十大机构论市：A股弱势震荡藏万亿利好 主力酝酿新大动作

屈联西

来源：


　　【机构论市】虽然指数不断下行，但近期弱势震荡中暗藏的万亿级利好我们也不能忽视。其中A股有望纳入MSCI，这意味着将迎来万亿场外活水，而从韩台股市来看，一旦被MSCI青睐，该国的指数都能走出一段可观的行情。另外，当前除国家队证金汇金持股3万亿外，险资持A股市值也为历史第二。
　　

　　现价：2835.86 涨跌：-1.18 涨幅：-0.04% 总手：136337655 金额(万)：14083862 换手率：0.00%
　　上证指数行情 领涨个股 大盘资金流向 股市直播 进入上证指数吧
　　领涨行业
　　1、保险
　　涨幅：2.2%
　　上涨：4家
　　下跌：0家
　　领涨股：中国太保
　　涨幅：2.94%
　　2、电力行业
　　涨幅：1.83%
　　上涨：42家
　　下跌：11家
　　领涨股：桂冠电力
　　涨幅：10.08%
　　

屈联西

　　周四两市股指虽然能在一波跳水后逐渐回升，但仍难改盘面涨停稀少、跌停股持续涌现的行情。这一方面说明连续杀跌后市场做多元气彻底大伤，另一方面更意味着证监会限制中资股回归的利空全面发酵，当前我们须回避此类政策利空股。
　　本轮的调整是由上周五壳资源概念集体重挫所引发的，其导火线就是证监会将限制中资股回归，这直接引爆了近月来频频强于大盘的壳资源类题材股暴跌，如博信股份、深圳惠程等个股均走出断崖式杀跌走势。而壳资源的集体沉沦，又传递到业绩连年亏损的ST类个股上，如*ST工新、*ST黑豹等个股持续跌停板，进而导致近期绩差股血腥暴跌，如深天地A、万盛股份等个股短期暴跌达30%以上等。充分说明在政策面打压题材炒作下，涨幅巨大与业绩暗淡的题材暗含巨大的杀跌危机，我们务必第一时间回避。
　　壳资源下挫引发中小创指数集体回调，大盘重心亦持续下移，对业绩惨淡类个股我们确实不应久留。不过我们认为，虽然指数不断下行，但近期弱势整荡中暗藏的万亿级利好我们也不能忽视。其中A股有望纳入MSCI，这意味着将迎来万亿场外活水，而从韩台股市来看，一旦被MSCI青睐，该国的指数都能走出一段可观的行情。另外，当前除国家队证金汇金持股3万亿外，险资持A股市值也为历史第二。在国家对手握重兵与A股有望迎来万亿增量资金下，作为估值低企的沪指后市杀跌空间将大幅收缩。
　　而在沪指杀跌空间较小下，周四市场的探底回升将酝酿着主力新一轮结构性行情的大动作。因此对三无题材的绩差股我们逢反抽出局的同时，对具有业绩大增且主力控盘类个股，我们则可逢低大胆布局，以把握结构性机会。
　　如天赐材料，半年报业绩预暴增达400%以上，且今年1月股灾量能未放大、大盘频频暴跌该股只是缩量小跌，说明有主力护盘甚至已完全控盘。接下来股指反弹中，该股便在弱势中梅开二度爆发，股价近月来飙涨近147%，成为近期弱势中不可多得的持续暴涨新龙头。充分说明具有主力深入的业绩大增股，反弹持续性与抗风性最强，我们可逢低大胆布局。
　

屈联西

　　今日A股市场先抑后扬，沪指最低触及2781.24点，随后又获得金融股支撑逐步震荡走高，站到2800点上方。无耐5日均线强压之下，指数并未能够持续反弹，而是犹豫横盘。

　　至收盘，上证综指下跌1.18点收于2835.86点，跌幅为0.04%;深证成指上涨0.16%收于9796.58点，创业板指下跌0.02%收于2034.57点，中小板指上涨0.56%收于6426.77点。沪深两市成交额分别为1408.39亿元和2394.20亿元，环比小幅提升。

　　行业方面，28个申万一级行业中，有13个行业收红，其中，有色金属、公用事业、非银金融行业的涨幅居前，分别上涨1.2%、0.94%和0.94%;其余行业涨幅均未超过0.6%;相对而言，休闲服务、建筑材料、食品饮料和农林牧渔行业的跌幅均超过1%。

　　概念方面涨少跌多，140个板块中仅有45个上涨，其中，稀土永磁、锂电池和OLED指数涨幅居前，分别上涨3.99%、3.82%和2.27%;充电桩、新能源汽车、超级电容、北部湾自贸区和能源互联网板块的涨幅均超过1%。相对而言，在线旅游、生物育种、海南旅游岛板块的跌幅居前，分别下跌4.06%、1.92%和1.89%。

　　海外市场方面，隔夜美股下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克这似乎分别下跌1.21%和1.02%;富时100指数下跌0.88%;日经225指数上涨0.41%;恒生指数下跌0.84%，韩国综合指数下跌0.13%。

　　整体来看，A股市场午后逐步企稳，部分指数翻红，不过5日均线对日内高点形成制约，行情继续向上的压力较大。当前行情仍未脱离2800点至3000点的大箱体，但如若持续阴跌，危险较大。

屈联西

　　今日收盘，沪指下跌0.04%报2835.86点，深成指上涨0.16%报9796.58点，创业板下跌0.02%报2034.57点。盘面上看，稀土永磁、电力改革、锂电池、OLED、新能源汽车等板块涨幅居前，白酒、ST、互联网彩票、食品等板块跌幅居前，沪股通净流入3251万。周四三大股指早盘大幅低开，随后金融板块发力护盘，大盘顺势上攻。而前期活跃的题材股锂电池、OLED携手稀土、电力等资源股走强。午后大盘一度翻红，但成交量未能有效放大，反弹力度偏弱，最终大盘微幅下跌。

　　今日沪指收出了一根带下影线的光头小阳线，说明多方开始出现反击动作，甚至极有可能是近期的最低点位置。收盘沪指重新站回2800点，短期要重点关注沪指在2800点一线的支撑力度。从近三日的地量也可以发现，市场处于窄幅横盘整理时间，多空交投不活跃，本身来说上下空间是有限的，那么经过近几个交易日空方的宣泄，短期看股指具备反弹动能。而且2800点的位置是相对安全的区域，此时对于中长线投资者而言就是逢低补仓的较好时点，而不要因为恐慌心理而踌躇不前。短线也具备反抽向上的机会，当然要注意选择较为活跃的超跌品种操作。

　　另外，在股指持续下跌的背景下，诸多资金尤其是机构资金正在积极寻求长线投资价值板块，资金的避险意识大大提升。而且在未来，养老金、QFII、MSCI指数基金、沪港通，以及即将开通的深港通，还有讨论中的沪伦通，都是一些注重价值的机构资金，因而做中长线价值投资将是这些资金考虑的重点。也就是说，市场机构资金将更加注重估值的合理性和公司本身的质地，而绝不是只关注成长性预期。因而，后期预计主板和中小创的估值会逐步收敛合一，在市场整体低迷的背景下，更有可能加剧这种收敛的回归。

　　市场近期超跌严重，短期技术上是具备一定的反弹动能，因而操作上要区别对待，不要盲目杀跌割肉。只要市场保持相对弱势格局，那么低估值的防御板块必将会是中长线资金的避险场所之一。另外，要积极关注低估值的防御性板块，同时要适度规避超高过分的中小创个股，包括部分虚高的次新股，这些个股回调的空间还是相对较大的。中小创的估值居高不下一直是个隐忧，强势市场资金会忽略估值的影响，但是在相对弱势的市场，主力资金往往会选择低估值的抗跌品种以保障本金的相对安全。如果这种行为持续出现，那么操作上也要注意变化，始终将风险放在第一位，并做好持续的仓位管理。

　　

屈联西

　　近期政策面消息频发，控制中概股回归，减少壳资源炒作，叫停跨界虚拟产业并购重组，这一系列消息引发了市场各方的谨慎态度。早市大盘直接低开低走，最低下跌55个点，在最低点2781点后开始缓慢走高，下午基本在2820-2840区间横盘震荡，最终尾市以2835点报收，跌幅0.04%。深市轻微上涨0.16%，创业板小跌0.02%。

　　今天对盘面贡献最大的当数电力板块，在大盘快速下跌的过程中，电力板块逆市走强，银行、保险等板块遥相呼应，对于大盘的稳定和走高起到了直接作用。锂电池、稀土、充电桩等前期热门板块也各有表现。而前两天最风光的酿酒板块和壳资源概念的ST板块走势偏弱。

　　政府用各种政策给市场传达信息，减少二级市场的炒作，把资金引导向实业回归。几年来爆炒的壳资源、用华而不实的收购重组扩充业绩，过高的估值经不起政策的变动和真实经营的检验，承诺的业绩达不到或者增速下降都给投资者带来风险；而同时某些权重股的低估值给予了投资者以安全的防护空间。在减少炒作，加强监管的背景下，经营稳定市盈率低的电力股，高分红的银行股，今天都非常活跃，成交量放大，有大资金运作的迹象。今天权重股护盘，大盘从最低点拉起50多点，是一波小反弹，但以今天的成交量和技术形态来看，还不足以支撑更大级别的行情。市场的情绪修复需要时间，尽量改变题材炒作的短期暴利思维，在低位震荡中寻找低估值或者有持续增长潜力的个股机会。

屈联西

　　周四深沪A股市场跳空低开后，市场呈现下探过程，上海综合指数在跌至2781点并回补前期2815-2823缺口后，市场呈现了一波震荡反弹走势，从三大股指轨迹图来看，今日的盘中大跌，使得短期技术指标出现背离，逢低盘介入较为明显，但量能依然不理想。三大股指长下影小阳线显示，市场短期内可能进入到个股自救阶段，但市场品种的分化有可能仍然激烈。

　　从收盘来看上海综指收于2835.86点，深圳成指收于9796点，深圳创业板收于2034点。均为长下影线小阳线， 深沪两市成交总和为3802.59亿元，较昨日3930.83亿元减少128.24亿元，显示有博反弹投资者参与，但参与体依然有限。

　　从市场轨迹来看，今日上海综指对前期2815-2823点的缺口进行了彻底回补，盘中将当日向下跳空也回补，表示短期跌幅较大，市场有可能组织弱反弹，但由于参与体量不大，因此我们认为，市场今日虽然控底回升，但市场总体机会并不高，可以理解为近期将形成个股自救阶段或更为可取，除非市场量能出现异常放大并有实质利多因素。从市场轨迹图来看，市场今日探底回升，量能有限，市场最大可能是震荡反弹幅度有限，个股股价重新排队，少部分个股存反弹机会与绩差股下跌继续分化的格局概率较大。

　　今日市场表现方面，涨停个股主要集中于新股连板及超跌类，而跌停家数依然存在于高价绩差股上，因此对于今日的探底回升，实际上已表明近期股市的一个典型现象，即年报公布完后的股价重新排队，操作上要防止绩差高价股与亏损股的大幅度继续分化式下跌，但一些业绩增长且股价超跌的股票则可能带来超跌后的短期市场机会。

　　总体来看，经过连续的重挫，周四深沪A股控底回升，但量能依然有限，因此从短期超跌技术指标及相关因素来看，市场有望出现个股自救、股价严重分化、少品分品种机会出现等共存的排队现象。考虑到相关市场面与基本面不确定性依然较大，因此从投资策略来看，短期市场依然处于弱势之中，但板块品种机会或将少量体现，建议稳健投资者在战略观望不为的基础上，适度关注中报预期增长、股价超跌明显且近期出现放量的品种；短线投资者宜观察量能的基础上，运用技术指标变化对于超跌板块个股进行适量逢低关注。

　　

屈联西

　　周四三大股指早盘大幅低开，一度跌穿2800点整数关口，随后金融板块发力护盘，大盘顺势上攻。而前期活跃的题材股锂电池、OLED携手稀土、电力等资源股走强。午后大盘一度翻红，但成交量未能有效放大，反弹力度偏弱，最终大盘微幅下跌。截至收稿，沪指下跌0.04%，深成指上涨0.16%，创业板下跌0.02%。盘面上看，稀土永磁、电力改革、锂电池、OLED、新能源汽车等板块涨幅居前，白酒、ST、互联网彩票、食品等板块跌幅居前。日K线收出一根带有下影线的伪阳线报收2835.86点，市场探底回升之势显示出当前2800一线支撑作用明显，走势符合预期。

　　市场从3000点回落至2800点，用时5个交易日，按照时间周期算明天是一个变盘窗口期，市场明日的走势很关键，如果明日股指继续收阳，短期进一步走高回补2913点一线缺口可期，但如果明日再度跌穿2800点，显然市场还将继续弱势下行，则有可能下行寻求前期低点2638点一线平台支撑。因此，从时间周期窗口来分析的话，明日市场的走势将是至关重要。当然，在2800点整数关口一线支撑，且今日市场回补了前期3月份2815点缺口的背景下，后期止跌反弹概率明显偏大。

　　行情这一波快速杀跌，明显受到了政策面利空的冲击，如证监会放缓中概股回归A股的政策，让前期市场之中一直处于香饽饽的“壳资源”概念瞬间变得一文不值。且以退市博云为代表的强制退市制度再昨天落地以及对跨界并购重组“从严审核”等都对市场之前热衷的讲故事题材的炒作告一段落，从而冲击一些短期估值过高的个股进一步向价值回归靠拢。所幸的是监管层目前正在对影视、游戏等热点概念或行业的跨界并购重组“从严”审核，但并非是“一刀切”的全部叫停。如岭南园林(002717)今日自跌停冲高，涨幅近15%，缓解了市场部分资金的担忧。同时经过逾200点的杀跌过后，市场利空已经基本释放完毕，接下来显然短期迎来止跌反弹是大概率事件。

　　当然，尽管市场短期存在超跌反弹的需求，但成交量的有效配合仍然是较为关键的，只有量价齐升的市场才是相对健康与安全的，所以市场的交投能否再度燃烧起来也是值得担忧的一个问题。所以，短期操作上对于稳健者建议继续轻仓观望，多看少动。对于激进者而言，短期可以逢低分批布局绩优股以及防御性标的，但整体仓位控制在5成以内比较适合。

屈联西

　　今日两市中幅低开后快速下行，9:36时见全日低点后开始震荡走高，中午收盘前指数微跌；午后股指继续缓慢上行，13:30时后再次回落；盘面热点：稀土永磁、锂电池、特斯拉、蓝宝石、水务、电信运营等板块表现良好；总体来说：今日市场走出探底回升行情。

　　近期中航证券春风顾问团樊波对市场一直属于看空的状态，同时重点提出了两个观点：1、重点关注沪指2810点、创业板2020点支撑力度；2、需要等待新的标杆股诞生；并在昨日《一现象成市场见底重要标志》的博文中我们再次强调并动态回顾了这个观点，文中重点说到：“虽然今日(11日)沪指最低至2820点，创业板最低至2032点，都与我们提到在上述目标位在不断接近，从目前来看，这个位置的警报依然没有解除，投资还需要继续耐心等待大盘的真正企稳。”警报未解除这个观点已经明确表达了我们对市场依然没有企稳的判断。

　　而从今日市场的表现来看，早盘沪指、创业板指均出现快速击穿上述支撑的态势，但喜剧性的是指数在击穿该重要位置后又被快速拉回，说明此位置上下对市场有暂时的支撑作用，但这依然不足以成为决定市场见底的核心要素；从热点结构来看，3月18日之后我们持续重点推荐的锂电池板块再度井喷，并从4月15日大盘下行以来，该板块却呈现出一枝独秀的逆势上涨状态，龙头天赐材料更是屡创新高，成为弱势市场里一只彻彻底底的白天鹅；不过由于该板块并没有带动其他板块的集体井喷，樊波对这个板块的认知是白马股穿越调整市，而非灵魂板块，因为灵魂板块是必须具备牵一发动全局的作用。

　　总结一句话：指数的探底回升让大盘短期有惊无险，但市场企稳的核心要素依然不够明确，樊波认为震荡还将是近期市场的主要运行方式，直到新标杆股的诞生。

　

屈联西

　　重要热点：

　　标普500指数跌幅0.95%，报2064.55点。道琼斯工业平均指数跌幅1.21%，报17711.66点。纳斯达克综合指数跌幅1.02%，报4760.69点。WTI 6月原油期货涨幅3.52%，报46.23美元/桶。布伦特7月原油期货大涨4.57%，报47.60美元/桶。COMEX 6月黄金期货涨幅0.9%，报1275.50美元/盎司。富时泛欧绩优300指数收跌0.55%，报1313.85点。欧洲斯托克600指数收跌0.54%，报334.43点。德国DAX 30指数收跌0.72%，报9972.69点。法国CAC 40指数收跌0.61%，报4311.72点。英国富时100指数收涨0.07%，报6160.23点。

　　国务院：促进消费品工业发展，通过长三角城市群发展规划；张高丽：4月M2货币供应增长较上月有所放缓；银监会窗口指导部分城商行，要求暂停新发分级型理财产品；郑商所：菜粕品种三类账户交易手续费不再减收50%；上市公司游戏影视定增材料正常报送；国家发改委：今起汽油价格每吨上调120元；交通基础设施重大工程建设三年行动启动；投贷联动试点正式进入实施阶段；四部门发布出租车等行业油补新政；国税总局：营改增改革目标初步实现。

　　应流股份(603308)有望加快实施定向增发；老百姓(603883)今年电商收入望高增长；苏州固锝(002079)太阳能(000591)正极银浆项目保持快速增长；快乐购(300413)社交电商今年或爆量增长；金卡股份(300349)拓展智能天然气产业链；福田汽车(600166)拟高送转；奥瑞金(002701)定增19亿偿债补血，大股东认购三分之一；万里扬(002434)拟2000万元收购宁波万铭汽车部件有限公司100%股权；博世科(300422)签订五龙冲水库集中供水工程PPP项目合同；永贵电器(300351)签订电动汽车零部件供货协议；凯乐科技(600260)董监高5月6日至10日期间增持公司100万股；共达电声(002655)控股股东5月11日增持公司180万股。

　　【市场分析】

　　周四大盘呈现探底回升的逆转走势，沪指大幅低开之后快速探底一度下跌近2%，但随后持续震荡走高，收盘几乎逆转翻红，最终沪指收盘微跌0.04%报收2835.86点，成交1408亿元，创业板指同样逆转平收，权重走势稍强于个股，稀土永磁、锂电池、新能源汽车等板块表现较好，在线旅游、饮料制造、白酒等板块出现明显调整。

　　隔夜商品市场，周三(5月11日)美国方面仍然没有重大数据和官员言论，市场走势较为淡静，在这样的市场中，美元在连续七个交易日上涨之后出现回落，投资者普遍认为美联储不太可能在近期升息。原油方面，正当空头因API大增而满心欢喜之时，EIA原油库存却意外录得大幅减少，这让油市空头措手不及，最终油价在EIA库存大减和加拿大、尼日利亚等降低产量的背景下大涨3%；欧元兑美元攀升至1.14关口上方，主要受欧洲央行官员偏鹰派的言论提振；金价脱离两周低点，受美元下滑及股市回落支撑。

　　周四大盘的走势着实让人意外，在隔夜欧美股市全线走弱的情况下沪指大幅低开且随后快速探底，让人着实为全天的走势捏了一把汗，但大盘却意外地止住跌势后震荡回升，目前沪指30分钟出现内部背离拉回到前期的小幅区间内部，但在分时图大部分维持震荡上行的情况下量能却继续出现萎缩，说明周四的反弹暂时还只是一个弱势的反弹，并没有多少资金参与，那么在这种情况下，接下来的二次探底的力度就非常重要了，如果能够修复指标，在大级别例如日线级别上呈现背离，就有望形成二类买点，所以在此回调的力度显得特别重要，周五沪指压力2860-2900-2930，支撑2790-2750-2700.

屈联西

　　【今日小结】

　　全天看，两市低开下挫，盘中回补前提跳空缺口后继续下行，并跌破2800点整数关口。随后，保险、证券等权重探底回升，推动股指展开反弹，股指盘中成功收复2800点后继续上行，并于午后震荡翻红。尾盘，股指全线发力，板块个股纷纷回升，大盘强势震荡，全天低开高走强势表现。

　　【明日策略】

　　今日，股指大幅低开下收红，强势表现预示短期技术性反弹已经开启。盘面上，保险、证券等板块带领股指反弹，而部分题材股的活跃也让市场操作信心有所回升；消息面，*ST博元昨日其正式作别A股，该公司也成为A股首家因重大信息披露违法而被退市的公司，多方预期后市退市或成常态；技术上，股指连续下跌后，短期风险释放，今日回补前期跳空缺口后并跌破2800点下，短期超卖加大，技术性回升需求激增；总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，连续杀跌后，股指探底反弹，部分抄底资金开始介入，短期反弹在即，但上方压力重重，反弹中成交依旧低迷，此处的反弹时间不会太长，空间也不要过于乐观，适当短线博弈或者做差降低持仓成本是首选。

　　【操作关注】

　　具体操作上，短期大盘或将迎来超跌反弹，但空间以及时间不会太理想，短线可适当博弈，但不盲目操作。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。