十大机构论后市：题材带人气 量能抑空间

屈联西

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　　分析人士指出，虽然今日小盘股的活跃显著带升市场人气，但量能依旧未能有效放大，继续呈现缩量状态，在双节临近的背景下，场外资金难以大规模入场，因此在市场涨升幅度有限的同时，预计短期市场轮动格局也将加剧。
　　

　　中证投资：题材带人气 量能抑空间
　　今日A股早盘高开，上证综指直接站上10日均线，随后受到中小创题材活跃带动股指震荡上行，最高触及3151.17点，随后受到银行、地产、钢铁等权重股拖累，指数止升转跌并于午盘收盘前翻绿，不过午后伴随着煤炭、钢铁板块的崛起，大盘涨幅再度扩大，最终上证综指涨近1%收复5日均线位置，题材股更全面活跃，中小创品种表现强势。
　　截至收盘，上证综指收报3142.69点，上涨26.80点，涨幅为0.86%;深证成指收报10238.04点，上涨105.74点，涨幅为1.04%。中小板综指收报10187.31点，上涨1.37%;创业板指数收报2106.59点，上涨1.38%;上证B股指数上涨0.68%，收报312.07点;深证B股指数下跌0.78%，收报1024.82点。
　　行业方面看，29个中信一级行业指数中仅银行指数收绿，全天下跌0.07%，其余行业指数则全线飘红。其中，传媒、机械、纺织服装、煤炭、综合和国防军工指数涨幅居前，全日涨幅分别为3.47%、2.34%、2.33%、2.13%、2.10%和1.94%;而石油石化、非银行金融、食品饮料、房地产和计算机指数涨幅较小，具体涨幅分别为0.53%、0.82%、0.89%、0.89%和0.97%。
　　概念板块也是涨多跌少，124个概念板块中有119个实现上涨。其中，无人机、新材料、国资改革、通用航空、航母、IP流量变现指数涨幅居前，全日分别上涨3.22%、3.13%、3.09%、3.01%、2.84%和2.83%;而新疆区域振兴、充电桩、长江经济带、上海自贸区、网络完全指数下跌，全日跌幅分别为0.42%、0.21%、0.18%、0.06%和0.02%。
　　分析人士指出，虽然今日小盘股的活跃显著带升市场人气，但量能依旧未能有效放大，继续呈现缩量状态，在双节临近的背景下，场外资金难以大规模入场，因此在市场涨升幅度有限的同时，预计短期市场轮动格局也将加剧。
　　

屈联西

　　9月份以来市场一直保持在3000点政策底上方形成窄幅震荡，其主要运行区间在3000—3200点之间。3200点往上走形成强大平台压力，而震荡下行过程中3000点整数关口的支撑同样强劲。在没有格外外在力量的冲击之下，短期这种区间震荡的平稳行情有望继续得以维持。当然，在震荡横盘的过程中，我们同样看到了下方成交量的持续萎缩，成为了后市需要谨慎小心的重要因素。当然，我们还是非常希望看到市场的成交量有所放大趋势的，这样就能够让市场的走势趋向更加稳定。不过，市场之中存在盘久必跌的规律，所以，后期来看在反弹的过程中量能是否有效放大将是未来市场走出反弹行情的关键。
　　而目前来看，从盘中的整体表现看，在驱散了前期股灾的暴涨暴跌行情背景下，市场的投资情绪明显出现了转暖态势。这一点充分体现在了热点题材活跃以及个股赚钱效应凸显的行情之中。比如今日市场当中，截止收盘大盘小涨26.80点报收3142.69点，特别创业板指数从日K线当中看，趋向于更加平稳上行的走势状态。前期上方两个高点4037.96点与8月28日高点2720.57点连成的下降趋势线压力首度被向上突破了。同时下方的5日、10日、20日等短线均线形成了金叉过后的多头排列，并且下方的MACD技术指标红柱在持续变长的背景下，创业板指数或将迎来像样的走高行情。
　　一旦创业板在后期能够保持强势的话，则市场的投资人气也就有望保持，场外资金才有可能源源不断的进场抄底。通常情况下，弱势市场之中，权重蓝筹股的拉升常常给市场造成不安因素，而小盘股的飙升才能提升市场的投资人气。所以，后期市场能否持续走强，需要持续关注创业板指数的走势状态。
　　目前市场当中已经没有过多的系统性风险存在，在管理层维稳的作用下，多举措维稳已经开始出现明显的成效。特别是股指期货助涨助跌的作用大幅缩减以及全力打击市场恶意做空市场行为后，行情现在进入到自我修复和自我调整阶段。短期看规避了证券市场的系统风险过后，行情再度回归常态，重点关注点继续放在创业板这个风向标身上为主。
　　而在创业板指数暂时性偏向强势一方的时候，大盘指数已经开始变得不再那么的重要，操作当中可以暂时采取“轻指数重个股”的投资策略。我们看到，近段市场市场资金高度关注的题材热点在以下几个方向当中，新能源汽车、充电桩锂电池、信息技术、核电核能、中国制造、旅游与传媒等。既然当前市场热衷于这些发烧的题材概念，这些题材概念存在持续轮番操作的可能性很大，可以给予积极关注。还是那句话，市场短期没有系统性风险，操作上轻指数重个股为主。
　

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　　市场表现：沪深两市周四携手高开，盘中虽然银行、保险等权重板块依然低迷，但受益于软件服务、传媒娱乐、医疗保健等热点反弹带动，大盘走出高开震荡整理的走势，最终再以十字星报收，量能略有缩小。而创业板则继续围绕8月底以来形成的阶段性箱体上沿反复震荡蓄势。四大指数虽然波澜不惊，但市场热点轮动依然良好，个股机会仍然比较突出。
　　主力动向：主力资金周四净流出286亿。从分项板块来看，医疗保健、传媒娱乐、央企改革等位居主力资金净流入前列，而电气设备、汽车、建筑等出现主力资金减持。我们注意到本周虽然主力资金一度阶段性低吸券商、银行等权重板块，但持续性与软件服务、核能核电、卫星导航、传媒娱乐等战略性新兴产业相比有所逊色，这或许也是导致市场结构性机会更加突出的主要原因。
　　政策方面：面对8月下旬A股再度大幅急挫，央行再度“双降”、社保基金时隔13个月新开46个A股账户以及养老金入市获批、四部委发文鼓励上市公司兼并重组回购股份、周小川表态股市调整已大致到位、A股拟引入熔断机制、国企改革顶层设计方案出炉等多项重磅利好再度扎堆来袭。可以看出每当A股面对危机时刻，管理层对于A股的援救都会如约而至，管理层重磅利好持续发力有助于A股走出颓势。
　　后市预期：综合考虑“重磅利好持续发力+投资者进场意愿逐渐回暖”等因素影响，我们维持A股或将逐渐走出颓势的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时把握难得的低吸机会。

屈联西

　　周四深沪市场受央行逆回购投放利多影响，早盘出现高开上冲，其中创业板指数一度将近期箱体2102突破，但随之抛盘过重，出现回落。下等市场继续震荡，最终上海综指上涨26.80点，深圳成指上涨105.74点，创业板指数上涨28.61点，上海市场再显地量，全日成交为2313亿元。

　　从市场层面来看，上海综指再次出现地量走势，如果从市场轨迹来看，三大股指的箱体运行已近1个月，近期市场启动创业板指数拉抬，并使创业板指数收于其箱顶位置。从深沪箱体运行的选择来看，离箱顶尚有一定距离，但市场部要选择方向。创业板指数收于近期箱顶后，其能否形成有效突破需要观察，考虑到创业板指数的连续反弹，其短期KDJ、WR%指标已经触顶，因此其有效性面临不确定性，而其最大的软肋是上海推出战略新兴板的时机竞争。

　　需要指出的是当日市场中，深圳成指B股指数出现大幅度杀跌，形态上出现跌破反弹轨道支撑的情况，这需要引起投资者密切观察。

　　量为价先，上海综指的地量再现出现在反弹途中，表明市场参与度仍不高，如果量能没有大的变化或地量再现，预计市场向下调整的概率将大增。

　　从当日基本面来看，主要集中于：

　　1、据中国证券网信息显示：中国央行公开市场今日将进行800亿元14天期逆回购操作。另外，公开市场今日有400亿元7天期逆回购到期。央行公开市场本周净投放400亿元，上周为净回笼1400亿元。

　　2、据《经济参考报》信息显示：德国大众汽车公司的涉嫌排放检验违规丑闻正持续大规模发酵。大众22日表示，全球共有1100万辆车将涉及其中。大众股价这几日持续大跌，市值迅速蒸发约三分之一。大众汽车首席执行官(CEO)马丁？温特科恩23日宣布辞职。

　　3、国务院总理李克强9月23日主持召开国务院常务会议，听取第二批核查问责不作为情况的汇报，厉督真抓实干促发展；决定压减中央定价目录，以改革举措推动市场发挥更大作用；部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设，补公共服务短板促进扩内需惠民生。

　　4、据中国证券报信息：中国银监会主席尚福林日前在2015年度城商行年会上表示，城商行正处于改革发展的关键时期，要主动担当起促进地方经济转型升级、引领发展地方普惠金融、参与完善我国多层次银行服务体系、探索银行转型发展新路径和严密防范区域性金融风险五大历史使命。他强调，防范系统性区域性风险是银行业的重要使命，要着力遏制不良贷款上升势头，着力防范流动性风险和防控案件风险。

　　5、据《第一财经日报》信息显示：9月23日晚间，全球最大共同基金之一PIMCO的创始人、有“债王”之称的格罗斯(BillGross)发布最新一期投资展望，呼吁美联储尽快加息以摆脱近零利率，因为它正在伤害美国实体经济和多数美国人。

　　总体来看，市场启动创业板作为引领反弹，并使创业板收于其近期箱顶附近，而市场总体量能有限，说明市场选择小板块引领反弹的轨迹较为明显，而从深沪股指来看，其量能有限的背景下，需要时刻保持警惕，对于后市，投资者可关注两个市场因素的演变。一是继续关注创业板指数能否有效突破箱顶(须站上2102点三天以上，其有3%以上的远离，否则，则是假突破，出现向下运行，反之，则可相对乐观)；二是市场量能能否出现改变(如果地量不断，则市场向下概率增大)。目前来看，在量能没有大的改变的情况下，采取多看少动的策略更为可取。

　　

屈联西

　　沪深两市周四走势比较波动，指数早盘一度冲高，但是市场追高的力度不足导致指数没有维持在较高的涨幅上。今日金融板块的弱势走势是抑制大盘的一个重要原因。其中两市大盘量能仍然处于比较低的状态，在地量之下市场中只有核电和油改等一部分题材股走势较好。现在大盘处于一个比较好的低吸时间段。

　　一。尾盘上涨的真实性。

　　今日市场最好的迹象就在于尾盘指数重新抬头。尾盘给指数带来重新抬头机会的是市场的普涨，虽然两市特色板块不多，但是上涨的个股家数比较多。普涨格局的形成是一种比较好的现象，个股不断修复前期走坏的图线，与此同时市场的信心也会逐步恢复。

　　今天尾盘的上涨很大程度上是有说服力的。首先，今天市场是在无利好消息的情况下上涨的，尾盘的上扬不依赖利好，完全是市场自由的行为。其次，今天上涨的过程当中涨停的个股家数达到90多家，这在近期来说比较少见，这说明个股活跃度明显提升。从这两点来看，今天的上涨预示着一波的行情正在逐步展开，操作上可以更为激进一些。

　　二。两大信号需要跟进。

　　不过整个大盘的缺陷也是比较明显的，一是成交量，二是权重股的表现。市场成交量不足一直是近期以来面临的一个重要问题，主要的原因是经过一段时间的整肃之后杠杆资金逐步退出，后续资金面要好转还需要新的刺激因素。当然，从现在的货币发行量来看市场是不缺乏资金的，最缺乏的就是让资金入市的理由，其中经济数据好转算是最有利的刺激。

　　其次，权重股的表现比较疲弱，这点也跟投资者担心经济状况相关。一旦九月和十月的经济数据好转，资金入市的力度预计会加大，因此现在交投清淡实际上是一个很好进场机会。

　　

屈联西

　　自2850反弹以来，今日已经是第20个交易日，大盘在横盘中总是踌躇不前，也未现再次的下挫，整个市场在振幅逐渐收窄的情况下，变得越发的冷清。在经历了昨日的大跌之后，今日大盘稍稍扭转颓势，可是，全天以超低的振幅完成了全天的走势，纵观近一段时间的振幅，比大盘在见到5178点的振幅还小，主力全天窄震收下一颗十字星暗藏三点隐忧。

　　从消息面来看，根据沪深交易所最新数据，昨日(9.23)两市融资融券余额结束连续两日的反弹重新回落，较前一交易日减少15.27亿元至9399.11亿元。数据显示，沪市融资余额减少19.5亿元至5881.56亿元，另有深市融资余额增加4.89亿元至3488.62亿元。总体而言，当日两市融资余额较前一交易日减少14.61亿元至9370.18亿元。融资余额不断减少，说明市场上的新近资金参与度不够。而在无资金参与的情况下，大盘很难起一轮大行情。

　　从盘面上来看，今日估值上涨幅度虽然不大，可绝大多数板块维持普涨行情，但是银行板块却依然逆势小幅下挫，这与前一段时间银行频频护盘形成鲜明的对比。为何在大盘大幅下挫的时候，银行频频大涨，可在上涨的过程中，银行板块却按兵不动呢？笔者认为，银行板块此时频频拖大盘的后腿，或许是主力资金对于当前能展开一轮大行情并不坚定，也有可能是为了再次下跌时才出面“救场”，不管怎样，近日银行迟迟不动，大盘短期难以形成阶段性上攻力量。

　　从技术角度分析，大盘自2850起今日已是第20个交易日，这么长时间的横盘，必然吸引了许多跟风盘，或者想要通过补仓降低成本的人进场，也就是说，随着横盘时间的推迟，大盘上攻所需要，面临的压力越来越大。今日大盘在从最低3109点到3151点之间40多点的范围内窄幅震荡，并全天收下一颗振幅非常窄的小十字星。也就是说，今日大盘并未最终选择方向。但成交量严重不足，大盘短期将大概率向下调整。

　　综合来看，随着长期横盘，大盘短期持续上攻的可能性越来越小，不排除明日展开变盘调整的可能性。具体操作上，由于政策不断发力市场在中长期将大概率向好，可也不容忽视短期空方继续展开回调。随着整体的估值水平进入合理化的区域之中。前期那些基本面良好，安全边际较高，尤其是，基本面优良且业绩预期明确的个股，短期有望快速爆发。

屈联西

　　华讯财经认为，技术上，大盘站上20日线，有望上攻3200点，创业板突破2102点，若能站稳，将形成箱体突破，关注30日线压力。上证综指的运行方向从“向下”转为“横盘”，多空双方暂时形成新的“弱平衡”。目前股指期货走势出现黄金三角形形态，一般此形态到了尾端是会选择方向，可以判断，很快A股就将抉择方向，现在来看到底上下不得而知，但在政策面的支持，加上经济面的回暖，10月份走强的概率仍旧较大。而近期在3100点附近继续筑底行情。

　　九月底随着降杠杆进入尾声，股市的宽幅调整或也将随之进入尾声，不少人士认为，股指继续创新低的概率非常小，从市场热点看，反弹主要围绕超跌小盘题材板块展开，建议继续关注通信、基因测序、国产软件、智能机器等板块。对于其中的个股，如果反弹强劲从低点以来涨幅较大的，则要敢于逢高减持；而对于估值合理、涨幅温和的小盘新兴成长个股，仍可参与补涨行情。

　　

屈联西

　　今日两市高开后快速冲高，10时见全日高点后出现回落，中午收盘前小幅回勾收报；午后股指惯性走高，14:10时出现回落至终盘；盘面热点：海上丝路、智能电视、特钢、维生素、东亚自贸、网贷概念、3D打印、地热能、软件服务等板块表现强势；总体来说：今日市场走出冲高回落的行情。

　　在昨日《市场再度临近变盘周期》中，春风顾问团樊波明确指出：“创业板目前逼近下降趋势线上轨，主板横向整理也到了变盘期，稳健的投资者继续耐心等待，坚持不追高策略，等待市场方向明确后再进行操作。”今日市场虽然出现了一定的上攻，但这还不足以支撑大盘完全的走好，创业板今日在30日均线下方遇阻回落，以暴风科技为代表的创业板龙头出现了一定的震荡，这都表明经过一段时间的回升后，创业板的短期阻力较为明显。

　　经历过三个月的大跌后，市场不会一下子就突然兴奋起来，更不可能全线暴涨的亢奋，在这种恢复的格局下，企图所有板块都大涨，是一件很困难的事；但再不好的市场也有活跃的品种存在，也就是我们经常说到的热点，近期的热点毋庸置疑是暴风科技刮起的创业板旋风，而今日的热点较为成系统的可以算是国企改革板块，激进型的短线投资者可留意。

　　总结一句话：目前市场不能与上半年相提并论，震荡格局将成为主流运行格局，暴涨不现实，但也没必要彻底的看空，保持较为中性的态度比较合适，只要不是超级极端的行情，都是短线激进型投资者的天堂。

　

屈联西

　　【今日小结】

　　全天看，两市双双高开，开盘后震荡走高，随后高位整理后展开回落，早盘一度翻绿。午后，股指震荡回升，一度接近早盘高点，但量能始终未能释放，此后小幅下跌后保持震荡。盘面上，个股全天表现活跃，互联网、在线教育、传媒娱乐等题材概念股表现较强，而公共交通、特斯拉等小幅回落。

　　【明日策略】

　　今日，两市震荡上行，全天表现较为强势。盘面上，今日权重、题材股全线活跃，这在近期走势上并不多见，表明市场成交热情逐步开启。但上行中，力度较为薄弱，表明市场观望情绪依旧。当下，两市围绕3000-3200点展开震荡，基本处于上有压力下有支撑的局面，但近期逐步的缩量表明，此处成交较为低迷，震荡还需时日。而一旦横盘时间较长，此处极易产生下行风险。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，目前市场震荡筑底进行中，节前节后布局都可展开，但短线操作上切不可随意追高，逢低可进行大胆低吸。今日指数并未有效上行，明日还有探底可能，可做好分批抄底准备。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓；大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　

屈联西

　　周四沪指以3126.49点高开10.60点开盘，早盘一路震荡走低，午后在化肥农药、传媒教育、机械制造等板块的走好带动下反弹上行，收盘报3142.69点，上涨26.80点，涨幅0.86%，成交2313.69亿元；深成指以10178.10点高开45.81点开盘，盘中最低下探至10124.13点受到支撑一路震荡走好，收盘报10238.04点，上涨105.75点，涨幅1.04%，成交3192.40亿元；中小板指开盘6906.62点，收盘报6939.56点，上涨77.89点，涨幅1.14%；创业板指以2090.56点高开12.57点开盘，早盘快速上冲至2130.47点后有所回落，收盘报2106.59点，上涨28.60点，涨幅1.38%。

　　传媒教育板块表现活跃，粤传媒、吉视传媒、中南传媒、东方网络、北京文化、华媒控股、长城影视、唐德影视、新南洋、印记传媒、新文化、引力传媒、人民网、中视传媒、光线传媒等15只个股涨幅均超3%；中共中央办公厅、国务院办公厅日前印发《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》，鼓励国有文化企业加速改革，成为文化市场的主导力量和文化产业的战略投资者；宁波海顺认为，随着人们对文化传媒需求的升级，政策助力或将促进文化传媒行业进一步发展。

　　沪指早盘小幅高开，短暂冲高后一度回探3100点，最低下探至3109点，随后受到支撑企稳走好，收盘翻红，收出一根小阳星；两市逾80家个股封涨停，16家个股封跌停，两市量能合计5506亿元，较前一交易日略有减少；宁波海顺认为，沪指今日延续震荡，尽管盘面上热点持续不断，但受制于量能萎缩股指上涨动力不足，继续在区间震荡整理；当前市场已出现较多积极因素，场外配资清理也接近尾声，缩量筑底行情有望迎来突破契机，但考虑到节假日将近，市场资金谨慎情绪有所上升，场外资金大举介入存疑，操作上建议投资者静待趋势明朗。