十大机构论市：市场筑底完毕 后市上行可期

屈联西

　　

　　2015年07月29日 16:48来源：东方财富

　　大盘与创业板反复震荡筑底阶段已初步完成，恐慌氛围也充分释放。综合考虑“多项重磅政策利好将至+投资者情绪持续回稳”等因素影响，我们维持A股有望延续震荡上行的走势预期。建议投资者积极面对未来的慢牛行情并酌情把握牛市中难得的低吸机会。


　　中方信富：市场筑底完毕 后市上行可期

　　市场表现：沪深两市周三受隔夜欧美主要股指普涨带动携手高开，盘中受铁路基建、军工等热点回暖带动，市场走出震荡上行的走势，最终大盘以带下影线的中阳线报收，量能明显缩小。而创业板亦同步触底反弹。市场在经历连续强震之后，恐慌氛围得到充分释放。

　　主力动向：主力资金周三净流出354.6亿。从行业板块来看，军工、铁路基建、电力等位居主力资金净流入前列，而医药、软件服务、化工则出现主力资金减持。我们注意到近期主力资金先后回流央企改革、卫星导航、券商、次新股、军工、铁路基建等行业板块，虽然主力资金回流的持续性偶有反复，但逢低进场的特征依然清晰，这或将有助于市场重拾相对平稳的走势。

　　热点方面：受习主席10月访英有望签订500亿英镑高铁项目的消息刺激，中铁二局、中国中铁等铁路基建概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃;此外，受八一建军节临近以及控股股东增持预期影响，航天电器、中航光电等军工概念股表现活跃，考虑到抗战胜利70周年阅兵进入倒计时、军工领域上市公司连获股东及高管增持等多重因素影响，故军工概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：大盘与创业板反复震荡筑底阶段已初步完成，恐慌氛围也充分释放。综合考虑“多项重磅政策利好将至+投资者情绪持续回稳”等因素影响，我们维持A股有望延续震荡上行的走势预期。建议投资者积极面对未来的慢牛行情并酌情把握牛市中难得的低吸机会。

　

屈联西

　容维投资：不排除指数再度冲击4000点

　　截至收盘，沪指报3789.17点，涨126.17点，涨幅3.44%，成交5574.92亿元;深成指报12823.07点，涨506.30点， 涨幅4.11%，成交5230.83亿元。

　　盘面看，二线蓝筹护盘坚决，航空、船舶、旅游、军工等涨幅居前;银行、保险、证券等金融板块涨幅滞后。个股方面，两市共有宁波海运、加加食品、大地传媒等近400股涨停，电科院、华测检测等6股跌停。

　　技术上看：大盘指数连续第三个交易日下跌收盘后今天得以大涨收盘，日线收出一个大阳线，沪指盘中一度失守3600点后全线反弹，沪指站上3700点，创业板则是逼近2800点的压力，技术上看，周四市场依然会有冲高，不排除指数再度冲击4000点。

　　今日沪指全天大幅震荡。早盘高开低走，盘中持续宽幅震荡，临近尾盘，股指V型反转大幅上扬直逼3800点。随着国家队的出手，A股今日迎来反弹，短期预计市场有望延续升势。近几日的下跌是获利盘和恐慌盘引起的过激性调整，而国家队的出手将有利于市场企稳，在市场企稳的情况下资金有望回流两市，建议投资者近期操作仍保持一分谨慎，抄底有利好支撑和政策受益的个股注意控制好仓位。

　

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　钱坤投资：探底回升 逐步反弹

　　昨天我们花了较大篇幅分析二次探底成功的可能性，并且指出股指再次探底，收出一根倒锤头阳线，初步有止跌迹象，还有待明后天考验。激进的投资者可在大跌过程中逢低吸纳，稳健的投资者可耐心等待企稳。实际上今天上午大盘走得很弱，且量能萎缩严重，不断暴跌严重打击了场外资金的热情，以至于上午都不敢买股票。下午资金开始扫货乐视网和东方财富，创业板从跌3.72%迅速拉起，市场资金仍然犹豫不决，接近14:00后创业板又拉升一波，才有一些资金开始进场，14:30后场外资金看到风险已经消除，开始大批买入并带动上证大涨，创业板最终从跌3.72%到涨4.33%，振幅超过8%。涨幅榜上，军工股仍居首位，港口水运、网络金融、核能核电、互联网、3D打印、电子信息、铁路基建、高速公路、机械、迪斯尼、文化传媒等板块的涨幅都超过了6%。截止收盘，上证收至3789.17点，涨126.17点，深综指涨4.13%，中小板指涨4.37%，创业板指跌涨4.33%

　　盘面上，今天涨停个股400多只，其中次新股有104只，军工股有42只，电力+核能股18只，网络金融、互联网有20多只，新能源板块16只，工程建设、铁路基建12只，文化传媒板块10只，港口海运股8只，智能机器板块6只，水泥建材6只，通信板块6只，锂电池板块6只，化纤行业5只，京津冀板块5只，央企改革5只，体育板块5只。以上今天主要的热点板块。

　　后市方面，今日股指下午拉升收出中阳线，探底回升明显，有望二次反弹。激进的投资者可继续逢低介入军工、体育、京津冀、电力、涨价概念等近期资金介入较深板块。

　　

屈联西

宁波海顺：进入寻底 筑底期

　　今日两市整体表现为先抑后扬，沪指早盘冲高后承压下行，午后建筑工程、农业、军工块的走强带动股指翻红，尾盘收涨126点，出乎大部分投资者意外，因为刨去尾盘一小时，走势实在是太难看了;

　　成交金额上看，两市缩量十分明显，昨日两市是1.3万亿元左右，但到了今天两市缩减至1.08万亿，量能缩减15%成以上，而且这当中还有很大一部分量是2点30分以后放出来的，可以看出：尽管监管层救市决心十分坚决，但投资者对市场的信心正在下降，市场整体看法已经由乐观转向谨慎;

　　期指方面昨日净空小幅回落，今日走出先抑后扬的走势，期现之间贴水幅度较前几个交易日有所收窄，在国家救市的时间窗口，下行空间还是比较有限，无须过多担忧，但成交持仓比反映出市场多头对未来信心不足，短时间内反转的概率不大;

　　周一时我们说过市场的第一波反弹已经结束，但是也劝慰投资者不要过于担心，在监管层全面救市的大环境下，下档空间不会很大，不要听信市场的各种谣传，我们宁波海顺认为市场后市将进入寻底、筑底期，3400点区域在我看来是有强支撑的，上方反弹的压力位在4300点左右，后市在这一区域震荡的概率最大，操作上：看不清楚的时候控制好仓位，多看少动，实在手痒就三成以内操作。

屈联西

　　中证投资：A股再企稳 震荡局未变

　　今日A股市场上演了日内V型反转好戏，早盘高开低走，尾盘快速走高，国防军工板块几近全线涨停，市场情绪得到极大提振，日内振幅加大。

　　至收盘，上证综指上涨126.17点至3789.17点，涨幅为3.44%;深证成指上涨4.11%至12823.07点，中小板指上涨4.37%至8611.22点，创业板指上涨4.33%至2693.87点。沪深两市成交额分别为5574.92亿元和5230.83亿元。

　　行业来看，28个申万一级行业均实现了不同程度的上涨，其中，国防军工行业大涨9.04%遥遥领先，建筑材料、建筑装饰、机械设备等8个行业的涨幅均超过了5%;相对而言，昨日护盘的银行和非银金融板块涨幅均未超过0.6%，是仅有的两个涨幅不超过2%的板块。

　　概念来看，航母指数大涨9.31%，是军工股中的主力品种，次新股、通用航空、生物识别、芯片国产化等板块的涨幅均超过了7%。

　　个股来看，2173只个股今日实现上涨，仅有85只个股逆市下跌。其中，跌停股仅有6只，而多达425只个股的涨幅超过了9.9%，涨停亦或是接近涨停板。

　　总体来看，市场二重底已经形成，重新企稳回暖，不过尽管下有政策护盘，但是上行压力仍然巨大。除了获利盘和解套盘的双重抛压，两融快速降温显示出去杠杆仍在进行中，市场难以V型反转，后续反复震荡仍将持续。

　　

屈联西

天信投顾：救市最完美一击 珍惜带血的筹码

　　今日早盘沪深两市四大指数纷纷高开，随后震荡回落，尾盘救市资金再次进场护盘，并成功收复失地。沪指盘中再度触及3600点整数大关，创业板同样是跌至2500点附近形成支撑。盘面上再度形成分化个格局，但是分化的格局不是体现在权重与题材之间，而是体出在权重之间两极分化以及题材板块之间的两极分化。整体上今日市场继续维持宽幅震荡上行的格局走势，成交量呈现大幅萎缩，交投并不活跃，市场信心并未有效恢复，但是在救市资金的作用下，市场一鼓作气收复3700点整数关口;涨停板家数超过400家，较周二的60家附近快速增长，赚钱效应有所增加。一带一路、互联网、环保、机械等板块涨幅居前;石油、券商、银行、医疗保健等领跌。

　　对于近期市场的表现，连续三个交易日的快速下跌，完全把前期“国家队”救市的成果消耗殆尽。对于近期的走势，我们用三个词来概括：“先抑后扬”、“生命线”以及“二次探底”。

　　1、先抑后扬。对于本周市场的走势，我们在上周五作出的下周预测中给出了“先抑后扬”四字，本周市场的表现几乎与我们的预测如出一辙。周一低开低走，超过1800家个股跌停;周二虽低开高走，但当天指数依旧跌幅为1.68%;特别是今天盘中下探再度挑战3600点整数关口，午后指数狂飙。前三天的走势真真切切的上演了先抑后扬的表现，就今日的走势，短期的反弹最起码还要坚持两到三个交易日。

　　2、生命线。自2014年7月开始的这波牛市，是在基本面不太好的情况下启动的，能够上涨很大一部分原因是流动性宽松，而杠杆资金放大了这种宽松的程度。自指数在6月份中旬上攻至5178点开始的暴跌以来，市场最明显的是杠杆资金形成的踩踏。前面的数据非常明确，社会上投资市场的杠杆资金在4万亿左右，其中券商两融杠杆资金超过2万亿。高杠杆比例的资金在暴跌中已经爆仓，特别是场外配资和伞形信托，甚至在高位参与的两融杠杆资金也已经强平，但是绝大多数的两融资金仍处安全位置。从市场本身的角度分析，3600点一下，将会出现两融资金逐步强制平仓盘，所以说，3600点是券商两融业务的生命线，不能破，一旦破掉便会出现金融风险的可能性。大家看到，昨日和今日市场一旦触及3600或者跌破3600，立刻便会有大量资金进场护盘。

　　3、二次探底。从技术上来看，前面市场一举走出气势如虹的六连阳，而连续三个交易日的下跌，完全消耗了六连阳的优势。目前来看，随着三连跌的调整，市场完成了二次探底的走势。因为讲二次探底，是因为中国的牛市并未走完，上面讲的很清楚，在基本面每况愈下的情况下出现的这波牛市，其代表着非常明显的政治含义，目前的情况是几乎所以的改革才刚刚开始甚至未动，牛市就结束，这不符合国家的战略布局，革命尚未成功，怎么可能半途而废呢。

　　近期市场再次出现暴跌行情，投资情绪再度恐慌，为保市场平稳运行，国家救市态度坚决。今日走势沪指确认底部形态成立，A股迎来大面积反弹行情，题材股或于近期再度进入风口浪尖。继续提醒投资者积极关注国企改革、军工资产证券化以及具有万亿蓝海之称的环保板块!

　　

屈联西

广州万隆：四大利好助力A股报复性反弹 注意三个反常现象

　　周三午后两市同步拉升，沪指快速拉升超3%;至收盘超300股涨停，报复性反弹特征明显。无疑国家队护盘等利好正在释放力量，市场悲观情绪得到缓解，有利于个股机会的涌现。

　　从消息面看，激发多头能量的利好因素主要有四方面：一是继昨日大幅扫货21股后，今日午后低迷中突然拉升，国家队再度出手无疑;二是证监会24小时三度发声维稳，护盘决心坚决，同时央行也罕见在股市开盘前发声力挺多头，空方顾忌情绪明显;三是港交所大幅下调沪港通北向A股交易经手费，刺激外资进场;四是中航工业等违规减持被查，空头队伍收缩。

　　在利好作用下，股指止跌回升，赚钱效应回归。我们广州万隆近日指出，前期急速下跌带来巨大的潜在隐患，已引发监管层警觉，而近日杀跌更加打击市场信心，势必引发更猛烈的护盘动作;在注册制改革临近、股市支持经济转型脱困任务尚未完成的背景下，政策做多态度不变;外加中央改革创新立场坚定，短期政策面有能力护盘，因此回调反而是布局低吸的窗口。

　　不过，我们也注意到，反弹背后也出现了三个反常现象：上涨并未得到量能放大的配合、尾盘拉升有突袭性质并非为发动大行情、反弹未及前日大阴线实体的三分位。由此可见，目前上涨的性质尚有待确认，但盘面大动荡、个股剧烈分化或不可避免。

　　因此，反弹不宜冒进，而应趁机优化持仓结构。我们认为，产业资本运作主线有逐渐升温迹象，除了大股东增持、大鳄举牌等因素外，更重要的是政策正引导上市公司加杠杆。例如，大股东及高管等不得减持，鼓励增持回购、员工持股、股权激励等，场外去杠杆同时引导资金进入上市公司，则未来势必引发更多的新兴产业方向的兼并重组，资本运作新高潮将来临。在盘面大震荡区间内，这将是确定性相对较大的炒作方向，特别是其中与国家队救市、政策利好预期相叠加的低位股，更是进可攻退可守的良好品种!

屈联西

　　巨丰投顾：信心提振后积极做多个股

　　【今日小结】

　　全天看，两市高开震荡，随即展开跳水，盘中一度翻绿，早盘逆转翻红，但午后再次跳水走低。危急时刻，国家队再次出手，权重股集体回升，板块全线上行，指数随即拉升翻红，并于尾盘再继续走高。今日反复之下，尾盘强势上行，短期信心再次恢复。

　　【明日策略】

　　今日，两市一波三折，最终中阳报收，而尾盘的强势拉升，再次看到反弹希望。盘面上，板块全线回升，个股十分活跃，权重股探底回升是指数起死回生的主要力量。消息面，昨日央行一反常态，在股市开盘前发表对股市的立场，罕见行为，预示管理层救市维稳之决心;此外，券商表示，获得主力近百亿元的资金净流入。这也有助于市场的维稳。但是对于证券行业而言，二季度业绩顶峰将是大概率事件，业绩走低或将影响股价表现。总体上，今日指数再次上行后，明日继续反弹概率加大，轻指数重个股是当前主策略。后期一段时间，巨丰投顾郭一鸣认为，目前政策以及资金双重支撑，指数暴跌概率不大。近期市场的表现证明，市场走势还将反复，修复性行情也将延续。其中板块和个股会次第活跃，积极波段做差是主基调，但不盲目追高以及随意抄底是前提。

　　【操作关注】

　　具体操作上，小盘股短期继续反弹概率大，可逐步减仓;而大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。

　　【仓位配置】

　　降低仓位，40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　

屈联西

　金证顾问：可以适当仓位介入质优超跌股

　　沪指今日缩量企稳回升，尾盘一通猛拉，最终收涨3.44%，报3789.17点，逼近3800点整数关口。但两市成交量出现萎缩，合计成交1.08万亿。行业板块全线上扬，两市超400只股票涨停。

　　沪指近期震荡的比较厉害，多空在当前点位剧烈博弈，不过整体看来，多方占有一定的优势。无论是管理层的再度出手维稳，还是技术面的反弹需要，短期股指反弹可谓是大概率事件。至少说，当前就是相对的底部区域，只要能稳定市场的情绪，后市实现反弹也是顺理成章的。

　　再从技术形态看，大盘或者正在构筑W底，当前只差一把火将做多人气带动。一旦二次探底成功，此后的拉升速度和幅度也是值得期待的。技术面上，大盘再度暴跌后，股指反弹的技术需求也很强劲，故而短期看，股指应该能反弹到20日均线附近，也就是3850点附近。

　　近期，管理层维稳股市态度明显，从打击恶意做空到昨日证金公司大举买入券商股，政策底极其明朗。如果股指继续下探，不排除管理层继续重拳出台相关救市措施，故而短期不必过于恐慌抛售，冷静观察走势为宜。而且经过前期的去杠杆，目前股指继续暴跌的可能性是微乎其微的。对于空仓的投资者，可以适当仓位介入质优超跌股，逢低可再补仓，做好资金管理和风险控制。

　

屈联西

　源达投顾：风起雾散 救市飓风吹散暴跌阴霾

　　截止周二市场经历了三天的急速下跌，在短短的三天内市场再度跌去了11%。A股的反弹之路再度被迷雾覆盖，变得愈发扑朔迷离;而投资者原本即将迎来的曙光也被新一轮的跳水盖上了一丝阴霾。周二市场已现筑底迹象风力逐渐汇聚，而本周三市场强势高开盘中虽有震荡市场风力仍有所增强。早盘市场整体震荡向下，午盘市场则在权重协同中小盘齐力拉抬下沪指触底后缓慢回升强势翻红。

　　经过几周的相对平稳之后，中国股市再现摇摇欲坠的走势，在上证指数出现了2007年以来的最大单日跌幅之后;市场在周二陷入持续动荡，开盘时曾大跌5%，后一度出现1%的涨幅;周三市场再度陷入震荡，虽然尾盘强势走高。虽然这不是中国股市第一次出现大规模的动荡，但这是中国股市有史以来在全球关注之下首次出现这种动荡。尽管周一稍晚些时候政府做出并为撤退将择机增持的因素，但中国股市周二仍受到不稳定性的困扰。就在昨日稍晚些时候张晓军在另一份声明中表示，证监会已收到对周一抛售的投诉，将很快对那些他称之为“集中抛售股票”的人进行稽查执法。证监会在打击所谓恶意做空方面行动迅速，某种意义来说对于遏制市场下跌有明显作用、更多的影响则展现在投资者对市场信心。

　　然而，监管层制造的救市飓风或许能吹散市场反弹路上的迷雾，但是很难斩断反弹道路上的满布荆棘，也不能改变市场本身存在的恐惧心理。当前市场存在的最主要的问题还是流动性枯竭，至于问题产生的最终根源还是下跌造就的市场恐慌。具体表现有二，上证指数看，在之前的一波反弹进行的过程中，指数突破20日均线已经落实了，但是量能却始终没有站上20日均量线，今日量能匮乏的状况更是严重恶化;其二是当下刚刚针对杠杆进行了查杀，使原先存在于市场的场内配资和场外配资都大幅缩减，不仅如此，在大肆查杀杠杆的同时投资者的热情被冰封、汹涌而来的外资也被吓退。对于以上种种监管层明显呈现的心有余而力不足的状态。

　　A股的回升之路除了荆棘外还有很多花花草草，为A股的回升锦上添花。货币政策上中国央行公告央行昨日开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.50%;银行间资金价格近期保持平稳，隔夜SHIBOR也有相对明显的回升;市场短期仍将以保持货币稳定为主，维持适度宽松的货币政策。而纵观外围市场近日美股涨势较好，表现突出道琼斯指数和纳斯达克指数上涨均在1%左右;而和A股关系密切的恒生指数也同样呈现V字翻转。

　　总之，在连续第三个交易日告跌，第二波抛售潮汹汹来袭之后;周三A股各股指再次收阳，在监管层坚决维稳的态度下市场企稳韵味越发浓厚。根据当下的行情看上证综指开始酝酿二次探底已经基本宣告结束了，救市资金取得了绝对性胜利。底部震荡是难免的的根据当前的救市成效来看，投资者有理由相信证券市场在监管层的扶持下终将取得这场旷日持久的博弈的最终胜利。尽管飓风吹散阴霾的同时也会给市场带来影响，不能否认的是暴风雨过后A股市场将迎来久别重逢的蓝天。