存单收益率高位回落中小银行有望平稳跨季

　　二季度临近尾声，同业存单收益率呈现高位回落态势，市场情绪也随之转暖。业内人士指出，在去杠杆的过程中，由于央行呵护流动性，中小银行有望平稳跨季。 *iLlBE  
　　存单利率回落 跨季压力有所缓解 )B"
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　　6月中下旬，同业存单收益率高位回落。特别是，一个月AA+同业存单收益率从6月12日高点5.3%下降到6月22日的4.84%，显示出中小银行的跨季需求有所下降，负债端压力有所缓解。  W^dk:  
　　“在流动性分层的背景下，央行投放的基础货币首先是流向有特定资格的银行。对于不能直接从央行获得基础货币的中小银行而言，只能从获得央行资金投放的机构那里获得中长期资金。”天风证券分析师孙彬彬指出。 })#VO-J  
　　而同业存单就成为中小银行从大型银行获得长期资金的流动性载体，1个月期限的同业存单相对比较适合中小银行大资金体量的跨季安排。由此，也可借同业存单的利率情况来观测中小银行跨季的资金需求。 T($d3Nn1  
　　国家金融与发展实验室银行研究中心主任曾刚对记者表示，此前同业存单跨季成本有所上升，是因为叠加了流动性趋紧的预期。而近期央行操作为市场提供了较多的流动性支持，稳定了利率水平，市场情绪有所好转。 uBpnfIe  
　　南京银行资金运营部负责人王艳也认为，6月市场情绪有所回暖，月末流动性风险可控。 @ ;T|`Y=7  
　　此外，中信证券董事总经理高占军还指出，除了央行呵护外，中小银行体系流动性有所缓和还与银行积极调整资产负债结构有关。 b0X<)1O  
　　同业存单发行平稳 配置需求有所上升 b;Nm$`2  
　　自6月19日至22日的半周内，同业存单发行规模达3169亿元，接近上一周7662.8亿元的一半。 U-^qVlw  
　　“当前银行发同业存单已经不是为了套利，而是为了确保流动性。”一位银行人士表示。此前，中小银行通过发行同业存单来匹配投资、补充其他负债、满足跨季需求等。 vVvx g0  
　　但在近期的“三套利”、“四不当”等监管文件中明确提出了针对“同业套利、理财套利”的监管，对以匹配套利投资而发行的同业存单有较大程度的遏制。 P;~`%,+S  
　　“目前银行发行同业存单主要是基于流动性的考虑，目前不会借此去做资产扩张。”一位银行人士对记者表示。 ?X $#J'U;  
　　中泰证券分析师齐晟指出，除了央行公开市场操作投放比较给力、6月资金紧张程度不如预期之外，同业存单利率回落还和同业存单的配置需求较大有关。 l$[7pM[  
　　“同业存单具有高收益、低风险、低风险资本占用的特点，银行现在仍在配置同业存单。”一位股份制银行人士对记者表示。（记者 张玉）（上海证券报） lL8
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