又到中报挖掘期本周留神“黑天鹅”

蓝鹰

又到中报挖掘期本周留神“黑天鹅”
来源：人民网

　　上周是上半年的收官之周，也是下半年行情的开启之周，A股市场总体表现平稳。周初，大盘顶住外围股市压力，出现连续反弹；后半周，大盘强势窄幅震荡，以消化短线获利盘和中线套牢盘。截至周五收盘，上证综指收稳2900点，连续三个交易日站上60日均线，且5日均线向上“金叉”60日均线，预示股指仍有上行动力，本周有望挑战3000点大关。

　　从宏观面来看，下半年宏观经济依然难有实质性好转，经济结构调整仍会继续，周期性行业去库存、去产能的任务依然艰巨。预计周期性行业下半年可能会加大结构调整力度，国家相关政策和措施也有望加大力度，供给侧改革受益板块下半年或有一波中级行情。在“大众创业、万众创新”的背景下，具有内生动力的新兴产业，普遍存在良好的市场预期，如新能源、互联网+等相关产业，有望呈现较好的增长态势，值得下半年积极关注。

　　万科A会否成为一只突如其来的“黑天鹅”，将对股市形成一定影响。在停牌半年之久后，万科A将于今天复牌交易。由于停牌前万科A的股价曾出现较大涨幅，且重组存在较大不确定性，预计复牌后将面临空前的抛售压力。作为深市权重股，一旦万科A一开盘就被封死跌停，将对深市形成较大的杀伤力，对市场信心的稳定具有重大意义。不过，英国“脱欧”结果出来后，A股市场表现之强，足以说明A股市场强悍的抗压能力。

　　因此，投资者对本周A股表现无需太过悲观，预计先抑后扬的概率较大，投资者可继续奉行“轻指数、重个股”的操作策略。下半年的投资大幕已经拉开，机会依然很多，投资者需要把主要精力放在挖掘具备上涨潜力的行业及个股上。

　　7月份是上市公司中报披露期，“高送转”仍是一个避不开的热门炒作话题。从历史表现来看，每年中报或年报披露的前后，A股市场都或大或小地出现过“中报行情”或是“年报行情”。但中报公布的时间和每批公布的数量不同，行情的表现形式也不同。通常，中报刚开始公布或上市公司即将披露中报之前，一些嗅觉灵敏的市场主力就会对相关个股进行挖掘式炒作。因此，中报行情往往表现为“个股的独立行情”，难以带动整个板块集体上涨。

　　上海证券 程荣庆

　　■观点组合

　　川财证券 下半年是进攻窗口


　　虽然6月以震荡收尾，但三季度有望成为A股最佳的进攻时间窗口。从资金供求角度看，三季度股票供给压力逐步降低：定增到期解禁规模1‐10月压力最小；下半年私募到期被动清盘的压力大幅减弱；融资额下降已逼近极值，进一步下跌的概率和空间均偏小。从情绪上看，上证综指和创业板指偏离年线的幅度均显示大幅超卖，指数价格与年线继续大幅背离的可能性较小。

　　渤海证券 缺乏估值修复机会

　　在房地产和大宗产品价格虚火之后，政策上迎来纠偏，供给侧结构性改革又成管理层下半年工作的核心着力点。流动性方面，货币政策难再宽松已成共识。受传统行业成本推动力减弱和新兴行业外延扩张能力受限的影响，上市公司盈利能力难以延续，业绩对市场的支撑力减弱。从中位数法及估值分布角度看，A股估值依然较贵，与市场底有较大差距，估值修复机会不存在。