统计排行幸运大转盘每日签到社区服务会员列表最新帖子精华区博客帮助
主题 : 为何错过新兴产业的巴菲特依然拍出了天价午餐?
敬业心离线
级别: 论坛版主

UID: 20208
精华: 50
发帖: 41625
财富: 566543 鼎币
威望: 49 点
贡献值: 200 点
会员币: 0 个
好评度: 1609 点
在线时间: 8485(时)
注册时间: 2011-09-01
最后登录: 2023-11-13
楼主 发表于: 2018-06-06  

为何错过新兴产业的巴菲特依然拍出了天价午餐?

      编者按:巴菲特的投资理念非常清晰,就是只投资、少投机、甚至不投机。 g!uhy}  
2F(j=uV+  
     就在上周末,第19届巴菲特慈善午餐拍卖在eBay网上正式结束。最终一位匿名竞拍者以330.01万美元(约人民币2118万元)的价格赢得了今年与“股神”巴菲特共进午餐的机会,这是巴菲特慈善午餐竞拍以来拍出的第三高的成交价格。该活动在过去18年里已累计为格莱德基金会募集到逾2600万美元的善款。 E{J;-+t  
|/$#G0X;H  
    巴菲特今年的慈善午餐拍卖从太平洋夏季时间5月27日晚7:30开始,一直持续到6月1日晚上7:30。 ;7hr8?M|  
zx*f*L,6F  
全世界的投资人对巴菲特投资都抱有相当的热情。最典型是体现在股东大会上。2018年5月5日,“股神”沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司召开第53次股东大会,4万多巴菲特的粉丝从世界各地赶了过去,其中有四分之一来自中国。在股东大会上,巴菲特回答了股东、记者和分析师的提问。除了在现场的一万多中国粉丝,国内更是无数的投资者们彻夜未眠,在网络上观看直播视频。显然,他们都想从巴菲特那里获得投资秘籍。 ^D)C|T  
;Wdo*ysW  
因为,在过去的50多年里,巴菲特以平均每年投资回报率超过20%(只有两年亏损)的长期稳定收益,创下了史无前例的投资奇迹,也使得巴菲特成为 2008年全球首富(目前排名第二),由于他的绝大多数财富来自股市,股神之称当之无愧。 WYL.J5O  
Jt"Wtr  
不过,巴菲特毕竟是凡人,是人就总会犯错,他的投资理念渐渐地开始受到质疑。 "mA/:8`Q  
9Wn0YIc  
比如,在这次股东大会上,一位来自纽约的八岁小女孩向巴菲特提问,引起在场所有人的特别关注。她问道:我已经成为伯克希尔·哈撒韦的股东两年了。为什么伯克希尔·哈撒韦公司的很多投资,已偏离早期轻资产的投资理念,尤其是为什么要投资BNSF(北伯灵顿铁路公司),而不是购买轻资产的公司,比如说更多地持股美国运通公司? |HLh?AcX  
DS yE   
巴菲特听了女孩的提问,先是一怔,然后才笑着解释说:这个问题实在把我难倒了……长期以来,伯克希尔·哈撒韦偏好能带来资本回报的公司,比如See’s糖果、美国运通。这些公司的收益非常好,而且保持了很长的一段时间……购买BNSF这家公司,是为了更好的进行资本配置,当时的这个价格非常合理。 8z&9  
E J1:N*BA  
事实上,正如巴菲特自己所言,投资轻资产公司谈何容易,尤其是价钱尚且合理的轻资产公司,比如像苹果这样的高科技高回报公司,现在已经很难找到了。他的潜台词很明显,高科技公司良莠难辨,前景更难进行价值评估。 2+HiaYDZ  
r%4:,{HF  
综观半个世纪以来,能够入巴菲特法眼、并重仓投入的公司,其实并不多。他投资的最主要特点,是着眼于传统产业而很少接触新兴产业,比如高科技类的股票,并且在每个行业中只选择表现极佳,以及前景最好的头二、三家公司。 -_+0[Nb.  
n$QFj'  
举例来说。 IkkrnG8  
_4+1c5Q!  
他投资的保险公司,是美国最大的保险公司之一通用再保险GeneralRe,以及政府雇员保险公司GEICO(美国最大的汽车保险业公司之一)。因为保险公司有着稳定的现金流,通过精算严密的计算,风险可控,获利可期; .1;?#t]ZV  
Up:#Zs2  
在日用品和消费品方面,他投资了最著名的可口可乐(伯克希尔·哈撒韦公司持有近10%的股权,是最大的股东)、全球规模最大产品多元化的医疗卫生保健品强生公司、美国的地毯公司Shaw Industries、以及总部位于巴菲特故乡奥马哈,历史悠久的家具公司Nebraska Furniture Mart。这类公司基本上不受经济周期影响,能够源源不断地带来可观的获利。 ?zEgN!\R)  
[}D)73h`  
在金融领域,伯克希尔·哈撒韦公司是美国运通(金融服务业内最有价值品牌的公司)、富国银行(全球最大市值的银行之一)、US Bancorp(美国第7大银行)的最大股东。 p%BO:%v  
r\zK>GVm_  
而在高科技公司方面,巴菲特早期唯一投入的只有IBM,在2011年曾持有8.5%股权,是当时最大的股东。可是后来巴菲特承认“投资IBM是我错了”。这笔投资巴菲特投入了130多亿美元,但不断亏算,结果用将近6年的时间,以清仓而告终,换来了对科高技企业的投资教训,更坚定了他再也不投资无法确认投资价值——高科技公司的信念。 iBCM?RiG  
5"+* c@L  
因此,对于巴菲特来说,无所谓错过了投资谷歌、亚马逊和脸书,而是坚持持有像可口可乐、通用再保险公司、美国运通那样的能够不断做大的传统公司。至于所谓“高科技FANG”四大家中的苹果公司,巴菲特也是到了苹果成熟之后才投入的。因为,他已经确定苹果可持续获利的前景了,因为在巴菲特来看,苹果公司已经更像一家消费品公司,而不仅仅只是高科技企业。 Vufw:}i+^  
G>b1No3%k  
总之,投资自己所熟悉的产业,能把公司财富蛋糕不断做大,能使股东不断分享利润,而非那些能投机抄底捞一把的公司。 A<&9   
[0 $Y@ek[  
不过,正如纽约的八岁小女孩疑惑的那样,巴菲特也有偏离他的投资理念“弃轻求重”的时候,像是投资北伯灵顿铁路公司,甚至还背离过“长期持有”的例子。 QnqX/vnR  
I`|>'$E[r  
比如,在2003 年的时候,巴菲特首次投入中国公司,大手笔购进 5 亿美元的中石油股,消息一经公布,成千上万的中国崇拜者相继跟进,全都攥紧中石油的股票不抛。人们都愿意相信世界首富的投资策略,以为只要握紧“股神”选中的股票,就一定能像“股神”那样发大财。 ^VQiq7 xm  
8cHZBM7'  
可是,没有想到,一贯坚称“只买不抛”(buy-and-hold)的股神,只不过守了四年,便在 2007 年7月,悄悄地将首次投资5亿美元的中石油股系数抛售,单单这一笔,“股神”获利了 35 亿美元,但众所周知,由于之后股价大跌,无数在金字塔的底部“严防死守”、坚守不抛的中国股民其实都成了接盘侠,真正应验了“一将成名万骨枯”的悲壮诗句。 v'uQ'CiH  
<mxUgU  
在这次股东大会上,巴菲特特别提到他坚定看好中国股市股东大会上,对他的老伙伴儿芒格提出的“中国股市将会跑赢美股”表示赞同,将扩大在华投资。 h W-[omr0  
DE[y&]/C{  
鉴于之前中石油的经验,中国股民学习“股神”的投资理念、吸取他的成功经验即可,投资股票千万不能盲目跟风,应该投资自己所熟悉的行业,如中国投资者可从巴菲特所投资的那些美国公司中,在中国股市找到对标的公司投入,以避免不必要的金钱损失。 u^uW<.#z  
E ?-K_p  
在股东大会上,近一年多来在金融市场上最热的词儿——比特币,自然也被越来越多的投资者所问及。跟之前巴菲特反复表达的观点一样,这次巴菲特依然表示,比特币就好似“老鼠药”(意思是毒药)一般,购买比特币的人只想着它的价格上升。这和我这几年来我对比特币的观点完全一致。  /Wa+mp  
W$y?~2  
这里引用网上的一个段子。在某公司的年会抽奖活动中,一员工中了大奖——10个比特币,这位员工上台致谢时,一边看着大屏幕上比特币的即时价格,一边断断续续地说道:“感谢公司愿意把价值63万的比特币作为奖品给员工;我觉得非常幸运能够抽到59万的大奖;我得好好规划怎么花这57万;毕竟55万不是一个小数目……” WJ%b9{<  
3jQ |C=   
虽然这是一个夸张的段子,但从某种程度上描绘了比特币的价格跌荡起伏之特性,涨跌幅度每小时在5%、每天在10%之间,在其它金融市场可能是涨停或跌停的节奏,而发生在比特币的交易上,简直太稀松平常了。 )S]c'}^  
V1+IqOXAIp  
从金融角度而言,比特币本身并不会产生财富,只能靠价差获利,这显然是违背巴菲特投资理念的投机行为。投入比特币就和投资黄金一样,本身不产生任何价值。 eK`tFs,u  
T@L^RaPX  
巴菲特的老伙儿芒格也称比特币就是无价值的人造黄金,巴菲特的好友比尔·盖茨也表示比特币是非常傻瓜的投资。 t6tqv  
GRNH!:e  
在黄金问题上,巴菲特也表示了他的一贯观点:比如从长期来看,投资黄金的复合增长率非常低,黄金不能保值。 B::vOg77  
P++gR@  
从历史的数据来看,黄金的“保值”属性是经不起推敲的。差不多从20世纪80年代到2000年,足足有20年的时间,黄金没有大涨过。考虑到通胀因素,再考虑到20世纪90年代美国股市的繁荣,在很长一段时间,黄金实际上在贬值。 up`6IWlLE  
\(u P{,ML  
直到2000年之后,黄金才开始强势起来,给予人们黄金能够保值的印象。然而,根据沃顿商学院教授、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问杰里米·西格尔的分析,从1801年至今的200多年中,投资黄金的1美元仅仅变成1.4美元。也就是说,随着金价的上下波动,投资黄金200年的实际年收益率近乎为零。 FIuKX"XR  
SXhJz=h  
这也正是巴菲特在会中提到的“如果你在基督时代买过黄金,并且使用复合利率计算,也只有百分之零点几。”这和巴菲特之前反复强调的相同:黄金不能保值。我的观点也多次表达——和巴菲特一致——长线来看,黄金无法保值增值,别说目前的熊市,哪怕牛市之中也一样。 (Lc%G~{  
_|F h^hq  
最后,巴菲特明确点明:买比特币的人和投入黄金一样,只能指望着它价格上升,通过价格之差来获利,那就是只是投机的赌博行为!和投入一家公司,希望着这家公司的蛋糕不断做大,投资者都能获利的投资风马牛不相及。 @? t)UE  
}\9qN!ol  
总之,巴菲特的投资理念其实非常清晰,归根到底,就是只投资、少投机、甚至不投机。再特别提一下,目前伯克希尔·哈撒韦公司帐面上有1,000多亿美元的现金,这充分说明了,如果没有值得投入的资产,巴菲特宁愿现金为王,也绝不轻易投机。 rC'97`!K  
! _QU-  
(作者系加拿大皇家银行资深风险投资顾问)​
评价一下你浏览此帖子的感受

精彩

感动

搞笑

开心

愤怒

无聊

灌水
敬业心
描述
快速回复

谢谢,别忘了来看看都是谁回帖哦?
验证问题:
正确答案:余梦伦
按"Ctrl+Enter"直接提交
上一个下一个