十大机构论市：A股弱势中暗藏十年罕见现象

屈联西

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　　据统计，RQFII试点资格在短短一个半月内扩散至15个国家，总投资额度已经达1.16万亿元，这在A股放开外资的近十年时间里是十分罕见的。如此巨资援助A股，无疑有利于封杀大盘下行空间，个股结构性行情也自然不断。
　　

　　现价：3510.35 涨跌：-10.31 涨幅：-0.29% 总手：200471341 金额(万)：27627495 换手率：0.00%
　　上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
　　领涨行业
　　1、通讯行业
　　涨幅：3.12%
　　上涨：46家
　　下跌：6家
　　领涨股：亿通科技
　　涨幅：10.02%
　　2、工艺商品
　　涨幅：3.06%
　　上涨：4家
　　下跌：1家
　　领涨股：邦宝益智
　　涨幅：10.01%
　　广州万隆：A股弱势中暗藏十年罕见现象
　　周二大盘没有延续周一大涨之势，而是在3500点上方窄幅震荡。不过尽管A股当前延续弱势震荡，但央行获批的RQFII试点金额却暗藏了十年来罕见现象，而外资额度的大幅上升，无疑有利于封杀股指大跌空间，让市场结构性行情更加活跃。
　　据统计，RQFII试点资格在短短一个半月内扩散至15个国家，总投资额度已经达1.16万亿元，这在A股放开外资的近十年时间里是十分罕见的。如此巨资援助A股，无疑有利于封杀大盘下行空间，个股结构性行情也自然不断。
　　权重稳住不跌，各大题材翩翩股起舞，这样的行情无疑是广大投资者最想要的，而如此行情也有望延伸至年末与明年初。我们认为，当前监管层抑制杠杠，以及企业债放开，银行理财产品资金重新大规模进入股市可能性低，同时年底各路资金都有回笼的需求，这将严重压制着大盘反弹;但人民币纳入SDR，其国际化进程加快，这不仅有利于对冲美联储加息所带来的热钱流出，也有利于吸引资金引入A股市场，这从RQFII金额创十年新高可看出，因此大盘后市深跌空间将有限。
　　而在外资涌入大盘杀跌空间被封杀下，后市题材股或更加呈现结构性火爆机会。特别是每年年底必炒的高送转题材品种，是当前各路资金认可度较高的一大题材，我们当前不应缩量而畏手畏脚，而应大胆择机布局。
　　在扑捉高送转龙头方面，我们可从四大维度进行布局：1，符合三高：即有高净值、高公积金、高未分配利润，如通达股份三者均高企;2，盘子要小，最好不超过1亿股，如前龙头易尚展示盘子只有三千万;3，股价低廉最好不超过30元，牛股都是从低价起来的，财信发展暴涨之前股价只有20元;4，也是最主要的，即该股须有主力积极运作，如产业资本定增或国家队增持等，如天赐材料暴涨3倍等。
　

屈联西

　　【今日小结】
　　全天看，两市保持震荡，在权重股的小幅整理下，沪指今日表现欠佳。而随着创业板的上行，深成指今日强势表现，始终于红盘上方震荡。盘面上，题材股全线活跃，特别是信息安全、国产软件以及创投股概念等，总体表现抢眼，而券商为首的权重股开始回落，短期分化明显。
　　【明日策略】
　　今日，两市保持震荡，权重股压盘下，题材个股开始活跃，短期操作热情升温。盘面上，市场人气之一的券商股展开回落，虽然个股表现抢眼，但市场无量反弹，上行较为困难。结合近两日走势，先是权重股拉抬指数，恢复市场信心，随后今日个股上行，提升操作信心。无论是昨日的拉升指数，还是今日的炒作个股，市场资金和热情逐步提高，两市做多趋势已经开启。值得注意的是，市场历来在上行中，大多都是权重股搭台而题材股唱戏，此次也不例外。更何况，市场不利因素逐步退却，打新资金回笼在即，指数企稳后继续反弹仍是大势所趋，年前个股行情有望就此开启。所以，巨丰投顾郭一鸣认为，指数2850点以来的上行趋势继续明朗，短期展开反弹后，成较量将成为后期走势关键，在此期间，建议重个股而轻指数。
　　【操作关注】
　　具体操作上，逢低适当建仓、加仓;蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。
　　【仓位配置】
　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

屈联西

　　中午提到大涨之后次日的量能变化是很关键的，首先一点，不能出现过于猛烈的放量。由目前沪指分时走势来看，早盘第一小时并未出现明显放量，甚至比昨天最后一小时的成交量还要低一点，这样的量能情况是比较理想的，大涨之后不明显放量表示市场还有进一步放量上涨的能力，因此对于早盘的震荡走势的评价，很明确，震荡过后继续上涨。

　　以午后走势来看，大盘将早盘的震荡格局持续到收盘。在大盘震荡的过程中，小板股票有所表现，最终沪深两市收盘涨跌互现，沪指以小阴线报收，成交量较昨日略微减少。通过中午分析，大家清楚接下来大盘还将继续上涨，而具体怎么涨也是盘后投资者较为关心的问题。对于这个问题，从形态上入手。

　　昨天市场是接近大阳的放量中阳，今天是一个振幅不到1%的阴十字星。昨天振幅超过3.5%，今天振幅不足1%，这两根k线组合不成比例，若明天就再次明显上涨，形态上并不好看，昨天和今天的k线组合仅支持明天震荡小涨或者继续震荡收阴。总的来说，明天若继续在今天收盘价基础上维持震荡格局，则最早周四就有望再次明显上涨。

　

屈联西

　　今日两市常规开盘后上行，之后反复进行整理，创业板则明显走强；午后股指开始有所回落，14时过后再次回升，之后震荡整理至终盘；盘面热点：信息安全、国产软件、三沙概念、汽车电子、4G概念、维生素、云计算、智能交通、赛马概念、全息概念、电子支付等板块走势强劲；总体来说：今日市场呈现强势震荡的行情，创业板强于主板。

　　对于昨日市场的大涨，我们并没有太多吃惊，因为在上周五春风顾问樊波就明确了观点，并发布了《下周有望迎来关键性变盘》的博文，昨日午后在券商板块的集体飙升下算是托住了底，短期市场变的相对安全；不过，虽然昨日虽然在权重股大涨的带领下促使人气回升，但我们也并没有因此而强烈看多权重股，在昨日《煤飞色舞躁动，券商暴力变盘》的博文中我们明确指出：“券商的暴动再现11月4日的井喷行情，为在关键时刻护盘起到了重要的作用，不过权重向来是提前于大盘见底，但行情最终的主角则以小盘股为主，我们拭目以待。”

　　在这种逻辑思路的支撑下，我们再来回顾今天的市场：沪指并没有大涨，而个股却极为活跃，我们强烈指出的创业板成为今日市场的主导力量，热门板块全线走强，其中的龙头个股更是涨停或连续涨停，这足以印证我们昨日对行情主角是小盘股的预先判断。也就是说，权重股一般是行情的点火者，但行情的真正走强需要无数小盘股的力量。昨日虽然赚了指数不赚钱，今天则是赚钱不赚指出，而指数不动个股活跃是目前结构性行情的一种常态。

　　总结一句话：目前行情短期较为安全，沪指3550点附近的压力依然存在，要想再次起较大的行情，还需要一个酝酿的过程，创业板领涨力量的角色不会发生变化，积极型投资者可精选热门个股龙头进行操作，稳健型投资者持股即可。

屈联西

　　上周，推出国企重组与员工持股计划的中国中冶(SH601618)，A、H股价同时重挫，其中香港市场公布当日，中国中冶H股(HK01618)重挫16.08%，A股跌停；2015年12月15日，中远航运(600428)公布重大重组事项，开盘被巨量封单跌停。这与市场中的小盘股与非国有股票重组股疯狂上涨形成了鲜明对比，那么目前市场对国企重组为何反应冷谈呢？市场需要反思什么呢？

　　观察市场发现，今年下半年我国国企改革加速推进。8月24日的《关于深化国企改革的指导意见》出台后，国企改革配套文件进入密集发布期，包括《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》、《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等政策不断出台，应该说这是国企改革的一个较好发展与支持期。

　　从最近12月初的10天时间情况来看，就有三起央企重组。首先南光(集团_)有限公司与珠海振戎公司实施重组；其次是中国中冶与五矿集团的整合。12月8日晚，上市公司中国中冶发布公告称，当日接到控股股东中冶集团通知，经国资委批准，中冶集团与中国五矿集团公司实施战略重组，中冶集团整体进入中国五矿，成为中国五矿的全资子公司；最后是中国远洋运输(集团)与中国海运(集团)的整合。12月11日，国资委公布，经报国务院批准，中国远洋运输(集团)总公司与中国海运(集团)总公司实施重组，12月15日，中远航运复牌。从重组时间密度与规模不可谓不大，但中国中冶在香港市场及内地A股市场的较差表现，反映出市场对其一种冷淡的态度。

　　笔者近日与一位机构投资者交流时，其对当前央企重组的三家公司表示出一种观点。其表示：“分久必合，合久必分，还是那些人，还是那些事，折腾来折腾去，没什么新意，不会为此买单”。一位普通中小投资者则表示：年年分红有限，却不断左变右，右变左，有本事像西门子、波音等国外上市公司一年分红四次，这才是真利好，中国中车的重组如何？重组不分红，股价大幅度下跌，投资者亏损惨重。

　　观察认为，国企作为A股市场的中坚力量，实际上近年的投资回报相对有限，特别是对二级市场股东而言，而如何引导国企通过提高分红能力与股东回报意识恐怕是当务之急。在A股市场上国企亏损退市很难，这在某种程度上对优胜劣汰机制的形成并不利。如果我们打开纽交所退市来看，实际上各种性质不同的公司退市数是极高的，不注重回报、不提升业绩，无论如何重组，其市场的反映均是相对理性的。1995年至2012年美股数据显示：纽交所共有3000家左右公司退市，纳斯达克共有8000家左右公司退市，数量相当可观的。因此从国企重组的出发点来看，要让这些国企深刻的认识到资本市场未来发展方向，重组不是万能的，重组是需要业绩与回报为出发点的，否则任何企业的重组都难以得到投资者真正的认同，尽管一些重组股在市场中不断表现，但市场化与法律化是未来市场的一个取向，退市与发展共存环境中，市场需要真正意义的战略并购与重组，需要能够提供投资人真金白银分红的一个整合。

　　近期，据2015年12月12日《上海证券报》信息显示：国资委相关人员表示，国有企业改革将开展混合所有制、市场化选聘经营管理者等十项改革试点工作，试点工作将于明年全面展开。十项试点包括从薪酬分配差异化改革试点、国有资本投资运营公司试点、中央企业兼并重组试点、部分重要领域混合所有制改革试点、混合所有制企业员工持股试点、国有企业信息公开工作试点、剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题试点。应该说这些都具有积极意义，但我们看到业绩与股东回报却没有一个相关指导，那么这种试点下的重组与整合，对于投资者而言吸引力恐怕不强。

　　中国中治的整合在市场中受到市场冷谈反映，后续的国企整合是否会受到市场同样的反映呢，对此我们拭目以待，笔者认为，只有建立在以股东回报意识的强强联合和业绩提升为主要出发点的才可能受到市场的重视，这在国际资本市场已形成一个坚定的投资主流方向。

屈联西

　　沪指昨日在有色、金融、基建等权重股的合力拉升下，沪指在60日均线处绝地反弹，一阳吞四阴，不过收了这根大阳之后，今日沪指在20日均线处却突破乏力，反而是创业板和中小板接棒领涨。权重蓝筹的拉升行情究竟还是未能延续。

　　经过几次这样震荡之后，可以发现一旦沪指大涨一天，第二天基本是创业板和中小板接棒，之所以出现这种原因还是因为市场资金供给有限，基本都是存量资金在博弈，尤其是在年末这段时间，资金的充裕性是有待考验的。不过权重蓝筹毕竟是低估值板块，部分板块的投资机会已经显现，值得深度发掘。天信投顾蒋律认为沪指在年末这段时间里，会在3400-3600点做箱体震荡整理，此时还是维持此种判断，直到出现有效突破为止。

　　故而，在操作上可以分两块来布局。一方面，就是关注具备高成长性预期的个股，最好结合当期热点，做一个追随策略。比如近期有所异动的新能源汽车、网络安全等概念；另一方面，就是关注低估值板块，沪指要继续上攻，就离不开权重蓝筹的估值修复，因而重点关注低PE的券商板块，此外还有券商、保险、基建等龙头股的投资机遇。

屈联西

　　沪深两市今日小幅波动，午间上证综指在券商股回落影响之下也有所回落，中小板和创业板的表现好于主板市场。上证的成交量仍然维持在3000亿元以下的地量状态，这种状态之下整个市场大盘蓝筹难以维持上涨态势，市场在美联储宣布决议以前预计仍然会保持震荡的态势。

　　一、本周市场的节奏

　　本周大盘的运行需要考虑两大事件，一是美联储议息会议的决议，二是新股申购资金的回流。美联储议息会议将近，现在市场普遍预测加息的概率较大，因此国际大宗商品价格走势相对压抑，黄金和原油价格均小幅徘徊。不过从实际影响来看，不可忽视的一点就是国际大宗商品期货价格实际上已经弱势徘徊了一段不短的时间，因此美联储议息会议决定一旦公布，无论最后决议是什么，都是利空出尽的时刻。

　　当前市场最重要的一点就是资金面，两市大盘蓝筹无法持续上涨最重要的原因就是成交量较小。新股申购的资金回流对于市场来说将会提供一个扩大成交量的机会。市场有望借着这个机会摆脱目前的颓势，因此这两天二线大盘蓝筹值得逢低关注。

　　二、下一步的思路

　　美联储的决议对于全球市场来说都有比较重要的意义。不过从市场运行角度来说，黄金和稀有金属板块都已经到达比较好的估值水平，因此这几个交易日逢低布局是比较合适的时机。

　　另外，现在市场开始关注一系列中央级别的会议，包括中央经济工作会议和中央农村工作会议都将在近期举行。与会议相关的农业等题材是市场比较好的热点。从刚召开的中央政治局会议透露的信息来看，供给侧改革有可能成为中央经济工作会议的重点，与此相关的资源类个股以及消费类个股有望趁机脱颖而出。

　　

屈联西

　　今日A股市场风格再度切换，沪弱深强格局凸显，量子通信概念亮眼、计算机相关板块表现突出，题材概念在新事件的刺激下带动着市场人气，但周一领涨的国资改革等板块则逆市回调。

　　至收盘，上证综指下跌0.29%收于3510.35点，深证成指上涨0.76%收于12495.25点；创业板指上涨1.34%收于2745.70点，中小板指上涨0.77%收于8323.43点。沪深两市成交额依然未能有效放大，分别为2762.75亿元和4382.85亿元。

　　行业来看，28个申万一级行业中，有25个行业实现上涨，其中，通信、综合和计算机行业涨幅居前三位，分别上涨了2.41%、2.27%和2.03%；房地产、休闲服务和电子行业也分别上涨了1.89%、1.82%和1.52%。相反，非银金融和银行跌幅居前，分别下跌了2.25%和1.27%，钢铁、采掘和建筑装饰行业也逆市下跌，但跌幅均未超过0.8%。

　　概念方面也是涨多跌少，其中，量子通信板块涨幅遥遥领先，上涨5.43%；网络安全、传感器指数、4G指数、智能穿戴、互联网营销和创投等板块的涨幅也均超过了2.8%。相反，周一涨幅居前的大央企重组指数、粤港澳自贸区、国资改革板块则逆市下跌，但跌幅均未超过0.9%。

　　总体来看，今日市场风格重新切换回八二风格，主要系量能仍未能有效放大，大盘股行情的持续性也就欠佳，当前大盘走势需要看量能，而场外资金观望中等待着更多的良好信号释放，政策面或许是主要刺激因素。

屈联西

　　周一A股一枝独秀怒收长阳的走势令人瞠目结舌，沪指光头光脚长阳线如狮子开口吞噬了上周连续4天的阴K线，让市场在量价时空共振点上再次选择了向上突破；相比走势量能上就温和多，微现放量的行情也表示市场未来道阻且长的反弹之路。周二A股市场受蓝筹走低早间开盘不一，券商、保险、银行徘徊不前，钢铁、石油、电力亦是驻足凝望，煤飞色舞行情亦是一去不还，在蓝筹权重走低的背景下沪指全天维持偏弱震荡格局。与沪指走势截然相反的是创业板，受题材股盘中走强影响涨幅一度飙到2.0%，午后微幅回落涨幅收窄。至于中小板指和深证成指表现略强于沪指，但涨幅略逊于创业板指。

　　事实证明反弹从来不会一蹴而就，券商一系蓝筹股爆发力虽强，但是耐力上就略逊一筹了。昨日市场沪深两市合计净流入资金达106.9亿元，其中估值低企、政策利好、改革与战略性新兴产业类个股颇受主力青睐，昨日非银金融、有色金属和银行等三行业大单资金净流入居前，合计达148.5亿元。但是如此豪气万丈的资金定然不会是市场中的常态资金，周二早间煤炭、工程建设、贵金属、房地产等权重一系就纷纷呈现净流出态势，由此可见市场中资金流入态势不稳、持续性较差，在市场风格轮动的背景下市场中赚钱效应趋冷，难以有效吸引长期资金入市，在无量的状态下短期市场延续报复性反弹仍属奢望。

　　技术面上沪指压力层层叠叠，小时线级别看沪指在昨日的四连阳之后，周二日内连收两星震荡意味十足，5小时线和10小时均线纷纷上扬，周二早盘在昨日基础上依托60小时线的平开以及早盘第二小时的走高，一力促成5小时均线和30小时均线的金叉态势，随着午后企稳5小时线再度金叉60小时线；小时级别的MACD指标在低位金叉后逐渐发散，红柱拉伸涨势较好。小时级别貌似沪指上方压力较小，但是日线级别却不是那么乐观。日线级别的沪指昨日长阳拉升后，今日盘中明显受20日均线压制，上方30日均线和120天均线死叉即成，此外ENE轨道和BOLL带指标双双进入中轨压力雷区，另一方面RSI指标走平趋于粘合，至于黏合下行的MACD指标上亦是空方占据优势地位。叠加量能不济的背景下指标面临重重压力，市场弱势震荡不乏其合理性，短期市场报复性反弹空间有限。

　　周二市场除沪指外均以红报收，昨日两融数据昨日首现上升，一改前期八连跌的颓废态势，市场信心提振态势渐明，周二除沪指微幅缩量外，其他三大指数均呈现放量态势。资金面看周二(12月15日)，交易员透露央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，继续维持地量操作。虽然年内新股发行高峰期已过，剩余8只新股对市场仍然存在压力，美元加息和机构年末考核对市场仍存压力，年底前央行流动性投放力度仍有提升的必要，而央行公开市场逆回购规模维持地量，未来动用准备金工具可能性大幅上升。

　　源达观点：技术面上，沪指后期反弹或将面临BOLL带中轨、ENE中轨和20日均线的三重压力，在量能不济的前提下，今日的横盘态势或将得到长期延续，但是深成指、创业板指、中小板指双双走好涨幅极佳。资金面上虽然市场流动性隐忧重重，但在央行细心呵护下，预计未来流动性仍将保持合适宽裕，投资者无需过度忧虑。上周五冻结的打新资金明日解冻，对于市场而言这是无异于一汪活水，有望瞬间激活投资者热情。