上交所首次将研报纳入信披监管范畴

蓝鹰

来源：人民网

　　 本周引发市场热议的广发证券研报天降利好，兴发集团不领情公开打脸事件引起监管层的注意。在上交所昨天召开的新闻发布会上，记者获悉，针对目前市场出现的新情况，上交所将继续运用“刨根问底”式监管问询手段，着重加大对四类行为的监管力度。其中，首次将券商研报对股价影响纳入信披监管范畴。

　　 券商研报将受监管

　　 券商研报从此前的语不惊人死不休过渡到眼下的闭门造车，从而引发了本周兴发集团打脸广发证券事件，于是，行业研究报告对股价的影响也首次被上交所纳入信息披露监管范围。

　　 上交所昨天表示，专业机构出具的行业研究报告，对判断上市公司投资价值有积极作用，经过传播后也会对股价产生直接或间接影响。

　　 但实践中也发现，一些公开发布的研究报告，存在缺乏客观依据、结论主观草率、内容捕风捉影甚至制造“噱头”等问题，容易误导中小投资者跟风交易。

　　 近日，有券商研究报告对某公司电子化学品相关业务作出积极评价，并推荐买入，公司股价随之出现较大幅度上涨。经信息披露监管比对核查发现，电子化学品业务占公司营收比重较小，相关研报设定的多项假设前提存在疑问。

　　 就此，上交所已第一时间要求公司发布公告，澄清实际情况；同时，对其中是否存在二级市场违规交易行为，启动了交易核查。

　　 三类行为被重点关注

　　 除了将券商研报纳入监管范畴之外，上交所还加大对并购重组业绩承诺履行的信披监管力度。据了解，近期，上市公司减免并购重组业绩承诺的情况时有发生，投资者反响比较强烈。例如，有公司通过“输血”标的资产或者盈余管理等方式增厚标的资产业绩，变相减少或者规避业绩补偿承诺；还有公司拟直接召开股东大会，减免相关方原有的补偿义务。

　　 此外，非公开发行募集资金投向及使用情况也会持续受到上交所关注。对此，上交所表示，非公开发行已是上市公司再融资的主要形式。但实践中，部分公司募投项目选取的随意性较大，资金使用效率较低，投资者比较关注。例如，有公司将募集资金投向不具备实施基础的新产品、新业务，迎合热点题材；还有公司变更募集资金用途，将原拟投资主业的资金转投此前并未涉足的类金融领域。

　　 上交所还表示，严查上市公司股东隐瞒一致行动关系的违规行为也是监管重点。近日，某公司部分股东在股东大会投票表决中，对选举董事的表决高度一致。进一步核查发现，上述股东在工商登记信息、开户营业部、交易IP地址等多个方面存在关联性，其一致行动关系的嫌疑较大。

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　　 6月20日，广发证券发布《兴发集团：市值处历史底部，电子化学品业务有待重估》研报。研报称，A股上市公司兴发集团为“被忽视的电子化学品集大成者”，其估值位于底部，业绩反转弹性大。研报尾声还给出了维持“买入”评级。受此带动，当天兴发集团股价逆势涨停。

　　 6月20日当晚，兴发集团紧急发布澄清公告，驳斥广发证券研报这一天降“利好”。兴发集团在公告中称近期公司未接受广发证券等机构调研和媒体采访，该报道仅代表相关机构和媒体的观点，不代表公司观点。

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