对于资本市场而言，上周举行的首届中国国际进口博览会传出的最重磅消息莫过于将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制了。 OO?B N!
11月8日，中国证监会副主席方星海表示，证监会正在迅速落实在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的要求，为创新企业成长提供良好的资本市场环境，同时也为资本市场提供更多具有投资价值的高成长性上市公司。 =8 Jq'-da
那么，什么是科创板？它与创业板、新三板有何不同？按照板块定位，创业板定位是暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业；新三板主要为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务；科创板服务科技创新型企业，旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革。 2 u^/y l
东方证券首席经济学家邵宇认为，新三板现在的企业总体体量偏小，创业板大部分是运营已久、已有稳定收益的企业，而科创板主要是为创新型科技企业服务，特别是为初创或者规模很大、但是没有达到盈利等硬性指标的企业提供一个上市渠道。 ;fKFmY41
改革开放40年来，我国已拥有大批新技术、新产业、新业态、新模式“四新”企业，但受制于盈利和股权结构等方面要求，它们在关键时期失去了境内资本市场的支持，或者去美国等境外市场融资。证监会负责人表示，科创板将在盈利状况、股权结构等方面作出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。这被不少分析机构视为科创板的一大亮点。 iriF'(1
值得注意的是，科创板将率先试点注册制。这意味着科创板将成为未来推行注册制的试验田。但专家指出，注册制试点并不意味着降低门槛，更不意味着大批量企业集中上市。 ~`CWpc:
证监会表示，注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。 4wx _@8
为此，证监会将指导上海证券交易所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。 V%'+ ob6
不过，也有部分市场人士担忧，科创板的出现对创业板和新三板是利空。对此，业内人士指出，科创板与主板、创业板、新三板等一样，同属于我国多层次资本市场体系。随着科创板建立和注册制试点落地，几个市场之间既相互补充，又适度竞争，能更有效地解决中小微企业融资难、融资贵的问题，促进实体经济高质量发展。 A:Kit_A
上海证券交易所则表示，设立科创板并试点注册制是提升服务科技创新企业能力，增强市场包容性，强化市场功能的一项资本市场重大改革举措。通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施，增量试点、循序渐进，新增资金与试点进展同步匹配，力争在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司的新老股东利益平衡，并促进现有市场形成良好预期。
