0f vQPs!O L<> ;E tb7Wr1$< #Zpp*S55 8<$6ufvOv 一转眼，又到了年底。展望2018年，各大机构和分析人士对明年全球
经济和股市的表现普遍持乐观看法，并认为全球货币政策将整体收紧，这将导致黄金市场承压。
j380=? 7 回暖不停步，2018年全球经济料将继续强劲增长 Q p7|p 2017年以来，全球经济回暖，经济增速普遍加快。随着市场即将进入2018年，多个机构发布报告预测2018年全球经济将继续保持强劲增长姿态。
cL&V2I5O 就目前来看，高盛和巴克莱的预测最乐观，这两家投行对2018年全球经济增长的预期为4%，这将是自2011年以来的最强水平，而且是所有机构中的最高预期。
Q5e , [1 高盛经济学家表示，2017年七大经济体的增长率有望首次超过自2010年以来彭博对预测机构调查得出的结果，未来的经济前景将“一片大好”。
% t0Fx 其他投行的预测结果分别为：瑞银和美银美林预计2018年全球经济增速将达到3.8%；摩根大通、摩根士丹利及法国兴业银行的预期都是3.7%；花旗的预测则为3.4%。
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?;.j) 与此同时，国际货币基金组织(IMF)在其最新的《世界经济展望报告》中，将2017年和2018年全球经济增长预期均上调0.1个百分点，分别至3.6%和3.7%。
V *=T o 该组织预计，2017年全球四分之三的经济体增速都将加快，这也是全球经济近10年来最大范围的增长提速。
*b?C%a9 具体来看，发达经济体的经济增长在2017年、2018年分别为2.2%、2.0%，相较今年4月的预测，IMF将发达经济体2017年经济增长上调了0.2个百分点。
?H7* ? HV 新兴市场和
发展中经济体2017年、2018年经济增长率将分别达到4.6%、4.9%，相较今年4月的预测均上调了0.1个百分点。IMF认为，这主要得益于对
中国更强劲增长预期的推动。
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Z "w 中国方面，IMF将中国2017年GDP增速预期上调至6.8%；将中国2018年GDP增速预期上调至6.5%。
oC>QJ(o,8 该组织指出，上调中国2017年经济增速，反映了中国2017年上半年的强劲增长及外部对中国产品与服务更加旺盛的需求；上调2018年经济增速，主要是IMF预计中国
政府将保持足够的扩张性政策组合，以实现2020年较2010年实际GDP翻一番的目标。
=:a H2T* 另外，世界银行日前也将中国2017年经济增长预测从此前的6.7%上调至6.8%，原因是个人消费和外贸支撑了经济增长；并预计2018年中国经济济增速为6.4%，2019年为6.3%。
v*5n$UFV 需要注意的是，各大机构也认为2018年全球经济尚存一些不确定性因素，不宜对全球经济长期增长前景过于乐观。
W|@EK E. k 根据IMF，这些不确定因素包括：全球金融
环境迅速收紧、新兴市场经济体金融市场动荡、发达经济体通胀持续低迷、全球金融监管进展倒退、经济政策转为内向性以及一些非经济因素风险，比如地缘政治紧张、极端天气事件和恐怖主义和
安全问题等，这些都会让经济增长脱轨。
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2018年美股有望领涨，亚洲股市吸引力增强 sk!v!^\_r 全球经济强劲复苏为全球股市的攀升提供了支撑，在2017年的大部分时间里，全球股市都保持着上涨走势。对于2018年的股市，当前市场的预测是美股将继续领涨，新兴市场股市吸引力则增强。
Wy%q9x]} 指数基金教父、全球最大共同基金公司先锋集团(Vanguard Group)创始人杰克·博格尔最近在一次采访中对2018年的全球股市做了预测。他认为，美股2018年将继续领跑全球股市，且没有比
美国股市更好的投资地方了。
QP|Ou*Qm) 这位投资大佬表示，投资股市在本质上是押注
企业的盈利能力，美国公司非常具有创新和企业家精神。他还补充说，长期投资美股以外的市场并不能保证高回报率。
=+q9R` !L] 眼下美股牛市已经进入第9个年头，而今年将是标普500指数最盈利的年份之一。受税改利好因素的推动，华尔街各大投行的美股分析师普遍对美股持乐观态度，认为2018年美股将继续向好。
BVxg=7%St 下图显示的是华尔街投行对标普500指数到2018年底的预测：
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#Nxk3He]8 摩根大通预计，即将到来的减税将推动标普500指数2018年涨至3000点，该指数12月18日收于2690点，意味着还有大约8.4%的上升空间。
2O {@W +Mt 瑞银亦认为，基于美国减税措施，美国股市上行的可能性大于下行的可能性。该行预测标普500指数在2018年将涨至2900点。
@FL?,_,Y{ 在看涨美股的同时，各大投行还强调亚洲股市的表现将继续亮眼。比如全球最大投资
管理公司贝莱德就表示，鉴于全球经济增长和企业盈利上升，全球股市涨势将延续到2018年，且亚洲股市的表现将尤为突出。
~=HN30 截至到2017年11月底，MSCI明晟全球指数已经累计上涨了22%以上。同期，MSCI明晟亚太指数的表现更好，该指数上涨了29%。以下显示的是，MSCI明晟亚太指数(除
日本外)今年以来的走势：
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! v|j C 贝莱德在近期发布的2018亚洲投资展望报告中指出，尽管涨幅可能不及2017年，但亚洲股市2018年仍有上升的空间。
/-<S F T` 报告称，亚洲是全球经济持续复苏的最大受益者之一，且美元走弱也利好亚洲股市。目前，市场普遍预计2018年美元将继续疲弱。另外，亚洲股市估值相较于其他市场仍较低。
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7-g 具体来看，贝莱德维持对中国、印度和印尼股市的“增持”评级，因这些国家的经济改革有望提振经济增长和企业收益前景。
;Jt*s 中国方面，贝莱德认为基本面改善将令中国企业盈利表现出色，且尤其偏好能源、材料和金融业等传统经济板块，但不看好明年的科技板块，因为该板块的估值已经过高。
d$ s1l 2018年全球货币政策料整体收紧 X 'Q$v~/ 12月14日凌晨，美联储如期加息25个基点，这是美联储在2017年的第三次加息。此外，加拿大、英国和韩国都在2017年相继加息。
\_FX}1Wc2. 展望2018年，可以确定的是大部分主要央行将在收紧的道路上继续前进。以美联储为例，该央行12月份公布的点阵图显示，美联储2018年将加息三次，到2020年末，联邦基金利率将升至3.1%。
In|:6YDL& 当前，花旗、高盛等多家投行预计未来将有更多央行会逐步收紧货币政策。花旗和高盛认为，随着全球经济进入自2011年以来最强劲时期，明年世界发达经济体的平均利率至少将攀升至1%，这将是2006年以来的最大增幅。
< pI2} 花旗估计，明年发达国家的平均利率将上升0.4%至1%；摩根大通则预计发达国家明年的平均利率将升至1.2%，比今年年底的0.68%高出0.5个百分点。
g^(wZ$NH 具体来看，花旗预计美联储和加拿大央行明年将进行三次加息，而英国、澳大利亚、新西兰、瑞典和挪威都将进行一次加息；摩根大通则预计美联储明年将加息四次。
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$j^Jj 另外，高盛此前也在一份报告中预计，明年加息的央行可能不止美联储。该投行认为，美国已超过充分就业，英国已达到了充分就业的临界点，而欧元区的闲置部分也缩小；美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储明年都可能加息，以控制通胀。
goi.'8M|/b 中国方面，目前市场人士对中国央行是否有需要提高利率的看法不一。比如兴业研究此前发布报告称，预计中国央行将冷对美联储加息。报告指出，在不出意外的情况下，中国央行跟进的必要性在减弱。
(,PO( 而摩根士丹利中国首席经济学家邢自强则预计，中国央行可能在明年下半年加息一次，2019年上半年再加一次，并称这与中国去杠杆进程、通胀正常化有一定关系。
g o/]+ vD 值得一提的是，对全球各大央行来说，通胀仍是一个不确定性因素。分析认为，如果通货膨胀持续疲软，央行们最终可能仍然会保持低利率。
5n1;@Vr IMF此前预计，明年世界发达经济体的通胀率将攀升至1.7%，这是自2012年以来的最高水平，但仍低于多数央行认为的价格稳定的2%。
xL4qt= 2018年金价料将承压，美元难提振，日元受“争议” $ud5bT{n 针对2018年的黄金表现，分析机构Investing Haven预计，2018年金价不太可能走高，可能会再次测试2015年低点——1050美元/盎司。
DW@PPvfs 无独有偶，高盛也认为，金价在2018年将有6%的回撤，主要原因是金价预期较低，预计到2018年年中，金价将达到1200美元/盎司。
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3z!#Z 此外，美林美银、摩根士丹利以及加拿大皇家银行都看空2018年的黄金价格，看空的主要原因是全球经济持续增长、美国税改落地以及美联储加快加息步伐。
m/n_e g 至于汇市交易策略方面，高盛建议投资者2018年做多欧元/日元，因持续流入的资金将支撑欧元上涨，而日本的货币宽松政策将令日元继续疲软。同时，该投行还建议投资者做多印度卢比、印尼盾和韩元，并做空新加坡元和日元。
dg 0`0k 和高盛相反，摩根士丹利则认为日元将成为2018年外汇市场上的“明星货币”。该行指出，从经济基本面看，日元的价值被低估了，日元最终将回归“公允价值”。
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%` \p 摩根士丹利认为，全球经济强劲增长是日元升值的关键因素。作为出口导向型的经济体，全球经济复苏意味着对日本商品更多的需求，从而刺激日本的经济以及通货膨胀。
T%K(opISc( 汇丰银行则建议投资者押注澳元，该行认为随着澳大利亚央行2018年第一季度加息后，澳元兑美元在2018年将上涨约10%。
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对于2017年持续疲弱的美元，目前市场预期并不乐观。荷兰合作银行认为，特朗普税改难大幅提振美元，因为美国即将实施减税的消息已经被消化了。该行预计欧元兑美元2018年降至1.20。
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