上市川企去产能 亏损公司“压力山大”
上市川企去产能 亏损公司“压力山大”杨成万
来源：人民网
通过梳理四川上市公司2016年半年报后，《金融投资报》记者发现，由于产能过剩、货不对路，必然导致产品销售困难，价格下降，产品流转速度放缓，资金占用利息增加，企业经济效益低下。亏损公司特别是已经披星戴帽的*ST公司，亏损额继续上升，距离暂停上市甚至退市的“红线”越来越近，而距离扭亏为盈的目标越来越远。因此，这部分上市公司去产能最为紧迫和艰巨。
*ST川化生产装置“放长假”
在四川上市公司中，涉足化工行业者不少，首当其冲的是*ST川化，虽然2016年上半年公司盈利30591万元，但公司主营的化肥、化工生产装置目前已全面停产。公司方面直言，“目前国内尿素产能过剩规模在1000万吨左右，市场价格持续低迷，除非市场发生颠覆性逆转，否则，在未来几年内，公司主要生产装置仍将"放长假"。”
因为产能过剩，亏损公司今年的半年报“很难看”：如*ST钒钛上半年营业收入587501万元，同比下降4.65%；营业成本570800万 元 ， 同 比 上 升14.11%；营业毛利16700万元，同比下降85.63%；亏损13.14亿元，同比增亏30593万元。阳煤化工上半年营业收入947847万元，同比降低5.77%；巨亏34108万元。泸天化上半年营业收入146674万元，同比降低44%；亏损18257万元，同比增亏16491万元。
省经信委冶金建材机械处相关负责人分析认为，四川钢铁企业生产的大多是建筑用线材、螺纹钢等，而地产、基建行业又均属强周期性行业，当宏观经济下滑时，对其需求相应减弱，销售困难导致价格下降，“钢材价格今年创下近20来的新低，目前部分钢厂每吨钢材亏损幅度超过400元。”
矿产、有色行业的上市川企同样受到了产能过剩的影响。宏达股份(600331)在今年的半年报中表示，2016年上半年有色金属市场价格整体处于弱势，锌锭均价1.43万元/吨，大幅低于上年同期1.62万元/吨的水平。主营有色金属、矿产品及其相关化工产品的ST华泽，今年上半年营业收入 113498万元，同比下降79.6%：亏损5329万元，同比增亏3744万元。
尽管目前房地产市场有所回暖，但能否消化房地产行业的过剩产能仍需要时间作答。蓝光发展(600466)表示，2016年下半年公司将有苏州“雍锦园”、成都“雍锦王府”、武汉“林肯公园”、昆明“林肯公园”等多个住宅改善型项目陆续上市，体量达310亿元。
2016年上半年，金宇车城(000803)在南充的盛世天城项目累计已销售11312平方米，还有16439平方米待售。今年上半年营业收入4578万元，同比基本持平；营业成本4762万元，同比增加27.49%；三项期间费用合计1983万元，同比增加56.90%；亏损2245万元，同比增亏1534万元。
专家观点
王小琪：去产能与其长痛不如短痛
四川省社科院财贸与金融研究所所长王小琪说，客观地讲，去产能意味着停产，投资就“打了水漂儿”，从短期来看，损失更大，无异于壮士断腕，“短痛”或“阵痛”是难免的；但从中长期来看，不仅截断了继续亏损的源头，而且可以促进企业调整产品结构，实现转型升级。特别是对于已经走上资本市场的上市公司来说，可以通过定向增发、资产重组等方式来“回血”。同时，与其他行业相比，钢铁、化工等行业上市公司还集中了大量的国有控股上市公司，这类上市公司便可能会成为地方国资委的资本运作平台。事实上，目前在川内已经产生了这样的个案，如四川省国资委旗下的四川省能投集团通过四川化工间接持有30.53%的川化股份，享有对公司的控制权，而目前四川省能投集团主要资产为水电、风电等清洁能源，未来便很有可能会注入到上市公司川化股份之中。因此，与其维持现状而遭受“长痛”的折磨，还不如承受休克式疗法而产生的“短痛”。
亏损公司去产能最为紧迫
四川省淘汰落后产能工作协调小组办公室发出的公告称，四川省重点行业淘汰落后和过剩产能国家目标任务共涉及8个行业、21户企业，淘汰炼铁产能180万吨、炼钢产能170万吨，平板玻璃产能67.8万重量箱，铁合金产能3.075万吨，水泥产能87万吨，造纸产能22.95万吨，铅蓄电池产能30万千伏安时，印染产能5560万米。
四川省政府印发了《关于促进经济稳定增长和提质增效推进供给侧结构性改革政策措施的通知》，鼓励有条件企业实施跨行业、跨地区、跨所有制减量化兼并重组；坚决淘汰钢铁、煤炭等行业落后、低效和过剩产能；由省级财政整合安排相关专项资金20亿元，支持地方政府、省属企业对主动压减产品无销路、能耗高、污染重、安全风险大、不符合产业政策的落后和过剩产能企业，综合考虑压减退出产能量、时间进度和职工安置人数实行梯级奖补。
目前在四川上市公司中，去产能任务最艰巨的莫过于钢铁、水泥、有色、矿产、化工、房地产等行业*ST公司了，如钢铁行业的*ST钒钛，其在成都钢钒有限公司的405立方米高炉4座、80吨炼钢转炉1座、100吨提钒炼钢转炉1座就是四川省重点行业淘汰落后和过剩产能的项目之一。
四川省统计局发布的数据显示，2016年上半年，四川生铁产量下降了7.7%，粗钢产量下降了8.5%，十种有色金属的产量下降了20.1%。四川明确提出大力发展高端产品，围绕“钒钛＋钢”“稀土＋钢”，大力发展重大装备、轨道交通、航空航天、核电风电、高速铁路和汽车及机械基础件用特殊钢、不锈钢、纯净钢、高强度钢和高合金钢。
此外，*ST华泽、*ST川化、泸天化、阳煤化工、四川金顶(600678)、明星电缆(603333)等亏损公司，以及涉足了房地产行业的蓝光发展和金宇车城等也都面临着去产能的任务。
目前，四川部分上市公司也开始了去产能行动，*ST钒钛半年报显示，2016年上半年，公司完成铁精矿 990.87万吨，同比下降1.52%；钒制品（以V2O5计）0.79万吨，同比下降22.35%；钛白粉5.47万吨，同比下降3.52%；钛精矿30.68万吨，同比下降5.72%。泸天化剥离了亏损资产天华股份60.48%的股份。
经典个案
攀钢钒钛(000629)将卖掉全部铁矿石资产
2016年8月18日，攀钢钒钛（000629）及其旗下全资子公司攀钢钛业，与攀钢集团和鞍钢矿业签订了《重大资产出售协议》，攀钢钒钛拟将其拥有的全部铁矿石业务资产转让给攀钢集团、鞍钢矿业；攀钢钛业拟将其拥有的海绵钛项目转让给攀钢集团。具体包括攀钢钒钛持有的攀钢矿业100%股权、鞍千矿业100%股权、攀港公司70%股权、鞍澳公司100%股权和鞍钢香港100%股权，以及攀钢钛业持有的海绵钛项目。
相关各方约定，以2016年3月31日为标的资产预估值的评估基准日，其预估值分别为，攀钢矿业100%股权23.15亿元人民币（以下同）；鞍千矿业100%股权42.15亿元；攀港公司70%股权0.22亿元；鞍澳公司100%股权0.17亿元；鞍钢香港100%股权1.11亿元；海绵钛项目22.62亿元。购买方将以承接攀钢钒钛部分债务及支付现金的方式向出售方给付对价。
攀钢钒钛半年报称，尽管今年上半年铁矿石价格有所回升，但总体依然维持在低位，加之卡拉拉铁矿石项目已自2015年末停止资本化，转入正式生产，对公司的经营业绩构成了负面影响。上半年，矿石及铁精矿虽然营业收入同比上升了9.34%，但相对应的营业成本同比上升了22.76%，高于营业收入上升幅度13.42个百分点； 由于营业成本上升，致使毛利率同比下降了9.2个百分点。
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