创新摇篮里走出的当代银行业新星

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21世纪是科技的世纪，而当今的世界舞台上，可口可乐、宝洁等20世纪消费类公司的光辉正在消逝，脸书、苹果等科技公司风头正盛，它们是投资者眼中的“香饽饽”，也是各大银行争相服务与合作的对象。在这些企业的初创时期，因为风险高、轻资产，它们很难获得商业银行的资金支持。对于风投机构来说，具有发展前景的科技企业尚且难以辨别、百里挑一，更勿论让经营信贷业务的传统商业银行来识别风险、提升综合收益。

然而，这一切难题却让硅谷银行解决了。2011年，浦发银行和美国硅谷银行合资成立浦发硅谷银行，让硅谷银行的运营模式第一次进入中国大众的视野。作为一颗新星，它在硅谷爆发出巨大能量的时刻顺势而为，从这片梦想的热土上冉冉升起。它规模不大，在美国科技初创企业的市场占有率却达到了惊人的50%以上。它成功的背后，是针对初创企业设计的一整套营销、产品、信审、风控体系，这一套体系凝结了硅谷银行20余年的专业化运营经验，即使实力最强劲的银行也难以复制。

硅谷银行简介
今日的硅谷几乎就是美国科技行业的代名词。早期，硅谷产业的形成离不开政府的扶持。1933年，《购买美国产品法》规定美国政府出于公共目的的采购必须首先考虑美国本土产品。第二次世界大战之后，美国政府面向太平洋的战略与军事、航天建设刺激了加州电子业的成长。早期，硅谷半导体产业35%～40%的营业额来自政府采购。20世纪60年代末，加州电子产品逐渐向民用过渡，政府采购比例才逐渐下降。

由于临近斯坦福大学、加州大学伯克利分校等著名高等学府，叠加当地的税收优惠、政府贷款担保等优惠政策，硅谷逐渐成为知识与冒险家的热土。1972年，硅谷第一家风险投资公司KPCB公司成立，同年创立的红杉资本后来成为硅谷影响力较大的风投公司之一，先后投资过苹果、谷歌、思科、英伟达等著名企业。1980年，苹果电脑公司13亿美元的天量IPO，不但创下了自1956年福特汽车以后的最大募集规模记录，更是一口气产生了300个百万富翁。受此影响，更多的风险资本来到硅谷寻找下一個独角兽。在这一背景下，硅谷银行诞生了，后发展为多元化金融集团。

硅谷银行金融集团（SVB Financial Group，以下简称集团）是硅谷银行（Silicon Valley Bank，以下简称SVB）的银行控股集团（见表1）。该银行是美国唯一一家服务于新兴成长型市场和中间市场成长型公司的银行，专注于信息技术和生命科学等高成长行业，为市场中企业、个人与投资机构提供个性化的融资方案。银行经营范围与传统商业银行无异，包括存款、贷款、国际结算等，另外公司还负责为投资机构与初创企业牵线搭桥。集团其他分支机构，还提供包括投资咨询、产品经纪、财富管理、私人银行业务在内的金融服务。

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截至目前，硅谷银行在美国加州硅谷和其他地区及其他各州设有办事处，其中在美国境内有29家网点，在中国（香港、北京、上海）、印度（班加罗尔）、以色列（赫兹利亚）、英国（伦敦）、德国（法兰克福）等地也设立了经营分支。

SVB集团架构
硅谷银行集团按照客户群体与融资手段将业务分为三大块，分别是全球商业银行（对公信贷/债务融资）、私人银行、股权资本，除经营商业银行业务的硅谷银行外，旗下其他子公司还包括SVB资本公司、SVB资产管理公司、SVB财务顾问公司、SVB分析公司、SVB证券公司、SVB环球金融公司等。

硅谷银行是集团的主体机构，为客户提供信贷、资金管理、贸易结算等传统商业银行服务。硅谷银行的特殊性在于其客户主要集中于新兴科技领域，涵盖了高科技公司（信息技术、生命科学、清洁能源行业）、私人股权/风险投资基金。由于硅谷临近著名的高端葡萄酒产地加州纳帕谷，硅谷银行还向葡萄酒庄园提供金融服务（见图1）。

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图1 硅谷银行贷款流向按行业分类

SVB资本公司是集团的风险基金管理机构，负责募集、管理各种风险股权/债券基金，集团通过SVB资本向各类风投机构或直接向企业注资，获取投资收益与管理费用。

SVB资产管理公司是客户现金管理机构，根据资本储备与现金需求，帮助公司客户规划经营周期内的资金投资方案，通过购买货币市场基金等方式，提高客户存款以外的现金收益。

SVB财务顾问公司是集团私人银行服务部门，依托硅谷银行在创投圈内的人脉关系，为企业创始人等高净值客户提供投融资顾问服务。

SVB分析公司是企业咨询部门，为内/外部部门与客户提供公司股权估值服务。

SVB证券作为经纪业务子公司，为集团和客户开展货币基金、固定收益产品买卖业务。

SVB环球金融负责硅谷银行集团的部分海外业务，旗下包括欧洲、印度、以色列等地的咨询公司等。

SVB集团业务模式
在初创企业的成长过程中，股权融资一直是主要的融资手段，但股权投资也有一些缺点。对于风险资本来说，投资初创企业风险极大，需要多点投资并依靠在个别企业中的成功退出、获取极高回报来弥补投资其他企业的损失。但是单一的依靠股权投资，对于企业创始人来说会过快的稀释股权，甚至造成控制权的丧失;对于风险资本来说，容易造成融资间隔过短、单一企业风险敞口过大的问题。

因此，另一种融资方式——债权融资就有了一定的市场空间（见图2）。对于公司创始人来说，在早期引入风险借贷资金，可以延长企业融资周期，避免创始人股权被稀释过快。历史上有不少像乔布斯这样，因为创始人股权稀释而被公司扫地出门的案例。而债务融资不要求董事会席位，保证了创始人对公司的控制权;对于风投资本来说，引入风险借贷资金可以减少孵化单个企业的投入，共担经营风险，拉长了的融资周期同时意味着高成长企业在下一轮融资中估值更高，早期股权投资回报将更加丰厚。对于银行来说，由于创业企业风险较高，它们更有意愿支付较高的贷款利息，同时搭配支付少量不立刻产生财务负担的权证，作为一种额外利息补偿。如果有银行可以有效管控对初创企业的贷款风险，那么其贷款收益率将显著提升，权证还能带来额外收益。另外，还可以通过贷款条约要求投资人与企业的存款留在银行内部，仅支付较低利息，这样银行负债端与资产端都有了保证，获得了更高的净息差。因此，债权融资对企业创始人、投资人、有能力的银行来说是一种“三赢”的商业模式