敬业心离线 级别: 论坛版主 UID: 20208 精华: 50 发帖: 41625 财富: 567143 鼎币 威望: 49 点 贡献值: 200 点 会员币: 0 个 好评度: 1609 点 在线时间: 8485(时) 注册时间: 2011-09-01 最后登录: 2023-11-13

楼主 发表于: 2018-06-14   倒序阅读 ┊  只看楼主 ┊  小 中 大 0 “独角兽”基金值得买吗？用投P2P的思路撸一撸 你就全懂了 9?+9UlJ7K   现在有个3年期标的放在你的面前。 mN0=i(H<   信披及不透明，平台未披露借款金额、借款时点等。 tXF]t    平台根正苗红，背景雄厚，还上了资金存管。 (yQ 5`   借款企业优良，大多是耳熟能详的公司。 {u7##Vrgt8   保本保息什么的，不存在的。 $ &5w\P   这个标的你会投吗? 4dH}g~[P9   1、锁定3年，期限太长 8OWmzY_=   标的流动性较差，3年后才能收回本息。 $awi>#[   该标的具有转让功能，可以弥补长标不够灵活的缺陷。但半年后才能转让，条件较为苛刻。 1;u4X`8   债权转让必将蒙受一定的损失，包括利息亏损和管理费用。目前，平台尚未透露债权转让的费率，到时候平台漫天要价可咋办。2%的费率尚能接受，若是20%的费率我可不愿接受。 K0+;bu   2、借款企业不明确 "cho }X   P2P平台列了一大串优质借款公司的名单，这些公司大多质地优良，不乏行业龙头。但3年的期限较长，公司的经营仍存在不确定性，也存在无力偿债的可能性。 lD;'tqaC   此外，资金还有可能借给其他公司。名单中的A公司借了3%的资金，B公司借了3%资金，剩余94%的资金可能全借给了我不认可的公司。 dAx96Og:X"   不认可也没办法，因为我已经签字画押，出借的资金交由平台处理。 ]pTvMom$6   3、资金站岗 #i QX6WF   平台未透露公司借款的时间点。名单中A、B公司都是我认可的，但A公司可能在12个月后才开始借款，资金站岗太久。 gL$&@NY   站岗期间，资金投向AAA级债券。和讯债券数据显示，截至2018年6月9日，AAA级债券平均利率约为5.2%。网贷之家的数据显示，P2P行业综合收益率在9.5%之上，远高于AAA级债券平均利率。资金站岗的时间越长，出借资金越少，收益越趋近于债券利率。 ]/]ju$l9Z   当然，还存在一种可能，我最放心的B公司在37个月后才开始借款，届时该标的已经到期。 ,S[K{y<   4、不保障本息 )"@t6.   乐观预期下，该P2P的收益率在10%左右，和行业综合平均收益率持平。 mX jgs8s   更何况该P2P不保障本息，3年后出借的部分资金无法兑付，我去找谁? 9-h.|T2il   没人托底，没人担保，只能自认倒霉。 eN0P9.eqM   觉得借款公司不对劲，需等待6个月才能退出，退出还要手续费。 (g/7yO(s   不投，不投。我宁愿投资锁定期限更短、信息披露透明、资金不站岗、有第三方担保的P2P。 M%Ku5X6:/   如果把上述的债权转为CDR和股权，这个P2P标的就成了近来大火的“独角兽”基金。 5''*UFIF1   基金锁定期3年，半年后才能在二级市场打折交易。基金公司业内知名，CDR存托人为“经国务院银行业监督管理机构批准的商业银行”，投资方向是参与CDR发行的战略配售和高等级债券。申万宏源策略研究分析师林瑾预测，“独角兽”基金在保守静态预期下收益率为7.33%-8.00%;在动态偏乐观预期下，年化收益率为9.05%-10.05%。 {}e^eJ   相对于上述P2P标的，“独角兽”基金的吸引力在于参与独角兽企业CDR的“打新”。 !7H6i#g*   CDR的走势可参照回归A股的三六零。 zLjgCS<7   三六零于2016年7月18日(开盘前)从纽交所摘牌，退市时的市值为约合93亿美元。退市前一个交易日纳斯达克收报5029.59点。2018年6月11日，纳斯达克报收7659.93点。期间，纳斯达克上涨52.29%。 g+q@i{Yn   假定三六零未从纽交所摘牌，涨幅和纳斯达克持平，如今的市值应为142亿美金，约合909亿人民币。 r$)$n&j   三六零漂洋过海，借壳江南嘉捷。在A股上市后，市值迅速膨胀，一度达到4400多亿元人民币。 U+]Jw\\l   随后股价下滑，如今距前期高点下跌近50%。截至2018年6月11日A股收盘，三六零仍有2428亿元的市值。按照三六零未从纽交所摘牌的假设，三六零此时在美股的市值为909亿元。转投A股后，市值是原先的2.7倍左右。 ^.X[)U   可见A股市场的炒作热情高涨，溢价效应显著。 1uG=`k8'k   不同于三六零的借壳上市，CDR将本着审慎定价、公平配售、有利于市场稳定和企业长远发展的原则科学设计发行方案，确定合理的发行价格。发行价格不会偏离海外市场的股价太远。 l_FGZ!7   截至到2018年6月12日港股收盘，符合条件的、有望发行的5家CDR公司的平均滚动市盈率为44.46倍。 a,'Cyv">   若我们以44.46倍市盈率确定三六零的发行价格，则其发行时的市值为1499亿元。截至6月12日A股收盘，三六零的市值为2380.93亿元，较合理发行价格的上涨幅度仅为1.58倍。 <2Y0{ 8)   CDR回到A股后，发行价格较为合理，溢价不至于太夸张。 6=| &tE   还请各位注意的是，“独角兽”基金的锁定周期是3年。3年后股价如何，实未可知。短期内BAT等CDR必将享有一定的溢价，但从3年锁定的时间窗口来看，风险较大。 6DS43AQs   “独角兽”们能否穿越牛熊周期，能否保持高增长? (4~WWU (iT   美股大牛市还能维持多久? K6\` __mLf   CDR发行定价几何? L0Vgo<A   这些关键信息无法预测，具有极大的不确定性，就像那个信披极不透明的3年期P2P。 W|Ld u;#   相比于独角兽基金，我更愿意投资期限更灵活、规则更透明、资金使用率更高的资产。 Iur9I>8h   比如，P2P中短期标，收益稳定，风险可控。而且通过网贷之家返利频道投资，还能增厚收益，年化最高可达40%!点击体验安全高收益的P2P投资。 O@U?IF$   ,^T]UHRO

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