(1.15)十大机构论市：下周主力动作或更大

屈联西

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　　【十大机构论市：下周主力动作或更大】下周若空头顺势刺破2850点的话，那或会迎来多方较大力度的反击。因此，对于周五的杀跌，我们不应过度的恐慌，特别是对部分超跌、主力护盘类品种，在暴跌后我们更不应再盲目错杀。
　　

　　现价：2900.97 涨跌：-106.68 涨幅：-3.55% 总手：198721697 金额(万)：20660396 换手率：0.00%
　　上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
　　领涨行业
　　1、航天航空
　　涨幅：-0.59%
　　上涨：8家
　　下跌：7家
　　领涨股：耐威科技
　　涨幅：10%
　　2、文教休闲
　　涨幅：-1.3%
　　上涨：7家
　　下跌：9家
　　领涨股：全通教育
　　涨幅：5.7%
　　　广州万隆：下周主力动作或更大
　　周四收评我们已指出，两市探底回升缺少量能与跌停股未消除，还须谨防空头反压动作。但让我们感到意外的是，周五多方在攻击5日线无果后，空军却出现了疯狂反扑，不仅让大盘再失守3000点，技术上更惊现大阴包阳恶劣形态。
　　资金流来看，我们更可看到空军疯狂反扑。周五两市在缩量下，资金仍流出达420亿，不仅让市场“血流成河”，更是让周四抄底盘大幅受挫。其中前护盘龙头煤炭、钢铁集体沉沦，直接辗压了市场人气，从而感染了反抽无力、筹码松动类个股的集体反弹一日游。如次新股中坚科技、三夫户外连续暴跌，跌势未尽的太原刚玉、中海科技继续跌停收盘，双塔食品、海峡股份更是短时间暴跌达57%等，极大的侵蚀了投资者财富。因此在空头强势反扑下，对强势补跌、筹码松动、跌势未尽、反抽无力与主力出逃类个股，我们不应留有幻想须立即斩仓出局。
　　资金在缩量中大幅流出，大盘中阳后便被空头百点巨阴反扑，充分说明空头力量的强大。而随着空军的打压，大盘离去年股灾底2850点已十分接近，这意味着下周多空主力或有更大的对决动作。我们认为，减持新规只是拉长减持时间，新规压制不了有迫切解禁套现需求产业资本，同时投资对注册制带来的大扩容仍较为担忧，这是近期多方无力空头大举反压的动因。不过另一方面，我们也应看到，国家队、产业资本被迫投入真金白银护盘，大盘连续下跌，底部抄底意愿也会随之上升。
　　由此可见，下周若空头顺势刺破2850点的话，那或会迎来多方较大力度的反击。因此，对于周五的杀跌，我们不应过度的恐慌，特别是对部分超跌、主力护盘类品种，在暴跌后我们更不应再盲目错杀，如以下四类品种。
　　1，超跌后底部放量长阳拉升的，底部放量往往是机构加仓抄底现象，反弹持续性较好，如中毅达逆势连续涨停;2，泡沫随着股指的持续杀跌挤的差不多、且又有年报高送转类个股，如飞天诚信探底后再次长阳飙升;3，股价接近大股东定向增发或破定增价的，此类股大股东出手增持护盘可能性大、安全垫较高，如昆明机床的逆势涨停;4，主力巨资抄底且符合战略新兴产业的，此类股错杀可能性大，如掌趣科技、多氟多继续大阳飙升。
　

屈联西

　　　【今日小结】

　　全天看，两市大双双低开，开盘后震荡上行，但力度薄弱下随后冲高回落，并于上午好盘前展开跳水。午后，股指继续走低，连续回落后盘中跌破2900点关口。尾盘，指数低位震荡，全天低开低走弱势表现。

　　【明日策略】

　　今日，股指低开低走，在昨日强势反弹下，今日回探进行确认。纵观全天，影响指数走低主要有以下原因：一方面，部分银行停止接受中小创类股权质押，加之目前2.7万亿的股权质押风险，这里的不利影响还是较大的;另一方面，下周万科A即将复牌，复牌后大跌应该是大概率事件，无论是从指标股还是操作士气上，对目前羸弱的市场仍是打击。此外，昨日看，国家队托底明显，但此次不比上次股灾，托底资金较为薄弱，探底反弹多是场内自救行为，而一旦有不利风向，则又将趋弱。可以说，这些是市场走低的主要原因。但是，回过头来，目前对于股权质押的风险，无论是上市公司本身，还是证券公司，都会有较为成熟和严格的控制，出现大风险概率极低。而对于万科A的复牌，对指数有一定影响，但在国家队托底以及市场情绪逐步好转的当下，其影响也较为有限。因此，巨丰投顾郭一鸣认为，存量资金博弈下，国家队托底以及场内自救带动大盘反弹，短期市场逐步回归理性，再次走低是对探底有效性的确认，这里指数还有反复，但个股或以拉开反攻大幕。

　　【操作关注】

　　具体操作上，建议中线逢低继续布局，重点还是关注估值优势的蓝筹股;而短线上，待市场企稳，继续跟踪市场热门题材股。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

屈联西

　　首先，政策利好预期有助于A股走出颓势；

　　面对年初极端的波动，管理层对于A股市场可谓呵护备至，及时“认错”暂停熔断机制、制定大小非减持新规缓解减持压力、明确注册制和新股发行的时间表并强调注册制不会使新股大规模扩容等等政策措施充分体现出管理层之于A股的呵护意图。考虑到3月初将迎来两会且十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期，政策利好预期将有助于A股走出颓势。

　　其次，投资者进场热情不减有助于A股重拾上攻信心和动力；

　　据相关数据显示：2016年1月4日至1月8日新增A股投资者30.04万、环比大增55.09%，交易投资者2170.50万、环比增长9.93%，持仓投资者5125.79万、环比微增0.17%；同期证券交易结算资金小幅净流入1494亿。可以看出虽然A股市场在2016年开局表现非常极端，但投资者的进场热情并未减退，无论是新增投资者、交易投资者，还是持仓投资者的数量均有不同程度的增长，加之整体证券交易资金也呈现出流入态势，这将有助于A股的重拾上攻信心和动力。

　　最后，技术指标修复到位。

　　在经历了近几周的极端波动之后，四大指数均已出现明显超跌，且已回调至前期阶段底部区域，考虑到指数日线、周线、月线等多周期技术指标均已修复到位，这或将有助于市场技术性反弹的形成。

　　展望后市：综合考虑“政策利好预期+投资者进场热情不减+技术修复到位”等因素影响，我们预期A股技术性反弹可期。建议投资者不必悲观在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　

屈联西

　　从前期高点3684点下跌到2867点，已经半月有余，跌幅达到22.17%，期间基本上没有反弹出现。本周四，市场出现反弹，但量能略显不足，形成一日游行情。周五是股指期货交割日，敏感时间，市场再次震荡走低，唯一较好的是，市场没有再创新低。对于后市，阶段性底部的确认需要时间，有一个反复的过程。目前市场运行在2850点—3684点箱体中，如果箱体的下沿不被有效跌破，市场走势还属正常，个股反弹的机会也存在。如果跌破箱体的下沿，市场再次阴跌，那么，就应该继续观望，控制仓位，等待机会。

　　离岸人民币经历了大幅波动后，在央行的干预、离岸和在岸人民币套利缩小的情况下，进入了双向波动，人民币的贬值压力有所减缓，有利于以人民币为计价资产的A股的稳定。而12月进出口增速好于预期，也表明人民币贬值的效果在显现。在公开市场上，本周央行周二、周四分别逆回购800亿元和1600亿元，上周逆回购到期是2000亿元，本周向市场净投放400亿元。连续两周央行向市场净投放了2300亿元，除了缓解流动性紧张以外，为春节前的资金需求也打下基础。流动性依然宽松，市场继续走弱，与基本面、估值、趋势以及风险偏好降低有很大的关系。

　　除了流动性外，一些因素也扰动市场，一些公司大股东股权质押达到预警线，有消息称，上海部分银行已经停止接受中小创股票的质押。一些两融客户触及平仓线等，都使持股信心受到影响。特别是万科A下周一是否开盘以及开盘后如何表现等，也心存疑虑，万科A的权重比较大，对市场的冲击也较大，使得场外资金更趋谨慎。如果一旦消息面兑现，市场反而会进入正常的轨迹中运行，市场反弹的机会也会增多。

　　从市场环境看，经历了大幅下挫后，本身有反弹的可能，但由于市场趋势已经走弱，每次反弹的力度可能不会太大。市场由弱转强需要时间，底部探明是一个过程。指数在不断创出新低的时候，学会休息，不要盲目抄底。从市场表现来看，供给侧改革的钢铁、煤炭等已经有所表现，更大的动作还依赖改革的进一步深入以及业绩的改善程度，从目前来看，波段操作比较合适。“下跌重质”，在市场处于弱势的时候，也是选股的好时机，更看好具有业绩增长和高送转预期的个股，特别是由于价格上涨、兼并重组、管理成本下降等提升竞争力的公司，一旦市场走稳，这些公司更具弹性。

屈联西

　　周五大盘呈现震荡回落的走势，早盘两市低开，开市后创业板围绕上一交易日收盘点位波动，上证指数受权重股拖累位于昨日收盘点位下方震荡，午后股指再度出现跳水，尾盘略有上翘，当日两市均收一根中长阴线，量能萎缩。

　　昨日本栏提到，一般在连续杀跌后出现一根实体长阳，往往还不会马上启动行情，之后空方会再度发力，股指会有反复，参考去年6月、8月的情况，低位拉出长阳后甚至可能再创一次新低，但再向下的空间不大，长阳低点基本就是底部区域。昨日创业板大涨5.59%，今日出现回落也是合理，上证指数今日跌幅较大，权重股、周期股整体回落，题材股相对抗跌，相比之前拉钢铁、煤炭，题材股转强是一个好现象。本周创业板再收周阴线，这样周线就形成了4连阴，这是2012年年底创业板启动超级牛市行情以来最大的周线连阴数了，下周收阳反弹可能很大，而且这样程度的连续杀跌，之后的反弹一般不会小，只是短期还有反复筑底的可能，耐心等待即可。操作上建议投资者继续持股，如果下周初再度杀跌或是再次回到2000点下方，仍可适当低吸，创业板后市仍应密切关注长期上升趋势线的支撑。

　　钢铁、煤炭出现明显回落，四大行、中石油等权重股均继续走低，题材股相对活跃，后市建议投资者继续关注小盘题材股。

　　仓位控制：50%-70%，等待大盘完成筑底。

屈联西

　　受午间部分银行停止中小创股权质押，仅接受沪深300成分股的质押的消息影响，午后沪深两市股指凶狠跳水，沪指大跌超4%。创业板也随之大跳水。煤炭、钢铁、石油、有色依然是下跌的重灾区，煤炭、钢铁板块更是暴跌超5%。昨日的反弹目前看来只是一次技术性反抽，在K线触及5日均线之后就开始下挫，今日沪指再度下挫，一度跌破2900点关口。而昨日率先反弹的创业板也不过是一日英雄，今日市场表现也是乏善可陈。

　　市场在下跌过程中，极端情绪会浮现，并且会传染，接着抛售就会加剧，直到最后一个人卖出之后，股指才会反转。近期不断浮现的利空掩盖了，大股东减持、人民币贬值、注册制推进等等。虽然我可以举出相应的利好，但是在弱势行情下，利好是会被忽略，利空是会被不断夸大的。羊群效应下，市场以及不是用指标技术可以分析和量化的。毋庸置疑的是，中小创还有估值挤压空间，但是主板部分个股的估值优势已经凸显，其实大跌是最好的分批吸纳时机，尤其是对价值投资者和逆向投资者来说，低价就是最好的安全边际。

　　操作上，在规避前期被热炒的高估值的中小创题材股的同时，要积极发掘主板和部分中小创当中估值合理，甚至被严重低估的优质个股机会，利用极端走势获取买进的绝佳价位。当然，市场走势不会一蹴而就，因而要注意控制好仓位，做好仓位控制和资金管理，将风险控制在可以控制的范围之内。

屈联西

　　今日两市小幅低开后震荡回升，10时见全日高点后开始震荡回落至中午收盘；午后股指在权重股的打压下快速跳水；盘面热点：今日无一板块红盘；总体来说：今日市场呈现调整的行情。

　　昨日终于迎来了2016年连续杀跌之后的第一根中阳线，而该中阳的领导者则是来自中航证券春风顾问团樊波持续谈到的创业板，这个板块以全天超5%的涨幅遥遥领先于沪指，全面带动超跌的8类小盘个股的活跃，暂时缓解了2016开年连续8天的阴霾。

　　我们之所以在近期更加格外关注创业板的动向，原因有三：1、创业板2012年12月以来都是整个市场的领导板块；2、创业板个股的反弹才是真正大多数个股的反弹；3、目前的创业板经过连续下行，又一次到达了三年牛市以来最关键的时候；这三个原因叠加成一个位置，就是樊波近期持续谈到的2100点上下100点左右，也就是说创业板2000点左右是非常关键的区域，昨日直接低开瞬间刺穿2000点后形成单日大阳线，短期缓和了这种岌岌可危的局面。同时我们也非常清楚底部的构筑并不是一蹴而就的，所以在昨日博文中也明确强调：“后期创业板虽然还有震荡，不排除还有二次回落的过程，但整体来说很多个股已经见底”。今日市场虽然再次出现大跌，但做空的主要力量来自权重股，而创业板则表现出了明显的抗跌性。

　　总结一句话：节后的猛烈杀跌打破了市场原有的平衡，想要再度上行需要一个过程，之后更需要一只新的大牛股来创造强大的赚钱效应，新的平衡才能再次重新建立，目前需要的是耐心。

　　

屈联西

　　今日，沪深两市低开震荡，盘中最高触及3001.71点，午后节节走低，最低触及2883.87点，尾盘小幅回升，最终勉强维系在2900点上方。其中，权重板块集体下挫砸盘，市场赚钱效应明显萎缩。

　　至收盘，上证综指下跌106.68点收于2900.97点，跌幅为3.55%；深证成指下跌3.35%收于9997.92点；创业板指下跌2.86%收于2112.90点，中小板指下跌3.07%收于6632.11点。沪深两市成交额分别为2066.04亿元和3317.44亿元。

　　行业方面，28个申万一级行业均有不同程度的下跌，其中，国防军工行业跌幅最小，下跌1.48%；银行、轻工制造和食品饮料行业的跌幅也较小，分别为1.87%、2.84%和2.92%。相对而言，钢铁、交通运输和采掘行业的跌幅较大，分别下跌5.59%、4.93%和4.92%。

　　概念方面也全线下跌，其中，ST概念、航母、通用航空、二胎政策和超级电容板块的跌幅较小，均未下跌超过2%；相对而言，冷链物流、丝绸之路和粤港澳自贸区板块的跌幅较大，跌幅分别为6.13%、6.02%和5.82%。

　　个股来看，今日全部A股中仅有247只个股实现上涨，2306只个股下跌。其中，有逾80只个股跌停。

　　当前，市场在2850点这一前低点上方震荡筑底，整体行情开始横盘震荡，但是市场心态不稳定导致抛售压力较大，场外观望资金由此谨慎心态升温，投资者此时不宜急于抄底，宜多看少动，等待趋势确立后再介入比较安全。

屈联西

　　本周深沪A股市场呈现总体调整态势，从周K线来看，上海综指收出周阴线，全周下跌-285.44点，深圳成指则全周下跌-890.98点，创业板指数周下跌为-136.09点。周K线的阴线长度衡量，相对而言，沪综指的下跌幅度要大于创业板与深圳成指，显示上海市场跌幅更重，这在中国重工、中国石油、中国中冶、中国远洋等许多大盘指标股已破位2850点对应位可以明显体现。

　　从市场轨迹来看，目前上海综合指数周最低为2867点，离2850去年股灾已是一步距离，周收盘于2900点，显示2850点面临严峻考验，而从筹码与事件推动来看，筹码堆积方面如果破位2850一线，下方支撑均非常薄弱，而即使产生创新低后反弹，但从目前市场量能指标来看特别是MTM周线指标来看，动量线显示市场有中期量能递减事态。事件方面，由于下周万科A即将复牌，由于目前万科H股目前已跌至17元附近，目前A股24元的价格或将产生连跌走势。事件推动的另一方面会否产生股权质押融资的风险出现，具有极大的不确定性。

　　如果从目前技术面来看，沪综指短期技术指标的确出现了超卖，但从中期指标如季线则处于一个高位下落过程中。市场层面显示的超跌反弹后，量能不足或显示市场或有风险可能出现，因为机构投资者难以吸引入场，至少说明市场行业说明了一切信息，即或有风险累积还没有完全消化，具有极强的不确定性。

　　研究市场整体因素来看，流动性因素或体现出一个不断下移过程，而超跌反弹都很难体现一个机构吸引表明市场外围或内在风险依然，我们研究发现，对于目前市场的投资，其并不是说短期指标超卖就可重仓介入，关键是去杠杆或股权质押的动态需要投资者给以一个大阶段的密切关注。

　　本周市场深沪股指均收出周阴线，预示下周上海综指2850点将面临严峻考验，如果因素叠加，则击穿的概率较大。如果从创新低反弹的角度来看，投资者也需要有一个耐心或谨慎适量参与，因为从筹码分布来看，如果2850有效破位，下方的各个支撑筹码分布区均非常薄弱，也可以说向下的动力将是不确定性的。

　　总体来看，目前上海综指形成的下降通道依然压抑沪综指，而创业板、深圳成指相对好些，但其即将面临万科A复牌后的不确定性影响，由于万科A总市值2400亿，其对深沪股指特别是沪深300指数的影响非常之大，其跌停或可带动股指期货或沪深300指数破位。因此从整体来看，短期技术指标有反弹的需要，但面临流动性及重要点位的失守可能，加之杠杆平仓是否集中体现，或创新低个股是否继续扩散，需要投资者进行一个高度关注。投资策略，量为价先、密切关注事件性与关键点位影响，但如果市场连续出现非理性的再度大跌，对短线投资或提供一个波动性机会。

　

屈联西

　　周五早盘市场继续下跌，股指小幅低开之后继续下行，次新股大幅下跌是市场压力的主要来源。前期活跃的煤炭板块也整体跳水，整个盘面上的成交量仍然比较低，市场现在缺乏的就是人气。从盘面角度来说现在处于缺乏热点的状态，赚钱效应的匮乏是资金量减少的一个重要原因，下周主要关注资金面的表现。

　　一、短线筑底接近完成

　　沪深两市今天盘中再度大跌，市场不但热点减少，而且成交量也比较少。盘面上除了券商之外其它热点大多数时间表现还比较弱，不过从两个信号来看短线寻底已经完成。

　　首先，盘面上上证综指一度大跌超过一百点，但是在一点半过后跌幅迅速缩小，虽然指数继续大跌但是周五的低点高于周四的低点，市场的低点在逐步抬高，这也是一个比较好的现象。

　　其次，接近尾盘阶段券商开始大幅上涨，山西证券等中小市值券商涨幅位居两市前列。券商股向来是两市当中对反弹比较敏感的行业，而且在前期的行情当中券商股率先调整，因此券商股的崛起极有可能意味着短线筑底接近完成。

　　二、后市关注错杀股

　　短期内市场经历了比较悲观的时间段，一旦这种时期到来，也意味着市场后市将会孕育着一些错杀的机会。这种机会主要体现在两点：

　　第一，上市公司的基本面大多没有变差，而且不少上市公司发布了年报预增公告，在这种状态之下股价大跌很容易形成错杀机会。

　　第二，大跌过后很多公司开始朝跌破净资产的方向发展，部分公司市盈率也接近历史较低水平，这反而是一个比较安全的投资机会。