三大利好助双底形成 积极布局二次上攻

屈联西

来源：


　　现价：3864.10 涨跌：119.90 涨幅：3.20% 总手：265356810 金额(万)：34442210 换手率：0.00%
　　上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
　　领涨行业1、工程建设涨幅：7.48%上涨：51家下跌：2家领涨股：中国海诚涨幅：9.98%2、通讯行业涨幅：6.5%上涨：54家下跌：2家领涨股：中国联通涨幅：10.03%
　　受到利好消息的刺激，早盘沪深两市各大指数纷纷高开，经历短暂的震荡后重新上攻，一举站上3800点整数大关，并且攻击20日均线的压力位。创业板指数同样早盘大幅低开，并站上2600点整数大关。整体上早盘在权重板块的带动下持续走高，显示非常强烈的热烈气氛;而近期持续萎缩的成交量早盘明显处于放大的趋势，显示上攻的动力逐渐增强，带动各大指数纷纷突破重要的整数关口。船舶、电信运营、工程基建、海工装备等板块非常火热，板块中多股涨停;仅有银行和青海板块等较弱，小幅下跌。
　　上周五市场突然爆发较大能量，带动指数报收中阳，今天市场再次受到利好刺激继续大涨。早盘的评论中非常明确的指出大涨继续延续，今天指数连续冲关，上涨的势头不减。从今天早盘的情况来看，我们前期持续提醒大家的二次上攻，已经全面的打响了。
　　首先，示范效应效果非凡。前面提到证金公司借道五大基金公司的2000亿救市资金一直未动，而上周五这2000亿的救市资金已经介入市场。虽然国家队持续通过中信证券(600030)等各个券商的通道积极介入市场，但是毕竟大家对其不是很了解，反而市场上对于2000亿的救市资金非常期待。而今，2000亿的救市资金已经介入，虽然目前介入的资金量还较小，但是其起到的示范效应不可估量，在2000亿资金示范效应的带动下，场内的资金必然也会启动全面的自救行为，后市必然是愈演愈烈。
　　其次，公募基金被动加仓。周末市场消息面最重要的不仅体现在证金公司2000亿的资金进场，同时也有股票型基金仓位大松绑，从前期的60%提高至80%，根据目前公募股票型基金的资产规模，初步估算可为市场带来超过一万两千亿的资金增量。
　　第三，从技术面来看，上周五大盘量价齐升，强势上行，市场人气快速聚集;MACD指标金叉发出买入信号，KDJ转头向上，且在下方5日线、10日线形成强力支撑，市场上行动力充足。
　　综合分析认为，在救市资金完全坚守3600点关口后迎来的连续两个交易日暴涨，而且在结合大规模的救市资金集结完毕，我们非常明确的认为市场的底部已经形成，短期市场正式进入二次上攻阶段。建议投资者积极介入，尤其是近期二次回落的过程中跌幅较大的板块，择取杀跌幅度较大吗，且中报预计大幅增长的个股积极介入! (来源：天信投顾)
　

屈联西

　券商称市场进入敏感期 8月行情将反复折腾
　　上周(8月3日~8月7日)，市场跌宕起伏，周二市场出现力度较大的反弹后，周三冲高后遇10日均线后受阻，周四市场又再次低开回到前期低位震荡。周五两市高开高走强势震荡，沪指收于3744.21点，涨幅2.26%。两市逾百股涨停，盘面上，计算机应用、通信服务、传媒等板块涨幅居前。
　　近期资金的离场脚步明显放缓，显示资金的谨慎情绪有所修复。据资讯数据，8月6日沪深两市共有120.66亿元资金净流出，较8月5日的284.66亿元明显下降，降幅达到了57.61%。因此，6日沪深两市的净流入个股家数也较前一交易日出现了明显上升，由5日的635只增加至846只。
　　同时，据统计数据，截至8月6日，为维护市场稳定，已有739家上市公司大股东实施增持，255家上市公司董监高实施了增持。
　　华泰证券、英大证券、西南证券、东北证券等表示，目前市场可能处于一个比较敏感的时期，弱势市场上出现短期反弹，总体偏弱，8月市场将反复折腾，是构筑市场中期底部的关键时期。从近期盘面分析，股指每次反弹量能并未同步放大配合，价量背离，表明场外资金犹疑，反弹可能后劲不足;股指每次大跌时也没有放量，说明下跌也没有很大的空间，预计大盘还会继续呈现弱势震荡。市场震荡调整的态势并未改变，行情将在分歧中继续展开。
　　

屈联西

券商看盘
　　华泰证券：8月市场将反复折腾
　　华泰证券表示，政策性银行发行专项债券进一步增强稳增长资金保障，而从央行对财政稳增长的支持力度来看，市场此前对货币政策观望的预期有望改善，政策观望的打破认为有可能发生在9月，届时经济走弱得到充分确认。大势研判：弱势市场上出现短期反弹，总体偏弱，8月市场将反复折腾，是构筑市场中期底部的关键时期。
　　投资者需清醒地认识到在市场信心没有恢复的情况下指数大幅上攻的动力非常有限。目前看市场在此位置保持震荡的概率仍然较大，市场缺乏支撑指数上行的动能，即使有小幅反弹也将步履蹒跚。两融规模仍在降低，也意味着去杠杆的过程仍在延续。管理层打击投机的政策降低了市场活跃度，信心恢复仍需时日，而且盘整的时间越长，信心可能越弱。建议投资者继续维持较低仓位，即使反弹也低仓位参与。
　　

屈联西

西南证券：
　　市场行情将在分歧中继续展开
　　西南证券表示，目前市场可能处于一个比较敏感的时期，不排除市场短期内出现一个比较明显的方向选择。如果市场向上突破的话，可能会吸引场外的观望资金包括杠杆资金的入场。如果市场下跌的话，场外资金也会逐渐接盘。综合来看，行情将在分歧中继续展开，往上的概率稍大。投资策略：1。控制仓位，波段操作，在市场下跌时大胆介入，在市场上涨时降低仓位;2。继续关注业绩优秀，股价在重要股东、管理层定增价或增持价附近的中小市值个股。
　　市场正在震荡筑底，行情或将在分歧中继续展开。从空方角度看，市场在前期两次反弹中量能逐渐衰减，绝大部分股票的估值也并不便宜，这可能是市场目前悲观的主要理由。从资金博弈角度来看，市场仍然具备一些中期的安全垫，主要有几个方面：1。股票供给面在未来六个月是始终偏紧的，IPO与再融资暂停、产业资本只增不减等措施让股票存量基本不变;2。在资金面上，国家队包括证金公司、社保基金、券商自营等资金体量较大，规模在万亿级别，此外目前私募基金的仓位基本保持在两成左右，仓位很轻，公募基金、机构等仓位虽然较重，但是在目前阶段机构若无明显赎回压力，一般不会轻易斩仓;3。通过前期救市，国家队在低位获得了大量的筹码，以1.5万亿的规模计，占到市场目前流通市值的5%左右，这部分筹码在短期内退出可能性很小。
　

屈联西

　英大证券：
　　大盘还会继续弱势震荡
　　英大证券表示，从近期盘面分析，股指每次反弹量能并未同步放大配合，价量背离，表明场外资金犹疑、反弹可能后劲不足;股指每次大跌时也没有放量，说明下跌也没有很大的空间，预计大盘还会继续弱势震荡;千股涨停到千股跌停现象时有发生，眼下A股市场仍然不够稳定;上周三权重股有所压盘，但个股较为活跃，成交热情和信心逐步加强，市场总体向好情绪攀升。从中期的技术形态上看，自7月24日指数走出反弹后的次高点，目前指数仍旧处于下行通道之中，观察今后几日的走势，能否突破下降趋势线，是否有量能配合，是决定反弹之路能否走远的关键。
　　投资者近期可适当参与市场，但注意控制好仓位。精挑个股和波段操作将成为获利关键，对质优个股做好高抛低吸。对前期被恶炒过的、筹码松动、技术破位、纯炒概念个股，应趁反弹逐步调仓换股。股灾后市场驱动力逐渐从估值转向业绩，但这种转换并非一蹴而就，需要时间去消化，市场整体上处于震荡阶段，选择业绩确定性的品种，如农业、旅游、医药生物、食品饮料等行业的质优个股。
　

屈联西

　东北证券：

　　8月股市快速反抽反复震荡

　　东北证券表示，短期看8月份股市形态大概率上仍处于震荡格局中，即快速反抽、反复震荡的特征较为明显。中期来看，市场震荡调整的态势并未改变，股灾之后市场微观结构的变化、大量噪声交易者的灭失、各类投机资金的弱化，在市场向成熟、透明化演进的过程中估值中枢仍有下行压力，这一点投资者仍须注意;新开户数减少、大规模的增量资金难以在短期内再现，且根据2014年7月以来券商融资余额与指数的经验数据看，券商融资余额存在跌破1万亿的可能，彼时市场也存在创新低的风险。(来源：投资者报)

屈联西

　　基金回归基本面 挖掘三大投资主线
　　两市成交量持续萎缩，主题切换也明显加快，从京津冀、军工、基建到新能源汽车，每个主题持续性较短，市场仍然没有龙头板块，而没有龙头板块就意味着没有趋势性的上涨行情。
　　市场的博弈难度加大，导致风险偏好较高的交易型投资者也在逐渐离场，在多数买方机构看来，市场只有在震荡中趋于稳定，波动率和成交额逐渐下降，同时伴随着优秀标的吸引力逐渐增加，观望者才有可能重新入场。
　　而市场由震荡转为慢牛，还需要社会资金基于风险收益比，在各类资产与权益资产之间完成再平衡后才能逐步实现。
　　虽然目前多数公私募基金仓位较低，但他们也表示不会盲目追高，而是控制好仓位，努力挖掘真正的成长股，并灵活适当参与主题投资。
　　等待更好的机会
　　市场并不缺乏资金，事实上，大批的资金处于观望状态，他们在等待更好的机会。而货币基金以及信托、银行理财等产品的收益率均不断下滑趋势，事实上，大批的资金并没有更好的去处。
　　展望后市，国投瑞银美丽中国的基金经理董晗认为，短期来看，政策底部已现，但市场情绪尚待修复。目前个股整体估值偏高，上行存在阻力。未来一段时间内，股指可能呈现震荡格局。考虑到政策底和一些优质股的市场底均已显现，对基金进行了小幅度的建仓。但是，市场仍处于大幅震荡格局，在仓位的控制上依然维持较为谨慎的态度。
　　南方基金杨德龙认为，经过这一段时间去杠杆，现在融资融券余额已经从高点2.2万亿跌到1.3万亿左右，市场去杠杆就基本上完成了。这表明，一是市场上涨慢了，很难出现大涨;另一方面市场也不会出现暴跌，再发生股灾的可能性也不大。下半年将是震荡市，估计8月份市场将在3000点~4000点之间再次筑底，把底部夯实，把杠杆基本上该去的去掉，让筹码充分交换，然后慢慢修复，市场重新回到4500点的可能性比较大。
　　事实上，低估值白马成长股表现出较好的防御风险，上述个股底部基本已经确认。但天治财富增长基金经理吴昊认为，高估值的创业板指尽管有几个交易日表现突出，仍然难以确认底部。接下来指数依然是震荡为主，主题投资依然盛行。不盲目追高，控制好仓位，灵活的适当参与主题投资是当前投资的主要方式。
　　华夏基金股票投资部董事总经理孙彬认为，市场由震荡转为慢牛，还需要社会资金基于风险收益比，在各类资产与权益资产之间完成再平衡后才能逐步实现。
　　在其看来，目前观望情绪浓厚，股市也缺乏较好的风险收益比。一方面，当前股票的估值仍然偏高，价值投资者入市相对谨慎;另一方面，市场在高估值的背景下大幅震荡，投资者的风险偏好也难以恢复到之前的水平，这将引发资金的观望甚至出逃避险，阶段性的震荡行情不可避免。
　　在孙彬看来，2014年下半年市场之所以被激活，与地产及融资平台的高收益率和信托产品供给收缩有关，当市场上其他类型的理财方式或产品赚钱效应开始消减时，低估的股票市场投资价值开始凸显。之前，资金从理财产品等固定收益类产品流入股市，而近期股市的风险又让资金阶段性回流，当前市场的震荡行情正是社会资金的风险收益再选择、再平衡过程的反映。不过，中长期而言，在流动性宽松的大背景下，信托、银行理财等产品的收益率也呈现下滑趋势，随着股市估值中枢的不断下移，市场风险的不断释放，还会引发资本向股票市场的再配置。
　　关注三条投资主线
　　对于后市的投资布局，改革成为下半年的一大主线，此外，优质的成长股以及并购题材，都成为基金关注的焦点。
　　景顺长城改革机遇拟任基金经理鲍无可认为，未来国内经济的新动力就是改革。而由于国有企业在A股上市公司中占据了举足轻重的地位，此轮国企改革对于资本市场的影响被寄予厚望。
　　在其看来，国企改革政策的推出，催生更多的行业机会，将重点挖掘在国企改革政策、电力、石化等能源领域体制、改革农村土地流转改革、生态补偿、环境保护机制改革、以及金融市场改革中的投资机会，同时也关注在铁路、电信等垄断行业引入民营资本、公用事业产品(水、电、天然气等)定价市场化的进程中产生的机会。
　　而广义的改革并不仅仅限于国企改革，事实上，随着改革的推进，经济基本面将发生根本的改变，催生众多的投资机会。鲍无可指出，从长期来看，有三条主线值得关注：一、行业重新注入活力。如石油石化、文化体育、土地流转等行业性机会，旧有的发展潜力有限，但得益于改革，这些行业将再次出现投资机会。二、体制改革带来盈利提升。以国企改革为例，旧体制下国企高管着重做大规模，不注重股东利益;经过改革，国企高管和小股东的利益一致，投资机会将会涌现。三、国际投资者的预期改善。当前海外投资者对中国现在情况是极度悲观的，随着改革持续推进，全球投资者对中国的预期将发生改变，推升A股在全球资产配置中的比例;配合沪港通和将要推出的深港通，将会有很多海外资金涌入A股市场。
　　随着市场逐步回归理性，有基金经理认为，没有真实产业格局、没有真正内生成长性的概念股和伪成长股仍会承受一定的去泡沫的压力，但是符合具备产业稀缺性且具备真正成长潜力的优质成长股的优势将会进一步凸显。大浪淘沙，强者为王，优质成长股已经处在中长期价值的可投资区间，战略性建仓的机会已经来临。
　　IPO暂停的情况下，并购重组也将是市场追捧的热点。在基金业内人士看来，不少企业依旧有巨大的并购重组需求。TMT、医疗等新兴产业近年引来爆发式增长，在产业发展进程中并购是技术进步形成的“赢者通吃”效应下的必然选择。同时，在经济转型背景下，传统行业面临着较大的经营压力，因此跨行业外延发展是转型必然选择。此外，大部分被并购的公司本身处于景气度极高的细分行业，要么是下游需求旺盛，市场高速增长;要么是市场份额在快速提升。A股原有的发行体制决定了这类型公司融资需求很难通过A股市场IPO解决。为了抓住高速发展的时间窗口，通过并购或者借壳方式进入到A股市场是这些公司最现实的选择。(来源：上海证券报)

屈联西

　　反弹行情有望延续 个股或将继续分化
　　过去一周市场底部震荡，尽管周二大幅反弹，但是周三再度下跌，在周四接连下跌之后迎来周五的大幅飘红。在业内人士看来，在接连下跌震荡之后，投资者入市态度依然趋于谨慎，但是最恐慌的时机已经过去，从资金面看，数百只基金空仓，私募基金处于低位，场外资金充足，在投资者信心逐步恢复的情况下，后市有望延续反弹，但是对于个股来说，在市场调整的同时，个股将会继续分化。
　　反弹行情有望延续
　　在业内人士看来，市场大幅下跌之后，从资金面看，当前近300只基金几乎处于空仓状态，而私募基金持续处于低仓位状态，加上社保基金和上市公司大股东高管增持等，等待入市的资金充足。
　　据了解，在此次市场暴跌之前，追求绝对收益的私募基金，大部分仓位均在五成以下，并且辅助以对冲做空机制，在此后限制大额做空之后，仓位再度降低到两成以下，尽管7月中旬的反弹进行了加仓操作，但是仓位一般为三成左右。另一家在6月初成立的规模较大的私募基金，在市场大幅下跌时立刻进行了减仓操作，此后一直维持在一成多的仓位运行，在该基金经理看来，当前市场人气低迷，只有在投资者信心提升时，才会予以加仓操作。
　　从基金公司专户操作情况看，最近几个月来成立的专户产品，在遭遇大跌之后，如果净值低于0.97元，一般都有强制要求仓位必须降低到三成以下，在市场底部企稳的情况下，净值有望得到提升后，仓位也会随之得到提升。
　　据业内人士估计，目前场外可供入场的资金，公募基金将会有万亿元左右，私募基金和基金公司专户产品资金，大约也有万亿元左右，所有可供入市的资金大概有两万亿元以上，“在投资者恐惧情绪得到缓解之后，预计融资进场的投资者还会增多，单纯从资金层面看，后市行情有望延续。”
　　另一位市场研究人士表示，从当前基金仓位情况看，同样也说明卖出的主力已经卖完了，市场不大可能大幅下跌，“卖出意味着看空市场，但是市场企稳，空头入场后看多将会更加坚决，后市反弹或许力度同样会超出预期。”
　　个股或将继续分化
　　从历史数据看，在每次市场调整的时候，同样也是个股分化的时候，总有部分优质股率先反弹，无惧市场调整走出独立行情。
　　在南方一家基金公司投资总监看来，在前期市场的大跌的时候，市场流动性丧失，导致所有个股全部下跌，不管是优质股还是概念股，下跌幅度一样大，但是在7月中旬流动性危机解除之后，优质股和概念股开始出现分化，并在7月下旬的市场再度下跌时，部分概念股开始猛烈下跌，但是部分有着业绩支撑的概念股表现较好。
　　统计数据显示，在2780家上市公司中，从7月8日至8月7日，共有2082家上涨，其中1426家股价涨幅超过20%，更有293家公司涨幅超过50%;从7月24日市场再度调整，截至8月7日，依然有151家公司涨幅超过10%。
　　在业内人士看来，在市场疯狂上涨的时候，几乎所有的个股都会跟风上涨，但是当市场调整的时候，上市公司的真实价值就体现出来了，具有真实的发展前景及业绩就体现出来了，“对于不少个股来说，目前正在密集披露的半年报就是最好的试金石，没有业绩不代表不能代表不好，但是有强劲业绩支撑的公司一定更有确定性，经历市场调整之后，再创新高的可能性更大。”(来源：上海证券报)