“火热”IPO市场 将持续吸引资本推动并购活动

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中国宏观环境和政策推动影响着并购趋势，包括推进对外开放、产业升级、新发展战略、区域经济一体化等。路孚特（Ref init iv）最新统计数据显示，2020年中国交易额约占全球并购市场的15%，在全球市场扮演着越来越重要的角色。

接受中国经济时报记者采访的人士表示，2021年中国并购市场或继续以境内交易为主。企业将重新审视供应链、运营模式和战略。热门的IPO市场和上涨的资产价格将持续吸引资本推动并购活动，但要注意疫情影响等不确定因素将继续影响跨国并购交易活动。

2020年并购交易增长30%

2020年全球并购活动复苏超出预期。路孚特数据显示，自2020年7月初以来，全球并购市场完成2.3万亿美元交易。华润资本2020年联手KKR收购英国垃圾处理公司Vir idor，交易金额约370亿元人民币。

据汤森路透、投中数据、普华永道最新分析，2020年中国并购活动交易金额增长了30%，达到7338亿美元，是自2016年以来的最高水平，这得益于国企和政府资金的投资支持，并购交易数量比上一年增长了11%。

普华永道中国内地及香港地区私募股权基金业务主管合伙人刘晏来1月27日对中国经济时报记者表示，2020年发生了93宗超大型并购交易（单宗10亿美元以上），反映了国企改制进程加快和政府主导的对金融行业的注资。

值得关注的是，2020年IPO市场火热，风险投资基金交易几乎回到了2016年的活跃度。政策利好变化加上市场对资本/流动性的需求、一些大规模的私有化企业交易和一些大规模的国企和政府主导的投资，使得2020年私募股权基金的并购交易金额创下新高，达到3324亿美元。

记者观察到，2020年的33宗超大型交易由政府、国企主导，总交易金额为1180亿美元，主要集中在金融服务和能源行业。在32个私募股权交易中，明显聚焦于高科技、消费品、工业品领域。民营企业仍然是最活跃的海外买家，国有企业将注意力转向了国内市场。

新发展战略支持并购活动

受疫情影响，金融行业承压，国家参与了对多家金融机构的支持，混改加速。疫情加快了境内企业的产业转型，2020年境内战略投资者并购金额回升至2017年的水平。疫情也导致外资入境并购交易金额和交易量减少。

普华永道中国北方区融资与并购部主管合伙人陈志坚对记者表示，2021年国企改革将继续进行，新发展战略和“产业升级”计划将支持并购活动。对长三角、粤港澳大湾区、京津冀和西部走廊等区域经济一体化的投资也将产生积极影响。

此外，与疫情、贸易谈判和地缘政治趋势相关的各种因素也将促进并购交易。刘晏来表示，疫情将为企业重组和战略变革提供一个契机，导致更多并购交易的发生。预计将有更多的并购交易是围绕着企业困境或债务重组的角度开展。最近的监管变化对并购交易是个利好。预计2021年整体并购会有增长，主要是由私募股权基金和财务投资者（包括国有基金）进行推动，私募股权投资交易量将继续增长。从2021年开始，海外投资的总体水平可能会增加，然而，复苏尚需时日，目前暂时无法确定能否超越2019年的水平。