改革将进一步推动 ?wP/l
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投行转型成长 Gg e X
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注册制下,新股供给量增加,投资者可选标的增多,新股发行也将从卖方市场向买方市场转变,这对于券商投行的定价能力和销售能力提出了更高要求,倒逼投行由传统通道服务模式向综合金融服务提供商转型。 O!!N@Q2g
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赵亚赟对记者表示:“预计各证券公司的创业板业务会严重分化。子公司跟投的制度首先就把风险承受能力差的小券商基本排除在外了,即便是资金雄厚的大券商,在承销发行和跟投这些未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业、高价发行企业时也承担了巨大的风险,这就对投行的业务水平提出了更高的要求。涨跌限制的放松虽然可以刺激交易,但也带来很大的交易风险,让各证券公司的交易风控相关部门承受很大压力。” 40%fOu,u`
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一创投行在接受记者采访时表示,创业板的注册制将给予企业更多直接融资的机会,伴随着直接融资的扩容,券商投行也将进一步拓展业务范围。另一方面,创业板的定位规定也要求券商投行要真正加强对企业、行业的认识和理解,从中甄选出具备发展潜力的优质企业。创业板注册制真正将选择权交给市场,将倒逼券商投行等中介机构不断提高专业服务能力。相比于之前,创业板注册制更突显出“宽进严出”,给予企业更多发展机会,但也可能会增加退市企业数量,让广大投资者真正选择出具备发展潜力的公司。对券商投行来说,需要更加重视对公司的考核和甄别,加强风险控制和信息披露,保护中小投资者的合法权益,履行好中介机构“看门人”职责。同时,此次改革也将推动投行转型成长,将促使券商在把握产业发展方向、定价及服务等方面都实现系统性的提升。 gLm,;'h%u
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赵亚赟认为,创业板注册制改革对证券公司不但是机遇更是挑战,甚至可能会引发一波中小企业券商的洗牌。创业板注册制改革后,市场很可能开始会感到扩容压力,大环境转好后也许会有爆炒投机热潮,然后冷却最终正常。虽然未来创业板的发展情况不一定与我们的预测完全符合,但无疑初期的风险比较大,因此建议证券公司首先要坚持风控不动摇,然后再图抓住机遇,特别是要严格深入开展尽职调查,严格限制创业板的杠杆交易,力求稳中求进。