进入创新层将成券商优选新三板项目标准

蓝鹰

赵春燕
来源：证券时报网  

　　即将到来的新三板分层制度是近期备受瞩目的大事，对于券商而言，分层或会带来新三板业务的调整。

　　华龙证券新三板业务管理总部总经理吕红贞向证券时报记者表示，新三板分层之后，券商在做市方面将更加重视企业质量，企业进入创新层将成优选项目的新标准。

　　“对于挂牌业务而言，券商将更加重视从挂牌直投到做市运作的全流程项目，对项目的选择也会更加苛刻；对于做市业务而言，券商需要寻找更多高质量的项目，从而应对分层后增加的创新层流动性以及混合做市制度。”吕红贞称，项目质量好坏的判断标准就是能否进入创新层。

　　据记者了解，全国中小企业股份转让系统在近期针对券商的培训会上透露了有关分层的监管思路。其中，创新层将成为监管重点。有关人士表示，将从三个方面搭建专门针对创新层的监管体系，有四类创新层公司将会被重点关注。除严格监管外，股转公司也将以提高市场效率为核心，持续推进制度创新，优先进行融资制度、交易制度的创新试点。

　　对此，吕红贞表示，企业进入创新层将意味着更多监管，但也意味着更多“福利”。对于投资者而言，从创新层的优质企业中寻找标的将极大提高投资效率。

　　数据显示，目前新三板挂牌企业已经达到6666家。据华龙证券统计，根据此前股转公司发布的分层征求意见稿中关于创新层的三条标准，能够进入创新层的企业约占12%。

　　另外，分层制度推出后，优秀企业将脱颖而出，受到大量资金追捧，甚至在短时间内形成百倍市盈率。而创新层的优秀企业将获得更高估值，在新三板摘牌排队到A股再上市的可能性进一步降低。

　　不过，吕红贞强调，“分层后基础层企业的定向增发将变得困难，市场会进一步分化，产生马太效应：优秀的企业融资顺利业务发展更快；落后的企业融资困难业务发展缓慢。新三板分层后，基础层与创新层的企业将呈现冰火两重天的态势。”