并购贷款“热”的冷思考

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        商业银行开展并购贷款，已经不是什么新鲜事。自去年12月并购贷款业务“开闸”以来，商业银行拓展并购贷款，抢占市场份额，可谓踊跃。据不完全统计，截至目前，我国各商业银行并购贷款总规模已突破100亿元。　　并购贷款“热”的积极效应，不容忽视。国内商业银行并购贷款的“开闸”，选择在全球金融危机的大背景下。受全球需求下降冲击，我国宏观经济增长放缓，企业经营业绩下滑，营运资金明显趋紧。与此同时，资本市场不甚景气，尤其是证券市场融资功能暂时关停，在一定程度上又加剧了流动性的紧缩。在这种情况下，并购贷款融资方式出炉，作为金融支持实体经济发展的新政之一，显得很及时，一定程度上拓宽了企业融资渠道，推动了行业调整乃至产业升级。
　　商业银行拓展并购贷款的积极性值得肯定，但笔者想在此提醒，并购贷款“热”的同时还需要一定的冷思考。当前，我国商业银行热衷的并购贷款，主要是针对国有企业的并购行为。如宝钢收购宁波钢铁股权，就得到了建设银行、交通银行等多家商业银行的支持，并购贷款可谓“集中供应”。像上海第一单并购贷款的得益者———百联集团，北京首单并购贷款的获得者———首创股份，无一例外都是国有或国有控股企业。这些企业本身资金实力相对较强，也已具有相对通畅的融资渠道。相反，一些民营企业，虽渴求并购贷款，却较难博得银行“芳心”。因此，从目前来看，即便并购贷款很热，仍还不能真正满足市场需求。
　　另外值得一提的是，并购贷款属于杠杆融资，风险也相对较大。对我国商业银行而言，如果只是一味地抢占市场份额，而忽视风险控制，也不利于银行自身的稳健发展。借鉴成熟市场经验，在一些大型的企业并购中，银团贷款方式更受追捧。多家银行联手提供并购贷款，在利益共享的同时，还能分散风险。
　　基于以上分析，笔者以为，商业银行并购贷款市场空间很大，但拓展市场，也不要忘记了“稳”字。(来源:解放日报.蒋娅娅)

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并购贷款也应向民营企业倾斜。