资产证劵化辅以周边土地开发是铁路投融资改革成功的关键

李天恩

大智慧阿思达克通讯社9月27日讯，昨日，北京铁道学会与上海市铁道学会联合举办《2013高速铁路技术发展研讨会暨产品展示会》。AECOM中国交通运输总经理、中国区基建项目发展总监朱晓兵介绍了高铁融资改革、引入社会资本，发展“轨道+物业”模式的必然趋势和所遇到的主要挑战。
在如今铁路基础建设需要大量资金，铁路投资遇冷的情况下，如何解开困局，引入大量的铁路基础建设基金，笔者觉得，采取铁路资产证劵化辅以周边土地开发的做法不失为一个好办法。
铁路资产证劵化就是将未来可预期的收入证券化，并在证券市场流通。通过创造流动性来进行风险分散和价值发现，并从宏观层面优化了资源配置机制。比之传统股权、债权融资有三大利好，首先，由于证券化标的资产是既定线路未来一段时期的收益权，并非线路的所有权或经营权，因而线路设施的产权属性不受影响，经营独立性也得到保障。其次，由于投资者不能追索除收益权以外的权益和资产，资产证券化作为一种表外融资模式，不会推高铁总的资产负债率水平，这对财务指标趋紧的铁总来说是一种有益的融资补充。再次，通过风险隔离、信用增级和评级，路网资产投资价值得到提升，且降低了投资风险，既扩充了资本市场投资产品，又支持了基础设施建设。
铁路资产证劵化可以减少铁路负债，又能保障投资者利益，可以说是一举两得，在我们国家建设困难时期，也是利用发布国家债券来缓解建设压力，而且今年以来，铁路投融资体制改革被国务院常务会议确定为深化经济体制改革九项重点任务之一；说明了铁路建设在国家建设方面，起着非常重要的作用，今年前半年，由于资金原因，铁路建设放缓，导致下游钢铁、水泥、机械等行业都面临着比较大的困难，而随着铁路建设而带动的地方富裕的新闻却频频见诸报端，从一个侧面说明了铁路建设拉动地方经济方面发挥着积极重要的作用，“火车一开、黄金万两”的说法是不无道理的。
现在，全国铁路建设需要大笔资金，国务院常务会议要求，以多方式多渠道筹集建设资金，以中央财政性资金为引导，吸引社会资本投入，设立铁路发展基金。还要向地方和社会资本开放城际铁路、市域（郊）铁路、资源开发性铁路等的所有权和经营权。争取十二五后两年社会资本投资铁路2000亿元。
但是由于铁路基础设施投资周期长、回报率低，社会资本不愿直接投资铁路建设，铁路资产证劵化投资是一方面，还有就是要进行铁路周边土地的开发利用，中国区基建项目发展总监朱晓兵给出了一个方案，那就是对铁路周边土地进行开发，他认为，应慎重研究和发展高铁新城，要特别重视产业规划和城市规划，做好开发和人口导入的分期实施方案；应充分挖掘城区铁路车站、线路、场站、广场的旧改潜力，变“门户”为“客厅”，变单一的交通功能为“枢纽+城区/社区”的复合城市功能。
这么多年，铁路忽视了对沿线铁路用地的使用，让这些沿线用地一直在“沉睡”中，其实在国外许多国家，都把铁路车站周边、地下及沿线用地进行开发租聘，铁路投资者可以拥有优先租聘权，可以用每年的租聘费一点点抵消自己的投资资金，铁路负债减轻了，投资者收回了成本，一举两得，而且，铁路还可以利用这些空间，进行广告投放、自己产品的研发推广，应用并盘活周边用地，用这些地方产生的经济效益来反哺铁路建设，一定能达到意想不到的效果。
    铁路发展建设需要集聚建设者的高度智慧，才能让投融资改革取得成效，让铁路建设加快步伐，只有利用铁路自身的优势互补来进行研发建设，并将一些利好因素纳入到铁路建设范畴，才能一花引来万花香，最终让全国铁路建设蓬勃开展，在如今还无法激起民众投资热情的情况下，采取铁路资产证劵化辅以周边土地开发的做法不失为铁路投融资改革成功的关键。（李天恩）

打工者

铁路发展建设需要集聚建设者的高度智慧，才能让投融资改革取得成效，

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让铁路建设加快步伐，只有利用铁路自身的优势互补来进行研发建设，并将一些利好因素纳入到铁路建设范畴，才能一花引来万花香，

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楼主是铁路方面的专家