民生证券：明年看好供给侧改革政策红利

蓝鹰

消息来源人民网
　　 9日举行的民生证券2016年度投资策略会上，民生证券首席经济学家邱晓华预测，明年中国经济增长率将稳定在6.6%—6.8%的区间内，中国经济将面临下行与成长并存的局面，而潜在经济增长率逐步下行是必然趋势。他同时还表示，供给侧改革所带来的政策红利或将在明年持续释放，其中并购重组领域最值得关注。

　　 邱晓华认为，2016年中国政策基本面将呈现稳中求进的态势，政策空间仍存有余地，城市化、工业化、信息化、农业现代化趋势尚未改变，短期内为中国经济稳步增长提供了有力支撑。

　　 对于经济增长的细分领域，邱晓华预测，明年生产端层面第一产业增速将在3%—4%之间波动，第二产业增速6%—7%，第三产业增速7%—8%；需求端上，固定资产的投资增长速度将稳定在10%左右，零售总额的增长速度将达到10%以上，而出口有望结束下行并实现轻微增长。整体呈现出“下行减缓，缓中趋稳”的特点。

　　 而为了使中国经济重新恢复增长动力，11月10日，高层领导在中央财经领导小组第十一次会议上强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，推动我国社会生产力水平实现整体跃升。对于与供给侧改革不谋而合的新供给主义经济学，民生证券研究院执行院长管清友认为，当下新供给主义的推行存在三场攻坚战。

　　 首先是对需求侧的适度管理，他直言未来这一领域财政政策将成“主唱”，并预计2016年国家财政将提高赤字率至2.5%，实现扩大发债规模与推行结构性减税相配合，债务置换与发行专项金融债相配合，PPP模式推行与政府加杠杆相配合。货币政策明年则会作为配角，降息次数将明显减少，降准次数不少于今年。

　　 其次，是加强供给侧改革。管清友认为，短期内供给侧改革将聚焦在去库存方面，中期去产能成为关键，而长期则需要大力推进技术创新。最后，则是将风险控制作为基础，失业问题显性化、信用违约常态化和资本外流规模化，均需要严格把控风险。

　　 相较于供给侧改革战略的实施，市场更关注由此而产生的红利释放。邱晓华在接受上海证券报记者专访时表示，从宏观的角度而言，因供给侧改革所带来四大红利将在我国逐步释放，即人口质量提升、全面改革、扩大开放、万众创新的红利。而在微观层面，“2016年最应该关注的是并购重组”，邱晓华坦言，并购重组将成为未来供给侧改革红利释放的主战场，存量资产的并购重组既是经济发展关键领域，也是资本市场发展的主要课题。与此同时，创新、对外开放、国防发展、绿色产业领域的红利也在集聚，值得资本市场密切关注。

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