国联民生总裁葛小波：国内投行存两方面明显差距

张丽

观点网讯：2025可持续全球领导者大会于10月16日-18日，在上海市黄浦区世博园区召开。

10月16日，国联民生证券总裁葛小波，在演讲中表示，党中央国务院提出建设国际一流投行和国际一流投资机构的目标，但从买方视角看，国内投行存在两方面明显差距。

一方面，财富管理能力与服务严重缺失。尽管2004年公募基金指数推出至今年三季度，投资回报年化约11%，意味着7年左右收益翻一番、21年收益约达8倍，且2024年公募基金中83%以上实现浮盈，但多数投资者实际收益未达此水平。

核心问题在于财富管理服务缺位。

具体来看，国内财富管理服务存在三大不足：一是买方头部占比低，国际投行零售业中买方头部占比超50%，国内行业平均水平仅约3%；二是财富管理团队缺乏资产配置能力，多为产品、股票或基金推销，而非真正的财富管理服务；三是金融机构与客户间未建立起足够信任，难以实现高效、低成本服务。

另一方面，交易服务与产品覆盖的深度和广度不足。2008年以来，国际市场表现靠前的策略中，4个属于另类投资策略，而国内提供的产品多集中于低收益、高波动区间，缺乏低波动、高回报产品。

同时，国内市场各类产品相关性较高，在投资组合管理中缺乏充足工具和产品，低贝塔、高相关性的产品严重短缺，制约投资组合构建。

此外，国内证券公司对资本市场的深入服务能力、个性化服务能力不足，相关交易工具使用便捷性低、成本高。