中银基金：A股市场显现“全球配置价值”

连利英

中银基金：A股市场显现“全球配置价值”

  
    过去两周沪深股市震荡走高，令投资者对于下半年Ａ股市场的预期趋于乐观。来自中银基金管理有限公司的观点认为，Ａ股市场在全球配置中的价值正在显现，投资者正迎来新一轮的价值投资机遇。

　　中银基金管理有限公司研究总监、中银价值基金拟任基金经理张发余博士认为，尽管二季度ＧＤＰ增速回落，未来两个季度中国经济也可能出现回调，但向上回升的大方向并不会改变。

　　张发余表示，刺激政策退出、经济过热、资产价格大涨带来的调控升级，以及欧洲债务危机等影响，导致Ａ股市场在上半年出现一轮持续下跌。经过这一轮调整，权益类资产变得相对比较便宜，Ａ股相对于Ｈ股的溢价消失，目前市场整体估值水平比较合理。

　　“在所有可以购置的大类资产中，贵金属、房地产和收藏品价格均处于高位，债券市场也不断创出新高。相比之下，权益类产品价格逐步走低，相对于其它大类资产的投资价值正在逐步显现。”张发余说，种种迹象显示，Ａ股市场目前已经进入底部阶段，无论静态还是动态来看，其在全球配置中的价值正在显现，投资者面临新一轮价值投资机会。

　　事实上，最新统计显示，近期已有大量产业资本增持Ａ股股票，海外资金则开始增持“中国概念”股票。

　　在张发余看来，随着政策分歧逐渐弥合，流动性得到缓解，市场已进入可投资区域。但他同时表示，目前反转条件尚不具备，市场仍需经历反复筑底过程。

　　张发余认为，在蓝筹股对小盘股估值折价达到历史高位的背景下，目前Ａ股市场已迎来价值投资的良好时机。与此同时，中国经济转型力度的不断加大，将给新兴行业带来巨大的投资机会和升值预期。

　　张发余透露，作为中银基金旗下的第１０只基金，正在发行的中银价值基金将在关注周期性蓝筹估值修复的同时，把握大消费和新兴产业等经济增长转型中的优势行业。　  来源： 新华网