新华社杭州3月19日电　题：杭州为何能快速冒出一批独角兽企业？ GW;%~qH[,  
　　新华社记者谢云挺 aH{)|?  
　　日前召开的第二届万物生长大会公布了“独角兽”榜单，杭州市26家估值超过10亿美元的独角兽企业上榜，估值总额逾1．2万亿元人民币，数量仅次于北京和上海，位居第三。 ltgtD k  
　　万物生长大会是杭州创业创新领域一年一度的大会，主要关注杭州创业者和投资者的成长。本届大会同时发布估值1亿美元以上的“准独角兽”企业榜单，杭州105家企业上榜。业内认为，杭州的独角兽企业已成为经济发展的中坚力量，走在全国前列。 J??AU0vh  
　　“独角兽”企业的概念由美国著名投资人阿里·李（Aileen　Lee）2013年第一个提出，是指那些在较短时间内（创业10年以内），被私募或公开市场投资人或机构估值超过10亿美元（约63亿人民币）且暂未在主板市场上市的创业创新企业。独角兽企业具有指数型增长潜力。 $ch`.$wx  
　　据了解，目前浙江共有估值10亿美元以上的独角兽企业27家，其中26家在杭州。为何杭州能涌现一大批高速成长的独角兽企业？ hI!BX};+}  
　　新晋独角兽企业、云集共享科技有限公司董事长肖尚略认为，这与杭州已经形成“雨林式”的创业创新生态系统密不可分。这包括山水画卷般的人居环境、“电商之都”的创新氛围、开放包容的创业文化等。让独角兽企业诞生成长有着像雨林一样的生态土壤。 eNK +)<PK(  
　　肖尚略是新兴社交电商领域的探路者和领军人。2015年5月，他创建运营的“云集微店”全新社交电商平台，不到三年时间，创造了300多万个基于移动互联网的兼职机会。2017年销售总额达到104亿元。上线以来，累计纳税超过1．5亿元。在前不久结束的B轮融资中，该公司估值达到20亿美元。 .>F4s_6l  
　　杭州市发改委服务处处长周建兵说，从26家企业进入“独角兽”榜单的行业分布来看，主要集中在“互联网＋”、电子商务、企业服务、金融科技、文娱影视、新能源新材料、医疗健康、人工智能等领域。 \ m~?yq8H  
　　“科技、人才与资本一旦结合，就能形成协同创新的巨大能量。”周建兵说，近年来，杭州市致力于打造以数字经济为核心的现代化经济体系，积极构筑独角兽企业诞生成长的综合生态优势，也是杭州独角兽企业快速涌现的重要原因之一。比如，培育了贝壳社、六和桥等一批全国知名的众创空间。特别是大力推进基金小镇建设，集聚发展天使投资、创业投资、私募股权投资等各类投资基金。 Zf@B< m  
　　“目前，5个基金小镇集聚了3500多家各类金融服务机构，管理资产规模超万亿；全市私募管理人达到1000多家，备案资产管理规模超过3000亿元。”周建兵说。 30uPDDvar  
　　记者了解到，2017年，杭州创新活力指数居全国城市第6位，有效发明专利和国家级孵化器数量居全国省会城市首位，高新区（滨江）在国家级高新区综合排名跃居第3位。

　如何面对网络作家等“新青年”群体崛起 {m>ylE  
　　网络作家在哪里？在网上。可是要把散落的年轻人拢在一起，并不容易。难度在哪里？不是找不到他们，而是找到他们的成本太高。一台电脑、一杯茶，窝在家里写稿，群团组织把他们找出来，难度可想而知。 \OVtvJV]  
　　有一个年轻的网络作家说：“不是我们不愿意找组织，是不知道该找谁，即便找到也不知道干什么。”从单位人转化为社会人，群团组织善于服务传统领域的年轻人，擅长在机关、企事业单位、学校做青年工作，传统的工作方法识别不到网络作家。近期，团中央和中国作协举办了全国青年网络作家高级培训班，就是一种改变。 `R8&(kQ  
　　有人习惯性地忽略这群年轻人，总是觉得他们不听话、难联系，认为他们不是通常意义上的“好孩子”。有人还对他们有误解，觉得网络作家无非就是在网络上写文章，甚至认为是低俗文章，把网络文学看成是洪水猛兽。其中却有悖论：大部分批评网络文学的人，基本上都没有看过网络文学。 d6QrB"J`  
　　随着社会多元化，青年逐渐离散化、去组织化，没有单位、不用打卡、在家上班，也不影响他们努力工作赚钱。互联网的改变，带来了家与工作场所的边界模糊化。打一个不恰当的比喻，越来越多的青年“散落”在民间。 9m$;C'}Z  
　　在农民工群体、个体工商户、网民、“北漂”、“蚁族”里，尤其是那些自由职业者、网络意见领袖、网络作家、签约作家、自由撰稿人、独立演员歌手、流浪艺人等新兴群体里，有很多有本事的人，有一呼百应的号召力和凝聚力。 <Pt?N2]A|  
　　如何找到这群“新青年”？就要有一套给他们赋权的机制，找起来才不费劲。很简单，就是要解决“凭啥要听你的”问题？比如，团中央联合中国作协，推出培训班项目，就是一个很好的尝试。两个群团部门共同为他们量身定制服务，实现青年发展，就是一种赋予发展权的过程。在互动时，了解他们的诉求，适度引导他们创作要多一些正能量。 Z)W8Of_  
　　从行政化服务青年，到社会化服务青年，改变正在路上。最本质的变化：找到青年，青年得到有效服务，这是一种双赢机制。这是一种服务青年之“道”。具体如何找到和服务，服务的内容能解决青年困惑，就不愁这群宅男宅女参加，比如他们也有交往婚恋的需求，如何精准解决，一定要以问题为导向。 Blzvn19'h  
　　我们乐于见到，培训班的模式或许只是1.0版本。究竟群团组织是直接联系网络作家，还是建立一个专业智库，通过智库来落地服务？究竟是给网络作家提供婚恋交友服务，还是帮助他们的作品维权？究竟吸纳他们成为青联委员，还是帮着他们为正能量的作品背书？群团组织服务青年的方式有很多，但无一例外的就是，要推动和实现网络作家群体的发展。 I61S0lz/  
　　有识之士指出，一定要把握住，群团组织服务网络作家并不是意味着“统战”，他们本来就是我们应该服务的对象，其实是在“补课”。以前没有做好，现在开始服务。 vlbZ5  
　　如何与他们对话？这对群团组织提出更高的要求，不能动辄与他们说“官话”、套话，但也要有一套自己的稳定价值体系，要学会与他们走心地交流，知道对方“痛点”；不能动辄说外行话，要成为他们的贴心人，解决实际问题；不能光说不做“假把式”，而是要提供实实在在的服务，有一套工作的标准。 E
^F<"mL*  
　　从联系这些新兴群体来看，工作难度越来越高，但是硬骨头必须要啃，没有现成教科书可以借鉴。但有一点不变，只要有想法，办法总比困难多。章正

为AI装上中国芯的“双子星” JyMk @Y  
　　“样片研制成功并不是让我们最高兴的事，我们最在意的是，让智能芯片方便大家的生活。” vNGE]+QX  
　　“他们研发的人工智能芯片，再一次让世界领略到不一般的中国科学……”音乐响起，寒武纪科技创始人——陈云霁和陈天石两兄弟走上科技盛典的舞台。哥俩一水儿的深色西服搭白衬衫、寸头加眼镜。不过，哥哥陈云霁配合西服打了领带，高出半个头的弟弟陈天石则随意地敞着衬衫领口。 edp I?  
　　当他们分别从李国杰院士和邓中翰院士手中接过2017年度科技创新人物奖杯时，眼神笃定，不乏改变世界的热忱。在不远的将来，他们深信会把AlphaGo装进手机。 VjM3M<!g>M  
　　自嘲是“学渣” 成绩排名常垫底 h
HE~
/U  
　　1月30日，《麻省理工科技评论》发布了2017年度中国区“35岁以下科技创新35人”英雄榜，陈云霁继2015年后再度入围青年科技创新人才榜。 h.>SVQzU  
　　不少人好奇，这对来自江西的“双子星”，缘何能在学术上屡有建树，创业也能搞出个“独角兽”公司？ ,\\ba_*z  
　　陈云霁9岁上中学，14岁考入中国科大少年班，24岁取得中科院计算所博士学位，29岁晋升为研究员，33岁荣获中国青年科技奖和中科院青年科学家奖。小两岁的弟弟陈天石，几乎是沿着哥哥的脚步从中科大少年班追到了中科院计算所。 ~Xxmj!nOf  
　　在很多人眼中，这种开挂的人生无疑将所谓的学霸远远抛在身后。“和很多人想象的不太一样，我并不是学霸。相反，多数时候都是一个学渣。”看到记者诧异的神情，陈云霁笑着说，19年的学习生涯中，不但考第一名的次数不多，还常在班上排名倒数甚至垫底。 #%p44%W  
　　让陈云霁迷茫和痛苦的是，进入科大少年班后，同学们都很优秀，自己成绩却在班上处于后半段。这段被刺激的经历让他受益至今，和真正的学霸在一起，会养成谦虚低调的品格。 2P"9m  
　　“我有一个比较大的优点，心理素质特别好，碰到大事反而更镇静，所以影响人生走向的关键考试比如高考、考研没有失过手。”每临大事有静气，这种过硬素质的炼成，陈云霁打心里感谢父母“放水养鱼”式的教育。 <(lA C
H  
　　在父母引导下，哥俩打小的梦想就是上科大少年班、做科学家。“父母很注意培养我们的好奇心和获取知识的能力。家里书架上的书，不管是工程还是历史方面的，我都爱看。”如今身为一对双胞胎女儿的父亲，陈云霁对于启蒙教育有了更深感受。“培养兴趣比指明方向更重要。希望她们健康成长，进一步的奢望是她们能走上科学研究的道路。”陈云霁说。 =WY'n l'  
　　研制芯片 这是场没有攻略的“游戏” 1z-.e$&z  
　　与陈云霁聊天，并没有想象中理工男的呆板沉闷。说到怎么“混入”胡伟武研究员门下，他得意地笑出了声，“本科毕业考研时，导师胡伟武看到我打星际争霸的水平还可以，觉得我有科研潜力，所以力排众议，把本科成绩并不拔尖的我招为研究生。” Kk8}m;  
　　2002年，陈云霁跟随胡伟武做“龙芯”，一干就是12年。“没有‘龙芯’，就没有今天的陈云霁，是胡老师的言传身教，带我走上芯片行业。”他说。 ~U&NY7.@  
　　陈云霁最敬佩胡伟武老师强大的意志力，“他能想别人不敢想，做别人不愿做的事情。他的工作作风，深深地影响了我，以及后来的寒武纪团队。” AYA{_^#+3  
　　在陈云霁看来，芯片设计乃至科学研究，在某种意义上也可看成是一个非常复杂、激烈的游戏。只是，这个游戏没有可参考的攻略，也没有对手，我们需要做的是探索方法、超越自己。 C.92FiC  
　　行走于科研之路，多数时候是寂寥的。可陈云霁并不孤独，因为有弟弟一路相伴。 !lgL=Ys(  
　　陈云霁主攻芯片研究，陈天石聚焦人工智能。2008年，哥俩遵从内心的选择，决定联手做人工智能和芯片设计的交叉研究。经过数年努力，国际首个深度学习专用处理器诞生。他们为之取名为“寒武纪”，用地质学上生命大爆发的时代寓意人工智能的未来。 #,d~t  
　　十年磨一剑，一朝试锋芒。2016年，全球首款可商用的深度学习处理器寒武纪1A问世，它模拟了人脑的运算方式，使其可以更迅速、更精准地进行分析。 ls 5iE  
　　“样片研制成功并不是让我们最高兴的事，我们最在意的是，让智能芯片方便大家的生活。”陈天石还记得，寒武纪芯片的第一款版本，大部分是身为码农的哥哥没日没夜熬出来的。 uPz+*4+  
　　把AlphaGo装进手机 敢于挑战不可能 U8Y%rFh1  
　　将时间倒回至2017年11月，寒武纪迎来了属于自己的荣耀时刻：发布新一代AI芯片，面向云端的高性能智能处理器产品线，以及三款全新的智能处理器产品。 Q[j| 2U  
　　看着在台上口若悬河的陈天石，哥哥选择在台下注视。陈云霁说，商业的事情交给弟弟，他比较慎重，每走一步都会想好可行性，能规避产业发展中的“坑”，适合带领一个企业往前冲。 h$l/
wn  
　　“我性格偏外向、胆子大，喜欢做一些天马行空的事情，更适合搞科研。”陈云霁说，哥俩的交流方式直接而简单，小时候常打架，长大后一言不合就吵起来，“要不是有血缘关系早就闹崩了。吵归吵，我们最终还是会让真理来说话。” )Fv.eIBY  
　　“寒武纪”AI芯片可在计算机中模拟神经元和突触的计算，对信息进行智能处理。通过设计专门存储结构和指令集，每秒可处理160亿个神经元和超过2万亿个突触，功耗却只有原来的1/10。  l!|c_  
　　陈云霁给科技日报记者展示了装有寒武纪1A处理器的华为Mate 10手机，他用手机扫了一页英文论文，微软翻译软件实时将其转化为中文。而手机、电脑等智能终端嵌入该处理器后，对图片、音频等的理解速度能提升近百倍。 J2W-l{`r<  
　　“寒武纪的长期奋斗目标是，让人工智能芯片计算效率提高一万倍，功耗降低一万倍。”陈云霁说，这意味着我们可以把AlphaGo放到手机里，让手机帮我们做各种各样的事情，甚至通过长期观察和深度学习后，最终可能出现人类想象不到的智能。 ~:z.Xu5m  
　　芯片要聪明一万倍，节能一万倍，形象地说，未来一个手机的聪明程度将超过阿尔法狗，会学习人、自然、社会处理问题的方式。而制造和人一样聪明的机器人，是人工智能的终极目标。陈云霁表示，或许在自己的有生之年还看不到目标实现的那一天。 Pqomi!1  
　　对于寒武纪芯片的市场商业化，弟弟陈天石显得信心满满，今年将通过终端和云端来推进。终端产品就是手机、智能眼镜、手环等，需要芯片去识别图像、影音和文字；而在云端，像科大讯飞、曙光、阿里、联想等知名的云端客户，都已是寒武纪的合作伙伴。 LW]fme<V?  
　　如今的陈云霁，身为中科院计算所寒武纪基础研究团队的领导者，他喜欢把感兴趣的事情做到极致，比如搞科研要忠于兴趣，而不是为拿项目、发论文转投热门领域。 =*,SD
 
　　“搞研究要敢于做大多数人不敢尝试的。胡伟武老师做‘龙芯’时可谓石破天惊，大家都觉得做不出来，但他无畏打击、坚持前行。”在陈云霁看来，当一项科研变得热门再跟风就晚了，要在大家还没扎堆、处于冷门时，提前做些基础研究。当风口来临时，你才能迎头赶上。

今年前两个月，全国社会消费品零售总额同比增长9.7%—— wX"hUu  
　　消费市场开局良好 消费升级步伐加快 k6Kc{kY  
　　本报记者 冯其予 fc9;
ZX7  
　　▶ 消费者网上购买年货热情较高，有效拉动了线上消费 8v"rM >[  
　　▶ 服务消费保持强劲增长势头，年夜饭持续火爆，信息消费增长迅猛 ebk>e*  
　　▶ 智能节能产品消费增长较快，按摩椅、滚筒洗衣机等产品大卖 EU?qLj':  
　　▶ 汽车消费正在回暖，新能源汽车销售高速增长 {[oNUzcd  
　　▶ 春节过后，蔬菜、猪肉、鸡蛋价格预计将有不同程度回落 ff#7}9_mh  
　　国家统计局日前发布的数据显示，今年前两个月，全国社会消费品零售总额达到6.1万亿元，同比增长9.7%，增速比上年同期加快0.2个百分点。商务部市场运行司负责人评价说，2018年消费市场实现良好开局，消费升级步伐加快，市场热点、亮点不断涌现，为全年消费市场平稳增长打下坚实基础。
\Z]+j@9  
　　该负责人表示，今年前两个月，我国消费市场呈现五大特点。 X8|H5Y:  
　　一是节日消费带动网络销售加速明显。消费者网上购买年货热情较高，加上春节因素影响，有效拉动了线上消费。1月份至2月份全国实物商品网上零售额达9073亿元，同比增长35.6%，增速较上年同期大幅加快10.1个百分点，占社会消费品零售总额的比重达到14.9%，较上年同期提高3.8个百分点。 pr0X7 #_E5  
　　二是服务消费保持强劲增长势头。春节前后，家庭团圆饭、年夜饭、朋友聚餐等消费持续火爆，1月份至2月份全国实现餐饮收入6613亿元，同比增长10.1%；全国电影票房收入151亿元，同比增长39%，其中2月份票房突破100亿元。春节黄金周期间，信息消费增长迅猛，全国移动互联网流量同比增长236%。春节黄金周全国旅游接待总人数达到3.9亿人次，同比增长12.1%，旅游总收入4750亿元，同比增长12.6%。 .{1$;K @  
　　三是智能节能产品消费增长较快。1月份至2月份限额以上单位化妆品、家电、服装类销售额分别增长12.5%、9.2%和7.7%，较上年同期分别加快3.6、1.9和1.6个百分点。商务部重点监测零售企业的智能马桶盖、按摩椅、滚筒洗衣机等智能节能产品销售均实现了较高增长。 H`JFXM
a<  
　　四是汽车消费正在回暖。受上年同期基数较低、市场促销力度加大等因素影响，汽车消费增速回升。1月份至2月份限额以上单位汽车销售额同比增长9.7%，较上年同期加快10.7个百分点。新能源汽车销售高速增长，根据汽车工业协会数据，1月份至2月份新能源汽车销售7.5万辆，同比增长200%。 b' o]Y  
　　五是消费价格温和上涨。1月份至2月份居民消费价格同比上涨2.2%，涨幅较上年同期扩大0.5个百分点。据商务部监测，1月份至2月份36个大中城市食用农产品价格同比上涨0.9%，春节因素导致2月份当月同比上涨3.2%。春节过后，受阶段性需求减少、天气转暖影响，蔬菜、猪肉、鸡蛋价格均有不同程度回落。

两会，既是代表委员共商国是的“政治盛会”，也是观察产业动向，把握行业脉搏的窗口。今年两会期间，中央人民广播电台经济之声对来自各行各业的代表委员进行了专访，请他们分析这些行业、产业面临的发展新机遇和新挑战。本期关注：《如何打破“信息孤岛”，实现交通信息互联互通？》。 TrjyU  
-N45ni87  
　　全国政协委员、中国民航信息集团有限公司董事长崔志雄 w+br)  
　　央广网北京3月19日消息（记者刘柏煊 蒋勇）据经济之声《天下财经》报道，全国政协委员、中国民航信息集团有限公司董事长崔志雄曾经推动了民用航空领域内的信息共享。在他看来，不久前的海南“大雾困岛”事件折射出，整个交通行业内部的信息没有实现互联互通，“铁路、公路、民航、水路虽然在各自领域也做了一些信息系统建设的工作，但整体行业呈现出的‘信息孤岛’现象严重。特别像是海南这次的极端天气，大家对多种交通出行方式组合的一站式购票、中转换乘、退票改票、延误变更等服务需求强烈。” gmL~n7m:K  
　　在这样的背景下，崔志雄认为，首先要在顶层设计上加强旅客出行信息的一体化管理，在相关政策支持下，把铁路、公路、民航、水路各自的信息平台打通，让数据共享起来，而这一切的关键在于建立跨交通信息出行方式的确权、开放、流通和交易的制度。 hw DxGiU  
　　建立国家级旅客出行信息服务平台 fq7#rZCxX  
　　在加快交通信息共享的基础上，崔志雄还建议，建立国家级旅客出行信息服务平台，在一个网站或是手机应用上就实现火车票、汽车票、飞机票等的查询、预定、签转等多种功能，同时聚合酒店、餐饮和旅游景点等多种资源。他举例说：“比如我们要从北京到四川的某一个县，从北京到成都选择飞机，飞机下来又选择公路，公路下来又选择水路。中间你可能还要休息、要叫餐，如果我们的平台做好了，这些服务都是可以满足的。” "Oxr}^% i  
　　崔志雄强调，这个平台既要有一定的公益属性，也要采取市场化的运作方式。所谓“市场化的运作方式”，就是把交通出行的大数据基于一定的标准和规范向社会开放，让平台本身成为一种基础设施，鼓励更多的市场主体孵化更多的创新产品。他说：“平台建立起以后，如果能把数据开放出来，就可能派生出更多更好的应用，类似我们民航系统的航旅纵横应用。这样有更多的人可以在这个平台上创新创业，来服务出行的旅客。”

乐视网（300104）今日再度跌停，截至发稿，每股股价报5.34元。 ;sB=f  
　　3月14日晚间，乐视网发布公告称，孙宏斌辞任董事长，不再在乐视网担任任何职务。因为股价大涨而停牌核查的乐视网，3月15日发布了核查结果和复牌公告，称并未形成任何引入投资者增资方案及意向。 >ED;_L*_o  
　　3月16日，乐视网股价“一”字跌停，每股报收于5.93元，当日全天换手率仅换手率0.78%，成交金额为1.4亿元。深交所3月16日发布的盘后数据显示，今日国盛证券南昌永叔路、华泰证券郑州经三路、银河证券南京洪武路3个营业部卖出金额均超1000万元，分别卖出了1779万元、1303.3万元、1067.4万元。

IPO观察：政府补贴支撑起来的宁德时代能走多远？ S,&LH-ps  
　　记者 李隽 何铭亮 E)v~kC}7.  
　　宁德时代新能源科技股份有限公司（下称“宁德时代”）继续其A股IPO之旅，并且最新公布了2017年完整的财务数据。作为新能源汽车产业链的代表，宁德时代也无可避免地依赖政府补贴，招股说明书当中的资料显示，政府补贴超过宁德时代净利润的十分之一；除此以外，宁德时代下游多家客户，甚至是终端的消费者，也享受着大量的政府补贴带来的行业红利。 noZbsI4  
　　另一方面，从用户体验和成本结构来看，目前电动车相比燃油车依然没有什么优势，靠着政府支撑发展起来的电动车产业，未来到底是按照预期实现汽车产业的“弯道超车”，还是有可能出现类似过去几年光伏产业盛极而衰的结果，也引发了投资者担心；页岩革命后，美国回归传统能源，成为原油出口大国，原油价格维持低位，这也使得燃油车成本优势更加明显；此外，中国缺乏锂和钴资源，也是电动车发展的一个很大瓶颈。 K.Xy:l*z  
　　与新能源汽车全球销量冠军比亚迪动力电池自给自足的模式有所不同，宁德时代凭着磷酸铁锂和三元锂两条腿走路，成为华晨宝马、吉利、北汽、宇通、广汽等车企的动力电池供应商，并于去年与上汽成立两家合资企业。 jBLTEb  
　　宁德时代称：“公司客户主要为大型整车厂商，客户多执行严格的预算管理制度和采购审批制度。由于国内新能源汽车产业尚处于市场推广阶段，受政府补贴政策、客户项目立项、审批、资金预算管理等因素影响，公司报告期内的销售多集中在下半年，营业收入具有一定季节性波动，这对公司执行生产计划、资金使用等经营活动有一定影响，因此公司业绩存在季节性波动的风险。” 22l'kvo4"  
　　计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外）来看，2017年宁德时代承认获得的就有4.4亿元，而2015年和2016年分别仅有0.69亿元和1.81亿元。 !dqC6a  
　　动力电池系统是公司最主要的收入来源。2015年至2017年，公司动力电池系统销售收入分别为49.8亿元、139.7亿元和166.57亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%；净利润则分别为9.3亿元、30.2亿元和39.71亿元，也就是说报表上列明的政府补贴，已经超过公司净利润的十分之一。 Kr
}RFJ"d  
　　因为依赖巨额政府补贴等原因，不少资深分析人士并不认同新能源汽车的前景，认为这甚至有可能重蹈前几年政府巨额补贴光伏企业盛极而衰的覆辙。 BIx*t9wA  
　　“财政补贴一旦退出，老百姓会买新能源汽车？锂和钴比原油更稀缺，价格越炒越高，都要让我们的企业埋单？”3月16日，在广州举办的“广发原油期货高峰论坛”期间，全球宏观对冲基金经理付鹏在接受包括第一财经在内媒体采访时表示，就原材料来看，锂和钴其实比原油要稀缺得多，中国本身也缺乏这种资源，因此新能源汽车就算发展起来，也无法摆脱对外的资源依赖，甚至可能依赖更多。 t>bzo6cj  
　　另外，就美国的情况来看，近期特朗普政府把部分新能源的联邦政府补贴砍掉了，原因是油价便宜，为什么搞新能源？锂和钴做成电池后在整个新能源汽车里面，成本是最高的。目前情况来看，政府补贴一旦退出，中国新能源汽车产业就要遭殃，这跟当年光伏企业大量倒闭的情况很类似。 I,?NYIG"(  
　　付鹏称，其实混合动力是当前最适合也是最现实的选择，全电动的车没有财政补贴的话，消费者几乎不可能埋单。既然知道中国要发展电动车，那么全球资本就会把锂和钴的价格反复炒高，成本变得更高，财政能不能有更高补贴是个疑问。新能源车要实现企业工业的弯道超车其实并不容易。 )&c2+Y@  
　　就过去历史经验来看，在中国过去几年的每次经济刺激政策后，工厂大规模扩建，需要大量钢铁，铁矿石曾经连续多年在高点就是不跌下来，让中国钢企付出巨大的采购代价，新能源汽车企业，也很可能面临类似锂和钴售价上升的巨大压力。

万魔声学旗下子公司成为共达电声新晋大股东，万魔声学虽然属于小米生态链企业，但其相关业务是否会注入共达电声？能否改善共达电声业绩不振的尴尬，投资者还需要观察 '@n"'vks(\  
　　在近来炒得火热的“小米概念股”中，有一家企业被部分股民称为“小米的亲儿子”，这就是共达电声(002655.SZ)。 a5a ;Fp  
　　不过，也有业内人士称，共达电声并未进入小米的产业链，那么这家公司到底和小米是什么关系呢？近年来经营如何？若小米在A股上市，它能否也随之“起飞”？《投资者报》记者近日就相关问题致电公司公开电话，有工作人员称将转交证券代表处理，但其还未给出答复。 r:QLU]   
　　主营业务日渐落后 ;z:Rj}l  
　　共达电声成立于2001年，是电声元器件和电声组件的制造商。2017年12月20日，共达电声发布公告称，爱声声学成为新的第一大股东。 _J,**AZ~z  
　　爱声声学实际上是万魔声学旗下100%控股子公司，万魔声学于2013年10月成立，早在2013年其 A轮融资过程中，小米就曾投资了万魔声学，它也成为了小米首家生态链企业。万魔声学的创始人谢冠宏也是从富士康离职以后，得到未雷军的支持从事耳机行业，后来被称为“小米活塞耳机之父”。 uo:RNokjJ  
　　因为这层层剥开的关系，万魔声学间接成为了共达电声的第一大股东，共达电声也被冠以“小米概念股”的称号。但有知情人士称，共达电声目前并未进入小米产业链。大股东易主之后，共达电声是否会在小米生态链中分得一杯羹，目前也并未看出。也有投资人猜测，共达电声日后将成为万魔声学在A股上市的壳资源。对于这种种说法，共达电声方面并未做出回应。 1[egCC\Mo_  
　　在这种情况下，将共达电声称为“小米的亲儿子”或者“小米概念股”好像有些“名不副实”。查看共达电声近几年的业绩数据，表现也并不够好。据其年报数据，2015年至2017年前三季度，公司营收分别为7.05亿元、7.16亿元、5.8亿元，增长较为缓慢，而且近几年净利润一直在下滑，同期分别为1919万元、1800万元、628万元，分别同比下滑19%、6%、56%。这样的业绩可谓比较惨淡了。 dwA"QVp{  
　　据其年报中的说法，出现这种情况主要是由于传统制造业的集体低迷以及竞争对手的快速崛起。据中国电子元件行业协会发布的中国电子元件百强企业综合实力排名，2012年共达电声位居57名，2016年已跌至69名。 ,ri&zbB  
　　为何共达电声越来越落后？《投资者报》记者曾询问公司相关负责人，但还未得到合理解释。据业内人士称：“就共达电声的主要产品电声器件来说，工艺技术较为成熟，市场准入门槛不高，各企业间产品同质化严重，因此在价格方面往上走十分困难，如果企业在销量与成本上的文章也未做好，那么很可能就会发生业绩滑坡。” RD`|Z~:q:K  
　　查看公司的财务数据，2008年至2016年，公司的净利润率从16.37%下降到2.51%。与竞争对手瑞声科技、歌尔声学相比，后两者在产品线方面都比较长，除了共达电声的产品线，歌尔声学还包括蓝牙耳机、3D电子眼镜等。瑞声科技、歌尔声学还与苹果、三星、索尼等高端客户建立了稳定合作关系，也加大了共达电声竞争的难度。 )vtbA=RH?  
　　此外，通过对比公司与歌尔声学的营收和利润后发现，2008年，歌尔声学的营收和利润还分别只是公司的2.25倍、2.29倍，到2016年，歌尔声学的营收和利润却已经是公司的26.9倍、167.45倍，共达电声在规模方面已经大幅落后。 i~!g9o(  
　　而从费用方面对比，共达电声与歌尔声学在2008年的费用比例基本相当，但到了2009年，公司的管理费用比歌尔声学高出7%，到2016年，公司的销售期间费用率与管理费用率比歌尔声学分别高出10.86%和10.3%。这在很大程度上意味着公司的管理效率、销售效率已经较竞争对手落后较多。 yFE0a"0y  
　　跨界留下后遗症 N8sT?  
　　共达电声2017年的业绩也令人担忧。近日，公司发布了一则业绩修正公告，称公司 2017年预期净利润由盈利变为亏损1.2亿元~1.8亿元。而自2017年前三季度以来，共达电声的净利润下滑就较严重。这其中又有什么原因呢？据分析，这与其之前的一场跨界并购有一定关系。在主营业务表现越来越不好的情况下，共达电声也像很多A股上市公司一样玩起了跨界，想谋求转型。 [L%Ltmx  
　　共达电声转型的第一站便瞄上了影视圈。其看重了韩庚持股的乐华文化和黄渤等人持股的春天融和两家影视公司。 ']}-;m\  
　　2015年12月4日，共达电声发布公告称，拟购买春天融和100%股权、乐华文化100%股权，交易总额高达41.2亿元人民币，对春天融和和乐华文化的估值分别为18亿和23.2亿元人民币。 Tuvs}  
　　然而，这次转型出师不利。当时恰逢上市公司跨界并购影视公司的狂潮，因此监管层面对于跨界收购监管趋严。不过，令投资者意外的是，这次买卖没做成，共达电声却背上了春天融和2000万元的债务。2017年9月16日，共达电声发布公告称，已于9月15日替春天融和偿还2000万元。 *DJsY/9d}'  
　　既然收购并未达成，为何还要替人还债呢？ WIWo4[(  
　　原来在2016年8月26日，春天融和通过西藏鼎鑫委托朝阳银行股份有限公司沈阳分行借款人民币 5000 万元，借款期限为：2016 年8月26日~2017年8月25日，该笔借款由共达电声提供连带责任保证担保。这项举动本身是努力收购春天融和的诚意举动，未曾想收购并未成功。至2017年9月16日，上述贷款已逾期，而春天融和不能及时完成清偿或续贷工作，不得已，共达电声便于2017年9月15日代偿2000万元。 b_+o1Zy`  
　　此次还债给共达电声的业绩带来更多拖累。据2017年半年报，若去除政府补助等这些非经常性损益的影响，公司去年上半年的净利润已经亏损。 0|GYtnd  
　　截至3月16日，共达电声股价10.89元，市盈率-23倍，2月9日以来，公司股价一直在攀升，即使发布业绩预亏公告也未受影响。但是目前来看，共达电声虽然搭上了“小米概念股”这一趟顺风车，但业绩预亏1.2亿元，短炒过后前景不容乐观。 _/>ktYo:  
　　(原标题：共达电声业绩惨淡预亏1.2亿元 “小米概念股”是否有名无实？)

均瑶集团入主 爱建信托再现高层变动 S'x ]c#  
　　爱建信托连续多年成为爱建集团的利润发动机，均瑶入主后，能否带领公司持续稳定发展 E~y8X9HZ)  
　　《投资者报》记者 占昕 U][E`[m#  
　　随着定增事项的落实，增资之路艰难的爱建信托及母公司爱建集团迎来了均瑶集团入主的时代。日前，爱建集团公告称，子公司爱建信托注册资本已由30亿元增至42亿元。 l+;S$evY  
　　据了解，增资资金来源于均瑶集团对爱建集团的定向增发。定增后的均瑶集团持有爱建集团3.58亿股股票，占发行后爱建集团总股本的22.08%，为第一大股东，成为爱建信托的实际控制人，相关高层人事也进入调整期。 Au2^ T1F  
　　3月14日，爱建集团原董事汪宗熙辞去董事职务；另有消息称，爱建信托总经理张建中也将由上海华瑞银行（为均瑶集团旗下金融机构）副行长吴文新接替，该变动在爱建集团内部已通过，目前正等待上海银监局的相关任职批复。《投资者报》记者就此采访爱建信托、爱建集团和华瑞银行，但并未收到回复。 +w0Wg.4V  
　　同时，截至3月13日，广州基金对爱建集团的要约收购清算过户手续办理完毕，广州基金及其一致行动人合计持有爱建集团10.9%的股份，为爱建集团的第二大股东。 Ana[>wSZO@  
　　总经理更换频繁 -@AhJY.  
　　现有消息显示，爱建信托原总经理张建中不再担任爱建信托董事、总经理，调任监事长，由上海华瑞银行副行长吴文新接替张建中成为新任总经理。业内据此预计，爱建信托将面临总经理再换人的局面。 `^#Rwn#  
　　2015年4月，爱建信托时任总经理周磊离任，总经理职务由公司董事长周伟忠代为履行，直至2016年12月选任现任总经理张建中，其任职资格于2017年4月获上海银监局核准，但批复未满一年，如今又再生变。 o[;P@F  
　　资料显示，周磊担任爱建信托总经理从2011年12月开始，彼时爱建股份（爱建集团前身）对2009年上海国际集团进驻的重组方案进行调整，拟订《关于公司向特定对象非公开发行股票方案的议案》，分别与上海国际集团有限公司、上海经怡实业发展有限公司、上海大新华投资管理有限公司、上海汇银投资有限公司签订了附生效条件的《非公开发行股票认购协议书》，募集资金共25.9亿元。其中上海国际集团出资10亿元，持有上市公司9.92%的股份，成为爱建股份的第二大股东，而周磊正是2009年起被上海国际集团派往爱建股份支持工作的核心成员，前期担任爱建信托副总经理。 r\m{;Z#LJm  
　　而张建中的赴任也与股权变动有关。2015年9月，上海国际集团选定上海均瑶（集团）有限公司为其所持7.08%股权（1.018亿股）的预受让方，彼时由于爱建集团并无控股股东及实际控制人，其被视作上海金融国资国企的一部分，如此该交易当时被认为是近年来上海首次出让金融国企。在总经理随之变动的2016年上半年，由于股权结构调整，均瑶集团持股占比由7.08%升至20.63%，晋升为爱建集团第一大股东和实际控制人。 ,2AulX1  
　　资料显示，与传闻中接任的吴文新背景相似，张建中也是银行系出身，在被选任爱建信托前是浦发银行上海分行行长室党委委员、副行长，而吴文新在华瑞银行之前一直在建行工作，曾担任建行上海分行公司业务部总经理。华瑞银行和爱建信托同属上海均瑶集团金融版图里的重要棋子，因此，此次调动属于均瑶集团内部的人员调整。 7w73,r/D8A  
　　“控股股东变化会涉及公司高管以及经营策略的变化，这个影响还是比较明显的。高管变化有可能是股东下属内部的正常调动，也有高管主动辞职寻求其他发展的，总经理作为公司经营发展的重要参与者，对于公司经营发展的影响还是比较大的，高管变动过多会影响到公司经营稳定性和业务发展战略。”上述信托分析人士表示。 e1[ReZW  
　　股权争夺均瑶入主 '6D"QDZB  
　　与此同时，2017年与均瑶集团因控制权之争闹得沸沸扬扬，以致两地政府介入协调的广州基金对爱建信托母公司爱建集团的要约收购也进入了尾声。 c&;" Y{  
　　3月14日收盘后，爱建集团发布公告称，广州基金向除上海华豚企业管理有限公司和广州基金国际股权投资基金管理有限公司以外的其他所有股东发出收购其所持公司部分股份的要约，预定收购的股份数量为104,883,445股，占公司目前已发行总股本的6.47%，要约价格为15.38元/股，要约收购有效期为2018年2月8日至2018年3月9日。 dv. 77q  
　　截至2018年3月9日，本次要约收购期限届满，根据中国证券登记结算有限公司上海分公司提供的数据统计，在要约收购期间，最终有12,527个账户共计423,039,400股股份接受收购人发出的要约。且截至2018年3月13日，本次要约收购的清算过户手续已经办理完毕，广州基金及其一致行动人合计持有爱建集团10.90%的股份。 TOiLv.Dor  
　　均瑶入主，共同开发，这在某种程度上为爱建信托创造了稳定的发展条件。爱建集团对爱建信托持股比例接近100%，高达99.33%，而爱建信托连续多年是爱建集团的利润发动机。2013~2016年，爱建集团的信托业务贡献净利润占比保持在65%以上，其中2015年、2016年爱建信托贡献利润在爱建集团净利润中占比均达95%以上。 qO@vXuul,  
　　房地产投资比例较高 [n9l[dN  
　　作为爱建集团的一部分，爱建信托直到近一两年才有了更快的发展。Wind统计显示，从2012年到2016年，爱建信托净利润分别为2.3亿元、3.7亿元、4.5亿元、5.1亿元和6亿元，同业排名从2012年的第50上升至2016年的第39，近年来首次挤入前40。另据爱建信托未经审计年报数据，2017年，爱建信托实现营收16亿元，同比增长40%，净利润8.7亿元，同比增长44%，其中信托业务收入15亿元，同比增长65%。 M^ *~?9  
　　年报显示，爱建信托2016年自营资产投入房地产业的比例为51.38%，基础产业为5.32%。信托资产用于投资金融机构的比例为27.05%，基础产业的比例为26.66%，房地产占18.4%。 TQ\#Z~CbK{  
　　因此有业内人士称，房地产业务占比较同业偏高对爱建信托的转型会有一定妨碍。上述信托分析人士称：“信托行业在严监管下面临更加合规经营与转型发展的双重任务，今年信托规模增速会有显著下降，同时创新发展可能会有更大进展。而爱建信托的经营短板还比较同质化，专业化水平不足，业务仍以债权融资为主，需要不断提升风控、资产管理和财富管理的核心能力以及基础管理和运营水平。”

日前，碧桂园400亿ABS获审批通过，一时间，非标转身ABS似乎成为非标转型最确定的出路。部分非标业务吃重的银行、券商正在山重水复之时，仿佛迎来柳暗花明的前景。但有业内人士表示，部分ABS底层资产涉及项目多，合规难度大，投资勿盲目入场。 :[a*I6/^  
　　逆袭ABS市场 #19O5  
　　某中型券商投行部副总经理周昶(化名)告诉记者，他目前的主要业务已变成ABS。周昶说，他希望挖掘之前的客户，将其中的一部分转化成ABS客户。“2017年以来券商业务全线收缩，中小型券商内部部门划分不严格，业务调整比较方便。”他介绍。 -~z@W3\  
　　2017年以来非标监管收紧，房企融资渠道收缩，ABS成为房企越来越重视的融资渠道。周昶手里拿到了一单房企的ABS业务，他预计2018年5、6月份即可在深交所发行。 T4x%3-4;  
　　与此同时，另一家中小型券商北京分公司副总经理近期则在同学聚会上极力推销自己代销的ABS。 .XgY&5Qk  
　　在非标收缩背景下，中小型券商在ABS业务上热情高涨。渤海汇金证券资产管理公司董事总经理李耀光表示，目前ABS业务的毛利率较低，很多大券商并未将此项业务列为公司重点，因此中小券商获得一线机会。周昶也表示ABS单笔业务的性价比较低，不过他认为ABS市场空间广阔，从着眼未来的角度出发，眼下虽然不赚钱也值得吆喝。 ^E%R5JN  
　　在此背景下，2018年3月5日，深圳市前海一方恒融商业保理有限公司作为原始权益人的“融元-方正证券-一方恒融碧桂园35-82期保理资产支持专项计划”获得深圳证券交易所审议通过，产品总规模400亿元，采取储架、发行分期机制，成为国内规模最大的储架发行资产证券化项目。 :h@V,m Z  
　　作为资产支持计划管理人的方正证券负责募集资金，购买相关应收账款债权，同时对专项计划资产进行管理、运用和处分。事实上，在资产管理机构去通道的背景下，方正证券着力扩张主动管理业务：2016年方正证券年报显示，其主动管理业务规模同比增长近4倍。而据方正证券人士介绍，公司主动管理业务中非标占比高。由于2017年非标监管趋严，方正证券于是进一步转型，而ABS成为公司目前的重点发展业务。 z,;XWv?  
　　根据中国证券投资基金业协会发布的《2017年度资产证券化业务备案情况综述》，截至2017年12月31日，累计共有118家机构备案确认1125只资产支持专项计划，总发行规模达16135.20亿元，其中1.26万亿元的发行规模由券商主承销。2017年主承销额排进前十的券商包括德邦证券、平安证券、国开证券等以营业收入计的中型券商。 hw"2'{"II  
　　业内人士分析，中小型券商多不具有银行间市场交易商协会主承销商资格，不能在全国范围承销非金融债，业务选择相对大券商要少。此外，ABS底层资产评级相对较高，储架发行的企业信用评级一般为AAA评级。在债券违约事件频发的背景下，高评级的ABS受欢迎程度自然很高，也自然成为中小券商瞄准的目标。 /5 z+N(RFC  
　　据中国证券报记者了解，目前高评级房地产供应链ABS已经形成了割据局面。参与碧桂园400亿ABS业务的保理机构——前海一方人士告诉记者，大房企与券商基本绑定，如碧桂园、万科、绿城也有长期合作的券商。保理作为最了解项目的金融服务机构，目前基金与券商联手将排名靠前的供应链ABS瓜分完毕。 GUL~k@:_k  
　　提振资管非标转标信心 WD4"ft  
　　ABS大热背后的一大推手是资管行业非标转型焦虑。业内人士表示，ABS提振了非标转型的信心。 :r{-:   
　　某股份制银行南方市级分行同业部负责人告诉记者，2018年之后，其所在部门业务全线收缩，而他的出差频率大幅度上升。“熟的不熟的合作伙伴都要跑起来，争取留住非标客户。”对他来说，所谓非标转标就是要留住原来的客户，以新的业务模式提供融资。另据媒体报道，部分券商同业部门已经解散。而近期频频审批通过的ABS大单则提振了这些机构非标转型的信心。 zd$'8/Cq  
　　方正证券人士告诉记者，光大、浙商、招商等股份制银行已经不同程度地增加了对ABS的投资。中金固收团队在研究报告中指出，在路演中了解到到期非标或者同业资产中，有不少的比例流向了ABS。报告称，在目前阶段，ABS对于银行转标具有吸引力。首先，ABS收益率水平高，替代非标资产后收益率降低不多；其次，ABS作为标准化产品可为银行节约资本。目前，部分银行正在利用分行资源将符合条件的非标资源包装成为ABS，在非标转标的同时维系客户关系，同时为银行带来存款及其它收入；第三，部分银行认为目前ABS的风险收益比可观，辅以择时有可能取得较好收益。记者从某股份制银行人士处了解到，风险资本占用低，同时又能带来其它业务的方案最受欢迎。如果能够将非标资产包装成ABS，资金方与项目方则皆大欢喜。 8 n[(\f:  
　　“除了与方正证券合作的400亿ABS大单，碧桂园近期通过包括ABS、ABN在内的资产支持计划类产品累计实现融资近千亿，这极大地提振了资管圈非标转ABS的信心。”方正证券人士告诉记者。前海一方相关人士表示，在与交易所接触中了解到，沪深交易所鼓励资管机构发行资产支持证券计划支持实体经济。 2dz)rjdO,  
　　不过，并非所有的非标都能变身ABS。场内ABS对信用主体要求较高，场外ABS融资成本高，发行、承销压力较大。国信证券相关人士介绍，根据中国证券投资基金业协会的统计数据，2017年共有1.61万亿元ABS备案，较2016年实现了翻倍，若2018年再实现翻倍增长，则2018年末ABS发行总额可达3.22万亿元。加上银行间债券市场发行的ABN以及保险相关项目的ABS，资管行业整体ABS发行规模将更多。金融监管研究院测算认为，我国非标资产余额规模在15万亿元，虽然完全寄望于ABS吸收非标的可能性较低，但ABS作为非标资产转标的热门选项依然受到追捧。 +.djC
3^:  
　　非标转型需多管齐下。业内人士表示，非标的出路无非是回表或转标，而ABS提供了转标的重要途径，近期商业银行接纳非标回表的能力也开始提升。 J5a8U&A  
　　近期银监会下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，降低商业银行拨备要求。天风证券首席经济学家刘煜辉表示，下调拨备覆盖率将有助于缓解银行资本占用，有助于银行表外非标资产回表。 <xBL/e %  
　　中国工商银行城市金融研究所所长周月秋在《中国金融》发表文章指出，银行非标除信贷资产证券化之外，商业银行应加快推动收益权(物业费、学费、基础设施收费等)资产证券化。构建底层资产优质、现金流较强、运作模式成熟的非标资产项目库，做好资产估值、评级、流动性管理和风险评估等系统性工作，全面做强非标资产证券化业务。同时，紧盯监管政策导向，提前通过银行业信贷资产登记流转中心、北京金融资产交易所等平台的介入，提高非标资产流动性和公允价值，增强“非标转标”的及时性和有效性。创新丰富理财直接投融资工具，针对成长性好和业绩改善能力强的企业，适时引入权益选择权安排(如认股期权、回售选择权等)，做大做强标准化业务。 Jk{SlH3'  
　　投资风险不容忽视 Gd!_9S`68  
　　底层资产含项目公司多，难以完全穿透，这使得投资者识别风险的难度增加。 km>ZhsqD  
　　据上述前海一方人士介绍，其参与发行的“方正-一方恒融碧桂园供应链保理1-34期”原始资产涉及碧桂园842家项目公司、2634家供应商的9645笔应收账款，参与券商的合规风控难度较高。 )EMlGM'2q  
　　近期在上交所组织的关于资产支持证券化的内部培训上，中信证券称，项目团队在承做业务时需参与大量的访谈、列席会议、实地调研等，对业务参与者以及拟证券化资产进行调查。 5CnNp?.t^  
　　根据《证券公司及基金管理子公司资产证券化业务信息披露指引》，ABS产品存续期内如果出现以下情形需要向投资者报告，包括基础资产发生超过资产支持证券未尝本金余额10%以上的损失，预计基础资产现金流相比预期减少20%以上，未按计划说明书约定分配收益，资产支持证券信用等级发生不利调整等。 `U0XvWPr[  
　　申万宏源固收团队估算得出：2018年ABS到期规模约为7220亿元，比2017年到期规模增加49%。2018年下半年相对上半年到期更多。发行机构需加强存续期管理，以防范风险。 /'oo;e  
　　中金固收团队亦提示，投资机构需自我把关，不要盲目进入该市场，应该对市场项目进行详细的条款甄别和收益测算。可以重点关注：早偿对次级收益是正影响还是负影响；次级期间收益的实现条件是什么？考虑到投资者获取的历史数据有限，未必经历十分完整的经济周期，也需要对未来潜在的早偿和不良有足够的心理预期和压力测试。另外，作为一类风险相对较高的产品，分散投资也具有必要性。此外，由于ABS的市场定价机制尚不完善，流动性不高，部分账户在处置ABS产品时常与合理定价偏离，投资者如果能够抓住机会，则可实现不错的收益。不过这也意味着对于投资者来说，ABS二级市场交易存在较高风险。 9ad`q+kY  
　　对于投资机构来说，在打破刚兑的大趋势下，ABS如同所有资管产品一样，不具刚兑属性。记者了解到，部分券商在非标转型压力下，销售ABS产品时存在隐性刚兑承诺。基于ABS原始资产涉及项目繁杂，刚兑承诺引发兑现问题的风险较高，尽管数据显示2017年我国ABS违约率较同评级公司债低，但投资机构依旧不能掉以轻心。 xkf2;  
　　(原标题：400亿碧桂园ABS获批背后 非标转型激战ABS)