十大机构论市：三大积极因素在发酵

屈联西

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　　所谓物极必反，盛极而衰。1、经历连续十六个交易日的回落后，两融余额终于跌破万亿关口，而去年九月份的反弹，其一大重要标志是两融余额将至9000亿附近。2、量能不足，虽然在上涨的过程中会制约反弹的高度，但是若处在弱势的格局中，量能持续萎缩，便可认为是触及底部区域的标志，地量地价非常有道理的;3、近期持仓账户减少，更能说明市场的筹码越来越集中。
　　

　　现价：2938.52 涨跌：21.95 涨幅：0.75% 总手：153039057 金额(万)：16402339 换手率：0.00%
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　　领涨行业
　　1、煤炭采选
　　涨幅：3.18%
　　上涨：32家
　　下跌：2家
　　领涨股：西山煤电
　　涨幅：9.68%
　　2、化纤行业
　　涨幅：2.78%
　　上涨：21家
　　下跌：3家
　　领涨股：桐昆股份
　　涨幅：10.03%
　　天信投顾：三大积极因素在发酵 一形态即将结束
　　早盘沪深两市纷纷高开，同时开盘后供给侧改革发力，带动股指震荡高走，并突破10日均线的束缚;午后空方力量大增，拖累股指震荡下行，盘中一度翻绿，顺势跌破10日均线和5日均线的支撑。整体上来看，今日沪深两市先扬后抑，继续维持震荡格局走势。两市成交量不足4100亿元，较前一个交易日的4500亿，再度呈现快速萎缩的局面;同时两市个股的涨停板家数快速减少，几乎跟早盘情况持平，不足50家，并且跌停板个股家数依旧超过10家，个股表现出现较为严重的分化。另外，虽然指数保持微涨，但是板块却涨多跌少，可见市场依旧是不温不火，龙头品种缺失，化纤、煤炭、油气改革等板块涨幅居前;银行、保险、运输设备、工程基建等大蓝筹表现不佳，拖累股指。
　　从今日整个市场的走势来看，短期市场的震荡筑底走势，依旧未见起色。今日两日的成交量继续萎缩，且即将创出近几个月以来的新低。同时短期内成交量也不可能快速放大，最明显的是作为因子是市场信心和资金：最近市场仍持仓的账户不足5000万，且主要是以不活跃交易为主，换句话说虽然大部分账户持续股票，但是阶段性被套为主，主动加仓的账户不多，该部分账户短期内不可能出现信心爆棚，立马加仓的局面;作为资金较为活跃的两融余额近期也是连续大跌，已经破万亿大关，并且已经连续十六个交易日回落，该部分较为活跃的资本无论是出于主观原因，或者客观原因的减仓，对市场短期的成交量影响比较明显。另外，最近市场的运行，跌深了有部分资金进场抄底，稍微有点起色，便有出现部分资金离场，可见市场上的投资者对短期的行情还是不看好。
　　不过任何事情都有两面性，所谓物极必反，盛极而衰。1、经历连续十六个交易日的回落后，两融余额终于跌破万亿关口，而去年九月份的反弹，其一大重要标志是两融余额将至9000亿附近。2、量能不足，虽然在上涨的过程中会制约反弹的高度，但是若处在弱势的格局中，量能持续萎缩，便可认为是触及底部区域的标志，地量地价非常有道理的;3、近期持仓账户减少，更能说明市场的筹码越来越集中。
　　短期的市场的风险释放已有一定时日，市场都是在恐惧中形成机会，投资者不宜过度恐慌性杀跌。近期市场在临近前期低位2900点左右震荡，形态上在构筑小型箱体，同时围绕5日线纠缠，同时成交量萎缩，表明市场观望气氛仍然较为浓厚，因此短期内大盘仍将维持震荡。不过中期来看，经历风险释放以及政策红利逐渐到来，市场正处于结构性行情的酝酿之中，建议激进的投资者可适当进仓布局，稳健的投资者可等待真正的底部确立后入场。
　　

屈联西

　　【盘面简述】：

　　早盘两市高开，随后股指围绕5日均线，在周五收盘价上方震荡整理。午后，两市回落，大盘回补缺口后，在金融、石油拉动下，展开反弹。盘面上，煤炭、采掘服务(页岩气)、油品改革、视听器材(虚拟现实)、迪士尼等板块涨幅居前，草甘膦、国产软件、机场航运、基因测序跌幅居前。目前市场底部逐步明朗，但量能不足，建议投资者控制仓位，紧盯成交量这一指标，没有明显的机会之前，打新为主。

　　【板块方面】：

　　虚拟现实概念股再度上攻，爱施德涨停，利达光电涨7%，易尚展示涨5%。煤炭股冲高：西山煤电、盘江股份、潞安环能、冀中能源、宝泰隆、大同煤业等涨幅超6%。午后建材水泥板块发力：宁夏建材、完美环球、万里石、祁连山涨停。

　　【消息面】：

　　1、国务院确定化解钢铁煤炭过剩产能措施

　　国务院总理李克强1月22日主持召开国务院常务会议，部署深入推进以人为核心的新型城镇化，更大释放内需潜力;确定进一步化解钢铁煤炭行业过剩产能的措施，促进企业脱困和产业升级。会议认为，坚持用法治和市场化手段，化解钢铁煤炭行业过剩产能，是推进供给侧结构性改革的重要举措，对推动行业结构优化、脱困升级，具有重要意义。

　　2、第三批自贸区有望近期落地

　　年初以来，地方两会密集召开。作为促进区域经济发展的重要举措，申建自贸区、参与“一带一路”建设在不少省份的两会中被提及。业内人士认为，在地方两会召开前夕，国务院发布《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》并明确提出继续深化自由贸易试验区试点。因此，《意见》的出台进一步提高了地方政府申建自贸区的积极性，有利于推动第三批自贸区的尽快推出。

　　3、我国将调整新能源汽车补贴政策

　　财政部部长楼继伟23日表示，新能源汽车的补贴政策将会进行调整，将提高补贴门槛，逐年下降补贴比例直至补贴完全退出。同时，现阶段要加强监管，对骗补和寻租行为给予严厉打击。据了解，我国从2010年开始实施新能源汽车补贴政策。截至2015年底，我国新能源汽车累计产销近50万辆，已成为全球最大的新能源汽车市场。

　　【巨丰观点】：

　　早盘两市高开，随后股指围绕5日均线，在周五收盘价上方震荡整理。午后，两市回落，大盘回补缺口后，展开反弹。盘面上，煤炭、采掘服务(页岩气)、油品改革、视听器材(虚拟现实)、迪士尼等板块涨幅居前，草甘膦、国产软件、机场航运、基因测序跌幅居前。

　　虚拟现实概念股再度上攻，爱施德涨停，利达光电涨7%，易尚展示涨5%。消息面上，最新招聘信息显示，谷歌似乎将加强虚拟现实业务，开发“多款”消费类虚拟现实硬件。除谷歌以外，苹果已经聘请了虚拟现实和增强现实领域的一位顶尖专家，表明该公司有意从事这一领域的项目。

　　煤炭股早盘再次集体冲高：西山煤电、盘江股份涨停，潞安环能、冀中能源、宝泰隆、大同煤业等涨幅超6%。钢铁股随后大涨：华菱钢铁、大冶特钢、首钢股份、鞍钢股份幅超6%。消息面上，化解煤炭和钢铁两大产业的产能过剩问题，国务院总理李克强在短短三天时间里两次提及。对此，业内人士认为，这两大传统行业过剩产能退出或将加快。

　　午后，供给侧改革(化解产能过剩)炒作蔓延至建材水泥板块：宁夏建材、完美环球、万里石、祁连山涨停，冀东水泥、天山股份、北新建材涨幅超6%。近期巨丰投顾反复提示供给侧改革已经成为2016年的一大投资主线，后市可以继续关注。

　　巨丰投顾丁臻宇认为大盘阶段性底部已探明，但市场成交量低迷。早盘留下上行跳空缺口，午后完全回补，投资者不必担心缺口的引力。建议关注成交量的变化，一旦放量突破5日均线，则可以适当放大仓位，博弈春节红包行情。

屈联西

　
　　市场表现：沪深两市周一携手高开，盘中受煤炭、有色、石油等权重股以及虚拟现实、文化传媒、智能穿戴等题材股温和反弹带动，市场走出高开震荡整理的走势，最终大盘以十字星报收，量能略有萎缩。而创业板亦同步震荡整理。市场整体人气有所回暖，个股活跃度有所增强。

　　主力动向：主力资金周一净流出163亿。从分项板块来看，钢铁、煤炭、虚拟现实等位居主力资金净流入前列，而软件服务、银行、券商则出现主力资金减持。我们注意到从上周到本周初主力资金虽然先后回流软件服务、充电桩、虚拟现实等题材股以及建筑建材、券商、银行、钢铁、煤炭等权重股，但是主力资金回流持续性和力度均明显不足，后市仍需特别留意主力资金回流力度和持续性。

　　热点方面：受国内知名虚拟现实(VR)设备生产商暴风魔镜近期宣布获得第二轮2.3亿元人民币融资，其估值大幅提升至 14.3亿元的消息刺激，爱施德、利达光电等虚拟现实概念股持续飙升，考虑到我国虚拟现实行业有望迎来爆发式增长，故虚拟现实概念股后市有望反复活跃；此外，受财政部召集煤企谋划去产能的消息影响，西山煤电、神火股份等煤炭概念股表现活跃，考虑到煤炭企业去产能仍将是一个漫长的过程且行业基本面难有彻底改观的因素影响，故煤炭概念股后市机会仍需耐心等待。

　　后市预期：综合考虑“政策利好预期+投资者心态相对平稳+技术修复到位”等因素影响，我们维持A股最差的时期即将过去、最好的机遇有望到来的预期。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。

　　

屈联西

　　今日两市中幅高开，先行回落后于9:45分开始震荡走高，中午收盘前小幅回落；午后股指缓慢下行，14:30时后逐步回升收报；盘面热点：全息概念、摘帽概念、油气改革、生物质能、风沙治理、国企改革、石油、煤炭、建材等板块走势较强；总体来说：今日市场呈现先扬后抑的冲高回落行情。

　　对于目前市场的格局认知，中航证券春风顾问团樊波在上周五(22日)《密切跟踪标杆性个股的风向》的博文中做了明确阐述：“市场的弱势趋势暂时没有大的改观，但由于个股的活跃度明显增强，这对激进型投资者在控制仓位情况下的做多提供了最佳的环境，稳健型投资者继续等待。”同时，我们也重点提及中毅达这只妖股对行情风向的影响，该股今日午后一度再次上摸涨停，并开始挑战前期高点，不排除该股有震荡，而震荡之后能否再次引发第二波行情并挑战历史新高，对行情的走向以及阶段性个股的做多将有重要的指导意义。

　　今日市场整体冲高回落，而上冲的高点刚好在沪指10日均线附近，表明10日均线短期有一定压力，活跃的个股分为两部分：妖股和超跌股，而超跌股受到中毅达的带动也出现不少涨停，也算是目前市场的小热点之一，对于激进的短线投资者来说，这样的热点属于弱势行情的一小片蓝海，但是一定要注意控制仓位。

　　总结一句话：市场的弱势格局依然没有大的改变，分时走势看向上和向下都有可能，所以目前属于典型的胶着状态，稳健型投资者保持适度仓位观望是较好的操作策略。

屈联西

　　随着周末海外市场整体好转，A股市场今日也呈现出回暖态势，不过成交额维持低量，市场上行动力欠缺，整体呈现弱市震荡格局。

　　至收盘，上证综指上涨21.95点收于2938.51点，涨幅为0.75%；深证成指上涨0.8%收于10192.53点，创业板指上涨0.43%收于2158.82点，中小板指上涨0.89%收于6760.55点。沪深两市成交额分别为1640.23亿元和2588.79亿元。

　　今日28个申万一级行业均实现不同程度的上涨，其中，采掘和建筑材料板块的涨幅位居前两位，分别上涨2.9%和2.39%；此外，电子、农林牧渔和休闲服务等板块也均上涨超过1.5%。相对而言，银行、非银金融和计算机行业的涨幅较小，涨幅均未超过0.3%。

　　概念方面，丝绸之路、广东国资改革、土地流转板块的涨幅居前，今日分别上涨4.02%、3.34%和3.13%；上海本地重组、生物育种和迪士尼等板块的涨幅也均超过了2.8%；相对而言，今日仅有互联网营销一个板块下跌，跌幅为0.33%；锂电池、金控平台、新能源汽车等板块的涨幅均低于0.4%。

　　这是一月最后一个交易周，距离春节越来越近，市场低迷的情形下，交投趋于清淡，短线行情较少，投资者宜保持谨慎多看少动，关注年报业绩超预期个股的炒作。

　　

屈联西

　　所谓历史不会简单重演，但总是惊人的相似。尽管周一大盘上攻十日线受阻，但投资者对后市行情大可不必过分担心，毕竟从A股近16年的历史规律来看，大盘在两会召开前的一个月行情中，上涨概率高达八成以上。

　　近十六年来，两会召开前一个月市场表现为，大盘14次出现上涨、而仅仅2次出现大跌行情，上涨概率高达87.5%。如此高的历史概率，再加上央行上涨释放近万亿流动性，无疑为节前行情夯实了基础，周一大盘虽缩量，但盘中个股表现却精彩纷呈。如既有并购重组的昆明机床连续飙升57%，又有高送转牛股秀强股份的V型反攻，更有主力深入的中毅达冲击7个涨停，短时间暴涨85%再演妖股本色等。充分说明连续杀跌后，市场机会已大于风险，我们当前就可大胆抄底布局。

　　大盘新年来已急挫近17%，系统性风险已充分释放，而随着央行近期释放巨额流动性，大盘后市确实机会大于风险。我们认为，每年春节前后央行都会释放适当的流动性，而当前中国经济较为低迷，央行释放的流动性更是近年来之最；此外，每年年初银行信贷也迎来全年放贷高潮、企业结算资金也开始重返市场，这样造成二级市场流通性充沛，大盘自然容易形成上涨的合力。同时，外围市场诸多不利因素兑现消失，利好因素逐渐叠加，因此从目前开始到三月初，或是投资者逢低布局最好时期。

　　值得注意的是，由于当前市场量能低迷，因此资金会更关注到年初确定性的高送转品种上来。在宝德股份成功接过财信发展暴涨大旗后，后市高送转品种有望更全面爆发，对此我们可逢回调大胆布局。

　　而在扑捉高送转新龙头方面，我们可从四大维度进行围猎：1，盘子要小，最好不超过1亿股，如宝德股份盘子只有五千万；2，符合三高：即有高净值、高公积金、高未分配利润，如国恩股份三者均高企；3，股价低廉最好不超过30元，牛股都是从低价起来的，财信发展起涨时股价仅20元；4，也是最主要的，即该股须有主力积极运作，如产业资本定增或国家队增持等，如信息发展近两月暴涨3倍等。

屈联西

　
　　 今日A股市场高开高走，午后整体回落，盘中多以震荡为主。截至收盘，行业板块普涨，早盘提及的煤炭钢铁等周期性板块领涨。选股思路上，建议从供给侧角度选择基本面差的周期类股票。盘面上，沪指收于5日均线之下，成交量未明显放大。我们认为，后市区间震荡修复的可能性较大，上涨需要政策和资金当催化剂。操作上，建议投资者在控制风险的基础上，做高抛低吸，降低持仓成本。

　　

屈联西

　　周一开盘沪深两市继续反弹，今天市场的反弹有比较特殊的成分，上证综指在反弹过程中创下了近期以来的地量水平。股指盘中有所波动，但是尾盘在有色金属板块的带动之下重新走好，全天两市大部分个股上涨，照明和风电类个股在盘中表现较好。这次的地量水平让市场成就近期低点的概率较大，春节前的中线行情值得把握。

　　一、推动市场的因素

　　沪深两市今天之所以得以继续反弹，主要是得益于周末外围市场走好，欧美股市和大宗商品价格均上涨。大宗商品价格的上涨直接刺激资源板块上涨。另外，国内去除过剩产能的步伐加快也对资源类板块有刺激作用。

　　基本面上最重要的因素在于李源潮副主席上周强调要保护大多数投资者的利益。管理层的这一次重要发声。这一讲话为市场树立了重要的信心，这是管理层为数不多的直接针对市场的讲话，对市场信心的提振作用是比较明显的。从整个盘面的角度来说，这一讲话实际上有助于逐步减少前期的恐慌抛压，，一旦恐慌系数减少，那么市场复苏的步伐有望加快，因此春节之前的行情从这点来看并不悲观。

　　二、布局方向

　　近期市场波动比较大，而且指数盘中变化的幅度也比较大，在市场剧烈波动但是成交量又尚未复苏之时，布局上要注意两大方面：

　　1。低市盈率个股是中线布局的好方向。市场虽然连续反弹，但是成交量仍然不足，因此不排除指数在完成筑底之前还会有所波动，个股的短线收益也会由此产生变化。因此，这个时候布局中线相对来说比较合适，而中线个股当中，我们认为低市盈率个股的风险系数相对较小，超跌之后的反弹空间也会较大。

　　2。高科技行业准备起航。高科技行业是两市当中股价弹性比较大的，前期随着市场调整而大幅走弱，但是节后高科技市场预计将会迎来新产品推送的高峰期。高科技行业还受益于美元汇率反弹之下资本回流美国制造业，因此创业板和中小板当中的高科技公司此时是低位布局的好机会。

屈联西

　　今日三大股指全线高开，沪指早盘维持在高位窄幅震荡，午后开始走低且一度翻绿，临近尾盘略有上翘，截至收盘，沪指报2938.51点，上涨21.95点，涨幅0.75%，成交1640.23亿元；深成指报10192.53点，上涨80.96点，涨幅0.80%，成交2588.79亿元；创业板指报2158.82点，上涨9.23点，涨幅0.43%；两市合计成交4229.02亿元，较上一个交易日再度缩量。

　　周末消息面平淡，今日沪指虽然延续反弹，但在没有利好刺激的市场上，量能持续萎缩，投资者买卖意愿不强，导致市场上攻动力不足，依旧处于弱势盘整阶段。截至今日，离年前休市仅剩十个交易日，目前的市场依旧是存量博弈的情况，且市场的交易情绪已经极度萎靡，一方面，前期大跌中被套的投资者目前大都埋仓不动，没有卖出意愿，而场外资金持有者亦由于市场的不确定性而没有入场的意愿，因此，我们宁波海顺认为，在没有重磅利好推动场外资金流入的情况下，年前的市场大概率将是震荡走势，建议投资者控制好手中仓位。

　

屈联西

　　截至收盘，沪指报2938.51点，涨21.95点，涨0.75%，成交额1640.2亿元；深指报10192.53点，涨80.96点，涨0.80%，成交额2588.8亿元；创业板报2158.83点，涨9.24点，涨0.43%，成交额719.6亿元。

　　盘面上，煤炭、养殖业、猪肉、油改、光学光电子、建筑材料等板块涨幅居前。机场航运、钛白粉、银行、基因测序、国产软件等板块跌幅居前。

　　周一早盘，沪深两市高开，小幅调整后在煤炭板块带领下冲高，之后持续维持震荡上升态势，题材股盘中表现抢眼，创业板一度涨近2%，临近午盘两市略有回落。午后开盘，两市震荡走低，盘面上仅建材、智能制造等少数板块午后有所表现，盘中创业板率先跳水翻绿，沪指随后翻绿；临近尾盘两市回暖。在外围报复性反弹的情况下，A股的温和反弹体现了市场自身的情况，即目前市场依旧是震荡中的弱势，本周下半周还有下探回档，但这种回撤是孕育2月的上涨行情做准备。在操作中，建议投资者密切关注量能的变化，如果成交量继续低迷，就利用反弹进一步降低仓位。如果成交量尚能够保持着活跃态势，就可以利用盘中的调整，适量低吸一些业绩高成长股。就目前来看，有两类个股值得关注。一是产业趋势乐观的品种，包括医疗服务、新能源动力汽车、大数据等。二是产品价格上涨的品种，主要是血制品、生猪产业链、维生素等。