可能引发通胀的四大风险因素

张硕御月

    今年1、2月份各项经济指标表明，我国经济回升基础进一步夯实，经济向好发展趋势更加明显，经济运行总体正常。然而，经济也有隐忧，最应该警惕的当是价格走势。

    按供需均衡原理，今年发生恶性通胀基本不可能，因为国内几乎没有哪种商品不是供大于求。有无通胀风险由多种因素决定，但就当前我国经济现实情况看，至少存在四大可能引发通胀的潜在因素，需要引起高度关注。

    第一，粮食供应会不会发生大问题。尽管我们已经连续6个年头农产品产量平稳增长，但今年粮食生产形势十分严峻。目前，西南大旱局面仍然没有改观，如果今年出现大的自然灾害，从而造成粮食大幅度减产，这才是真正的考验。影响我国通货膨胀因素，农业生产、农副产品供应是第一因素。2月份CPI上涨2.7%，在对八大类商品统计中，六种上涨、两类下降，而上涨最多的就是食品价格，上涨了6.2%。对此，我们应该有多手准备，多准备几张牌。

    第二，国际大宗商品价格走势影响。以伦敦原油市场为例，从2月初到目前为止的1个多月时间里，原油期货价格每桶从70美元左右上涨到80多美元。国际大宗商品价格如果发生大幅度上涨，输入型通货膨胀就很可能发生。全球各国为应对金融危机，无一例外地采取了凯恩斯扩张性货币政策，大宗商品价格上涨已成必然，就看上涨幅度有多大。2月份，我国工业原材料、燃 料 、 动 力 购 进 价 格 上 涨 幅 度 达 到1 0 .3 %， 比PPI5.4%上涨幅度高出4.9个百分点，而去年同期为-7.1%，今年2月涨幅比上月扩大2.3个百分点。特别是2月份有色金属材料和电线类价格上涨30.1%，燃料动力类上涨了25.4%，这些原料的大幅度上涨，必将传导给产品市场，造成后续PPI继续攀升，从而带来普遍性的影响。

    第三，货币投放规模太大。为了实施宽松的货币政策，去年新增贷款规模达到95957亿，同比增长98.72%。今年需要继续执行适度宽松的货币政策，新增贷款调控目标为7.5万亿，而今年1月份就贷出去了1.39万亿，2月份也达到7001亿，1-2月份完成全年规模的27.88%。2009年G D P总量增长8.7%，新增贷款同比增长98.72%。投放出的贷款就如“笼中老虎”，一旦出笼，后果不堪设想。

    第四，心理预期因素。通货膨胀会不会发生，心理预期因素非常关键。如果确实出现大的自然灾害，粮食大幅度减产，从而C PI迅速走高；如果国际大宗商品价格持续走高，输入型因素导致PPI持续走高，因此造成老百姓恐慌心理，从而发生抢购，恶性通货膨胀就将出现。前年年底，人民币各项存款为478444亿元，而今年2月份达到62 .25万亿，短短14个月增加了144056亿，增长30.11%，月均增长1万亿。目前存贷差达到20 .18万亿。发生通胀“不差钱”，这个“老虎”如果真的因为恐慌而被“释放”，可能是个灾难。