中石油跌破１６元 破发不是股价终点

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      本报记者 赵怡雯　发自上海

     《国际金融报》 ( 2008-04-23 第03版 )  
　　１５．３５元！中石油上市以来的新低被再度刷新。虽然上周五中石油已经跌破发行价１６．７元，但昨日依然没有止住绵延不绝的跌势。平安证券石化行业分析师张国君在接受本报记者采访时指出，“在成品油价格问题没有根本解决的情况下，中石油跌破发行价可能打开了股价下跌的空间，未来可能再度下探。”
　　破发绝不是终点

　　昨日中国石油收盘１５．４１元，最低跌至１５．３５元。从４８．６元到１５．３５元的高空坠落，这家号称为亚洲最赚钱的石油企业究竟还有多少可以跌？

　　上周五当中石油终于承受不住压力跌破发行价后，市场一片掌声，所谓不破不立。然而也有市场人士指出，中石油破发后可能要让投资者继续失望。“中石油破发其实并无实际意义，１６．７０的发行价只不过是一个心理关口，虽然有部分资金在强力护盘，但因基本面没有变化，以及中石油Ａ－Ｈ股的价差都决定了１６．７０元只是一个开始，而很有可能继续下探，破发绝不是中石油的终点。”

　　中石油将于本月２９日交出第一季度的“成绩单”，对于这份“成绩单”市场早有预期不会漂亮。但仍有投资者担心一季度业绩是否会出现超预期亏损，从而促使股价再度下跌。对此，张国君指出，“目前市场恐慌情绪严重，非理性抛盘也愈演愈烈，在这样的状况下，中石油跌破发行价只能说是打通了股价上下的通道，未来股价可能继续下滑。”

　　一季度炼油业巨亏

　　４月２１日，在中国石油和化学工业协会公布的《一季度石油和化工行业经济运行情况》报告显示，一季度我国炼油业亏损２３９．２４亿元。

　　对于石化行业整体利润的下降，以及炼油行业的亏损问题，中国石油和化学工业协会指出，虽然成品油价格倒挂不是什么新问题，但其影响却越来越广泛、越来越深刻。不仅造成当前炼油板块空前的亏损，严重挫伤炼油企业的积极性，也令市场供需长期失衡。

　　张国君告诉记者，“由于目前ＣＰＩ高居不下，物价压力过大，因此成品油价格上调近期基本无望。油价倒挂的现象可能还将持续。”

　　备受高油价煎熬

　　中石化董事长苏树林此前发布２００７年年报时曾表示，如果原油价格能够低于每桶７６美元，那么，中石化的炼油业务将可实现收支平衡。而中石油对自己的“平衡点”也有过预估——国际油价在每桶７０美元时尚可维持不亏。

　　然而，原油市场近期仍将保持坚挺。截至昨日北京时间１５∶００，纽约商品交易所５月交割的轻质低硫原油期货价格报１１７．１３美元／桶。市场人士认为，“原油供应趋紧，而需求仍然持续增长；美元进一步下挫引发投机风潮；地缘政治局势动荡的因素仍然存在，种种因素都对高油价起到了支撑作用，长期来看，原油价格还有上涨的可能。”

　　备受国际高油价煎熬多时的两大国有石油巨头日前已经披露了高油价对其不同程度的伤害。中石化预计，２００８年第一季度净利润与上年同期相比下降５０％以上。而中石油４月２１日公告称，从４月１日起，中央财政将对进口原油加工形成的亏损给予适当的补助，补助资金按月预拨和清算。然而张国君认为，“补助内容相当模糊，很难有效提振投资者信心。”

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