促进交通枢纽意见公布 建42大枢纽

王超

       本文导读：

　　发改委：促进综合交通枢纽发展(本页)

　　发改委促进交通枢纽意见公布 申通地铁等迎利好

　　交运“十二五”目标明确 公共交通有望率先获益

　　发改委：“十二五”建成昆明等42个全国性综合交通枢纽

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　　12股望受益交通枢纽大发展

　　发改委：促进综合交通枢纽发展

　　⊙上海证券报 记者 于祥明 ○编辑 龚维松

　　国家发改委昨日印发《促进综合交通枢纽发展的指导意见》，要求按照零距离换乘和无缝化衔接的要求，全面推进综合交通枢纽建设，基本建成北京、上海、郑州等42个全国性综合交通枢纽。该指导意见还表示，鼓励组建公司实体作为业主，根据综合交通枢纽规划，负责单体枢纽的设计、建设与运营管理。

　　同时，指导意见表示，要拓宽融资渠道，在充分发挥政府投资的引导作用同时，创新盈利模式，探索以企业为主体、资本为纽带的投融资方式，鼓励社会资本进入综合交通枢纽的建设和运营，形成多元化的投融资格局，建立稳定的综合交通枢纽投融资渠道。

　　指导意见指出，要加强以客运为主的枢纽一体化衔接;完善以货运为主的枢纽集疏运功能;并积极推进铁路、公路、水运、民航等多种运输方式的客运联程系统建设，实现“一票到底”。

　　发改委促进交通枢纽意见公布 申通地铁等迎利好

　　昨日(3月26日)，发改委《促进综合交通枢纽发展的指导意见》(以下简称 《意见》)正式公布。该《意见》指出了促进综合交通枢纽发展的总体要求、任务和保障措施，同时，还公布了将建设的42个全国性交通枢纽城市，四直辖市全部在列。

　　《每日经济新闻》记者统计后注意到，42个交通枢纽城市中，东部城市占21个、中部城市有9个、西部城市有12个。

　　去年7月国务院就已正式印发 《“十二五”综合交通运输体系规划》(以下简称《规划》)。《规划》对铁路、公路、水路、民航、、城市轨道交通等行业发展规划作了具体阐述。

　　兴业证券研报也显示，“十一五”时期，我国交通运输发展取得了重大成就，完成固定资产投资7.97万亿元，比“十五”时期增长171%，运输能力紧张状况得到总体缓解，为服务经济社会发展发挥了重要作用。“十二五”期间将着重解决结构问题和运输衔接问题，发展的重心也逐渐转向结构调整。

　　该研报还指出，在交通行业基础设施的建设方面，“十二五”期间建设的亮点在于铁路，而铁路通道的建设继续强调发展大能力运输通道。我们认为，值得关注的重点在于快速客运网络与重载货运网络的建设，货运网络中煤炭运输通道尤为关键。

　　此外，值得注意的是，以轨道交通和高速公路为骨干，建设城际快速网络是十二五期间的重点内容之一。即重点建设京津冀、长江三角洲、珠江三角洲三大城市群以轨道交通为主的城际交通网络，并推进重点开发区域城市群的城际干线建设，构建都市交通圈。线路、车站应尽量覆盖规划人口10万以上的城镇，最大程度拓展吸引范围和辐射半径。

　　分析人士认为，《意见》出台后，公共交通企业有望率先获益。海通证券研报显示，A股上市公司中，涉及城市交通的标的包括申通地铁、海博股份、大众交通、锦江投资、强生控股、交运股份等，其中以城市公共交通为主的，主要是申通地铁(6008345，收盘价6.68元)。此外，达刚路机、宝利沥青、中国交建、中国南车、中国北车等基建概念股也有望获资金青睐。（每日经济新闻）

　　交运“十二五”目标明确 公共交通有望率先获益

　　昨日，国家发展和改革委员会网站公布《促进综合交通枢纽发展的指导意见》(以下简称“意见”)。根据意见，“十二五”时期，我国综合交通运输发展的任务包括：加强以客运为主的枢纽一体化衔接;完善以货运为主的枢纽集疏运功能;提升客货运输服务质量;统筹枢纽建设经营等四大方面。同时，意见公布了42个全国性综合交通枢纽城市。

　　分析人士认为，本次意见是根据国务院“十二五”时期综合交通运输体系规划所提出的指导意见，为未来的交通运输行业发展提出了明确的任务。而A股市场上，短期内交通运输以及相关基建板块有望直接因此获益。

　　数据显示，昨日，在交通运输板块中，亚通股份(3.35%)、海博股份(3.14%)、五洲交通(2.7%)、中昌海运(2.43%)、江西长运(2.28%)和芜湖港(2.14%)等6只个股均获得明显涨幅。资金方面，江西长运(1433.14万元)、中国远洋(884.22万元)、日照港(791.37万元)、亚通股份(596.21万元)、中昌海运(579.53万元)、深赤湾A(401.27万元)、上海机场(194.69万元)、北海港(179.27万元)和厦门空港(101.27万元)等9只个股昨日大单资金净流入金额均超过100万元，显示上述个股被机构看好。

　　值得一提的是，此次意见所提出的第一个发展任务就是加强以客运为主的枢纽一体化衔接。意见指出，根据城市空间形态、旅客出行等特征，合理布局不同层次、不同功能的客运枢纽。按照“零距离换乘”的要求，将城市轨道交通、地面公共交通、市郊铁路、私人交通等设施与干线铁路、城际铁路、干线公路、机场等紧密衔接，建立主要单体枢纽之间的快速直接连接，使各种运输方式有机衔接。鼓励采取开放式、立体化方式建设枢纽，尽可能实现同站换乘，优化换乘流程，缩短换乘距离。

　　分析人士认为，意见所指出的“零距离换乘”将主要体现在大城市内的交通枢纽调度上，这使得与意见中所涉及的42个城市有关的公共交通公司有望在A股市场上率先获益。具体来看，主营车身广告的北巴传媒、上海运输物流龙头大众交通、全国最大出租车运营商强生控股以及轨道交通上市公司申通地铁等均有望直接获益。

　　值得一提的是，轨道交通上市公司申通地铁，2012年业绩获得较大增长。据公告显示，公司预计2012年度净利润同比增长100%左右，公司解释业绩增长的原因主要在于报告期内，公司调整了资产使用费，从而降低了主营业务成本。公告还显示，公司将于2013年4月11日披露公司2012年年度报告。(证券日报)

　　发改委：“十二五”建成昆明等42个全国性综合交通枢纽

　　为转变交通运输发展方式，推进综合交通枢纽建设，实现各种运输方式的一体化发展，国务院日前印发《“十二五”综合交通运输体系规划的通知》提出，按照零距离换乘和无缝化衔接的要求，全面推进综合交通枢纽建设，基本建成包括昆明在内的42个全国性综合交通枢纽。

　　国家发改委近日印发《促进综合交通枢纽发展的指导意见》，为统筹协调各种运输方式，推进我国综合交通枢纽的一体化发展，提高交通运输的服务水平和整体效率以及合理布局、衔接顺畅、集约环保等方面提出了总体要求。(云南信息报)

　　交通部：2月份全国港口货运指标增速放缓

　　交通部3月26日通报称，今年2月份，全国规模以上港口货物吞吐量、外贸吞吐量、集装箱吞吐量等主要指标的增长速度较1月增速有所放缓;但从前两个月的总体运行情况看，今年港口生产开局良好。

　　据交通部统计，2月份，全国规模以上港口完成旅客吞吐量896万人，同比增长13.9%。其中沿海港口完成747万人，同比增长18.1%;内河港口完成149万人，同比下降3.6%。

　　同期，规模以上港口完成集装箱吞吐量1217.96万TEU，同比增长1.8%。其中，沿海港口完成1075万TEU，同比增长0.8%;内河港口完成142.96万TEU，同比增长9.6%。(云南信息报)

　　平安证券：交通运输板块何以解忧，唯有政策(荐股)

　　配置策略：

　　4月经济数据疲弱，5月汇丰PMI继续下行，政府已经决定“把稳增长放在更重要的位置”。到目前为止，已经宣布的政策措施包括下调存准、节能补贴政策、加快大型建设项目审批、放松部分信贷限制，鼓励民营经济发展的新36条也将在近期发布细则，但房地产调控政策迄今基本没有变化。我们认为几项措施中，仅有加快基建项目审批对短期经济有刺激作用。仍审批到实质开工，最少需要1-2个月的时间，因此短期来看，8月份也许经济数据会有明显改善。我们认为，相较于2008年，今年的政策调控空间相对有限，但目前能够改变经济增长乏力的唯一途径也只有政策，包括降准、降息、放松信贷以及加大投资和转移支付的力度。对交运行业来说，经济增长乏力也影响需求的增长和企业业绩的上升，但基建投资的加速短期内将会刺激航空、铁路、物流行业的需求增长，因此，组合配置需要仍业绩稳定、增长确定、估值底部出发，具体组合建议是：唐山港、东方航空、铁龙物流、厦门机场。如果持续的放松政策出台，那么应加大航空、铁路以及物流板块的配置力度。

　　重点关注：

　　建发股份调研基本情况：我们认为受宏观环境影响，公司供应链毛利率将出现下滑，收入增速在10%~15%;而房地产迎来销售和结算高峰期，预计增速可达30%以上，而高毛利率的一级土地结算将带来毛利率的上升。我们整体认为建发是一家质地优良，经营稳健的公司，但受宏观经济影响，短期内面临压力，预计2012年业绩与2011年持平，给予“推荐”评级，建议宏观经济好转时积极介入。(平安证券研究所)

　　国信证券交通运输行业策略周报

　　类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：国信证券研究所 日期：2013-03-25

　　1)观点变化: 物流:维持建发股份与外运发展“推荐”评级。下周计划举办外运发展深圳交流活动,4月10日举办建发股份业绩推介交流电话会议,敬请关注!

　　集运:上周我们曾提示“船公司提价是否成功,需要观察提价是否可持续,最重要的时间窗口为提价后两周。考虑到目前欧线载运率仅7成左右,且船公司间对于提价幅度及提价时间均仍存分歧,我们认为短期内欧线运价将存在回落风险。”本周欧线运价回吐符合我们的预期,4月提价能否成功需关注货量恢复情况。提示3月欧线集运货量将可能出现10%以上的同比下滑。

　　2)航空:2012年7月25日下调航空至“谨慎推荐”。

　　1.估值S估值仍处较低风险区域;按照wind统计的卖方一致预期,三大航平均12年PE约13倍。

　　2.需求:公商务需求是2013年航空需求回暖的首要驱动力量,二季度是关键事件窗口。

　　3.供给:2013年座位数增速约14%,过去5年飞机座位数平均增速约10%。

　　3)航运:2011年2月25日下调航运评级至“中性”。

　　1.2013年行业边际供需格局好转,但存量仍明显过剩。决定船公司全年业绩的是存量利用率,而非增量供求平衡。

　　2.2013年集运业仍有可能出现小波段行情,建议等待估值具有吸引力后再关注短期博弈机会。短期提示欧线价格回落风险。

　　3.干散与油运市场仍运力过剩明显,预计运价将让低位波动,盈利缺乏弹性。

　　4.特种船运输业具有后周期属性,盈利复苏或慢于市场预期。

　　4)物流:维持行业“中性”评级。

　　1.中国物流成本并不高,中国物流总成本/GDP18%远高于美国的8%,主因是产业结构。

　　2.中国物流效率并不低,过去三十年美国物流成本/工业GDP约40%,2011年中国为44%,考虑税费后与美国相当。

　　3.“振兴物流”政策不会创造价值投资机会,参考以往各种行业振兴计划。

　　4.物流大会前物流股或将活跃,我们仍然建议机构投资者在低估值品种中寻找机会,维持建发股份和外运发展的“推荐”评级,关注中储未来风险释放后的机会。

　　5)公路:维持行业“谨慎推荐”评级。

　　1.2013年高速公路主业景气回暖,主要理由是是通行费收入增加以及成本增速下降。

　　2.在经历板块的大幅下跌后,目前的估值已经处于历史底部,而我们预计2013年高速公路收费政策继续从紧的可能性不大,行业风险得到极大释放,但是盈利弹性仍然较低。

　　3.我们从两个方面选择投资标的:一是高分红、高股息:既获取稳定的分红收益,还能获取股票估值见底后潜在的资本利得。二是业绩弹性大:从上市公司的多元化业务来看,地产业务可充分利用高速公路公司现金充沛的特点,且回收周期短。遵循这两条选股逻辑,个股方面我们建议配置宁沪高速、山东高速,维持宁沪高速“谨慎推荐”评级,山东高速“推荐”评级。

　　6)铁路:根据10日国务院披露机构改革和职能转变方案,我国将实行铁路政企分开,撤销铁道部,组建国家铁路局和中国铁路总公司。 1.铁道部改革符合市场预期,维持铁路行业“谨慎推荐”评级。 2.我们仍然愿意根据企业价值而不是投资主题判断风险和机会。考虑到大秦铁路超过5.5%的分红收益率以及资产价值,维持“推荐”评级和铁路股首选大秦的判断。

　　3.我们对中国铁路改革的所需要的时间、未来提价空间和可实现的市场化程度的判断,均较市场更谨慎,所以不建议从主题投资角度进行短期投资。

　　7)机场:维持行业“中性”评级。

　　12股望受益交通枢纽大发展

　　个股点评：

　　宝利沥青事件点评:看好全国布局对公司获取订单能力的提升

　　类别：公司研究 机构：方正证券股份有限公司 研究员：石磊 日期：2013-03-13

　　事件:

　　公司于3月12日晚间发布的公告称,其全资子公司四川宝利沥青有限公司分别与山东黄河工程集团有限公司成自沪赤高速公路(泸州段)A1标段项目经理部、A3标段项目经理部签订了《成自沪赤高速(泸州段)项目路面沥青采购供应合同》。

　　点评:

　　合同金额1.5亿元,最多可为公司贡献EPS0.03元

　　根据公告中称,本次签订的合同总金额占公司2011年度经审计营业收入的13.39%,即1.5亿元,该合同供货时间为一年,结算方式采用月结。假设供货及结算能够如期完成,以公司目前净利率6.16%进行测算,本次合同最多可为公司贡献净利润918万吨,以目前股本3.2亿进行计算,预计可增厚公司EPS0.03元。

　　根据目前已经公布的2012年业绩快报,公司2012年全年的EPS为0.30元,即该合同为公司贡献业绩占2012年全年的10%。

　　改性沥青龙头,全国布局进行时

　　宝利沥青是一家专业沥青的研发、生产与销售的公司。主营产品是通用型改性沥青、高强度结构沥青料、高铁专用乳化沥青、废橡塑改性沥青等专业沥青产品,目前拥有通用型改性沥青产能约31万吨,道路石油沥青产能6.49万吨,废橡塑沥青产能2万吨,高强度沥青料产能0.5万吨以及乳化沥青产能3万吨。

　　公司总部位于江苏,经过快速扩张,目前已经形成了江苏、湖南、四川、吉林、新疆、陕西等六大生产基地。2012年10月公司设立西藏宝利沥青有限公司,进一步增大区域市场的覆盖。

　　受益于城镇化和西部大开发,公司13年获取订单步伐有望加速

　　国家未来五年的政策的关注点仍在“新型城镇化“,我们认为考虑到目前西部地区基础设施薄弱,很大一部分体现在公路建设的薄弱,根据地方政府公布的“十二五”固投规划,未来中西部地区3-5年仍是高速公路建设和改性沥青需求的重点区域。公司在新疆、四川、西藏均设有分公司,13年这些地区将有望获得大量新增订单。

　　盈利预测

　　我们对公司针对全国的战略布局,未来获取新订单的能力非常看好,认为公司未来五年的成长性较佳,预计2012-2014年营业收入分别为22.13亿元、28.95亿元和40.10亿元,折合EPS分别为0.30元、0.42元和0.58元,对应动态PE分别为31.81倍、22.23倍和16.10倍,考虑到我们是首次覆盖,暂给予公司“增持”评级。

　　风险提示

　　原材料价格大幅波动风险;公路投资增速下滑的风险;应收账款无法及时收回。(中国证券网)