央行紧急放大招救市 布局两大主线

屈联西

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　　【央行紧急放大招救市】在股市与汇市风雨飘渺之际，央行再次紧急放大招救市：有传闻周一央行开始干预离岸人民币市场、同时周二在公开市场也创四个月最大单日投放，进行了800亿7天期逆回购操作，再加上当前四大利好力促下，大盘短期止跌反弹可能性加大。(广州万隆)
　　

　　现价：2949.60 涨跌：-73.26 涨幅：-2.42% 总手：194282106 金额(万)：20837604 换手率：0.00%
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　　领涨行业
　　1、钢铁行业
　　涨幅：1.07%
　　上涨：14家
　　下跌：21家
　　领涨股：首钢股份
　　涨幅：7.06%
　　2、银行
　　涨幅：-0.8%
　　上涨：0家
　　下跌：16家
　　领涨股：北京银行
　　涨幅：-0.2%
　　如果说去年两波股灾是由配资盘爆炒所引发的话，那本轮股灾3.0的元凶便是人民币大幅贬值。不过在股市与汇市风雨飘渺之际，央行再次紧急放大招救市：有传闻周一央行开始干预离岸人民币市场、同时周二在公开市场也创四个月最大单日投放，进行了800亿7天期逆回购操作，再加上当前四大利好力促下，大盘短期止跌反弹可能性加大。
　　除央行释放流动性外的四大利好分别为：首先，上周A股新增投资者数量30.04万，比前值19.37万大幅增加，有利于股指止跌;其次，证券保证金上周净流入1494亿元，大幅减弱两融再爆仓危险;再次，证监会减持新规效果初显，5天仅9家公司减持，远低于市场预期;最后，上市银行15年业绩增速或在2%左右、券商板块业绩大幅增长，大蓝筹估值低企有利于封杀股指下行空间。因此在利空耗尽四大利好浮现，板块个股杀跌动能开始减弱下，对短线超跌、量价背离、主力护盘与股东增持类个股，我们可适当布局抄底。
　　不过虽然央行释放流动等众利好齐聚，但两融余额连续7日大幅下降，市场量能亦大幅减少，这意味着短线就算有反弹也仍是局部性的。因此抄底品种方面，我们还是应偏向具有事件推动与政策利好类品种，如以下两大主线。
　　1，上海迪士尼度假区将于6月16日正式开门迎客。此前市场预期上海迪士尼将于今年的春季开园，官方宣布将于6月份开园一定程度上是低于市场预期。但考虑到目前板块个股超跌明显，和消息来得比较突然等因素，短期迪士尼概念股存在大幅反弹的可能性。
　　2，供给侧改革多方位推进，发改委列出新年清单。国企改革仍然是今年的热门投资主线，在改革逻辑没有完全被证伪之前，逢低可积极关注有改革预期的国企改革标的。油气改革仍然是短期最确定要出台的改革领域，可选择在市场悲观的时机逐步建仓。
　　所谓否极泰来、物极必反，大盘在前期连续暴跌后，当前的地量意外着市场杀跌动能大幅弱化，短线超跌反弹可能性极大。因此对上面两大主线且有抄底资金类个股，我们可逢低积极抄底布局。
　　【投资忠言】
　　对行情的复杂性要有充分准备
　　进入2016年以来，沪深股市持续走弱。在存在熔断机制的前4个交易日内，股指四度触及熔断阈值，导致两个交易日提前结束全天交易。而在暂停熔断机制后，股市也没有像一些人所想象的“V型反转”，而是继续下行。本周二，大盘下跌到2978点后才得以喘上一口气，但随后的反弹也非常疲弱，仅有0.20%。而当天没有相应放大的成交量，则从另一个侧面提醒大家：这样的反弹并没有足够的延续性。
　　有人认为，近阶段并没有什么新的利空，人民币汇率贬值并非今年才开始，而且汇率贬值也未必会导致股市下跌。另外，实体经济不佳也已经持续了很长一段时间，投资者都是心知肚明的。因此，不认为当前股市下跌有其内在的必然性，而是认为源于一些其他因素。开始说是因为熔断机制抑制了流动性，导致市场恐慌。后来熔断机制暂停了，又说是因为缺乏预期，认为只要加强预期管理，就能让市场平稳下来。也许，从某个角度来说也不无道理。毕竟，在市场处于快速下跌状态时，交易突然被熔断，往往并不能够起到让投资者“冷静”下来的作用，相反还会导致“磁吸效应”，以致让跌幅放大。另外，如果人们对后市的预期很差，那么显然在操作上是不会有积极性的，这对于高度依靠信心的证券市场来说，无疑是非常不利的。
　　但是，如果从一个大的系统来看，问题恐怕又不是那样简单。不管怎么说，本币贬值对股市的冲击是客观存在的，并且也因为贬值的超预期，这种冲击一定也是超预期的。同样的，大家也早就知道在经济结构的转型期，实体经济的增长会比较慢，但当越来越多的人意识到接下去经济会走L型，也就是较长时间在低位徘徊时，必然会调整原先的判断，下降对股市的预期。也就是说，不能认为凡是已经知道的利空就不算利空，或者说不再具备利空的作用。这里存在效用及等级上的差异。坦率而言，现在还不能说是到了这些利空效用集中爆发的最后时期，未来仍然存在一定的不确定性，所以这个时候就认为利空已经充分释放，是不符合实际的。
　　进一步说，正是由于出现了超预期的利空，引发了自去年最后一个交易日开始的股市新一轮暴跌。熔断机制的开启，显然对下跌行情起到了推波助澜的作用，但是在本质上，正是下跌引发了熔断，而不是熔断导致了下跌。这也就是暂停实施熔断后大盘仍然下跌的原因所在。至于说把这种下跌归咎于是因为预期管理不到位，则是没有道理的。投资者的预期从哪里来?还不是建立在对所了解的相关信息的判断之上吗?如果得到的信息不足以让其形成对未来足够好的预期，那么又怎么要求其对未来有充分的信心呢?预期管理的本质是通过展现真实可靠的发展前景来帮助人们树立对未来的信心，其基础还是在于有切实的长期性利好。离开了这一点讲预期管理，自然只能是空话。就股市而言，最大的预期管理就是要消除来自宏观经济以及其他方面的不确定性，提振大家对于制度改革的信心。客观而言，至少在短时期内，这些还不能完全做到。也因为是这样，当前的股市下跌，有其内在必然性。因此，对于行情运行的复杂性、长期性和艰难性，投资者要有充分的思想准备。宁愿将困难想得充分些，而不是心存侥幸，以投机心态来面对当前的严峻形势。(来源：上海证券报)

风声

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就股市而言，最大的预期管理就是要消除来自宏观经济以及其他方面的不确定性，提振大家对于制度改革的信心。