[11.23]十大机构论市：首批新股发行仍将冲击股市资金面

屈联西

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　　【机构论市：首批新股发行仍将冲击股市资金面】中金王汉锋等分析师在23日的报告中指出，由于本批新股发行时点较为集中，预计仍将对短期资金利率及二级市场资金面产生冲击。
　　

　　现价：3610.32 涨跌：-20.19 涨幅：-0.56% 总手：315997474 金额(万)：41414823 换手率：0.00%
　　上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
　　领涨行业
　　1、文化传媒
　　涨幅：1.18%
　　上涨：29家
　　下跌：18家
　　领涨股：华策影视
　　涨幅：10.01%
　　2、塑胶制品
　　涨幅：1.13%
　　上涨：20家
　　下跌：21家
　　领涨股：大橡塑
　　涨幅：10.01%
　　中金公司：IPO重启后首批发行时点集中 仍将冲击股市资金面
　　中金王汉锋等分析师在23日的报告中指出，由于本批新股发行时点较为集中，预计仍将对短期资金利率及二级市场资金面产生冲击。
　　10支新股单日资金冻结高峰期为12月2日，当日净冻结约1.9万亿元;12月2日起开始有资金回流;回款高峰在12月4日，峰值预期8000亿元左右。
　　预计本批新股上市后仍将维持较高的平均涨幅，本批10支发行估值可能全部低于对应行业当前估值;预计网下平均获配比例在0.08%左右。
　　本批新股中，相对看好：润欣科技、邦宝益智、读者传媒。
　　注册制改革最快出台时间点或在明年两会前后。
　　预计明年新股发行家数有望高于当前市场预期，或达300家以上。
　　目前市场预计明年新股数在200家左右。
　　注：今年最后一轮28支IPO中，第一批10支已于今日刊发招股意向书，申购日从11月30-12月2日。
　　外媒调查显示，今年最后一批28家企业IPO预计合计冻结资金约3.4万亿元人民币;中国IPO新规则下料将惠及更多网上投资者。
　　

屈联西

　　【今日小结】

　　全天看，两市开盘不一，开盘小幅下探后展开拉升，证券股充当先锋，带领指数震荡上行，而地产、银行等随后跟随，加之题材股的部分活跃，共同推动指数走高。但此后，券商股冲高回落，其他板块纷纷走低，指数跳水翻绿后继续下行，全天冲高回落走势。

　　【明日策略】

　　今日，实际上市场的利空是比较多的，如新股发行、国家队减持等消息。此种情况下，指数的高开有些出乎意料，但随后券商的直线拉升似乎消化了此种影响。但从早盘的拉升看，明显量能不足，也表明这种上行终究不会持久，午后的跳水显得合情合理。但是，值得注意的是，指数回调中，银行、地产等有效支撑、部分题材股继续活跃，市场操作信心仍在。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，今日指数虽然下跌，但总体表现较为强势，短期利空下，不排除主力借机洗盘并借机调仓换股的需求，而在市场缩量并且均线粘合的当下，变盘随时发生，但上行仍是趋势。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓;蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

屈联西

　　盘面上，视听器材、养殖业、服装家纺、保险、饮料制造、医药商业、通信服务、房地产开发、造纸等板块飘红。仪器仪表、新材料、电子制造、环保、计算机设备、券商等板块跌幅居前。沪指维持弱势震荡，基本是围绕3600点做整固，市场热点不一，题材依然活跃。权重股整体表现低迷，市场基本是存量资金在博弈。因为新股IPO即将重启，短期资金面供给压力加大，也降低了市场对股指新高的预期，场外主力资金也呈现观望状态。

　　不过鉴于此前场外配资和伞形信托的清理，金融去杠杆已经得到有效落实。而且连续的降准降息，市场资金面也不会那么紧张。此外，证监会加大打击内幕交易等违法行为，为市场健康运作再添了一份保障。故而，维持区间震荡走势的判断，短期基本不会出现暴涨暴跌的走势。在多空相对平衡的状态下，资金的博弈集中在场内存量资金的换手之中。因而，结构性行情还将延续，高成长性个股仍是资金追捧的热点所在。

　　故而，目前市场尚不具备大涨的动能，股指也处于整固的阶段，同时也不至于出现措手不及的大跌。在这种背景下，轻大盘重个股是比较明智的选择，在市场没有大的变化之前，积极布局热门股，做高抛低吸动作是十分明智的选择。

　　

屈联西

　　今日两市常规开盘后先行走低，9:35时见底震荡走高至11:15左右，中午收盘前小幅回落；午后直接走低并引发三波跳水，尾盘小幅回勾收报；盘面热点：猪肉、婴童、三沙、养老、水域改革、智能电视、聚氨酯、生态农业、风沙治理、网络游戏等板块走势较好；总体来说：今日市场小幅冲高回落的窄幅震荡行情。

　　10月份开始的行情整体来说运行在一个多头的氛围中，10月26日开始经过7天短暂的调整后，11月4日券商板块异军突起掀起了又一波狂潮，与次新股一起成为了11月行情最靓丽的一道风景；近一周多的时间，指数再次出现横向整理，这种横盘表明市场整体来说上冲动能并不强烈，不过这依然没有影响小盘股的个性化表演，对于激进型投资者来说，这种波动对他们来说恰好是调仓换股的最佳时机，不过这样的指数整理因为向上的动能弱化，所以稳健型投资者就需要控制仓位或减少交易频率。

　　今日市场整体出现调整行情，前期的强势股纷纷出现下跌，11月18日春风顾问团樊波在《主流休整宣告市场入震荡周期》中指出：“券商和次新股两大板块整体出现调整，表明指数上涨暂时告一段落，震荡是个必然，这个过程是个性化题材股和庄股的表现周期；”目前的市场也如我们的判断，市场的波动开始加大，个股向上的攻击力度出现短期弱化，这时我们要改变一些操作方式，不要追涨，逢低买入调整充分的个股才是最好的状态。

　　总结一句话：震荡整理对于激进型投资者是一个非常好的调仓换股时机，前期热门的次新股调整将让我们更容易看到一些优质的中线股，稳健型投资者应该避免太频繁换股。

屈联西

　　周一深沪A股总体呈现震荡走势，上午沪综指、创业板指数与深圳成指均出现冲高动作，但均末触及本轮反弹的高点，下午市场出现震荡回落，上海综指收于3610点，险守3600点。
　　回顾上周五深沪市场的三大股指十字星线，配合今日市场出现的小阴线来看，实际上目前深沪股票市场处于一个非常敏感的时间点。笔者之所以认为，时间点较为关键，主要是考虑创业板指数进入了第7周技术指标的高位纯化期，从技术分析学角度来看，7周为一个重要的时间窗口，而反弹历史上能够维持7周高位纯化的时间并不多，今年初的纯化虽然超过此次，但那时是个杠杆推动;目前市场回归于正常，这种周期较长的高位纯化随时可能产生技术回落风险的概率较大。
　　图：创业板周线KDJ技术指标高位纯化进入第7周
　　

　　从技术指标来看，目前周线技术指标显示风险较重，比如创业板指数的周线运行轨迹显示，其周KDJ、RSI等技术指标出现了连续7周的顶部纯化，显示上行将非常艰难，而如果出现下行，则可能出现一个相对周期的大幅度调整回落走势。从沪综指与深成指情况来看，其周K线技术指标同样如此，沪综指周KDJ指标中的J值在100以上纯化了5周;深成指则纯化了6周。
　　从今日基本而来看，主要集中于：
　　1、根据沪深交易所安排，今天起，新开仓融资杠杆降至1倍，这也意味着，融资规模增长可能受到限制。
　　2、2015世界机器人大会今日正式开幕，国家副主席李源潮出席开幕式，并宣读了习近平主席致大会的贺信。习近平表示，中国将机器人和智能制造纳入了国家科技创新的优先重点领域，并愿加强同各国科技界、产业界的合作，推动机器人科技研发和产业化进程。
　　3、从今日外汇与期货市场来看，美元指数今日继续走高，突破100大关，创8个月新高。今年3月12日美元指数上触100关口，为2003年4月以来首次。 商品期货方面则价格重挫， LME铜价跌破4500美元/吨，为2009年以来首次。 LME镍暴跌4.3%，目前约8355美元/吨，创2003年以来最低。锌抹去上周五所有涨幅。现货白银下跌1.5%至13.978美元/盎司，创2009年8月来最低。
　　4、据《第一财经日报》信息显示：上海股权托管交易中心(下称“上海股交科技创新企业股份转让系统(下称”科技创新板“)已于11月20日正式获批。至于被市场热议的开板时间，上海股交中心方面称”科技创新板拟于今年年底前推出首批挂牌企业。
　　总体而言，目前深沪股指进入到关键而敏感期，从技术指标特别是周线技术指标来看，高位纯化的技术风险暴露无遗。考虑到市场刺激因素与博弈新股市值，市场仍有个股表现机会，但这种博弈处于大阶段技术指标的高位超买区，操作上需格外谨慎。需要关注是近期三大股指形成的反弹高点能否突破可作为一个参考点，如果不能，则可能形成三重顶式的下压调概率为大;投资策略方面来看，短线投资者适量而行，而稳健投资者建议保持谨慎策略。
　　

屈联西

　　在A股市场中向来都有“久盘必跌”的魔咒。近期大盘在年线上盘踞多日，周一虽然多方有意向上做多股指，但无奈周末消息面利空重重，在做多得不到市场认可下，随后便被空头大举打压回落跳水，资金亦在高位呈现出大举砸盘出逃之势。

　　周一两市在冲高回落中大举流出达208亿，不仅让市场杀跌异常凌厉，更是让跌停个股大幅增多。其中近期领涨龙头纷纷被主力砸盘出逃，如高送转填权龙头光华科技、龙津药业大幅跳水杀跌，并购重组龙头同方国芯与奥马电器更是砸至跌停板等，这直接引发了筹码松动、业绩透支类题材股全线跳水杀跌，如四川金顶、信息发展开始平台破位，恒信移动、三特索道高位筹码松动后巨阴包阳杀跌，金桥信息更是短短5日便杀跌近20%等。可见，资金高位出逃个股大分化下，涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动、放量滞涨与补跌类个股，率先被主力砸盘出逃，对此我们务必第一时间调仓出局。

　　前期领涨龙头纷纷跳水杀跌，资金开始高位松动出逃，这是否意味着本轮反弹行情近尾声，阶段性调整将正式到来呢?我们认为，近期利空比较密切，如IPO重启、券商两融降杠杆、新三板转板、股基仓位达90%大限，这些实质性因素都将影响股指;另外，上交所战略新兴板方案拟明年上半年推出、明年注册制将大力推行，这些心理面的利空因素也影响做多热情。且领涨龙头创指中期涨幅巨大、动态市盈率再达百倍，这些因素多促使股指面临阶段性调整。

　　不过尽管股指短期下行压力巨大，但让我们欣慰的是市场热点也没有沉默，如高送转填权光华科技、奥马电器等龙头落幕后，今日填权概念依旧火爆呈现。因此后市我们可重个股轻指数，重点扑捉结构性领涨龙头的机会。

屈联西

　　中午提到这个位置上不出现大涨不能让投资者情绪出现亢奋，因此市场仍处于安全范围内，最近几个交易日形成了一个震荡走高的格局，同时成交量稳步放大，预示这里的上涨还有进一步深化的能力，根据早盘市场给出的信息，对于投资者来说，对于本周市场只需把握一点，上涨不加速就持有，上涨一旦加速走为上。

　　午后市场震荡走低，以小阴线报收。承接中午分析，由于主力不急于向上发动进攻，不能调动起中小投资者的入场热情，因此市场就还处于安全环境内。看一下沪指的k线图，大盘围绕3600点一线的盘整已经持续了10天之久，盘整时间久构成了形态，这为我们判断接下来的市场走势提供了参考依据。

　　从目前沪指日线走势来看，最近10个交易日的盘整，价格并未明显走低，因此视为高位盘整，盘整区间维持在3670点到3520区间内，对于投资者来说，对于接下来的走势只需要把握这个震荡区间就可以了。不能创出新高则继续维持震荡格局。一旦再创新高形成突破，则要寻找卖出机会。

　　

屈联西

　　沪深两市周一呈现出跌宕格局，指数冲高之后尾盘大幅回落。市场的问题归根结底还是在于成交量。早盘指数冲高的过程中量能的补充稍显不足，整个市场表现最为突出的还是高送转潜力股，银行和地产的走势相对而言也比较稳定。上周强势的锂电池概念股周一表现较弱，市场进入了一个弱势调整的阶段。

　　一、外围市场带来影响

　　外围市场带来的影响是导致今天盘面波动的重要原因。美元指数早盘再度冲击100，在美元指数大涨的压制之下黄金和原油价格下跌。美联储近期重要讲话透露了12月加息的可能性，因此美元是近期表现较强的品种。美元大涨的压力之下，黄金和铜等品种价格接连创下几年以来的新低，从目前的情况来看12月加息的可能性还会一直压制大宗商品市场，这点会通过资源股的表现对A股形成间接的影响。

　　对于资源板块来说，由于铜和黄金等品种的价格受到美元的影响较大，12月美联储会议之前预计价格还是承压。不过从中期角度来看，由于铜和黄金等大宗商品的价格已经到达几年以来低点，因此借着利空的机会反向布局的时机正逐步成熟。美联储一旦决定加息，那么大宗商品将会迎来中线低位布局的好机会。

　　二、场内事件的影响

　　国内资本市场的两大事件也会对A股近期走势形成影响。首先，IPO即将重启，而且首批十只新股的申购时间已经确定，新股申购的开闸必然会给市场资金面带来影响。而且当前两市成交量已经在今年相对较低的位置徘徊了很久，资金还没有出现增量的迹象。

　　其次，证监会负责人表示注册制将于明年三月份实施，这对市场来说也是一个挑战。注册制的实施将会使市场面临新股发行的压力，这一消息对于市场来说是利空。不过需要注意的是注册制的实施要求市场有活跃的交投氛围，这是目前作为投资者来说可以期盼的。

屈联西

　　市场表现：沪深两市周一开盘涨跌互现略显纠结，盘中虽然网络游戏、婴童概念、养老概念等表现活跃，但碍于软件服务、锂电池、环境保护等回落拖累，市场走出冲高回落的走势，最终大盘以带上影线的小阴线报收，量能略有萎缩。而创业板则同步冲高回落。市场震荡需求明显，多空分歧有所加大。

　　主力动向：主力资金周一净流出905亿。从分项板块来看，养老、网络游戏等位居主力资金净流入前列，而软件服务、券商、有色金属则出现主力资金减持。我们注意到从上周到本周初主力资金虽然先后回流房地产、银行、智能机器、互联网、环境保护、软件服务、养老、网络游戏等板块，但主力资金回流持续性并不强，后市仍需特别留意主力资金回流力度和持续性。

　　热点方面：受巨人网络借壳登录A股的消息刺激，顺荣三七、朗姿股份等网络游戏概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，故短线有望持续活跃；此外，受2015世界机器人大会在北京举行且习主席致信表示我国将机器人纳入国家创新重点领域的利好影响，川仪股份、达意隆等智能机器概念股表现活跃，考虑到智能机器已成为我国制造业转型升级的重要发展方向以及机器人十三五规划出台日期渐近等因素，故智能机器概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：综合考虑“政策利好+投资者参与热情再度回暖+技术指标已有所修复”等因素影响，我们维持A股有望延续震荡向上的慢牛格局的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　

屈联西

　　周一大盘呈现冲高回落的走势，早盘开市后两市股指逐步震荡走高，涨速较为缓慢，午后大盘逐波下滑，尾盘继续走低，当日两市均收一根带上影线的小阴线，量能略有萎缩。

　　上周五本栏提到，短期继续上行的话仍是看诱多，不认为有太大的上升空间和时间，而向下的话，就可能是构筑三重顶形态了。今日前市创业板多次冲高，但仍没有突破上周2847高点，午后回落整理，当日收阴线。这样的小阴线仍无法判断大盘短期的突破方向，暂时我们仍是保持观望即可。相比创业板的强势，上证指数要弱许多，最近2周多的时间都是很窄幅的震荡，这个平台走得相当收敛，预计后市随着20日均线的上移，上证指数也将选择方向。目前阶段个股分化很严重，操作难度较大.

　　相当部分个股自上周初开始已经调整了一些时日了，小部分个股还在创新高，主流的题材股从低点起都已经翻倍或接近翻倍，只有等这些个股出现整体的较充分的调整，才有再度进场的可操作性。

　　仓位控制：30%，继续观望。