2018年3月22日新闻综合

　3月15日，2月QuestMobile市场数据出炉，对APP月度增幅、活跃用户数日活、用户时长等指标进行分析。数据显示，受春节影响，娱乐休闲、电商购物等领域APP的用户活跃度突出。 l}mzCIw%  
　　在线视频领域，在月活跃用户规模及用户使用频次的关键指标上，前三强依旧是综合视频应用，爱奇艺持续领跑，腾讯视频、优酷相对稳定，哔哩哔哩与芒果TV相互胶着。月活跃用户规模方面，爱奇艺以4.97亿人，环比增长3.5%的成绩，位居全网第四、视频领域第一。日均使用次数方面，前五名依次是爱奇艺、腾讯视频、优酷、哔哩哔哩、芒果TV，爱奇艺是唯一一个日均使用次数突破10亿次的视频APP，达12.04亿次，腾讯视频为9.69亿次，优酷为7.15亿次。 e[J0+ x#;r  
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　　2018年2月在线视频APP月活跃用户数TOP 5 t5  
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　　2018年2月在线视频APP日均使用次数TOP 5 =]F15:%Zq  
　　2018年2月，爱奇艺在移动视频领域的优势进一步巩固，以较高增长率实现质变、稳步提升行业集中度;进而在全网范围的竞争优势中脱颖而出。在月活数、日活数两项反映规模的指标上，2018年2月，爱奇艺月度活跃用户数领先腾讯视频2713.7万人，相较多出6%;日均活跃用户数领先腾讯视频16%，多出1665.4万人次。相较2017年，爱奇艺渐渐停止与腾讯视频之间的相持，并以近3000万人次的月活用户规模、超1600万人次的日活用户规模的领先优势，不断拉大与腾讯视频的距离。这意味着，爱奇艺在量级上与其他综合视频应用将继续拉开明显差距，且马太效应愈加凸显。 \B D'"  
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　　2017年10月 - 2018年2月在线视频APP月活跃用户数TOP 5 =j!Ruy1  


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　　2017年10月 - 2018年2月在线视频APP日均活跃用户数TOP 5 I)F3sS45}  
　　核心数据指标之间具有强关联性，强大的用户覆盖能力会直接反映在用户粘性上，在人均单日使用时长来看，爱奇艺APP月使用总时长为38.95亿小时。分析来看，爱奇艺丰富的优质内容是吸引用户更长时间停留的核心因素。2月以来，爱奇艺在播的《偶像练习生》《奇葩来了2》《萌宠小大人》等热门综艺，《凤求凰》《琅琊榜之风起长林》《蜀山战纪2踏火行歌》等独播大剧，以及《舌尖上的中国3》等独播纪录片，组成的丰富内容矩阵，持续拉动用户增长。

当“阿尔法狗”击败世界围棋排名第一人柯洁时，人类对人工智能的未来既有担忧，却又充满期待，而天气预报范畴也不例外。人们对于天气状况的强需求，不仅推动了天气类APP的快速发展，也在人工智能技术大变革的今天加速了传统气象行业的颠覆。 i:,37INMt  
　　事实上，人工智能技术给生活带来诸多便利，也给人们带来了更多新鲜体验。随着人工智能技术的快速发展，继手机APP、机器人、智能电视之后，智能音箱成为当下最受关注的智能家居入口。因此，天气通选择与潜心人工智能领域的猎豹移动合作，为猎豹移动在3月21日“机器人之夜”发布的人工智能产品“小豹AI音箱”，提供天气服务和技术支持，并以此来拓宽自己服务用户的方式，为用户带来更多的价值。 U^{'"x+  
　　用户需求是产品更新的核心方向 -(+/u .  
　　一直以来天气通的每一次功能更新，都是基于用户的现实需求，并结合科技基础，将天气服务于用户的维度不断向纵深扩展。随着功能的日益丰富，天气通已经坐拥大批粉丝与用户，为人们出行决策起到了指导作用。数据显示，已拥有近4亿用户体量的天气通，天气信息覆盖国内外3000多个城市，并引入未来40天天气预报、未来5天空气质量预报等特色功能，还能用明星语音和方言特色语音为用户播报天气情况。 @~`2Lo/  
　　无论从气象数据、数据处理能力、结合行业触点能力而言，天气通都是以用户的需求为出发点。因此，当人工智能技术渗透至用户的生活中，天气通也积极地结合人工智能技术，拓宽自身天气服务的提供方式，实现用户生活的智能化。 QyX ?  
　　天气服务助力人工智能 Kly`V]XE  
　　3月21日，猎豹水立方举办“机器人之夜”，发布一系列机器人产品及智能硬件。天气通为其人工智能产品“小豹AI音箱”提供天气服务和技术支持。在家庭环境中，当你说出一首熟悉的歌名时，“小豹AI音箱”宛如一个知心的伴侣在最快的时间为你点开了曼妙的歌声。当你想知悉今日天气时，搭载天气通的人工智能音箱又会亲昵的报出外头的风云变化，这便是“最温暖的声音”了吧 &d^u$Y5  
　　科技服务生活是智能化技术发展的趋势，如何将用户需求的纷繁复杂的数据以最人性化的方式传递到使用者手中才是关键。物联网时代，人工智能语音技术将逐步解放人类双手和眼睛。天气通凭借布局智慧生活场景的远见，与猎豹移动的合作不仅为用户提供新的天气预报播报形式，更为智慧生活场景提供了无限的想象空间。

科技公司一直以来对技术进步所持有的乐观主义，在全球范围内，遭遇到来自社会和学术界越来越多的质疑与挑战。技术杠杆让谷歌、脸书等科技巨头具有了更大的规模优势，但公众担心，他们带来的社会价值和社会风险，都会因此而放大。现在，国内的互联网的从业者和研究者，也开始关注、思考新技术带来的风险与责任。 V
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　　3月20日，今日头条创始人兼CEO张一鸣对话清华大学经管学院院长钱颖一，谈到科技平台应该承担更多的社会责任。“不能只看成长，不看责任，否则，就会有盲目的科技乐观。”张一鸣说。　 Um9]X@z  
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　　钱颖一和张一鸣的对话从3月21日晚上7点开始，持续了两个小时，清华大学700多名师生旁听了对话。话题从求学、创业、行业竞争慢慢过渡到平台科技公司的社会责任。钱颖一梳理了近期全球互联网巨头在企业社会责任方面遭受的挑战，然后询问张一鸣对此的看法。 53cW`F  
　　张一鸣说，移动互联网时代，科技公司享有技术杠杆的红利，规模效应变大，对社会的影响也越来越大。成为平台的科技公司，在一定程度上变成水、电、运营商一样的社会公共基础设施，会影响到大量用户、客户和其他企业，这时，你必须去承担一些社会责任，有一些事情，你不做就没有人做了。 B!cg)Y?.bd  
　　具体到今日头条承担的社会责任，张一鸣把今日头条肩负的社会责任，概括为三点：科技创新的责任，内容建设和信息服务的责任，平台治理的责任。 fUgI*V  
　　首先是科技创新责任。张一鸣阐释说，科技创新是科技公司的基本要求。科技企业需要通过创新来创造价值，给社会带来好的方法，推动经济的发展。今日头条目前成立了人工智能实验室，聘请国内外院士作为技术顾问，成立技术战略委员会，“以用户利益为核心”，负责任地将人工智能等科技应用到社会更多领域，推动社会进步。 QR;E>eEq  
　　其次是内容建设和信息服务的责任。张一鸣说，履行这一部分的责任，重点是促进更多正能量信息的创作与传播。今日头条开创头条号千人万元计划，大力促进原创内容生产，丰富平台上提供的信息，同时建立了4000多人的内容审核编辑团队，应对海量内容创作和消费的快速增长给审核工作带来的挑战。今日头条也利用推荐技术和传播能力，将平台优势应用到公益领域，创造社会价值。以“头条寻人”为例，通过精准地域弹窗，提高社会寻找走失者的效率，曾经一天找到29位失踪者的纪录。截至目前，已成功帮助5000多个家庭团圆。 'Nbae-pf  
　　最后是平台治理责任。张一鸣表示，作为一家信息平台，积极配合政府监管，维护平台生态健康，是企业不可推卸的责任。目前，今日头条已有的实践，包括建立算法模型打击标题党和低俗信息，与密西根大学合作建立反谣言联盟，并持续保护创作者版权和用户个人信息、隐私等。 O[[#\BL  
　　“社会责任”是今日头条2018年的关键词之一。在三月初的公司年会上，张一鸣把社会责任、公司治理与全球化，列入了2018年整个公司最重要的三件事。也是在这次年会上，张一鸣提出了提炼后的今日头条企业责任观，包括正直向善、科技创新、创造价值、担当责任和合作共赢五点。 s`:-6{E  
　　“一个企业做到了正直向善，社会才会把更多重要的事情交给它来做。”张一鸣在年会上说。

3月21日，上市公司九鼎投资(600053)披露了2017年年报，净利润3.24亿元，同比下降近五成。不过值得关注的是，该利润水平是在其上市企业减持金额仅15亿的背景下实现，而且其在二级市场投资持股金额仍达125亿。受相关信息影响，九鼎投资今天一度大涨近9%，收报27.43元。 DdL0MGwX  
　　本次年报中九鼎投资特别发布了《致股东的信》。2017年，九鼎投资管理的基金继续取得了优异的退出成绩，2017年度公司在管基金所投项目中先后有13家企业成功在A股上市，占全年全部A股IPO企业总数的2.98%，继续保持IPO市场上的领先地位。 6{r^3Hz  
　　信中还提到，截止2017年12月31日，公司在管基金所投项目中已上市(含港股)尚未完全退出的公司家数达到25家，未退出市值合计超过125亿元(以2017年最后一个交易日股票收盘价计算)，并坦言因“减持新规”的实施，2017年通过上市减持退出收回的金额仅为不到15亿元。
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　　不过，公司在信中表示，延后减持效应将对未来几年的公司业绩产生积极影响。2017年5月，证监会颁布“减持新规”。这对于类似九鼎投资这样的股权投资机构短期而言，的确将减缓退出的脚步，不过这一规定有利于保持市场股价整体稳定，且有利于其未来退出时的利润增长。 yEe4{j$  
　　年报显示，2017年，该公司通过上市减持收回的15亿，所获得归属于母公司所有者的净利润3.24亿元。由此可以测算，九鼎投资所持有的尚未退出的125亿上市公司股票市值，未来产生的利润或将达25亿，利润释放空间巨大。 UldG0+1d  
　　创投机构频迎利好 s]
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　　今年以来，创投机构迎来了接二连三的利好消息。证监会不久前发布《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》，鼓励创投基金进行长期投资、价值投资。根据特别规定，创投基金的投资期限将和IPO后退出节奏挂钩，投资期在四年以上的，可以在一个月内减持公司总股份的1%。笔者查阅公开信息发现，截止去年三季度，九鼎投资累计投资了300多企业，每家平均投资额在1亿左右，平均投资时长在5年左右，与此次新规鼓励的投资中小企业和长期投资的理念十分契合。 ;h"?h*}m!\  
　　此外，今年的总理政府工作报告提出，2018年政府工作重点之一是加快建设创新型国家、打造“双创”升级版。特别提及“设立国家融资担保基金，支持优质创新型企业上市融资，将创业投资、天使投资税收优惠政策试点范围扩大到全国。”业内人士普遍认为，这意味着将给创投行业带来巨大的支持。

在今天举行的2018华为中国生态伙伴大会上，华为EBG中国区总裁蔡英华表示，技术集中爆发及业务创新正在加速推动ICT（信息、通信和技术）生态走向融合，一个“技术+需求”驱动的ICT“生态纪”即将来临。 %:eepG|  
　　蔡英华解释到，所谓生态纪，是指在数字化转型的大趋势下，前沿技术集中爆发，数字生产力唤醒增长新动力，给更多企业带来了发展的历史性机遇。ICT生态面临着进一步融合，伙伴角色多元化，能力复合化，急剧变化的环境、物种和生存法则更趋于自然，ICT生态面向新纪元。 u8Au `  
　　“生态纪将迸发更大价值、更高效率以及更多模式，即价值总量更高、运行效率更敏捷、形态模式更多元化。”蔡英华说。 idf~"a  
　　据介绍，2018年，华为将在9大行业打造279张生态合作地图，将投入35亿用于伙伴激励。

千龙网北京3月22日讯 浙江步森服饰股份有限公司（简称步森股份）21日晚间公告称，该公司董事会近日收到胡强的书面辞职报告。胡强因个人原因申请辞去该公司副总经理职务，胡强先生后，不再担任该公司任何职务，其辞职报告自送达董事会之日起生效。截至2018年3月21日，胡强未持有公司股份。

作为液晶显示器件生产商，在新三板挂牌逾两年后，亚世光电股份有限公司(以下简称“亚世光电”)开始筹谋在A股上市。近日证监会官网披露亚世光电首发申请反馈意见，这意味着公司的上市进程又进了一步。数据显示，在2017年的第一个季度里，短短3个月的时间，亚世光电研发技术人员骤降约43.59%，对于身处技术密集型行业的亚世光电而言，这样的怪象难免引发市场质疑。 (N U*PQY6  
　　研发技术人员短期内骤降 fL8+J]6A6  
　　招股书显示，亚世光电主营业务为中小尺寸液晶显示屏及液晶显示模组的设计、研发、生产和销售。财务数据显示，2014-2016年以及2017年1-3月，公司实现的营业收入分别约为3.12亿元、3.85亿元、3.98亿元和1.15亿元，对应实现的归属于母公司所有者的净利润约为3100.74万元、6118.32万元、7759.17万元和1724.79万元，从亚世光电在招股书中披露的数据来看业绩尚可。 p*r
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　　然而作为技术密集型企业，研发技术人员比例在短期内出现急剧下降的情况更为引人注意。2015年7月21日，亚世光电在新三板挂牌，依据该公司在2015年7月9日披露的公开转让说明书，截至2014年12月31日，公司共有员工530人，其中研发及技术人员为165人，占公司员工的比例为31.13%。据亚世光电披露更正后的2015年、2016年年报显示，各期末公司的技术人员人数分别为193人和195人。 pNo<:p  
　　亚世光电披露的招股书显示，截至2017年3月31日，公司共有研发技术人员110人，占公司员工的比例为6.5%。也就是说，短短3个月的时间，亚世光电研发技术人员骤降约43.59%。资深投融资专家许小恒表示，研发及技术人员减少近半的情况，可能会造成企业未来创新动力和活力后劲不足，研发能力的强弱直接影响企业自主创新能力，进而影响公司的成长性。 {@u;F2?  
　　招股书显示，截至2017年3月31日，亚世光电共有核心技术人员4名，肖瑀任公司研发中心经理，牛红丽任公司研发中心副经理，侯英光任亚世光电LCD设计部经理兼LCD工艺部经理，纪繁荣在亚世光电担任公司研发中心项目组组长之职。对应公司公开披露的信息来看，尽管核心技术人员的数量没有减少，但核心技术人员却出现变动。曾担任公司研发中心项目组组长的刘辉在核心技术人员的名单中消失，亚世光电并未披露刘辉不再是核心技术人员的具体原因和去向。 _-*Lj;^V  
　　由于亚世光电所处领域技术门槛较高，因此公司的发展离不开高精尖的技术和一流的科技人才。然而，招股书显示，截至2017年3月末，亚世光电员工高等教育学历中硕士及以上的员工人数为7人，仅占员工总数的0.41%。 V=}b>Jo2j  
　　为提升公司技术研究及创新能力，亚世光电拟在上市后募集资金约4.18亿元，其中拟在研发中心建设项目上投入金额4199万元。亚世光电也提到，公司将不断加大人才引进力度，完善激励机制，为公司的发展提供强有力的人才和制度保障。北京商报记者还注意到，亚世光电尚未认定核心员工，而亚世光电如何在人才梯队建设破题成为公司发展的重要环节。 9tVA.:FOZ  
　　重要客户与股东等关系成谜 `":ch9rK  
　　跟绝大部分拟IPO公司不同的是，亚世光电的招股书对客户与股东关系可谓“惜墨如金”。 JU7EC~7|2c  
　　亚世光电的主要营收来源于境外，数据显示，2014-2016年、2017年1-3月，亚世光电的境外营业收入分别约为2.45亿元、3.19亿元、3.28亿元和9477.42万元。亚世光电在招股书中称，公司的主要客户为终端产品的制造商以及与之相关的技术服务商，主要分布在德国、美国、日本和中国内地等国家和地区。 kne{Tp  
　　2014-2016年以及2017年1-3月，亚世光电对前五名客户实现的销售收入分别约为1.58亿元、2.08亿元、2.09亿元和6467.65万元，各报告期亚世光电前五大客户的销售收入占营业收入比重分别为50.6%、54.13%、52.56%和56.13%。在该份名单中，GIGASETCOMMUNICATIONSGMBH、LCD-MIKROELEKTRONIKDR.HAMPEL&Co.GMBH和HANTRONIXINC.可以说是前五大客户名单上的常客，自2015年开始GIGASETCOMMUNICATIONSGMBH一直位居亚世光电第一大客户的“宝座”。 X$zlR)Re  
　　然而，亚世光电的主要客户基础似乎并不十分稳定，诸如OMRON相关的公司在2015年为公司第四大客户，不过之后在2016年及2017年一季度并未进入前五大客户名单，2014年、2015年亚世光电对当期前五大客户中的JAPANSUBCONTRACTINC.实现的销售收入分别约2544.24万元和1939.99万元，之后在2016年及2017年一季度JAPANSUBCONTRACTINC.也未能再进入前五大客户的名单。 63d' fgVp  
　　需要指出的是，亚世光电在招股书中称，公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员，主要关联方或持有公司5%以上股份的股东在上述前五大客户中持有权益。而让人不解的是，招股书并未对亚世光电股东权益形成、变化进行详细介绍。 L[d7@  
　　证监会在反馈意见中也对该问题进行关注，要求亚世光电对于报告期新增的主要客户说明客户背景，包括客户名称、成立时间、注册资本、主营业务、股权结构，并要求保荐机构和会计师对公司主要客户进行销售的真实性、准确性、完整性、客户与公司是否存在关联关系及其他利益约定等情况进行详细核查。在许小恒看来，若发行人及相关方与主要客户存在关联关系，则可能存在利益转移或输送的风险。 Y#_,Ig5.  
　　值得一提的是，招股书显示，2015年公司销售费用较高，为874.57万元，亚世光电称主要是受销售佣金增加的影响。销售佣金主要是公司为促进销售，鼓励现有客户介绍新客户而发生的费用，销售佣金一般按照固定金额或者介绍新客户发生销售额的一定比例支付，具体金额及比例由双方协商确定。2015年，亚世光电向第二大客户LCD-MIKRO支付介绍新客户佣金104.74万元。 d*Y&V$?zl  
　　业绩发展遇瓶颈 .,pGW8Js  
　　此外，亚世光电发展似乎遇到瓶颈期，2017年亚世光电出现增收不增利的情形。 >ln%3=  
　　亚世光电在2月26日披露业绩快报显示，公司在2017年实现的营业收入约为5.07亿元，比上年同期增长27.16%，对应实现的归属于挂牌公司股东的净利润约为6766.44万元，比上年同期下降12.79%，报告期内实现的归属扣非后净利润也同比下降13%。 9d4PH  
　　据招股书，亚世光电主要产品为TN/STN液晶显示屏及模组和TFT显示模组，2014-2016年以及2017年1-3月，亚世光电TN/STN液晶显示屏实现的营业收入约为5733.79万元、6284.94万元、6215.62万元和1508.07万元，TN/STN液晶显示模组的营业收入约为2.17亿元、2.42亿元、2.57亿元和6824.78万元。2016年及2017年1-3月，亚世光电TN/STN液晶显示屏及模组销售收入占营业收入的比例分别为80.16%及72.32%。亚世光电称，产品结构单一降低了公司抵御市场风险的能力，若TN/STN液晶显示屏及模组市场出现不利变化，会对公司的经营业绩造成一定影响。 dlC)&Ai
 
　　据了解，液晶显示器件生产是资本和技术密集型行业，具有较高的进入壁垒。在一位不愿具名的投行人士看来，纵观行业来看，从事液晶显示器件生产的公司在通过调整经营策略和技术创新等方式提升市场占有率。该人士进而表示，亚世光电若不能在新产品研发、市场开拓等方面保持优势，将面临行业竞争加剧导致市场占有率下降的风险。 zLlu%Oc  
　　与同行业上市公司相比，亚世光电收入约为同行业平均规模的10%左右，亚世光电主要产品广泛应用于各类医疗器械、工控仪器仪表、家用电器等领域。亚世光电也在招股书中称，前述应用领域的市场特点决定了公司的业务规模及市场爆发性会低于以消费电子领域为主的同行业上市公司。 ;$G.?r  
　　数据显示，2014-2016年，同行业上市公司的营业收入平均为31.56亿元、35.58亿元和35.2亿元。不难看出，亚世光电与同行业上市公司收入规模平均值存在较大差距，不过该公司的主营业务毛利率却高于同行业平均水平。招股书显示，2014-2016年以及2017年1-3月亚世光电主营业务毛利率分别为21.45%、25.66%、29.85%及28.79%，2014-2016年同行业可比上市公司毛利率的平均值为16.11%、15.34%和16.49%。 9}FWO&LiB  
　　证监会在反馈意见中也指出，按照主要产品类型结合销售单价、主要原材料价格、单位人工及制造费用的变动情况，以及同行业可比上市公司类似产品补充披露各类主要产品毛利率远高于同行业可比公司的具体原因及合理性。 3y%B&W,sm  
　　针对公司相关问题，北京商报记者曾以发采访函的形式对亚世光电进行采访，亚世光电并未对相关问题做出解释，仅在回复函中称“公司IPO进程及相关资讯将按照有关部门要求进行披露，可以通过相关平台了解公司讯息”。

千龙网北京3月22日讯 中材科技股份有限公司（简称中材科技）21日晚间发布了2017年年度报告。报告显示，2017年该公司实现营业收入1,026,781.92万元，同比增长14.48%；实现归属于上市公司股东的净利润76,728.37万元，同比增长91.15%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润74,422.71万元，同比增长180.81%。公司以806,790,185为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增6股。 8?4j-  
　　中材科技表示，营业收入和利润构成主要来源于风电叶片及玻璃纤维两大支柱型产业。资料显示，该公司2017年销售风电叶片4,859MW，中材叶片实现营业收入294,966.61万元，实现净利润14,296.55万元；销售玻璃纤维及制品73.8万吨，较上年同期增长24%；泰山玻纤实现营业收入53.1亿元，较上年同期增长约30%，实现净利润6.95亿元，较上年同期增长超过50 %。 0(;d<u)fS  
　　报告称，报告期内，该公司在山东滕州投资9.9亿元建设“2.4亿平米锂电池隔膜生产线项目”。产品采用湿法双向同步拉伸工艺，微孔接近圆形，孔径均匀性、一致性较好，热收缩性能优越，电池循环中阻力最小，是未来高端锂电池隔膜的发展方向。目前，1#、2#两条年产6,000万平米生产线已全面进入试生产阶段，产品已送主要目标客户试装测试，3#、4#生产线目前正在进行设备安装调试。计划至2018年上半年，4条生产线全部建成投产，产品实现批量销售将为公司带来新的利润增长点。

千龙网北京3月22日讯 烟台龙源电力技术股份有限公司（简称龙源技术）21日晚间发布了2017年年度报告。报告显示，2017年该公司实现营业收入59,595.99万元，同比上升34.06%；利润总额1,433.50万元，同比上升109.55%；归属上市公司股东的净利润1,598.64万元，同比上升109.72%。 g*b`V{/Vw  
　　龙源技术表示，报告期内，公司业务受国家能源、环保政策等影响明显，面临较大经营压力。公司大力践行瘦身健体、提质增效的总体工作思路，通过不断创新营销模式和营销方式；强化关键技术突破，不断提升自主创新能力；完善成本费用管控体系等一系列行之有效的措施，使公司整体态势发生向好的转变，报告期内实现了扭亏为盈。 *M5=PQfb  
　　报告称，报告期内该公司节油点火业务（包括等离子、微少油及微气业务）继续保持行业领先地位，实现收入1.75亿元，同比增长8.66%；低氮燃烧业务受国内市场容量下降及行业竞争加剧的影响，实现业务收入0.83亿元，同比下降35.03%；余热利用业务完成廊坊、北塘、霍州项目验收，实现业务收入1.52亿元，同比增长2461.10%；省煤器业务完成国电集团首台MGGH项目验收，完成旁路烟道和分级省煤器的工程应用，实现业务收入1.68亿元，同比增长151.77%。 Y&aFAjj  
　　此外，报告期内，该公司销售费用0.63亿元，同比下降0.35%；管理费用1.11亿元，同比下降7.30%；财务费用-0.17亿元，同比下降36.41%。全年经营活动现金流量净额-0.73亿元，较上年同期减少3亿元，降幅132.52%。 |b{XnD_g  

近日，作为白马股“风向标”之一的老板电器股价连续下挫，其中2月底的两个跌停更是令市场投资者一片惊愕，这是上市6年以来，老板电器遭遇的首个跌停，而且还是连续两个跌停。加上月初的表现，2月以来老板电器股价已跌逾25%，市值蒸发超150亿。 kC"<4U  
　　业绩未达预期成导火索 A1:<-TF6^p  
　　2月26日晚间，老板电器发布2017年业绩快报，报告期内，公司的营业收入为69.99亿元，同比增长20.78%；归属于母公司所有者的净利润为14.5亿元，同比增长20.18%。 , gk49z9  
　　业绩和利润双增长，应为利好消息，为何却遭到市场“抛弃”？ w1/pwzn  
　　数据显示，老板电器自2010年上市后，一直保持着营业收入和净利润高增长的不败神话。自2010年以来，老板电器净利润从2010年的1.34亿元增长至2016年的12.07亿元，增幅分别达到了64.17%、39.19%、44.05%、44.73%、45.67%。而营收方面，自2012年起，老板电器每年的营业总收入增速均保持在25%以上。 U7.3`qd"  
　　2017年的营收与净利润均出现了增速放缓的态势，特别是净利润增速还不及过去五年均值的一半。 ~]DGf(   
　　老板电器对外解释，称2017年收入利润增速放缓主要有以下几个原因： V<AT"vU[  
　　一、2016年第四季度有4600万元税收返还，而2017年没有财政补助。 3qPj+@  
　　二、渠道、品牌等费用投入加大，虽然2017年的“双11”成交量同比增加，但是渠道投入增加。京东苏宁有8500万元费用按原来方法应该同时计收入和费用，但四季度有变化，直接从收入里扣除。 j0!Z 20  
　　三、公司线上产品于2017年涨价，主要想解决线上电商销售与线下经销商销售的价差问题，但线上消费者对涨价较为敏感，销量还是受到较为明显的影响，去年10月至“双11”几乎同比无增长。 A^2VH$j]+  
　　四、老板电器目前80%收入来自新房装修，20%来自更新换代，因此不可避免会受到房地产市场影响，特别是在一二线城市。公司65%左右收入来自一二线城市。然而自2016年下半年房地产调控以来，一二线城市的厨电行业的增速显著下降，老板电器业绩增速放缓可想而知。 "W;GvI  
　　其实，老板电器的业绩增速放缓并非没有预兆。根据老板电器历年年报，2013-2016年，公司家电厨卫的销售量分别为295万台、356万台、474万台、540万台，增长率为33%、21%、33%、14%；生产量分别为314万台、412万台、502万台、570万台，增长率为40%、31%、22%、13%。而从另一份数据来看，2013-2016年，公司费用毛利比分别为70%、68%、65%、60%，呈现逐年下降的趋势。从两组数据来看，老板电器多年来保持高速增长，很大一部分原因是对成本费用的控制。 C)`k{(-{  
　　高管减持套现亦是主因 n4+l,~  
　　减持套现永远是股价下跌的重要因素，老板电器也不例外。自2017年2月起，老板电器的高管及家属开始接二连三地悄悄减持。 0.C y4sH'  
　　据老板电器公告，2017年2月，老板电器高管任建永减持12.5万股，减持均价为42.8元。 _rXTHo7P  
　　2017年5月中旬，老板电器管理层大面积的减持。公司高管何亚东减持13.73万股，董事、高管任富佳减持43.92万股，董事任建华减持65.81万股，董事任罗忠减持31.47万股，董事沈国良减持26.08万股，证券事务代表减持5800股，监事唐根泉减持12.35万股，董秘、董事、高管王刚减持19.22万股，高管夏志明减持13.73万股，高管张国富减持13.73万股，监事张林永减持12.35万股，董事赵继宏减持31.47万股，总共累计减持284.44万股。 Tm5]M$)  
　　四季度时，再次出现高管及高管亲属大份额减持股份：2017年11月上旬，公司监事陈伟的亲属陈洪减持2200股，高管夏志明家属夏小明减持1300股，高管张国富亲属张国良减持2.34万股，董事任罗忠亲属任有忠减持2.31万股；2017年12月20日，再次出现高管及高管亲属大份额减持股份：老板电器董事长任建华配偶沈国英通过竞价交易，减持股份为180万股。 9D:p~_"g  
　　除了高管及其家属减持套现外，数据显示，截至去年年底，共有54只基金持有老板电器4711.77万股，持股市值为226636.13万元，2017年四季度持仓减少1416.37万股，季度持仓变动比例为-23.11%。 }<o.VY&;.  
　　老板电器公关部对外表示，大批减持股份的目的在于改善个人生活，不存在外界包装的过度情况。公司内部对于公司的发展信心充足，所有的高管、干部对公司股份全额认购。同时老板电器还强调，减持不存在任何违规操作。 [
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　　未来挑战依然道阻且长 S,Boutd  
　　在家电行业资深分析师刘步尘看来，虽然厨电行业前景很好，但是以老板电器为代表的高端厨电品牌已经到了瓶颈期，一方面，价格上，由于消费者接受的范围有限，高端厨电的价格增量空间已经到了天花板；另外一方面，从产品品类来看，目前企业覆盖的厨电品类较为全面，“该覆盖的都覆盖到了”。 \5 IB/*  
　　此外，厨房家电行业竞争逐渐激烈。近两年来，海尔、美的、格力等都在厨电领域加大投入，频频推出自己的厨电新产品，虽然老板电器在厨电方面有领先优势，但这势必将拉低行业整体的毛利率。 Yjv}@i"  
　　对于未来发展，中国家电商业协会副秘书长张剑锋表示，长期来看，要抗衡来自同行的竞争压力，老板电器应坚持主业，通过研发创新来提高技术门槛。

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　　不过，老板电器战略市场部相关负责人则表示：“公司当前面临的首要问题是如何引领行业走向何方，而不是寻找与家电巨头之间的差异化问题。” >tnQuFKg]  
　　但是从股价来说，投资者或许不必太过担心，从技术走势图来看，自2014年起，每年都有一轮涨跌，形成了循环态势，每一轮回调的幅度基本上都在20%-30%之间，回调结束后基本上都将开启新一轮行情。