俏江南引资失利创始人出局 餐企如何与“野蛮人”打交道

屈联西

  ■ 白尚

  

  由保华公司接管未来成谜,俏江南成为继湘鄂情之后又一个餐饮转型遇挫的案例。从引入资本首次上市失败之后,俏江南陆续被转手,创始人张兰最终脱离与俏江南的直接关系。引入资本、股权众筹是当下餐饮企业日渐青睐的选择,并逐渐成为风潮,但如何与门口的“野蛮人”打交道,仍值得餐饮企业深思。

  

  融资 俏江南乱局的开端

  

  尽管张兰一再发布声明,通过采访澄清未被“踢出”俏江南董事会,并上演反转剧情,表示将状告私募基金CVC在其不知情的情况下,把其持有的部分股权质押给银行。但张兰脱离了与俏江南的直接关系却是不争的事实。

  从创立俏江南到助推上市,再到失去控制权,俏江南当前局面的形成与融资有着直接关系。张兰也曾明确承认,俏江南的转折从引入鼎晖投资开始。2008年12月,俏江南宣布向鼎晖投资和中金公司出让10%股份,融资3亿元,最终鼎晖出资2亿元成交。2014年,陷入资金难题的俏江南不得不选择卖身,私募基金CVC以3亿美元购入俏江南82.7%股权,另有13.8%及3.5%股权分别由张兰及员工持有,至此张兰彻底失去了对俏江南的控制权。

  俏江南的情况并不是个案,重庆小天鹅也险些步俏江南的后尘。为谋求上市,重庆小天鹅引入资本,随后上市遇阻,重庆小天鹅发展陷入困局,2014年重庆小天鹅一度与联想旗下的弘毅投资达成收购意向。

  此外,金钱豹、金汉斯等餐饮企业转折发生的关键点也都与融资有关。公开资料显示,金钱豹首次被卖身之前,一直在积极谋求融资。2011年有消息传出金钱豹计划在香港融资2亿美元,随后金钱豹以15亿元的价格被私募股权投资机构安佰深收购。

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股权 争议纠纷的焦点

  

  从张兰一直避而不谈持股比例问题,到不得不承认失去控股权,股权是俏江南问题争议的焦点。根据媒体报道,CVC第一次计划收购俏江南双方达成的协议是收购69%的股份,随后收购意向被解约;2014年1月交割的收购案,CVC收购了俏江南投资有限公司82.7%的股权,剩余股权是张兰持有13.8%,员工持股3.5%。在此次发布声明之前,张兰方面一直未曾正面承认相关的股份占比。

  传统餐饮企业多数是由家族企业发展而来,在现代化发展过程中极易发生股权纠纷,真功夫的股权纠纷就是最好的案例。目前,真功夫有近半股权归属仍处于司法拍卖阶段, 6月,真功夫董事长及总裁潘宇海在真功夫25周年庆上回应称,“股权纠纷核心的问题,不是我跟我以前合作伙伴的问题,其实是我姐姐跟蔡达标的问题,是他们夫妻俩之间产生的问题”。

  据悉,金汉斯员工维权的同时,有前股东站出来表示其股权在不知情的情况下被低价收购。控股权决定着一个企业的发展走向,随着企业的发展,创始人最终脱离企业并失去控制权的情况,在商业市场环境中并不少见。作为俏江南的创始人,面对俏江南如今的局面,张兰只能表示,“无论将来谁买了俏江南,我都无条件支持。为了企业,为了员工,只要俏江南需要我,我义无反顾”。

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投机 押宝融资业绩下滑

  

  有观点认为,出现类似俏江南、重庆小天鹅的问题,根本原因应该归结为融资、引入资本,但很显然矛头的方向有偏差。不管是上市融资还是引入资本,核心目的都是为了让企业进行更大规模的发展,餐饮企业由于自身财务状况和盈利模式限制面临上市难,但并不代表餐饮企业不能融资或是引入资本。为此,业内分析认为,企业发展状况才是最根本的问题。

  俏江南、重庆小天鹅、金汉斯等餐饮企业面临的问题,都伴随上市失败而来。分析会发现,这些餐饮企业过多地将希望寄托在上市成功融资上,为此不惜冒着资金链断裂的风险,大规模扩张或是调整店面,甚至伪造账款。可以说,导致问题出现的根本原因是忽略企业发展,抱着投机的心理押宝上市融资。