股权质押融资是上市公司股东将股票质押取得资金并用来弥补流动性的一种操作。在市场短期波动之际，触及平仓线的质押股权总量不大，占比极低，夸大风险并不可取。目前，股票质押风险主要体现为部分上市公司大股东的流动性风险，券商、银行等金融机构对股票质押融资业务风险控制总体有效 {R}F4k  
　　近期，A股市场主要股指出现明显回调，部分投资者担心股权质押“踩雷”和风险扩散，有些人将理论上的平仓风险简单等同于对二级市场的实际冲击，盲目认为杠杆资金平仓将引发螺旋式失速下跌。在市场短期波动之际，正常的担心和避险心理可以理解，但夸大风险并不可取。 !g@Ky$  
　　股权质押融资，是上市公司股东将股票质押取得资金并用来弥补流动性的一种操作，主要目的在于获取现金。无论股票是否处于限售期，均可作为质押标的。目前，股票质押风险主要体现为部分上市公司大股东的流动性风险，券商、银行等金融机构对股票质押融资业务风险控制总体有效，实际平仓情况可控。 u m
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　　市场对股权质押风险的误读主要体现在两方面。一种观点认为，目前的市场已是“无股不质押”，潜在风险巨大，但事实并非如此。Wind数据显示，截至7月3日，在A股市场3500多家上市公司中，有约70只未质押个股，有730余家公司的股权质押占总股本的比例在0.1%以下，1060余家上市公司的占比在2%以下。投资者错误地将“参与质押”与“质押全部流通股”两个不同的概念混同，是“自己吓自己”。 'Gy`e-yB  
　　事实上，目前两市质押股票总市值为5.47万亿元，约占A股总市值的10%，两市低于平仓线质押股票市值占两市总市值的1%。其中，大股东质押股数占所持股份比例为7.65%。作为反映股票质押风险的主要指标，两市履约保障率仍然保持在200%以上。无论是有平仓风险的股权质押对应市值，还是对应融资额，均较为有限，更显著低于2015年左右股市杠杆资金的规模。当前的股权质押总体风险可控，与引发系统性金融风险相距甚远。 _U s"  
　　另一种观点主张，只要股权质押触及平仓线，就一定会立刻平仓，这也与事实不符。平仓线并不等于盈亏线，一般平仓线3个跌停板后为证券公司的盈亏平衡线，券商没有动力在刚触发平仓线后立刻强制止损。目前，券商针对低于平仓线的大型客户一般采用相对保守策略，尽量协商解决。即使协商失败，对于违约后质押股票的处理也需要通过司法程序拍卖，而不是在二级市场上抛售。此外，在减持新规的限制下，即使触及平仓线，还必须遵守90日内通过竞价减持不得超过相应股票总股本1%的限制，所以对市场影响相对有限。 F]\ Sk'}&  
　　近期，压制A股市场的国际、国内不确定性已被市场充分预期并加速释放，一些因素正在出现边际改善。无论是从经济基本面、上市公司质量，还是从市场整体估值和监管部门能力等角度看，广大投资者都不应对A股的短期调整过于悲观，而是应该看股市的中长期投资机遇。毕竟，做权益类投资时，信心永远是第一要素，不然还是趁早转投债券和黄金市场。

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　　《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案）》首次增加子女教育支出、继续教育支出、大病医疗支出、住房贷款利息和住房租金等专项附加扣除。这建立在已有的个人基本养老保险、基本医疗保险、失业保险和住房公积金等专项扣除项目继续执行基础之上，体现了个人所得税法修改在制度建设上的重大进步。 u]yy%@U1  
　　试想一下个税实际负担的具体情境：假设有两位收入水平相同的社会成员，都是月平均收入8000元（即年收入96000元），其中一位是单身人士，家庭支出项目较少，另一位却是“上有老，下有小”，一份工资收入要赡养四五口人，孩子上大学要交学费，生了大病要承担一部分医疗费用。那么，有无子女教育支出和大病医疗支出的专项扣除，实际负担情况可能会大相径庭。有了这两项专项扣除，可减少家庭的一部分生活支出压力。这种制度设计，是通过形成有针对性的差异化扣除处理，使个税的实际负担可以更为合理化。 "q=Cye  
　　再比如，在百姓特别关心的住房领域。在达到一定收入水平和支付能力的情况下，一般居民家庭会选择购买商品住宅；如果还达不到买商品房的收入水平，也必然要租房以解决“住有所居”的问题。不论在哪一种情况下，有无对住房按揭贷款“月供”部分利息支出的个税专项扣除或者对于住房租金支出部分的专项扣除，纳税人的实际税收负担会有十分明显的差别。个人所得税法修正案草案增加了这种专项扣除，显然有利于在使百姓“住有所居”方面得到税收政策的支持，特别是增加中低收入纳税人在满足住房基本需求层面的获得感。 (dy(.4W\  
　　未来，我国居民收入水平还会继续提高，有“二孩”的家庭将增多。综合来看，通过个税更好地按照超额累进税率对综合收入部分实行再分配调节的同时，也需要借鉴国际经验，考虑更有针对性地对纳税人的婚姻状况、子女数量、家庭合计赡养人口数等因素，设计规范必要的一些专项扣除，以使个税负担更加合理。 Q{[@n  
　　（本系列结束）

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　　徐 骏作 （新华社发） 7(Fas(j3  
　　火爆时需排队一个月才能买上其所发行的虚拟货币，短短一年内就吸引会员35万人。根据近日福建泉州市公安局通报的情况，曾经在网络上火爆的所谓“互联网金融创新平台”——沃客理财，其实是一个只有小学文化程度的犯罪嫌疑人搭建的传销平台。这一平台打着“互联网金融”旗号，以高额收益为诱饵，通过开办培训班、在五星级酒店举行酒会、租用高档写字楼和商务会所接待前来考察的会员，投巨资在一些新闻媒体上刊播广告等，营造“暴富”神话。互联网传销社会危害极大，工商、公安等部门在发现苗头时就应及早介入，迅速查处，及时消除风险隐患，以防范事态蔓延，同时要加强对投资者的风险教育，避免被犯罪团伙天花乱坠的宣传忽悠。 （时 锋）

　实施存款偏离度管理，一方面可以制约商业银行月末“冲时点”冲动，避免货币供应指标大起大落；另一方面，可以推动银行资金和资产期限结构合理匹配，夯实业务发展基础，推动银行高质量发展。银行要淡化存款市场份额目标，强化对存款质量约束，努力提高核心存款占比，提高自身盈利能力 }Fe6L;^;  
　　中国人民银行及银保监会日前联合发布的《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》，简化了存款偏离度指标，细化了违反偏离度的具体惩罚措施。实施存款偏离度管理，一方面可以制约商业银行月末“冲时点”冲动，避免货币供应指标大起大落；另一方面，可以推动银行资金和资产期限结构合理匹配，夯实业务发展基础，推动银行高质量发展。 rzfLp  
　　过去多年，银行存款每到月底就像“变魔术”一样暴涨。其来源一是网点“压存款”。月末最后几天，银行往往动员客户，该支付的资金暂不支付，该转账款项的暂不转账；二是信贷集中投放。大量信贷集中在月底投放，信贷派生的存款会形成一定的存款月底冲刺效应；三是理财产品回流。不少银行理财产品都被设计为在每月的最后一两天到期，月末资金从“表外”集中回归到“表内”。 ~; 9HGtg  
　　月底存款虽然大幅增长，但这部分存款都是期限极短的“过路资金”，银行并不能真正有效使用这部分资金，也不能用于信贷投放进入实体经济。相反，短期内，由于月底时点存款大幅增长，银行必须据此多缴纳相应的存款准备金。这不仅会制约银行自身的信贷投放能力，也减少了银行的利息收入。因此，提高存款稳定性，银行才能将这些稳定性强的资金支持实体经济，从而实现更高质量的发展。 :u>RyKu|&R  
　　完善存款偏离度管理，银行要转变存款拓展模式。按照偏离度管理要求，只有日均存款上去了，月底存款才能控制在目标范围内。银行不能再沿袭过去“月初松、月中等、月底冲”的存款拓展节奏，应把存款拓展作为一项长期持续的工作来抓，强化日均存款管理，提高存款稳定性。从这个意义上来讲，加强存款偏离度管理，银行发展存款的压力并不是减轻了，而是对营销服务和管理机制提出了更高要求。 Z-iU7 O  
　　完善存款偏离度管理，银行要高度重视核心存款。稳定的核心存款是商业银行存款平稳发展的“压舱石”，也是保证银行存款偏离度达标的关键。无论何时，银行都需要稳定性强的核心存款，偏离度管理要约束和剔除的，恰恰是通过月底冲时点虚增、脱离实体经济发展、缺乏实质意义的存款。特别是在利率市场化环境下，银行可以依靠价格手段快速拓展高成本存款，但这意味着银行必须提高自身资产端的收益水平，同时资产端的高收益也意味着银行要承担更高的风险。因此，稳定的核心存款已经成为银行竞争力的关键。 %7#<K\])  
　　随着客户投资渠道越来越多，银行像以前一样坐等低成本存款上门已经不太现实。要拓展核心存款，银行既需更新理念，也要创新手段。过去银行之所以愿意赔了经济账，也要存款“冲时点”，一个很重要的原因是追逐存款市场份额。因此，加强存款偏离度管理就是对这种“份额情结”“规模情结”的矫正。银行要淡化存款市场份额目标，强化对存款质量约束，努力提高核心存款占比，提高自身盈利能力，实现高质量发展。在创新手段方面，银行应提升服务客户的能力，积极运用金融科技等手段，通过优质的服务使客户资金尽可能在银行内部循环、沉淀为低成本资金。 ;UQGi}?CD  
　　（作者单位：中国银行公司金融部）

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　　图为凯盛科技生产的0.12毫米超薄电子信息显示玻璃。 1j?P$%p  
本报记者 李予阳摄 Y~"tL(WfJl  
　　近日，0.12毫米超薄电子触控玻璃在凯盛科技集团旗下蚌埠中显材料有限公司成功下线。继0.15毫米之后，凯盛科技又一次创造了浮法技术工业化生产最薄玻璃的世界纪录，进一步巩固了中国玻璃行业领军者的地位。 gIB3DuUo  
　　凯盛科技集团隶属中国建材集团，是2014年12月份以蚌埠玻璃工业设计研究院（以下简称“蚌埠院”）为核心，以原有平板玻璃平台为基础组建的高科技集团，拥有玻璃、新能源、材料、装备、工程及“中央应用研究院”6大板块的新兴产业科技创新平台，业务覆盖全球上百个国家和地区。 Od!)MQ*,  
　　打造产业创新平台 $qNF /rF  
　　2003年，中国建材集团董事长宋志平第一次到已经划归集团的蚌埠院考察，就提出了“科研院所向集成化、产业化（装备化）、工程化、国际化转型”的要求。很快，蚌埠院更名为中建材蚌埠玻璃工业设计研究院有限公司，完成了企业化改制。凯盛科技集团成立后，蚌埠院成为集团的“中央应用研究院”，围绕市场需求提供源源不断的创新成果。 IiPX`V>RC  
　　中建材蚌埠玻璃工业设计研究院院长、首席科学家彭寿表示，“蚌埠院主要负责技术创新项目，等到项目孵化完成后，会在合适时机注入上市公司。换句话说，蚌埠院的工作是‘从0到1’，‘从1到N’的阶段由上市公司负责”。 [\8rh^LFi  
　　专家评价认为，这种“以国家级应用研究院支持上市公司发展，配合资本市场产业发展平台”的模式非常先进，是凯盛科技集团最大的优势。 VGS%U8;  
　　彭寿告诉记者，这家“中央应用研究院”不会只为凯盛科技一家企业服务。“我们的目标是成为中国玻璃行业的科研平台，并始终向着高、精、尖高科技玻璃产品进发，推进玻璃行业供给侧结构性改革。”彭寿说。 @6;OF5VsQ  
　　高科技发力“新玻璃” `<7\Zl  
　　位于安徽蚌埠的凯盛科技集团浮法玻璃新技术国家重点实验室，本身就是个巨大的玻璃房子。记者在这里见到了各种各样的高科技玻璃产品，比如TFT-LCD超薄玻璃、ITO导电膜玻璃、触摸屏，等等。 $$9H1)Ny  
　　“最新研制出来的0.12毫米超薄玻璃薄如蝉翼，不仅透光率高，而且韧性好，被弯曲成环状也不会折断。”技术人员告诉记者。 [JOa^U=  
　　近年来，传统玻璃企业普遍陷入产能过剩的低谷，可各种融合了“黑科技”的新型玻璃却供不应求，并在电子信息、新能源、节能环保、航空航天等领域“大显身手”。基于这一现状，凯盛科技大力推进供给侧结构性改革，瞄准那些有更高科技含量、能够更好满足生产生活需求的“新玻璃”集中发力。 8E%
LhA.  
　　超薄玻璃基板是触摸屏最基本的组件。为攻克这一技术难题，凯盛科技从2013年开始，依托“中央应用研究院”展开全力攻关，短短10个月内便完成了0.3毫米至1.1毫米超薄浮法电子玻璃全系列的生产，创造了国内外同类超薄浮法电子玻璃生产线系列良品下线速度的新纪录。在此后的几年间，集团再接再厉，几乎每年一个新台阶，先后完成了0.2毫米、0.15毫米、0.12毫米的突破，不断刷新集团自己创造的超薄浮法电子玻璃最薄纪录。 #(^<qr  
　　在不断提升技术水平的基础上，凯盛科技还高度重视市场拓展工作。他们不仅深耕上游产业，还努力向下游拓展，打通了整个电子信息显示玻璃产业链条。 |AYii-g  
　　2015年，凯盛科技旗下上市公司安徽方兴科技股份有限公司成功收购深圳国显科技股份有限公司75.58%的股份，后者长期关注TFT-LCM液晶模组的研发。2016年，方兴科技正式更名为凯盛科技股份有限公司，成为电子信息显示及新材料业务发展平台。 *C_A(n5"V  
　　最新资料显示，凯盛新型显示产业园也正在建设中。这意味着，凯盛科技“全力打造硅基新材料产业基地，全面打通电子信息显示产业链，全力抢占国际信息显示市场”的重要布局又向前迈进了一大步。 mskG2mA  
　　不断拓展创新空间 4.O)/0sU  
　　如果说，电子信息显示玻璃把“电”变成了“光”，那么光伏玻璃和薄膜太阳能组件的神奇之处则在于把“光”变成了“电”。 XZE(& (s  
　　光伏玻璃又称“超白压延玻璃”，是一种超透明低铁玻璃，透光率可达91.5%以上。2011年，由蚌埠院等单位联合申报的“太阳能电池用微铁高透过率玻璃成套技术及产业化开发”成果荣获2011年度国家科技进步二等奖。目前，90%的中国光伏玻璃生产企业采用的都是凯盛科技提供的核心技术。 G5}_NS/  
　　着眼未来，凯盛科技集团还集中力量开发出铜铟镓硒薄膜电池和碲化镉薄膜电池。它们共同的原理是，通过在玻璃表面镀上薄膜，使这些玻璃组件具有遮阳、吸光、发电的功能，可代替现有的玻璃幕墙，堪称既节能节地又创能的新型绿色建筑材料。目前，全国首条100兆瓦碲化镉薄膜太阳能模组生产线已在成都投产。

就家电智能化热潮，方太表示，顾客真正需要的不是“智能化”本身，而是能满足综合需求的“更好的体验”。智能技术只是实现更好体验的工具和途径，企业不能为了智能而智能 6#z8 %kaX  
　　继2017年成为中国厨电行业首家年营收规模突破百亿元企业之后，方太集团又加快了前进的步伐。 pDS[ec

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　　在不久前举行的“2018方太年度发布会”上，方太集团董事长兼总裁茅忠群表示，创新是企业发展的第一动力。方太要为了幸福而创新，并将能否给人们带来幸福感作为衡量智能厨电科技的重要标准。显然，方太希望用产品与文化的共振创新为企业注入更强大的发展动力。 2yfU]`qN  
　　公开数据显示，国内厨电市场在售品牌数量众多，远远超出洗衣机、冰箱、空调、电视等行业，大量同质化产品充斥着厨电市场。同时，随着近年来智能化概念的兴起，不少厨电品牌急于推出智能产品，却忽视了消费者的核心需求。 !>48`o^  
　　对此，茅忠群认为，面对家电智能化的热潮，要清醒地认识到，顾客真正需要的不是“智能化”本身，而是能满足综合需求的“更好的体验”。智能技术只是实现更好体验的工具和途径，企业不能为了智能而智能。 6z\!lOVjb  
　　方太此次推出全新智能风魔方吸油烟机就是这一思路的产物。该产品不仅大幅提升了油烟吸排性能，还可以根据公共烟道状况智能吸排油烟，“管理”厨房空气。基于高端嵌入式厨电的“智能厨房生态体系”——方太FIKS智能生活家系统则可以针对不同场景和用户的不同需求，提供丰富的人性化解决方案。 a 0SZw  
　　在智能战略布局方面，方太不仅有整套智能厨电，还有线下体验店、线上互联网APP以及厨电管家的智能终端等应用。显然，方太智能化布局已从单一产品智能转向着力打造基于厨房的智能生态体系。比如，其智能生活家系统的核心不仅仅在于充分调动厨房内厨电产品资源，为用户提供更方便的服务，还包括通过互联网、线下体验等软服务为用户体验加分。 v5[gFY(?  
　　与中国本土家电品牌大多从中低端做起不同，在1996年创业之初，方太就立志成为“第一个中国人自己的高端品牌”。22年来，方太始终专注于高端厨电，坚持打造“中国精品”。其中，成套化是方太的重要发力方向。在厨电智能化时代，成套化也逐渐成为了方太的“护城河”。 q{w|`vIb  
　　早在1999年，方太就意识到成套化嵌入式代表了未来的发展趋势，并立即开始对成套化嵌入式厨电的探索。2008年，方太推出国内首个嵌入式成套设计5件套“银睿五系”，开启了中国厨房电器成套化嵌入式时代。此后，方太继续坚持“高端化、专业化、精品化”定位，在实现全线吸油烟机产品的智能化后，又迅速布局高端嵌入式成套化智能厨电平台及生态系统，并以此为基础开启了生态协同战略。 |"*P`C=  
　　随着消费升级，厨电行业的竞争已经从单纯技术创新上升到高维度的综合创新。除了以创新推动产品迭代之外，方太也一直强调用文化驱动创新——不仅要把中国优秀文化渗透到产品中，更要关注用户需求，开发出真正“理解”用户的产品。 \K$\-]N+  
　　“仅仅有好产品，还不足以让顾客获得真正的幸福感。我们要超越产品本身，打造健康环保、有品位的生活方式，使品牌上升到情感价值层面。”茅忠群说。

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　　这是7月5日在中集来福士海洋工程有限公司烟台基地拍摄的“东方海洋”号自升式海洋牧场平台。 当日，由中集来福士海洋工程有限公司建造的“东方海洋”号、“烟台东宇”号、“乳山华信”号3座自升式海洋牧场平台在山东烟台交付。本次交付的3座平台主要有海洋牧场管理、海洋环境与气象监测、海上值守瞭望、船舶停靠、海上观光垂钓等功能。唐 克摄 3@~a)E}T