多名大咖预测2018：中国经济和楼市怎么走？牛市何时来？

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上个月，联合国发布报告称，2017年全球经济增长速度达到3%，是自2011年以来的最快增长，其中中国对全球经济增长的贡献最多，约占1/3。 <YP>c  
2018年，世界经济将如何发展？中国经济又将往哪个方向走？近日，多名大咖齐发声，就2018年的经济形势做出预判。 p\wE})mu  
》》关于世界经济 qgvg MWj  
中行国际金融研究所所长、中国国际金融学会秘书长陈卫东： 3<1Uq3Pa  
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12月22日，中行国际金融研究所所长、中国国际金融学会秘书长陈卫东在金融时报年会上发言。 (YF`#v6  
2018年全球经济会延续2017年比较好的增长势头，主要是有以下几方面： Pdmfn8I]%  
第一，危机平均持续一般是7-10年，2008年次贷危机已经过了十年的调节过程。 8 qt,sU  
第二，英国脱欧谈判，特朗普的税改取得进展，全球政策的不确定性由此降低，所以企业投资和居民消费意愿有上升势头。 (GJ)FWen0"  
第三，全球主要经济开始复苏，中国经济稳中向好，美国经济增速加快，欧洲经济加速复苏，同时也注意到“一带一路”倡议正在为世界经济增长贡献新动力。 IExo#\0'6  
穆迪投资者服务公司董事总经理戴乐贤： 3XYCtp8  
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12月11日，穆迪投资者服务公司董事总经理戴乐贤在2017央视财经论坛暨中国上市公司峰会上发言。 Kgbgp mW  
2018年20国集团经济的增长将会继续保持在18%到20%的全球经济增长，经济增长率平均大概在3%左右，而对于发达经济体而言，全球发达国家的经济增长在2%左右，美国在3%左右，而发展中国家的增长大概在5.5%左右。 r9sW:cM:e  
亚洲经济在未来的发展前景十分乐观，有很多领域会出现持续的增长，具有很大的潜力。只要全球贸易体系能够继续保持开放，亚洲就不会受到世界各地保护主义崛起所带来的影响。因此我认为亚洲依旧是全球经济增长的一个重心，并且这一趋势将继续下去。 Yj|Oy  

》》关于中国经济 @.;] $N&J  
国家发改委宏观经济研究院常务副院长王昌林： _fx0-S*$  
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12月11日，国家发改委宏观经济研究院常务副院长王昌林在2017央视财经论坛暨中国上市公司峰会上发言。 o^hI\9  
近年来，我们国家的三大效应拉动了经济增长，一是供给价格效应，第二个出口，第三个投资。2018年出口这块应该会继续保持比较好的势头，消费的潜力也会进一步激发，目前潜力没有充分发挥出来。第三，中国改革的机遇和潜力还是很大的，制度潜力会进一步释放。 1OJD!juL$  
总体的形势我认为还是有利的，包括企业家的信心在增强，总体上国内环境对2018年是乐观的。当然也不排除一些不确定性，对当前中国来说，比较大的问题是金融风险，另外就是实体经济比较困难等，当然不排除其他问题，比如2008年金融危机，真正预测到的也不多，不排除一些意外。 mr dG-t(k  
国家信息中心首席经济学家、经济预测部主任祝宝良： WL$nchS9  
2018年存在“四个严”的问题。第一，金融要严监管。第二，地方政府举债要严管控。第三，房地产严调控。第四，环境保护严标准。 Q?-HU,RBO  
这“四个严”分别对应着短期的几个需求。第一，基建的投资速度有可能会放缓的。第二，房地产的销售跟价格、投资增长速度都会缓慢回落。第三，金融的严监管与防范金融风险，货币政策不可能扩张，千招万招没有控制货币增长这一招，金融风险是防不住的，短期之内融资成本不可能大幅度下降。第四，环境保护力度还会加强，一要增加财政支出，二是部分企业的外部成本必须内部化，原来你往市场上排放污染，现在必须要提高环保投入，把外部成本内部化，内部化的结果是要抬升你生产成本，这也有可能促进商品价格的继续上升，明年的经济速度应该比今年要减缓，但不会出现严重问题。 wegu1Ny  

》》关于股市 u=NpL^6s<  
美银美林中国区主席、全球化智库副主席任克英： I;H6E  
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11月18日，美银美林中国区主席、全球化智库副主席任克英在第四届中国企业全球化论坛上发言。 ReE-I/n8f  
我们内部做过一个研究，1976年以来新兴市场得了六次大牛市。每次大牛市到来之前都有一些特点：第一，新型经济包括中国在内的国民生产总值的增速相当于前五年的峰值下降了20%以上。第二，贷款的增速相当于前五年的峰值下降了20%以上。实际上我们这一段相对于前五年下降了30%多。第三，经常账户相对于国民生产总值的总额改善很多，百分比从百分之零点几到现在的2.2%左右。第四，全市场普遍估值下降到一定的水平，2016年年中到年底，新兴市场特别是平均市净率的估值在1.3倍左右，后来有所回升，但是平均市场估值都下降到了非常有吸引力的水平。第五，在新兴市场经济牛市到来之前，美元一般都是走强的，而在牛市到达之后，美元开始走弱或者走稳。 V\Oe]w  
我们公司的专业分析师分析下来，现在这些条件都非常吻合，所以我们认为新兴市场特别是中国包括A股市场会录得新一轮大牛市，未来两年我们认为我们的市场会翻230%。所以我们现在已经向我们的全体投资者建言，请他们重仓新兴市场，特别是中国A股或者H股。 t I}@1  
微观上我们也确实看看有种种迹象，全球投资体自2008年以来第一次开始愿意用高价钱、愿意用积极踊跃的态势来投资中国股票。比如说我们最近主承销了腾讯下属的阅文，录得600倍的超额认购，这是很罕见的，而且大家愿意付溢价，全球600多家投资者下单，200多家投资者零配售，也就是说这个股票是抢不到的。微观上证实对中国、新兴市场特别是中国的热情有回复，至少资本开始向好。 H%
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海通证券研究所所长路颖： zy\p,  
2018年最看好上证综指。预测2018年整个A股净利润增长速度在13.5%左右，在盈利推动指数额基础上，整个指数可能会涨15%左右。 &Fo)ea  
华夏基金投资总监阳琨： "8MG[$Y  
目前大盘股已经不太便宜了，成长股的投资价值已经开始显现。对于2018年，假设估值体系和架构是平稳的，作为机构投资人，应该去赚业绩上涨的钱。预测A股整体业绩增长在10%-15%之间，如果依然是结构性行情，比较优秀的投资人会将更高的收益作为一个目标。 "{>I5<:t  

》》关于风险 Mda~@)7$  
中行国际金融研究所所长、中国国际金融学会秘书长陈卫东： Y4*ezt:;Q  
第一，全球货币转向带来的风险，目前美联储持续加息，欧央行宣布缩减债权购买，全球流动性面临拐点，使得经济体存在比较突出的问题，比如有的国家物价长期低迷，有的国家外债高奇，将对脆弱的复苏产生不利影响，货币政策正常化节奏难以确定，将给跨境资本流动和外汇市场带来新的冲击。 2 mM0\ja  
第二，资本市场动荡调整的工作或将带来风险，美股持久八年牛市，波动性降至历史新点新低，债券市场过度繁荣，收益率出现持平，数字量宽大量的流动性，长期低利率市场竞价，投资者过度冒险，金融脆弱性不断积累。金融风险的暴露会加快，美联储，欧央行包括美国财政部都在关注着资产价格逆转可能带来的风险。 P(?i>F7s  
第三，高杠杆国家的债务风险，全球主要经济体加杠杆的势头仍然在延续，G20国家总体杠杆率已经高于危机前水平，发达经济体杠杆率比较高，新型经济体杠杆率上升较快，并且发展经济体债务向政府部门转移，财政风险显著加大，许多新兴市场经济体私人债务水平过高，将影响他们的偿付能力，高杠杆导致实体经济负债加重，金融脆弱性的概率将显著上升。 W\09hZ
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第四，要警惕贸易保护主义的风险，世界经济增长缓慢的时候往往是贸易保护主义盛行的时候，一些发达国家将一些经济发展问题归咎于经济全球化，全球贸易争端涉及的产品领域正在克拉，很有可能挑起贸易伙伴的贸易争端，当然中国会是首当其冲的。中美贸易环境存在恶化风险，美国保护主义会产生强烈的示范效应，对全球经济复苏带来负面冲击。 K07SbL7g!p  
第五，要注重地缘政治局势恶化的风险，部分国家政党动荡继续对国际政治产生冲击，朝核问题始终是风险点，中东地区也暗潮汹涌。主要大的国家在进行国际战略调整也会给地区的形势带来不稳定，特别是特朗普亚洲之行多次提及的印太战略，日本澳大利亚印度等国家积极的与美国联手，对亚洲的和平稳定环境造成压力。 BLxtS  
2018年全球经济将走上恢复增长的通道，但是这些风险如果不能得到很好的管控，可能会成为冲击全球经济复苏的绊脚石。国际形势复杂多变，面对风险和挑战我们要未雨绸缪。 *&p`8:  
香港大学亚洲环球研究所所长、全球化智库学术委员会专家陈志武： 4k'2FkDA  
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11月18日，香港大学亚洲环球研究所所长、全球化智库学术委员会专家陈志武在第四届中国企业全球化论坛上发言。 {2kw*^,l  
2018年的投资环境比今年要好一些。但是，中国企业“走出去”会有一个不利的因素，西方特别是美国对于中国企业“走出去”的出发点的担忧，和前几年相比明显上升了很多，特别是美国国会参众两院警惕的程度明显上升了很多。尽管特朗普非常欢迎中国的企业去做方方面面的投资，这样有利于美国就业的上涨，但是整个美国政界对于中国企业到美国（投资）的提防明显上升了很多。 =6j4_+5mnH