华泰:肖主席证券年会定调资本市场大发展 证券业红利持续

鸿雁

　华泰非银团队，2015年1月18日

　　证券期货监管会议定调今年方向，行业红利持续。1月15日至16日，证监会[微博]召开证券期货监管会议，定调今年行业发展方向，注册制推进、长期资金引入、资产证券化、衍生品市场等依然是重头工作，行业红利将持续释放。

　　注册制改革是今年头等大事，监管层有充分激励维持市场良好运行氛围。推进股票发行注册制改革，是2015年资本市场改革的头等大事，是涉及市场参与主体的一项“牵牛鼻子”的系统工程，监管层具备充分的激励维持市场良好运行氛围。


　　引导长期资金入市，稳定市场预期。继续引导社保基金、企业公积金等长期基金入市，同时伴随资本市场开放，长期资金将源源不断进入股市。我们认为稳定市场预期是监管层推进资本市场改革的最重要基础，大幅下跌的市场不利于改革推进，后续长期资金仍将源源不断流入股市，为改革打下基础。

　　提速资产证券化业务，公司债发行主体扩容，证券行业获增量蛋糕。建立覆盖所有公司制法人的公司债券发行制度，提升直接融资占比，同时加快推进资产证券化业务发展，盘活存量资金，优化资源配置。证券行业作为业务直接参与者，将分得巨量增量蛋糕。

　　场外衍生品市场大发展，可贡献15%左右业绩。平稳推出原油(48.48, 2.23, 4.82%)期货、上证50ETF期权和10年期国债期货等新产品、新工具，推动场外衍生品市场发展，健全市场价格形成机制，支持实体经济风险管理需求。根据成熟市场发展情况，衍生品市场可为券商带来15%左右收入贡献。

　　推进资本市场对外开放，以开放促改革，优化沪港通机制，便利境内企业境外发行上市，完善QFII和RQFII制度，运用好国际国内两个市场、两种资源，促进“引进来”与“走出去”，更好地服务我国经济参与全球竞争。(华泰非银团队，2015年1月18日)

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