创业者如何给自己的公司估值

笑看今朝

近日位于芝加哥的Red Rocket Venture风投公司的合伙人George Deeb发布文章，对于创业者如何对自己的新创公司进行估值的问题提供了建议，文章如下：

    我经常被创业者们问到这样一个问题：到底如何给自己的公司一个合适的估值。通常来说，问这些问题的人，多半是已经进入相关的融资或收购阶段，面临一些投资人的报价。我的回答总是很简单，就像所有的生意一样，这取决于别人愿意为你付多少钱。

    但是对于创业者来说还是有些不同，因为一个行业跟另一个行业的报价逻辑会相差很多。下面这些建议希望能够帮助你，给自己的新创公司报出一个合理的价格：

    1.供求关系

    首先，不论如何也不要忘了经济学的最基本原理：供求关系。一种产品越稀少，需求就会越强烈，所谓的供不应求，比如你有一项很好的专利技术，那么就会有很多的投资人竞相追逐。最好能够吸引多个投资人追逐你的公司，不要让投资人觉得他是唯一一个对你有兴趣的人，这样会对你的估值非常不利。所以在你进行融资之前，一定要先做好工作，把自己的业务弄好，表现出创新和价值，这样才能将你的估值最大化。一个过于竞争激烈的行业中，很难得到好的报价，另外，没有创新性的创业公司，也会把估计标准降低。

    2.关注你所在的行业

    另外，如上面所说，每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。相比一家家庭餐馆或者一个普通的网络插件开发公司，一家创新生物技术公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐馆的估值应该在它各种资产的3到4倍左右;而一家互联网公司，如果流量很可观，那么估值应该在年营收的5到10倍左右。

    所以在你和投资人进行相关的洽谈之前，花些时间研究下，你所在的行业最近一段时间的融资和收并购消息，还是很有必要的。如果你找不到相关的融资统计数据，那就找个顾问帮帮你吧。

    3.你的发展状况

    另外，你自身的发展状况也是一个决定估值的重要因素。我个人习惯把新创公司分为4个发展阶段，简单的形容就像学生时代的不同年级一样。

    刚成立：这时多半只是一个简单的产品，有可能还处在测试之中。那么要么自掏腰包承担风险，如果要融资，目标应该在5万到50万美元左右。

    二年后：测试完成，有了产品线，甚至还有了初始的用户。这时，你的目标应该是天使投资人的种子基金，金额大致在50万到100万美元左右。

    三年后：当你的公司业务扩大，营收增长，达到100万美元左右时，那么可以考虑进行A轮投资，融资金额应该在100万到500万美元之间。

    四年后：这时的新创公司应该有几百万的营收额，并且准备进行规模化的扩张。那么这时你需要价值500万到5000万美元之间的B轮融资。

    总之，不同的创业阶段，估值标准也不相同。




来源：快鲤鱼

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4.估值技巧

    另外，创业者还可以了解下，投资人面对一家新创公司时的估计技巧，主要包括下面这几点：

    你所在行业，最近完成的融资交易的企业的营业额、现金流、净收入等;

    你所在行业，最近完成的收并购交易的企业的营业额、现金流、净收入等;

    另外还有对你未来现金流的折现分析。

    通常来说，根据你的行业和发展状况，会在上面这些因素的基础上，再乘上一个系数，大约在3到10倍之间。当然在所有的因素之中，最为重要的就是今后的预期收入，比如你的年收入能有25%的增长，那么就可以用年盈利的25倍当做估值了。如果你的公司暂无盈利，那么就要从长期的成长性来考虑了。如果用营业额作为基数，那么倍数一般在0.5到1之间，技术成长快的企业可以适当放大到1到3左右，对于那些爆发性的新互联网公司有的可以达到10倍。但是如果你的企业暂时连收入都没有，那么除了一些特殊情况，将很难对你的业务进行估值了。另外，私人公司要比上市公司的估值要相应的低30%。

5.相关的经验法则

    投资人天天看大量的项目，对于市场脉搏把握的非常准确，所以创业者也要多选几个备选的融资方案。然后仔细比较他们的估值，并尽力跟每个投资人洽谈。一般来说，按照相关的经验，创业者要准备出让25%到35%的股权作为融资的交换。比如一家处于种子期的公司计划融资50万美元，那么他们的合理估值应该在200万左右吧。

    6.尽力让你的投资人有10倍的收益

    要想在跟其他的新创公司的竞争中胜出，最为关键的还是要给你的投资人带来巨大的收益。现在的投资人都在寻找10倍的投资回报。比如说，你的估值为500万美元，投资人占股25%价值125万，那么就要拿出一份计划，证明你们能在5年之内把投资人的预期收益推高到1250万。

    总之，给一家初创公司估值很复杂有很多方法，希望上述的建议能够受用。