十大机构论市：市场高位分歧加大 恐慌氛围显现（10月21日）

屈联西

　来源：
盘中虽然保险、银行、建筑的权重股一度护盘拉升，但碍于传媒娱乐、软件服务、互联网、锂电池等近期强势股回落拖累，市场走出震荡下行的走势，最终大盘以长阴线报收，量能有所放大。而创业板则大幅下挫领跌两市。市场在近期持续走高后，高位分歧开始加大，恐慌氛围有所显现。

　　现价：3320.68 涨跌：-104.65 涨幅：-3.06% 总手：458455428 金额(万)：51850923 换手率：0.00%
　　上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
　　领涨行业1、银行涨幅：3.46%上涨：13家下跌：1家领涨股：工商银行涨幅：6%2、保险涨幅：0.03%上涨：2家下跌：2家领涨股：新华保险涨幅：1.35%

屈联西

市场表现：沪深两市周三开盘涨跌互现略显纠结，盘中虽然保险、银行、建筑的权重股一度护盘拉升，但碍于传媒娱乐、软件服务、互联网、锂电池等近期强势股回落拖累，市场走出震荡下行的走势，最终大盘以长阴线报收，量能有所放大。而创业板则大幅下挫领跌两市。市场在近期持续走高后，高位分歧开始加大，恐慌氛围有所显现。

　　主力动向：主力资金周三净流出1363亿。从分项板块来看，除保险、银行等之外，其余行业板块尽墨，其中，软件服务、房地产、汽车位居主力资金减持前列。我们注意到近期随着市场持续走高，主力资金谨慎情绪开始升温，进场力度已有所减弱，这或将影响市场的上攻动能和信心。

　　经济方面：根据最新发布数据显示：今年前三季度我国GDP同比增长6.9%、固定资产投资增速同比增长10.3%、全国房地产开发投资增速同比增长2.6%、社会消费品零售总额同比增长10.5%(其中，全国网上零售额同比增长36.2%)、进出口总额同比下降7.9%(其中，出口下降1.8%、进口下降15.1%)，从上述数据不难发现，除消费指标相对平稳之外，其余经济指标均有所回落，这表明我国经济仍存在下行压力，稳增长措施有待进一步加码。

　　后市预期：综合考虑“政策性利好累加效应+投资者交易意愿逐渐增强”等因素影响，我们维持A股有望延续修复性反弹的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时把握难得的低吸机会。

　

屈联西

　

　　今日两市常规开盘，早盘横向整理，银行股大幅拉升；午后震荡走低并演化为快速跳水至终盘；盘面热点：今日各板块全线绿盘；总体来说：今日市场走出大跌的行情。

　　今日市场的焦点来源于银行，该板块早盘的突然集体大幅拉升，从历史来看，银行板块的启动都是市场短线震荡的标志，这是今日股指走低的直接因素；不过，银行板块的启动向来是护盘的角色，目的是起到平衡市场的作用，想要这个板块有巨大行情是难上加难，所以即便今日小盘股出现急跌，银行也很难有行情，这是我们明确的态度。

　　对于今日市场出现的下跌，很多投资者认为会出现见顶，而我们认为后期市场还会有反复存在，反复过程中活跃的重点品种依然会来自小盘股群体，因为有三：1、震荡市行情的热点一定不会大盘股；2、本轮行情小盘股资金介入深度较高，短期很难大规模出货；3、小盘股向来弹性大，跌的快涨的也快；所以投资者暂时不用太过紧张， 市场惯性探底后还有反抽出现。

　　总结一句话：短期的急跌是对近期上涨行情获利筹码的一次消化，但就此断定见顶，还为时稍早，在后期股指反复的过程中，投资者对手中的个股实施调仓或减仓。

屈联西

　　【今日小结】

　　全天看，两市开盘不一，表明多空意见开始分歧。开盘后，指数一度表现平平，随后在金融股带领下展开拉升，但力度较为有限。此后，创业板展开回落，午后大幅跳水，权重股难以为继，冲高回落，股指快速跳水，盘中跌破3300点。此后，指数低位震荡，全天保持震动调整格局。

　　【明日策略】

　　今日，指数盘中急速跳水，最高盘中下跌超百点。而昨日已经指出，目前指数跷跷板效应下，面临一定的调整，主要标的就是近期累计涨幅较大个股。可以看出，今日多数跌停个股出自近期大涨以及高位个股，此类个股短期获利颇丰，在股指上行遭遇压力之时，获利出逃乃是大势所趋。但此类资金不会完全撤出，调仓换股概率极大。可以相对确定的是，今日大跌的创业板指，调整之后还有上行，而且是率先反弹。而对于大盘，此处也是洗盘性质居多，但空间和时间不会太长，因为指数不会轻易交出便宜筹码。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，目前的反弹才刚刚起步，四季度行情已经开启，做多成为后期主基调，但过程中仍有反复，回调还可继续建仓、加仓，而盘中的急跌便是提供调操作的良机。机会方面，近期重点关注三季报概念股，其次对于券商等估值优势板块，予以高度重视。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓；大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　

屈联西

　　伴随这上午创业板的大幅回落，短期创业板的见顶迹象明显，笔者在上午的博文中就提到了创业板见顶迹象明显，午后伴随着创业板的大幅回调，大盘也在上攻60日中期均线不成后反身掉头向下迎来调整，截止下午2点左右大盘迎来恐慌性抛盘。不过在尾盘阶段，随着银行、石油等大盘权重的大幅拉升，沪指在尾盘大幅向上收回3300点上方，从下文来看，大盘放量下跌暗藏抄底良机。

　　从盘面上来看，在经过了连续的反弹之后，大盘今日再次出现了大幅下挫的情况，权重与中小盘股的分化进一步加大，创业板指跌幅超过6%，而沪指则在银行、石油等板块的带动之下尾盘拉升，随着中小盘股短期的反弹的技术，短期场内资金有可能迎来一次转移，从之前的中小盘股有望流向大盘蓝筹。

　　从消息面来看，截至10月19日，沪深两市融资余额为9821.89亿元，融券余额为29.69亿元，两融余额合计为9851.58亿元，自9月30日以来已经连续8个交易日上升，8个交易日总计增加784.48亿元。在融资余额不断攀升的情况下，对场内的资金面形成利好，并且在货币持续宽松的背景下，股市当前并不缺乏资金，而随着指数的再次回调，相关板块或迎来再次布局的机会。

　　从技术角度分析，大盘今日在大幅下挫的过程中呈现量能明显加大的局面，可是从30分钟级别的成交量可以看出，虽然在下挫跳水的过程中，沪指量能呈现不稳定的状态，可是在尾盘随后半个分时的上涨中，量能却呈现明显放大的情况，这说明在尾盘还是有部分资金再度进场的。并且笔者前期就提到大盘短期是要向60日均线发起冲击的，而今日向上攻未果后，短期随着量能的保持还有上攻的可能。

　　综合来看，大盘放量下跌或暗藏短期抄底良机。具体操作上，目前的关键在于把握波段获利机会，踏准市场的节奏，切勿盲目追涨杀跌，前期那些安全边际较高，业绩预期明确的个股，短期存在补涨机会。

屈联西

　　今日沪指暴跌超过百点，创业板更是跌去近7%，市场信心集体坍塌，恐慌心理蔓延的很快，也很夸张。久涨必跌是正常的，但是一遇到下跌就演变为暴跌，说明了投资者羊群心理的严重，也可能受到前期股灾的心理阴影。故而，后期心理和情绪的修复还是重要的一课，这也是资本市场成熟运作的关键所在。

　　从技术上分析，沪指目前下破60日均线，中期走势再度变得扑朔迷离，后市不容乐观。30分钟分时图上，指标也开始走坏，股价连续在60日均线底部有运行，因而需要警惕继续下行的风险。而且市场心理脆弱，一旦下跌，可能会引发连环效应。当然，基本面没有太大变化的情形下，短期3300点还是有一定支撑的。

　　毋庸置疑的是，短期股指涨跌的直接原因就是资金供求的多寡。今日两市在午后出现主力资金出逃，资金净流出超百亿，前期资金集中地的题材股全线溃败，振幅巨大，市场信心也是随着剧烈摇摆。当前要重点关注的就是沪指3300点的支撑力度了。毕竟真正套牢压力在3400点上方。

　　此外，要注意规避创业板部分题材股，尤其是最近被主力资金恶炒的个股，防止深跌的出现。操作上，可以主动降低仓位，待大盘企稳后在入场不迟。具体操作标的，还是紧随市场热点，在下跌不稳的市道，只有明星龙头股才能吸引资金的光顾，因而保持操作的灵活，跟随好热点的节奏是重中之重。

　

屈联西

　

　　风险总是在众人乐观中到来。在两融余额不断上升、散户上周开户数大增、与周二大盘强势收阳一片乐观情绪下，周三A股各大指数突然变脸大幅跳水杀跌，不仅放出本轮反弹的巨量长阴包阳杀跌，资金更是呈现疯狂砸盘出逃之势。

　　周三两市流出金额达1009亿之巨，直接砸出了800多股的跌停潮。其中东财、乐视这两大市值大哥跳水逼近跌停，不仅大幅拖累了创指暴跌，更是感染了近期涨幅巨大类个股全线跳水杀跌，如充电桩、工业4.0概念暴跌近8%，个股惊现跌停潮；此外，业绩暗淡与筹码松动类个股亦被主力大幅抛弃，如体育概念、国产软件这些纯炒作类个股大跳水，江苏舜天、浙大网新均出现跌停巨阴包阳式杀跌，主力砸盘异常凶悍。而个股最大的风险便是主力砸盘，其杀跌往往是非常快速的，因此对涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动、未跌透与主力出逃类个股，我们须赶紧清仓出局。

　　资金大幅出逃、各大指数均放量暴跌巨阴吞阳，如此惨烈的杀跌是否意味着本轮反弹行情就此结束呢？我们认为，中央高层40天7谈股市，侧面传递了政策仍维稳的信号，这也从尾盘银行等蓝筹股再异动可看出。但我们也应注意到，大盘从10月开始的反弹，一直没有像样的回调，创业板指更是在10大涨了20%，从低位则暴涨了近40%，如此巨大的涨幅自然积累了大量的获利筹码，同时当前股指运行到8月第二波股灾杀跌位置，其超万亿的套牢盘的蜂拥出逃，也将严重压制着指数，从而造成了今日放量巨阴的出现。

　　而在放量巨阴吞阳、题材股获利盘巨大且市盈率仍高企下，就算大盘短期有维稳，也难改题材股后市暴风雨分化杀跌一幕。特别是那些涨幅巨大、业绩暗淡与主力自救完成类个股，后市持续杀跌风险更是巨大，我们更应第一时间调仓卖出，如以下四大高危股。

　　1，近期涨幅巨大，凡是超过50%的个股我们都应警惕，此轮股由于主力获利颇丰，杀跌起来最凶猛，如充电桩、软件概念大幅跳水；2，下跌趋势再次形成、且业绩无亮点的股票，逢反弹我们也应调仓，因为下跌趋势中的反弹更多是杀跌中继；3，业绩暗淡、放量巨阴包阳类个股，此类股主力出逃可能性极大，如安源煤业巨阴跌停；4，前期有主力被套、而近期自救成功，高位重新放量杀跌的股票，如大橡塑、洛阳玻璃的高位杀跌等。

屈联西

　　中午文章提到虽然小板具有调整要求，但由于创业板早盘回落幅度不大，使得日线结构依然保持完好，因此对于小板此处能否出现一个调整，还需继续保持观察。对于主板，早盘在回落过程中的回落幅度更小，形态同样保持完好，主板上涨比创业板晚了近半个月，只是从节后才开始放量，量能提示我们主板的上涨还应持续，并存在进一步深入的能力。

　　以午后走势来看，小板在此处是否会出现一个调整的答案被明确。午后创业板放量暴跌近7%，将节后的单边上扬形态有效破坏，出现了9月16日反弹以来的第一次调整。昨天刚提到小板股票面临调整，要避免追高了，今天就出现暴跌，那么对于接下来市场会如何运行就成为盘后投资者最为关心的问题。

　　对于这个问题，并不难解决。对于今天小板股票引领暴跌的原因昨天已经给出，今天就不再多说了。对于今天的暴跌，出现了放量的长阴杀跌，对于这种形态，在以往经常出现。持续上涨后出现长阴首先带来的是短线机会，明日的探底就将提供短线介入机会。既然策略是短线，因此快进快出。

　　同时由于长阴杀跌将上升结构有效破坏，因此短期市场难以重启升势，反弹过后还会通过一段低迷来消化长阴影响。消化的好则随后还将再次上涨。同时我们看主板，今天跌幅并不算太大，上证50甚至还飘红。预示着比小板上涨晚了半个月的主板并不存在太大的抛售压力。跌幅不大则对形态影响有限，因此就今日收盘情况来看，主板稍事震荡后还将继续上涨。

　　

屈联西

　　周三深沪股指在创业板重挫6.63%的影响下，双双出现大跌，从市场层面来看，千股跌停再现市场。从博弈指数来看，今日大盘一度拉升工行、建行、平安等指标股，但随及创业板市场出现大量抛盘，此举显示，近期引领市场的重要标尺——创业板指数对指数进退的左右极为明显。

　　从市场轨迹来看，10月20日创业板指数将8月份缺口日、周线级别缺口全部回补后，沪综指一度切入的周K线缺口3490-3388区域，今日最高点为3347点，离3490点的缺口封闭区只有43点的距离。深圳成指离当时周K线缺口也是末能回补即重挫681点。

　　图：近期引领指数反弹的创业板指数放量重挫

2015-10-21_154737.png
　　技术指标方面，我们看到，近期无论是深沪主板，还是创业板指数，其短期KDJ、ASI、EXPMA等指标均出现一个超买情况，显示市场今日调整也在情理之中，只是速度较快，幅度较大，这在某种程度上表明反弹所折射的自救轨迹更为明显。市场量能方面，今日两市体现出的是放量大跌，深沪两市总成交高达1.17万亿，为近期的一个天量，创业板市场成交为1748亿，也是今年7月份以来的一个天量。技术层面所显示的短期高位指标向下明显，但好在反弹趋势线还末完全走坏。

　　从今日基本面来看，主要集中在：

　　1、东方财富Choice数据显示，10月20日晚有31家公司披露三季报，其中14家的股东名录中出现国家队的身影。到目前为止，两市已有139家公司披露三季报，有国家队买入的公司高达65家，占比高达46.8%。

　　2、据外汇交易中心公布，本周三(10月21日)境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.3473元，较前一交易日大幅上调141个基点。

　　3、据《每日经济新闻》报道：10月20日下午，经过104轮激烈竞拍，葛洲坝以49.5亿元、配建41000平方米公租房的代价拿下北京丰台樊家村危房地块，溢价率高达50%，除此之外，葛洲坝还要再建6.18万平方米的“回迁房”。这也是北京四季度土地市场的“开门红”。

　　4、据《证券日报》信息显示：截至目前，国家发展改革委年内已批复了超过2万亿元的固定资产投资项目，交通项目占据投资总额的一半以上，成为了投资领域名副其实的“领头羊”。国家发展改革委基础产业司巡视员李国勇此前表示，“十二五”时期，我国交通运输业完成投资预计达13万亿元，是“十一五”时期的1.6倍。

　　总体来看，创业板指数将当时的周K线及8月20日线缺口完全封闭后出现重挫，显示其反弹行情有可能告一阶段，而深沪主板的目标末尽，表明市场本身所体现的“围魏救赵”，就是一种市场自救式反弹。从操作上来看，在创业板主导市场反弹后，能否出现新变化是关键，短期采取谨慎策略较为重要，但由于市场在重挫后或仍有拉据，激进投资者适量参与，而对于稳健投资者而言，建议多看少动或更为稳妥。

屈联西

　　承接周二尾盘大幅拉升走势的余威，周三早盘A股有所高开。其中，上证指数以3428.56点开盘，向上跳空高开3.23点。开盘后，盘中围绕周二收盘点位反复震荡。在午市后，一度惯性上冲至，上证指数最低探到3447.26点。不过，随着获利盘回吐压力的增强，大盘节节走低，随之数波跳水，最低探至3265.44点。尾盘略有震荡，并以3320.68点的次低点收盘，大跌104.65点或3.06%，成交量大幅放大，沪市量能为5185.1亿元。

　　由此可见，短线A股市场的走势出现了相对疲软的态势。一方面是因为获利盘回吐压力增强。另一方面则是因为短线A股市场的高估值抑制了场外资金加仓的意愿。如此就使得市场有回吐，但无接盘，因此，市场大幅下跌。而且回吐的压力渐演变为踩踏行为，使得市场人气大大受损。看来，短线A股的走势仍不宜过于乐观。不排除进一步探底的可能性。在操作中，建议投资者宜谨慎。