中企海外并购进入深水区 资金快速扩张易带来摩擦
逆势上升10年前，美国《商业周刊》曾刊文，“中国正进入购并时代。” 现在跨国并购正成为中国企业对外投资的重要方式。在第六次全球跨国并购潮中，中企海外并购的表现可圈可点，成功率不输全球平均水平，而热度更胜一筹。
21世纪初以前，全球已经出现过五次大的并购浪潮。专家认为，19世纪70年代起发生了第一次并购浪潮，第二次并购浪潮在1916年发生，20世纪60年代末发生了第三次并购浪潮，20世纪70年代末出现了第四次并购浪潮。发生在20世纪与21世纪之交的第五次跨国并购浪潮，以美国为首，发展中国家的一些企业也随之加入并购行列，发展中国家向发达国家“逆向并购”的规模不断扩大，而且并购领域也正在逐渐从传统行业向历来是发达国家天下的高技术含量、高附加值行业渗透。
2008年后全球并购市场陷入低潮，倒退到2005年和2006年的水平。到2014年全球并购再度出现回暖，交易额和巨额跨国并购数都大幅增长。巨额交易不仅促使交易总额迅速增加，也极大地提升了市场信心。美国电话电报公司(AT&T)收购直播电视公司(DirecTV)、苹果收购Beats、建材巨头Lafarge与Holcim合并等都显示出并购加快的趋势。第六次大的并购浪潮随着并购加快进入人们的视野。
2015年全球并购交易额达到4.6万亿美元，超过了2007年全球资产泡沫时期的峰值4.1万亿美元。超过了金融危机前2007年的历史高点。2015年第四季度是去年并购最频繁时期，宣布达成的交易额达1.3万亿美元，超过了2007年第二季度创下的纪录。麦肯锡的报告显示，2015年大型并购尤其突出。亚洲企业的并购也创下历史纪录，欧洲首次成为第二大活跃地区。北美的并购交易总额占全球一半以上，同时亚洲地区2015年前11个月的交易总额较2014年同期增长接近60%。大型交易，即并购价值在50亿美元到100亿美元之间的交易，增长24%。2016年前三季度，全球并购金额略有下降，但中企海外并购逆势上扬。
汤森路透数据显示，2016年一至三季度全球并购交易额达到2.37万亿美元 同比下降22%，下滑至三年来最低水平。原因包括创纪录金额的撤回报价，美国并购活动急剧下降，以及英国企业参与并购交易的水平跌至20年低点。美国收缩最为明显，该国今年前九个月的并购交易总价值同比下滑31%，至1万亿美元。一系列大笔交易半途夭折，使撤回报价的总价值达到创纪录的6920亿美元。在截至9月底的三个月里宣布了约140笔超过10亿美元的交易，与过去10个季度的平均数量大致相符。通常占全球并购活动10%至20%的英国参与水平，今年降至仅8%，是20年来最低水平，尽管一些大笔交易，如软银以243亿英镑收购英国芯片设计公司ARM控股(Arm Holdings)，是在英国公投退欧之后达成的。
来源： 经济参考报
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