(10.26)十大机构论剑后市：逢会必跌魔咒被打破 热点轮动良好

屈联西

来源：
　　逢会必跌的魔咒被打破，双降的消息软化了特力A的负面效应造成的小盘股杀跌，樊波认为以创业板为首的小盘股群体的回落依然在合理范围内，权重股的上涨依然属于护盘性质，市场结构的重心依然来自小盘股，待特力A的影响淡化之后，小盘股依然将百花齐放。


　　现价：3429.58 涨跌：17.15 涨幅：0.50% 总手：365560853 金额(万)：45394250 换手率：0.00%
　　上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
　　领涨行业
　　1、航天航空
　　涨幅：3.68%
　　上涨：12家
　　下跌：2家
　　领涨股：航天通信
　　涨幅：10.01%
　　2、木业家具
　　涨幅：2.74%
　　上涨：15家
　　下跌：5家
　　领涨股：福建金森
　　涨幅：10.01%
　　中航证券：逢会必跌魔咒被打破 市场重心依然是自小盘股
　　今日两市中幅高开，早盘持续维持宽幅震荡格局;午后股指先行走高，13:30后出现两波跳水，尾盘小幅回勾收报;盘面热点：风沙治理、生态农业、特斯拉、装饰园林、信息安全、智能机器、3D打印等板块走势较好;总体来说：今日市场走出震荡整理的行情。
　　上周末有两则较为重要的消息：1、双降;2、特力A被处罚;就此消息，春风顾问团樊波为大家逐个解读：1、对于双降来说，从历史上来看更多的是在人们心理上的利好，对板块和个股没有直接作用，对交易也就没有太大的参考价值，而且历史上大多数双降后是高开低走;2、特力A在目前被称为下半年A股的第一大妖怪，妖的原因在于涨幅巨大，而且运行方式几乎全是涨停，这两点如果在牛市中并没有觉得奇怪，而在熊市中、尤其是股灾之后发生，就显得特别另类，从而被定义为妖股，该股在特定的环境下走出这样的行情确实出乎大多数人的意料，但这也是证券市场特点的一部分，从纯市场层面来看，特力A的暴涨也从另外一个角度为其他个股打开了上涨空间，也从侧面推动了10月行情的发展;不过，特力A被处罚的现实也直接传导给了在10月份连续大涨的股票，今日这些个股大多数出现下跌也在情理之中;结合上述两条消息，管理层在特力A被处罚的时候发布双降的消息，或多或少体现出管理层维稳的用心良苦。
　　回到热点层面，十三五题材持续发酵，充电桩、二胎火爆之后，目前这个多头的接力棒传给了健康中国和美丽中国，盘面中涨幅较大的板块大多来自这两个群体，后期这两天题材还会反复炒作，投资者依然可重点跟踪。
　　总结一句话：逢会必跌的魔咒被打破，双降的消息软化了特力A的负面效应造成的小盘股杀跌，樊波认为以创业板为首的小盘股群体的回落依然在合理范围内，权重股的上涨依然属于护盘性质，市场结构的重心依然来自小盘股，待特力A的影响淡化之后，小盘股依然将百花齐放。

屈联西

　　市场表现：沪深两市周一受央行双降利好刺激双双高开，盘中虽然医疗保健、传媒娱乐、互联网等近期强势股有所回落，但受益于国产软件、环境保护、锂电池等题材股接力拉升带动，市场基本维持高开震荡整理的走时，最终大盘以略带下影线的假阴线报收，量能略有放大。而创业板则震荡回落。市场整体交易氛围依然活跃，热点轮动良好。

　　主力动向：主力资金周一净流出590亿。从分项板块来看，锂电池、生态农业、保险等位居主力资金净流入前列，而房地产、医药、互联金融则出现主力资金减持。我们注意到从上周到本周初主力资金先后回流建筑、建材、保险、银行、券商等权重股以及软件服务、互联网、卫星导航、医疗保健、锂电池、生态农业等题材股，可以看出虽然主力资金回流方向开始逐渐增多，但回流的持续性和力度均有所减弱，且近期随着市场反弹接近7、8月密集套牢区，主力资金谨慎情绪有所升温，这或将影响市场的上攻动能和信心。

　　热点方面：受五中全会正式开幕而十三五规划将为重要议题的预期影响，榕基软件、湘邮科技等软件服务概念股以及云投生态、蒙草抗旱等环境保护概念股表现活跃，考虑到软件服务、环境保护、新能源锂电池、智能机器等方向有望成为十三五规划相关的重要领域，故上述热点短线有望持续活跃。

　　后市预期：综合考虑“政策性利好累加效应+投资者交易意愿逐渐增强”等因素影响，我们维持A股有望延续修复性反弹的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时把握难得的低吸机会。

屈联西

　　【今日小结】

　　全天看，两市双双高开，随后展开震荡，盘中多次反复，但总体保持高位震荡。午后，股指放量上行，再创此轮反弹新高，新高之际，创业板小幅跳水，大盘展开回落，小幅震荡后再次走低翻绿。尾盘，指数再次回升，全天高开震荡，保持强势。

　　【明日策略】

　　今日，受“双降”刺激，股指盘中高开震荡，成功创近期反弹新高。从政策上看，双降并非单对市场的意义，更多的还在于货币政策的取向上。盘面上，消息受益的证券、基建等大盘股一度表现抢眼，而再创业板的会落下，题材股分化严重。值得注意的是，题材股的回落主要是由于管理层对于炒作“妖股”行为的处罚，而这个“捉妖记”应该是导致个股低迷的主要原因。但在目前大势向好下，指数问题步不大，个股回落后有望重新崛起。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，四季度行情已经开启下，“双降”为市场下一步反弹开启新篇章，继续反弹可期。在此之下，做多成为后期主基调，但过程中仍有反复，回调还可继续建仓、加仓，而盘中的急跌便是提供调操作的良机。短机会方面，近期重点关注三季报概念股，其次对于券商等估值优势板块，予以高度重视。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓；大蓝筹上涨后还有反复，短期谨慎下，中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　

屈联西

　　所谓历史不会简单重演，去年11月份央行双降，直接引爆了本轮轰轰烈烈的牛市行情。而上周末央行再次双降，周一两市股指表现却差强人意，纷纷出现高开跳水走势，板块个股也在股指跳水中出现了明显大分化，主力调仓动作可谓疯狂。

　　从资金流来看，我们更可直观看到主力资金的疯狂大调仓。资金流显示，周一两市股指流入157亿，但创指却大幅流出11亿，其中近期涨幅巨大个股更是全线跌停。如妖王特力A被证监会处罚13亿巨单，今日一开盘便跌停，直接挫伤了市场人气，从而令上海普天、暴风科技亦纷纷跟随跌停板；此外，业绩暗淡与放量滞涨类个股也遭毒手，如西安民生、深信泰丰大涨后迎跌停，洛阳玻璃、海欣食品亦出现诡异跌停，主力出货可谓明显。而个股最大的风险就是主力出货，其杀跌往往持续不断，因此对涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动、放量滞涨与主力出货类个股，我们务必立即逢高卖出。

　　涨停与跌停潮再现，如此冰火两重天极端走势说明资金博弈异常剧烈。而随着前期领涨龙头的落幕，同时套牢盘与获利盘集中涌现，后市行情或持续惊现冰火两重天的极端走势。我们认为，央行双降的时机如果对应的是股市尚在底部回暖的阶段，一般而言都会构成实质性利好。因此，此轮双降对股市也会有正面效应，尤其是负利率的展开加大了资金入市的积极性。不过我们也须注意到，创指10月来已暴涨20%，不少题材股更是出现了翻几番的走势，在巨大获利盘与监管层重罚下，前期涨幅巨大的题材股难免被资金抛弃，从而而出现诸如今日的逆势暴跌。

　　因此，在后市行情或现冰火两重天下，我们若要站在火的这边，就应对涨幅巨大个股舍得卖出，进而对主力深度介入、符合改革与超跌类品种，进行大胆调仓布局，方能把握市场节奏，快速实现股灾来的翻本解套。

屈联西

　　在“双降”的直接利好刺激之下，大盘早盘大幅高开，可是市场并未如大多数人所意料的出现大幅走高的情况，而是在开盘之后陷入震荡之中，并且振幅进一步收窄的情况下，向上并未发起猛烈的攻击，下午两点左右在创业板的大幅回调之下，各指数展开小幅跳水，从下文来看，主力此时震荡跳水释放三危险信号。

　　从消息面来看，上周五(10月23日)两市融资余额终破万亿大关。这是该数据自今年9月2日以来首次回归至1万亿元上方。根据沪深交易所最新数据，当日，沪市融资增加38.6亿元至6187.16亿元，深市融资余额增加54.67亿元至3889.16亿元。总体而言，两市融资余额较前一交易日增加93.27亿元至10076.32亿元。两市余额尤其是深市余额的大幅提升，短期中小盘等板块大幅上涨，但是融资资金的不稳定性，也会使得短期的投机性较重，当大盘出现明显阻力时，资金往往会选择离场对市场的持续反弹构成不利影响。

　　从盘面上来看，在午后大盘跳水，尤其是创业板回调幅度较深的情况下，各板块的分化较为明显，其中券商、军工、港口航运等板块涨幅居前；而公交、医药、通信等板块普遍表现不佳，而从大单资金的流向来分析，午后维持大单资金净流入的板块进一步下降，从中午收盘时的10%左右板块获得大单资金净流入，到下午只有不足5%左右的板块获得大单资金净流入，在资金大幅离场之际，大盘短期难言有阶段性行情出现。

　　从技术角度分析，目前大盘刚刚冲击站上中期60日均线，尤其是今日以跳空的方式站上60日均线，大盘短期的稳定性本就堪忧，另外在上午3500点整数关口又面临这前期缺口处的强大压力位，大盘一次性反弹上攻的可能性本来就不大。再加上，从今日的量能表现来看，大盘在上攻的过程中缺乏量能的支撑，显示出主力对于当前此点位直接上攻并没有足够信心，尤其是在大盘继续上攻将直接考验3500~3600点一点抛压盘的涌出。

　　综合来看，主力再次震荡跳水之后，短期的行情并不宜盲目乐观，在上攻不成后大盘将大概率再次展开调整。具体操作上，目前的关键在于把握波段获利机会，踏准市场的节奏，切勿盲目追涨杀跌，前期那些安全边际较高，业绩预期明确的个股，短期存在补涨机会。

　　

屈联西

　　周末央行“双降”后，沪深两市大盘震荡高开，盘中一度冲高，但随后尾盘却出现一波快速跳水，不过临近收盘又再度拉升，震荡翻红。与之相比，前期强势冲锋的创业板指数则震荡回落，市场风格出现切换。从目前来看，反弹已经深入到3500点年线附近，继续向上面临的压力较大，短期市场料开启强势震荡。

　　截至收盘，上证综指报收3429.58点，上涨17.15点，涨幅为0.50%；深证成指报收11687.77点，上涨84.31点，涨幅为0.73%；沪深两市成交额为1.11万亿元。与之相比，中小板指数上涨0.84%，报收于7889.24点；创业板指数下跌0.43%，报收于2527.48点。

　　行业方面，申万电气设备、汽车和机械设备指数涨幅居前，分别上涨2.11%、2.08%和1.92%；与之相比，申万传媒、医药生物指数涨幅相对较小，分别上涨1.77%、1.68%和1.18%。

　　概念方面，题材热点出现分化，能源互联网、去IOE和智慧农业指数涨幅居前，分别上涨6.60%、4.94%和4.88%。与之相比，基因检测、跨境电商和二胎政策指数跌幅居前，分别下跌3.17%、1.47%和1.44%。

　　分析人士指出，随着沪指站上60日均线以及央行超预期双降，中期反弹空间进一步打开；不过，3400点上方步入套牢盘密集区，加上前期资金获利颇丰，且短期利好兑现，预计市场上行速率将放缓，震荡分化将加剧。操作上，精细化择股需求提升，存量资金博弈热点预计将紧密围绕改革转型和业绩预期两大确定性主线。建议紧抓受益政策利好的新兴产业龙头以及业绩超预期的蓝筹白马，高抛低吸。

屈联西

　　中午提到创业板在上周五就已经创出新高，因此对于小板早盘的回落，是符合技术要求的。主板今天的高开新高源于消息面的影响，新高之后同样面临回落要求，具体来说，早盘大盘第一小时再次出现放量震荡走势，开盘价基本是最高价，这种形态出现后，短期大盘还有一定的上升空间，再创新高，但空间较为有限。虽然双降利好超出预期，但技术面显示本周市场依然存在回落要求。

　　以午后走势来看，大盘刷新早盘高点再创反弹新高后震荡持续回落，回补了早盘的跳空缺口，尾市有所回升以假阴线报收。对照中午分析，午后的回落是否表示对应上周三暴跌的再次下跌已经开始成为投资者目前最为关心的问题。对于这个问题，从分时走势上找答案。午后市场之所以回落，源于早盘放量震荡后又缩量创了一个新高3457点，使得分时走势形成了背离之势。

　　根据这一点，明天投资者关注今日高点3457点，明日能够刷新3457则大盘还能拱一拱到3500点整数关，但仍无法避免再次回落要求；明日不能再创新高则表示回落已经开始，对于回落的目标，通过上周分析大家已经清楚了，由于反弹创新高提高了市场重心，封杀了下跌空间，因此回落的目标不会太远，上周三的低点3265点之上。

　　

屈联西

　　截止收盘，沪指报3429.58点，涨幅0.50%，成交额4539亿元；深证成指收报11687.8点，涨幅0.73%，成交额6528亿元；创业板指收报2527.48点，跌幅0.43%，成交额1739亿元。

　　盘面上，美丽中国、大飞机、军工、机器人、证券、能源互联网、土地流转、等板块涨幅居前；跨境电商、基因测序、二胎、迪士尼、足球题材跌幅居前。

　　周一，沪指全天宽幅震荡，早盘大幅高开后走低，随后维持高位盘整，几次走高均快速回落，午后开盘，沪指在军工等板块拉升下，一度涨逾1%，上探至3457.52点，随后快速跳水翻绿。沪指在临近尾盘回升。

　　周一市场并未按照既定的剧本演绎出高开高走的行情，但是这仍然不妨碍央行赶在十八届五中全会之前出乎意料的“双降”，显示出高层对于市场的精心呵护以及对经济稳增长的决心。随着A股市场的不断回暖，两融余额节节攀升，二级市场的投资热情被激活，两市成交量也环比放大，量价齐升的良性局面必将促使股指强势走高。近期市场虽然有多重因素助力反弹，但是短期市场抛压依旧不减，一方面市场浮筹需要清理，另一方面则是接连上涨后技术整固需求愈发强烈。加之历届政府会议期间市场都会有一波炒作行情落空，所以回落震荡也是在情理之中。当前市场仍处于暖秋反弹的大背景中，短线的震荡回落并不能更改市场大趋势走势，投资者应该跟随主流趋势在积极看多的心态下保持谨慎。

屈联西

　　周一深沪A股受央行双降刺激影响，出现高开走势，但从全日K线轨迹图来看，创业板出现资金流出逢利好兑现的情况，而沪深主板市场终盘虽然小幅上涨，但其轨迹形态分别为一个阴星、实体阴线。

　　创业板做为本轮反弹引领市场的关键，其周一出现利好兑现收阴之势，需要警惕。从创业板轨迹势来看，其10月20日创业板指数将8月份缺口日、周线级别缺口全部回补，其明显强于深沪主板，而当主板补缺艰难，央行利好刺激影响的背景下，创业板市场反市场操作，其存在获利兑现的真实性。而我们对创业板指数进行一个研究发现，实际上这种以小带大的市场背景，是市场的一个无奈之举。目前创业板总体估值再逼进百倍市盈率，很难说其还有多大的机会。从目前深沪主板市场来看，在央行利多刺激下，仍然无法回补今年8月份周缺口及日线缺口，显示市场不确定性演变风险概率较大。

　　从今日基本面来看，主要集中在：

　　1、据中国证监会显示：证监会上周再次开出巨额罚单，多只妖股今日集合竞价跌停，特力A、暴风科技、海欣食品，洛阳玻璃、潜能恒信全天并跌停，梅雁吉祥也接近跌停收盘。

　　2、据《投资者报》今日信息显示：，短短一个月时间，就有4位券商高层相继离职，分别有国海证券副总裁兼财务总监彭思奇、国泰君安副总裁顾颉、开源证券总经理王兆华以及东兴证券的副总经理高健。

　　3、香港交易所行政总裁李小加26日在出席中再保上市仪式时表示，港交所关于伦港通的前期准备工作已开启，同时，李小加表示，内地市场虽然现在处于休养生息状态，但对风险较高的产品，例如期货和国际市场仍然有需求，开通伦港通可为市场带来新流量和新发展空间，此外，李小加还指出，伦港通会跟沪港通一样，跟随本地规则和习惯。

　　4、近日，全国社保基金理事会向各境内委托投资管理人公布了2015年度境内委托投资年度考评结果，并首度允许对外披露此年度考评结果。其中，银华基金管理三个社保组合及其投资经理表现出色：姜永康管理的信用债券类组合获得“委托组合综合考评A档”；姜永康以及管理绝对收益类组合的封树标获得“投资经理单项考评A档”，王华 、张林昌和姜永康获得“3年服务社保奖”；特别值得一提的是，姜永康还获得社保优秀投资经理奖，也是此次唯一一个获此殊荣的投资经理。

　　总体来看，我们认为，当下中国市场的经过技术性修复反弹后，其估值仍然太贵，目前上证市盈率的中位数是43倍，深证66倍，创业板100倍。对应世界主要资本市场而言，这种高估值背景下的投资实际上面临着一个中长期市场估值泡沫回归的下杀背景，因此对于股票市场来讲，如果经济增长继续下落、债券市场出现泡沫破裂下跌、币值出现贬值的不确定性等，其总体难有趋势性的机会，而波动性操作或是当前及一个大阶段的一个首要策略。

　　目前市场创业板指数有可能出现继续回撤，而主板能否回补上方缺口，面临着较大的不确定性，其反弹成色如何，近期将见分晓。操作策略上，不建议追高介入，并保持谨慎策略为佳。我们上周预测主板“本周K线缺口的博弈会较为复杂，即主板强攻，创业板撤退的可能性不能排除”正在应验。

　　

屈联西

　　受到央行“双降”利好消息的刺激，今日A股顺利突破3400点关口。此次双降预计可以释放7000亿流动性，市场资金面供给骤然加大，对A股短期来说是直接的利好。盘中股指震荡较为剧烈，沪指甚至一度翻绿，不过在尾盘权重股的发力下，最终还是站上了3400点关口之上。

　　从技术上分析，沪指已经连续两个交易日收盘价站上了20日均线，创业板更是强于主板，中期走势开始向好。不过也要注意盘面的一些变化，主要就是题材股走弱，尤其是前期遭到爆炒的题材股顿时冷却了很多，资金有调仓换股的动作。

　　而且，在10月23日，证监会拟对12宗操纵证券市场案件作出行政处罚，累计金额超20亿元创今年以来纪录。其中，吴某乐、深圳市某基金管理有限公司涉嫌合谋操纵“妖股”特力A、得利斯股价，被证监会罚没近13亿，为证监会年内开出的单个案件最大罚单。近期，市场的妖股除了特力A以外，还有其他的个股。故而对那些只会讲故事或者无缘无故暴涨的个股，投资者要保持谨慎平和的心态，不要轻易地追涨，最好是主动远离。

　　未来走势上，还是要重点关注的是沪指能否守住3400点关口，如果不幸回落下来，那么后期3400点一线横盘整理态势将是大概率。反之，如果能有效突破，下一压力位就是3600点附近，也就是8月平台整理区的支撑位附近，此点位向上压力更大，需要集结更多的动能才有可能上行。故而，短期可以保持乐观，但是要密切关注沪指在3400点的动态，不能掉以轻心。